როგორ ვიყიდოთ კორპორატიული ობლიგაციები 5% ფასდაკლებით და 10%+ შემოსავალზე

დღეს ჩვენ ვართ ისეთ სიტუაციაში, რომელიც გამოიყურება ბევრი როგორც 2016 წელს. და მაშინ, ზოგიერთმა საზრიანმა ოპონენტმა გამოიყენა ის, რომ მიეღო სწრაფი 62%+ დაბრუნება. იგივე დაყენება დაბრუნდა კიდევ ერთხელ- და ასევე არის ჩვენი შანსი მეტი ვარდნისკენ, პლუს მოსავლიანობა 10% ჩრდილოეთით.

არსებობს ორი დახურული ფონდები (CEF) მზად არის მიაწოდოს ეს მაღალი შემოსავალი (და საერთო ანაზღაურება); ჩვენ ერთ მომენტში შევადარებთ ორ პოპულარულ ვარიანტს. პირველ რიგში, მოდით ჩავუღრმავდეთ კორპორატიული ობლიგაციების ბაზრის მდგომარეობას, რადგან ახლა უამრავი მცდარი წარმოდგენა არსებობს.

"უსარგებლო" ობლიგაციები არც ისე სარისკოა, როგორც ჩანს

თქვენ შეიძლება იცოდეთ მაღალშემოსავლიანი ობლიგაციები მათი მეტსახელით: უსარგებლო ობლიგაციები.

სამწუხარო ეტიკეტი ეხება დაბალ რეიტინგულ ან არარეიტინგულ ვალს, რომელიც გაცემულია კომპანიების მიერ, რომლებიც მზად არიან გადაიხადონ უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთი ინვესტორებისთვის. ისინი სარისკოდ განიხილება, რადგან ისინი უფრო ხშირად ასრულებენ დეფოლტს, ვიდრე უფრო მაღალი რეიტინგული კორპორატიული ობლიგაციები. Და ისინი do ნაგულისხმევი მეტი, მაგრამ მათი საერთო დეფოლტის განაკვეთები ჯერ კიდევ მცირეა.

Fitch Ratings, ერთ-ერთი ყველაზე პესიმისტური საკრედიტო სააგენტო, ელოდება, რომ დეფოლტის განაკვეთები 1.25 წელს 2022%-დან 1.5 წელს 2023%-მდე იქნება - ორივე ისტორიულ ნორმებზე დაბალია და შორს დაბალი მაჩვენებლებით, რაც ვნახეთ 2020 წელს. მიუხედავად ამისა, ბევრი ობლიგაცია ვაჭრობს ნაკლები ვიდრე პანდემიის დროს აკეთებდნენ. ამან შექმნა ობლიგაციების ყიდვის შესაძლებლობა მდგრადი ფულადი ნაკადით და მაღალი შემოსავლით.

და როდესაც ყიდულობთ CEF-ების მეშვეობით, თქვენ ავტომატურად მოახდენთ დივერსიფიკაციას ასობით ობლიგაციებში, რაც თქვენს ნაგულისხმევ რისკს არსებითად ნულამდე შეამცირებთ.

2 პოპულარული ობლიგაციების ფონდი: ერთი უკეთესი ყიდვაა

ჩვენს წინაშე არსებული შესაძლებლობის უფრო მკაფიო სურათის მისაღებად, მოდით გავაანალიზოთ PIMCO მაღალი შემოსავლის ფონდი (PHK) და PIMCO Dynamic Income Opportunities Fund (PDO). ორივეს ერთი მენეჯერი მართავს და ორივეს აქვს მაღალი შემოსავალი: 11.5% PHK-სთვის და 10.6% PDO-სთვის.

მიუხედავად ამისა, ერთი მათგანი შესანიშნავი შესყიდვაა, ხოლო მეორე ნაკლებად მიმზიდველი, მიუხედავად იმისა, რომ ორივე მზად არის მომდევნო რამდენიმე თვის განმავლობაში.

მენეჯმენტისა და საინვესტიციო სტრატეგიების მსგავსი სტრატეგიების არსებობის მიუხედავად, PDO ვაჭრობს 5.8% ფასდაკლებით წმინდა აქტივების ღირებულებამდე (NAV, ან მის მფლობელობაში მყოფი ობლიგაციების ღირებულებით), ხოლო PHK ვაჭრობს: მეტი ვიდრე მისი პორტფელი ღირს. ეს ნიშნავს, რომ 11.5%-იანი დივიდენდის დასაფინანსებლად (პრემიუმ საბაზრო ფასზე დაფუძნებული), PHK-მ უნდა მიიღოს თითქმის 12% მთლიანი ანაზღაურება მის პორტფელზე, რაც შეუძლებელია გრძელვადიან პერსპექტივაში, მაგრამ რაღაც PHK აქვს შეძლო წარსულში ამის გაკეთება მოკლე დროში (დაწვრილებით ამის შესახებ ცოტა ხანში).

ამავდროულად, PDO-ს სჭირდება 10% გამომუშავება, რათა დააფინანსოს მისი 10.6% სარგებელი, რადგან მისი საბაზრო ფასი დისკონტირებულია NAV-ზე. ეს ჯერ კიდევ რთულია, მაგრამ არა შეუძლებელი. და აი რატომ.

დიდი სარგებელი და დიდი შესაძლებლობა

აქ ჩვენ გვაქვს ეფექტური შემოსავლის ინდექსი, რომელსაც ამჟამად იხდიან მაღალშემოსავლიანი ობლიგაციები. ასე რომ, თუ ახლა იყიდით მაღალშემოსავლიან კორპორატიულ ობლიგაციებს, სავარაუდოდ მიიღებთ შემოსავლის ნაკადს დაახლოებით 8.6%, რაც ყველაზე მაღალია, რაც ჩვენ ვნახეთ პანდემიის დაწყების შემდეგ. ეს ასევე არის დონე, რომელსაც ჩვენ მხოლოდ რამდენჯერ შევეხეთ ბოლო 20 წლის განმავლობაში: 2002, 2008, 2011 და 2016 წლებში.

ყოველ ჯერზე, როცა შემოსავალი მატულობდა, ბაზარი ყველაზე ბნელ დღეებში იყო, 2002 წელს ტერორიზმის შიშით, 2008 წელს გლობალური ეკონომიკური კრიზისით, 2011 წელს აშშ-ს პოტენციური ვალის დეფოლტით და ფედერაციის განაკვეთების ზრდამ 2016 წელს რეცესიის შეშფოთება გამოიწვია. ისტორია, როგორც ამბობენ, შეიძლება არ განმეორდეს, მაგრამ ის რითმობს.

და დღევანდელსა და 2016 წლებს შორის რითმის იგნორირება რთულია. რა მოხდა მაშინ PDO და PHK? სახალხო დამცველის აპარატი არ არსებობდა, მაგრამ მისი ძმის ფონდი, იგივე სახელწოდებით PIMCO დინამიური შემოსავლის ფონდი (PDI) გააკეთა და PDI და PHK საშუალოდ 62%-ით გაიზარდა ამ პერიოდში, რაც ჯანსაღ ანაზღაურებას აძლევდა ინვესტორებს, რომლებმაც დაინახეს ეს შესაძლებლობა. ეს არის ისეთი წყობა, როგორიც დღევანდელია, რომ ეს არის დიდი მიზეზი, რომ იყოთ აყვავებული ამ ეგრეთ წოდებული „უსარგებლო“ ობლიგაციების მიმართ.

მაიკლ ფოსტერი არის წამყვანი კვლევის ანალიტიკოსი კონტრარაული მსოფლმხედველობა. უფრო დიდი შემოსავლის იდეებისთვის, დააწკაპუნეთ აქ, ჩვენი უახლესი ანგარიშისთვის ”ურღვევი შემოსავალი: 5 გარიგების ფონდი უსაფრთხო 8.4% დივიდენდით."

გამჟღავნება: არცერთი