UBS Global Wealth Management-ის კელვინ ტეის თქმით, ფედერალური სარეზერვო სისტემა მრუდის უკან დგას, როდესაც საქმე ბალანსის შემცირებას ეხება.
ფედერალური ბანკის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა სამშაბათს თქვა, რომ ის ელოდება საპროცენტო განაკვეთების სერიის ზრდას წელს, სხვა შემცირებასთან ერთად იმ საგანგებო დახმარებაში, რომელიც ცენტრალურმა ბანკმა გასცა პანდემიის დროს.
”თუ თქვენ გადადგამთ ნაბიჯს უკან და მოუსმენთ მის ნათქვამს. მან რეალურად არ აღიარა, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემა რეალურად დგას მრუდის უკან - მაგრამ ისინი ნამდვილად არიან, - განუცხადა ტეიმ ოთხშაბათს CNBC-ს "Squawk Box Asia".
ტეიმ აღნიშნა, რომ აშშ-ს საფონდო ბირჟები შედარებით კარგად მუშაობს და კორპორატიული მოგება გასული წლის მეორე და მესამე კვარტალში ასევე იყო "მრავალათწლეულის მაქსიმუმზე".
”და ამ დროისთვის ისინი ჯერ კიდევ ბეჭდავენ. ასე რომ, თქვენ აუცილებლად გაინტერესებთ, რატომ ბეჭდავენ ისინი ჯერ კიდევ ამ დონეზე, არა?, ”- თქვა მან და დასძინა, რომ ძირითადი მოვლენები მომავალში იქნება რამდენად სწრაფად და რამდენად იკუმშება Fed თავის ბალანსს.
ინვესტორები ელიან ოთხშაბათის მთავარ ინფლაციის მონაცემებს, რათა შეაფასონ ეკონომიკური სურათი და Fed-ის შემდეგი ნაბიჯი.
აშშ-ის ცენტრალურმა ბანკმა შეაშფოთა ინვესტორები გასულ კვირას, მას შემდეგ რაც დეკემბრის შეხვედრის წუთებში მიანიშნებდა, რომ წევრები მზად იყვნენ მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრებისთვის უფრო აგრესიულად, ვიდრე ადრე იყო მოსალოდნელი.
მან მიუთითა, რომ შესაძლოა მზად იყოს დაიწყოს საპროცენტო განაკვეთების აწევა, დაუბრუნდეს ობლიგაციების შესყიდვის პროგრამას და ჩაერთოს მაღალი დონის დისკუსიებში Treasurys-ისა და იპოთეკით მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდების ფლობის შემცირების შესახებ.
მრუდის წინ წასასვლელად, ტეიმ თქვა, რომ Fed-ს შეეძლო ბალანსის ნორმალიზება უფრო ადრე, ვიდრე მოსალოდნელი იყო.
„არსებობს 75%-იანი შანსი იმისა, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემა მარტში მოიმატებს, როდესაც შემცირების შემცირება დასრულდება. ახლა დებატები არის თუ არა ეს ორი ან სამი ლაშქრობა, სადაც ბაზარი ეხება. ეს შეიძლება იყოს ოთხი ლაშქრობა წელსაც“, - თქვა მან.
მან დასძინა, რომ შეიძლება იყოს გართულებები, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ მიწოდების ჯაჭვზე ზეწოლა შემცირდება უახლოეს თვეებში, რადგან ამან შეიძლება შეამციროს ინფლაციის მოლოდინი მომავალში.
”ეს ნიშნავს, რომ ფედერალურ რეზერვს შეიძლება არ მოუწიოს ბალანსის ნორმალიზაციის დაწყება ისე, როგორც ჩვენ რეალურად ველოდებით”, - განმარტა ტეიმ და დასძინა, რომ სიტუაცია ამ ეტაპზე რჩება თხევადი.
ტეიმ ასევე ხაზგასმით აღნიშნა, რომ ფედერალური ბანკის უფრო სწრაფი პოლიტიკის გამკაცრების ციკლი, სავარაუდოდ, გავლენას მოახდენს აზიის ქვეყნებზე, განსაკუთრებით რეგიონის განვითარებად ბაზრებზე.
„თუ თქვენი აშშ-ს ხაზინის შემოსავალი 10 წელზე გაიზრდება დაახლოებით 2%-მდე და 2.5%-მდე, მაშინ შემოსავალი მსოფლიოს ამ ნაწილში, სადაც სახელმწიფო სუვერენები ეხება, შესაბამისად უნდა მოიქცეს“, - თქვა მან. ეს გავლენას მოახდენს აზიის ზოგიერთ ეკონომიკაზე, მათი უფრო მაღალი ვალის გათვალისწინებით, დასძინა მან.
2013 წელს ფედერალურმა ფედერაციამ გამოიწვია ეგრეთ წოდებული შეკუმშვა, როდესაც მან დაიწყო აქტივების შესყიდვის პროგრამის შეწყვეტა. ინვესტორები პანიკაში ჩავარდა და ამან გამოიწვია ობლიგაციების გაყიდვა, რამაც გამოიწვია სახაზინო შემოსავლების ზრდა.
შედეგად, აზიის განვითარებადმა ბაზრებმა განიცადა კაპიტალის მკვეთრი გადინება და ვალუტის გაუფასურება, რის გამოც რეგიონის ცენტრალური ბანკები აიძულა გაეზარდათ საპროცენტო განაკვეთები თავიანთი კაპიტალის ანგარიშების დასაცავად.
ტეიმ თქვა, რომ Fed-ის აგრესიულმა პოლიტიკამ შეიძლება პოტენციურად შეანელოს აზიის ეკონომიკური აღდგენა.
”ეს არ არის ის, რაც გსურთ ამ მომენტში. იმის გამო, რომ დროის ამ მომენტში, ბევრი ეკონომიკა აქ კვლავ იბრძვის Covid-19-ის პანდემიისგან გამოჯანმრთელებისთვის,” - აღნიშნა მან.
წყარო: https://www.cnbc.com/2022/01/12/ubs-says-the-fed-is-behind-the-curve-in-shrinking-the-balance-sheet.html