ბანკები შეიძლება დაზარალდნენ რეცესიის გამო. მაგრამ Bank of America არის მებრძოლი

ვინაიდან ფედერალური სარეზერვო სისტემის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი, როგორც ჩანს, თითქმის აპირებს ეკონომიკური ტკივილის გამოწვევას აგრესიული განაკვეთების ზრდის სერიით ინფლაციის ჩასახშობად, ინვესტორები ფრთხილობენ, რომ რეცესია ბანკებს უბედურებას შეუქმნის. ისტორიულად ასე იყო - უმუშევრობის მკვეთრი მატება, პრობლემური სესხების გაჩენა და ნაკლები ადამიანი ეძებს ნაღდი ფულის სესხებას.

მაგრამ იქნება ეს სცენარი ამჯერად? ბაზარი უკვე ამცირებდა ბანკებისთვის არახელსაყრელ ეკონომიკურ სცენარს, იგნორირებას უკეთებს საპროცენტო განაკვეთების ანაზღაურებას წმინდა საპროცენტო შემოსავალზე. თუმცა, კერძოდ, ერთი ბანკი, Bank of America (BAC), არის ყველაზე მაღალი ბანკი, რომელიც ყიდულობს ბაზრის სისუსტეს, აქციები ძალიან იაფია, რომ იგნორირება არ მოხდეს.

Bank of America-ს ფინანსურმა ფინანსურმა დირექტორმა ისაუბრა სამშაბათს გამართულ კონფერენციაზე, რომელმაც დაარწმუნა ფრენჩაიზის და მისი მომხმარებლების სიძლიერე. მესიჯი არის ის, რომ აშშ-ს მომხმარებელი მყარ ფორმაშია და მისი ძირითადი პორტფელი კარგად მუშაობს როგორც მომხმარებლისთვის, ასევე კომერციულისთვის.

მსხვილი ბანკები ათწლეულის განმავლობაში ყიდულობენ მეფეებს. 2013 წლიდან Bank of America-მ უკან დაიბრუნა თავისი აქციების 22%, რითაც შეამცირა აქციების რაოდენობა 10.72 მილიარდიდან 8.03 მილიარდამდე. შესყიდვები შეჩერებულია BAC და JP Morgan-ისთვის (JPM) წელს მარეგულირებელი კაპიტალის მოთხოვნები გაიზარდა. კაპიტალის აშენების პაუზის შემდეგ - Fed-მა გაზარდა კაპიტალის მოთხოვნა 90 საბაზისო პუნქტით Bank of America-სთვის - ეს ბანკები პრიორიტეტებს მიანიჭებენ და განაახლებს აგრესიულ შესყიდვებს მომდევნო კვარტალებში. გარდა ამისა, BAC-მა გაასაჩივრა მოთხოვნა, ეჭვქვეშ აყენებს Fed-ის მეთოდოლოგიას.

ბანკები იქნებიან საპროცენტო განაკვეთების გაზრდის ბენეფიციარები, რაც გამოიწვევს წმინდა საპროცენტო შემოსავლის ზრდას. წელს, რეცესიის შიშით, შემოსავლების შემცირებით და აქციების ყიდვის დროებით შეჩერებით, უმსხვილესი ბანკების აქციები დაეცა. საბანკო სექტორში აქციები მოქცეულია მაღალი განაკვეთების პოზიტივსა და რეცესიის შიშსა და სესხის დანაკარგებს შორის.

დიდი ხნის საბანკო ანალიტიკოსი Wells Fargo-დან, მაიკ მაიო, აფასებს BAC-ს აგრესიული $55 სამიზნით. მას მიაჩნია, რომ უახლესი მიკერძოება ინვესტორებს არასწორად სჯერათ, რომ პოტენციური რეცესია ბანკებისთვის მძიმე საკრედიტო მოვლენა იქნება. ასევე, მას სჯერა, რომ ინვესტორები არ აფასებენ იმ ხარისხს, რომლითაც ინდუსტრიის წმინდა საპროცენტო მარჟა ნორმალურთან დაბრუნდება ბოლო 14 წლის განმავლობაში დათრგუნვის შემდეგ თითქმის ნულოვანი განაკვეთებით. Fed-ის შემდგომი კვლევის ანგარიშში მან აღნიშნა, „ოთხშაბათის Fed-ის 75bp განაკვეთის ზრდის შემდეგ, ჩვენი რწმენა იზრდება, რომ NII უნდა აჩვენოს ყველაზე სწრაფი ზრდა 4+ ათწლეულში. შემამსუბუქებელი რისკი არის რეცესიის გაზრდილი შანსი, თუმცა NII-ის სავარაუდო ზრდა საკმარისია სავარაუდო 4-ჯერ მეტი საკრედიტო ზარალის ასანაზღაურებლად.

BAC არის იმავე დონეზე, როგორც ვაჭრობდა 2018 წელს, თუმცა მოგება 20%-ზე მეტია, ხოლო არსებული აქციები დაახლოებით 20%-ით დაეცა. საპროცენტო განაკვეთები ამჟამად მნიშვნელოვნად მაღალია, რაც 2023 წელს მატერიალურად უფრო მაღალ მოგებას გულისხმობს. უოლ სტრიტი ელოდება, რომ მოგება გაიზრდება 3.19 დოლარიდან 2022 წელს 3.81 დოლარამდე 2023 წელს. ცხადია, ინვესტორებს უფრო მეტად აწუხებთ რეცესიის უარყოფითი პოტენციალის დისკონტირება, ვიდრე უფრო მაღალი შემოსავლის ზრდა. განაკვეთები.

Berkshire Hathaway ფლობს BAC-ის 12.85%-ს, მისი სიდიდით მეორე პოზიცია. მართლაც, ნდობის ხმა აქციის ღირებულების წინადადებაში, განსაკუთრებით მას შემდეგ, რაც უკან დაიხია 35% თებერვლის მაჩვენებელზე.

მართალია, უოლ სტრიტის ფირმები იბრძვიან ნელი საინვესტიციო საბანკო გადასახადებისა და გარიგების დადების გვალვის წინააღმდეგ. სანამ Bank of America გრძნობს გარკვეულ ტკივილს, JP Morgan, Goldman Sachs (GS) და მორგან სტენლი (MS) ბევრად უფრო შეწონილი აქვთ ანდერრაიტინგსა და საინვესტიციო საბანკო გადასახადებს.

ინვესტიციის დროს არის დრო თესვისა და დრო მოსავლის. Bank of America-სთვის, ღირს თესლის დათესვა ერთ-ერთ ტოპ ბანკში ინვესტიციით, მაშინ როცა სექტორი არაკეთილსინდისიერია და აქციები იაფია - დაახლოებით $30 საბალანსო ღირებულებას უახლოვდება. დადგება დრო, რომ მიიღოთ მოგება BAC-ში, როდესაც ეკონომიკა გამოვა საპროცენტო განაკვეთების და ინფლაციის გაურკვევლობის ღრუბლიდან.