ტოკენიზებული სახელმწიფო ობლიგაციები ათავისუფლებს ლიკვიდობას ტრადიციულ ფინანსურ სისტემებში

მთავრობის მიერ მხარდაჭერილი რამდენიმე ფინანსური ინსტიტუტი იკვლევდა ტოკენიზაციის გამოყენების შემთხვევები ტრადიციული ფინანსური სისტემების რევოლუცია. Მაგალითად, ელ სალვადორის ბიტკოინის ვულკანური ობლიგაციების პროექტი მუშაობს ერთ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში და მიზნად ისახავს 1 მილიარდი დოლარის მოზიდვას ინვესტორებისგან ტოკენიზებული ობლიგაციებით ბიტკოინის ქალაქის ასაშენებლად. 

რუსეთის ცენტრალურ ბანკსაც აქვს გამოთქვა ინტერესი ტოკენიზებული ქსელის გარეშე აქტივებით. გარდა ამისა, ისრაელის ფინანსთა სამინისტრომ, თელ-ავივის საფონდო ბირჟასთან (TASE), ცოტა ხნის წინ გამოაცხადა. ბლოკჩეინზე მხარდაჭერილი პლატფორმის ტესტირება ციფრული ობლიგაციებით ვაჭრობისთვის.

Cointelegraph Research's 2021 წლის უსაფრთხოების ნიშნის ანგარიში აღმოჩნდა, რომ ფასიანი ქაღალდების უმეტესობა 2030 წლისთვის იქნება ტოკენიზირებული. მიუხედავად იმისა, რომ აღსანიშნავია, ტოკენიზებული სახელმწიფო ობლიგაციების პოტენციალი დიდია, რადგან ამ აქტივებს შეუძლიათ დააჩქარონ ანგარიშსწორების დრო და გაათავისუფლონ ლიკვიდობა ტრადიციულ ფინანსურ სისტემებში. 

ბრაიან ესტესმა, Off the Chain Capital-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა და ციფრული ვაჭრობის პალატის წევრმა, განუცხადა Cointelegraph-ს, რომ ობლიგაციების ტოკენიზაცია საშუალებას იძლევა უფრო სწრაფად დაფარვა, რაც იწვევს ხარჯების შემცირებას.

„კაპიტალი რისკის ქვეშ“ მცირდება. ეს კაპიტალი შემდეგ შეიძლება გათავისუფლდეს და გამოიყენოს უფრო პროდუქტიული გამოყენებისთვის“, - თქვა მან. ასეთი ფაქტორები განსაკუთრებით მნიშვნელოვანი გახდა ინფლაციის დონის მატებასთან ერთად, ზემოქმედება ლიკვიდობის დონე ტრადიციულ ფინანსურ სისტემებში მთელს მსოფლიოში.

ამ საკითხთან დაკავშირებით, იაელ თამარმა, აღმასრულებელმა დირექტორმა და SolidBlock-ის თანადამფუძნებელმა - პლატფორმა, რომელიც საშუალებას აძლევს აქტივების ტოკენიზაციას - განუცხადა Cointelegraph-ს, რომ ტოკენიზაცია ზრდის ლიკვიდობას რეალურ სამყაროში არსებული აქტივის ეკონომიკური ღირებულების ტოკენებზე გადაცემით, რომლებიც შეიძლება გაცვალოთ ნაღდი ფულით, როდესაც საჭიროა ლიკვიდობა.

„რადგან ტოკენები ფინანსურ პლატფორმებთან ურთიერთობენ ბლოკჩეინის ინფრასტრუქტურის საშუალებით, უფრო ადვილი და იაფი ხდება მათი აგრეგაცია სტრუქტურირებულ პროდუქტებში. შედეგად, მთელი სისტემა უფრო ეფექტური ხდება“, - თქვა მან.

ამის გასაგებად, ორლი გრინფელდმა, აღმასრულებელმა ვიცე-პრეზიდენტმა და TASE-ს კლირინგის ხელმძღვანელმა, უთხრა Cointelegraph-ს, რომ TASE აწარმოებს კონცეფციის დადასტურებას ისრაელის ფინანსთა სამინისტროსთან, რათა აჩვენოს ატომური დასახლება ან აქტივების მყისიერი გაცვლა.

ამის საჩვენებლად, გრინფელდმა განმარტა, რომ TASE იყენებს VMware Blockchain-ს Ethereum ქსელისთვის, როგორც მისი ბეტა ციფრული გაცვლის პლატფორმის საფუძველს. მან დაამატა, რომ TASE გამოიყენებს გადახდის ჟეტონს, რომელსაც მხარს უჭერს ისრაელის შეკელი, ერთი-ერთი თანაფარდობით, რათა განახორციელოს ტრანზაქციები ბლოკჩეინის ქსელში.

Ბოლო: TON Telegram-ის ინტეგრაცია ხაზს უსვამს ბლოკჩეინის საზოგადოების სინერგიას

გარდა ამისა, მან აღნიშნა, რომ ისრაელის ფინანსთა სამინისტრო გამოუშვებს ისრაელის სახელმწიფო ობლიგაციების რეალურ სერიას ტოკენიზებული აქტივების სახით. შემდეგ ჩატარდება ცოცხალი ტესტირება 2023 წლის პირველ კვარტალში, რათა აჩვენოს ტოკენიზებული ობლიგაციების ატომური ანგარიშსწორება. გრინფელდმა თქვა:

„ყველაფერი რეალურად გამოიყურება TASE-ს გამოცდის დროს ისრაელის ფინანსთა სამინისტროსთან. აუქციონი ჩატარდება Bloomberg's Bond Auction სისტემის მეშვეობით და გადახდის ტოკენი გამოყენებული იქნება VMware Blockchain-ზე Ethereum ქსელზე ტრანზაქციების დასარეგულირებლად.

თუ ტესტი ჩატარდება ისე, როგორც დაგეგმილია, გრინფელდი ელის, რომ ციფრული ობლიგაციებით ვაჭრობის ანგარიშსწორების დრო დადგება იმავე დღეს, როდესაც მოხდება ვაჭრობა. „T დღეს (ვაჭრობის დღე) განხორციელებული ტრანზაქციები განიხილება T დღეს T+2-ის ნაცვლად (ვაჭრობის თარიღი პლუს ორი დღე), რაც დაზოგავს გირაოს საჭიროებას“, - თქვა მან. ამრიგად, ასეთი კონცეფცია აჩვენებს რეალურ სამყაროში არსებულ ღირებულებას, რომელიც ბლოკჩეინის ტექნოლოგიას შეუძლია ტრადიციულ ფინანსურ სისტემებს მოუტანოს. 

თამარმა ასევე განმარტა, რომ ობლიგაციების ჩამონათვალის და დაწესებულებებისთვის ან საზოგადოებისთვის მათი ხელმისაწვდომობის პროცესი ძალიან რთულია და ბევრ შუამავალს მოიცავს.

„უპირველეს ყოვლისა, სასესხო ინსტრუმენტები უნდა შექმნას მსესხებელთან (ამ შემთხვევაში, მთავრობასთან) მომუშავე ფინანსურმა ინსტიტუტმა, რომელიც დაამუშავებს სესხებს, მიიღებს თანხებს, გადასცემს მათ მსესხებელს და გადაუხდის პროცენტს კრედიტორს. ობლიგაციების გადამამუშავებელი კომპანია ასევე პასუხისმგებელია ბუღალტრულ აღრიცხვაზე და ანგარიშგებაზე, ასევე რისკების მართვაზე“, - თქვა მან.

ეხმაურება გრინფელდს, თამარმა აღნიშნა, რომ ანგარიშსწორების დრო შეიძლება გაგრძელდეს დღეებში და განაცხადა, რომ ობლიგაციები სტრუქტურირებულია დიდ პორტფელებში და შემდეგ გადაირიცხება სხვადასხვა ბანკებსა და ინსტიტუტებს შორის, როგორც მათ შორის ანგარიშსწორების ნაწილი.

ამ სირთულის გათვალისწინებით, თამარი თვლის, რომ ლოგიკურია ტოკენიზებული სახელმწიფო ობლიგაციების გამოშვება ბლოკჩეინის პლატფორმაზე. სინამდვილეში, კრიპტო აქტივების მართვის პლატფორმის Finoa-სა და Cashlink-ის მიერ ჩატარებული კვლევის შედეგები აჩვენებს, რომ ტოკენიზებული აქტივები, როგორიცაა სახელმწიფო ობლიგაციები, შეიძლება შედეგად 35%-65%-იანი ხარჯების დაზოგვა ფინანსური სისტემის ღირებულების ჯაჭვში.

უფრო ფართო პერსპექტივიდან, ციფრული ვაჭრობის პალატის დამფუძნებელმა და აღმასრულებელმა დირექტორმა პერიან ბორინგმა განუცხადა Cointelegraph-ს, რომ ტოკენიზებული ობლიგაციები ასევე ხაზს უსვამს იმას, თუ როგორ შეუძლია ფინანსურ ინსტრუმენტებში ტექნოლოგიებზე ორიენტირებულმა ინოვაციებმა ინვესტორებს უზრუნველყოს ალტერნატიული ფინანსური პროდუქტები.

”ზოგადად, ასეთი ობლიგაციები მოჰყვება შემცირებულ ხარჯებს და უფრო ეფექტურ ემისიას, და მოჰყვება გამჭვირვალობისა და მონიტორინგის შესაძლებლობების დონეს, რომელიც უნდა მოეწონოს ინვესტორებს, რომლებსაც სურთ მეტი კონტროლი თავიანთ აქტივებზე,” - თქვა მან.

ასეთი ფუნქციები ახლახან აჩვენა 23 ნოემბერს, როდესაც სინგაპურის DBS ბანკმა გამოაცხადა მან გამოიყენა JPMorgan-ის ბლოკჩეინზე დაფუძნებული სავაჭრო ქსელი Onyx შეასრულოს მისი პირველი ტოკენიზებული შიდადღიური შესყიდვის ტრანზაქცია.

ბანკები იყენებენ გამოსყიდვის ხელშეკრულებებს - ასევე ცნობილია როგორც რეპოები - მოკლევადიანი დაფინანსებისთვის ფასიანი ქაღალდების გაყიდვით და მოგვიანებით მათ ყიდვაზე შეთანხმდნენ. ანგარიშსწორებას ჩვეულებრივ ორი ​​დღე სჭირდება, მაგრამ ამ აქტივების ტოკენიზაცია აჩქარებს ამ პროცესს. DBS-ის სპიკერმა განუცხადა Cointelegraph-ს, რომ ტოკენიზებული ობლიგაციების ან ფასიანი ქაღალდების უშუალო სარგებელი იწვევს საოპერაციო ეფექტურობის გაუმჯობესებას, რაც საშუალებას აძლევს ნამდვილ მიწოდებას გადახდის წინააღმდეგ და გაამარტივა პროცესები ჩანაწერების ოქროს ასლებით.

გამოწვევებმა შეიძლება შეაფერხოს შვილად აყვანა 

მიუხედავად იმისა, რომ ტოკენიზებულ ობლიგაციებს აქვთ ტრადიციული ფინანსური სისტემების რევოლუციის პოტენციალი, რიგმა გამოწვევებმა შეიძლება შეანელონ მიღება. მაგალითად, გრინფელდმა აღნიშნა, რომ მიუხედავად იმისა, რომ ისრაელის ფინანსთა სამინისტრომ გამოხატა ენთუზიაზმი ტოკენიზაციასთან დაკავშირებით, რეგულაციები კვლავ შეშფოთებულია. Მან თქვა: 

„ციფრული აქტივების გამოყენებით ვაჭრობის, კლირინგისა და ანგარიშსწორების ახალი გზების შესაქმნელად საჭიროა მარეგულირებელი ჩარჩო. მაგრამ რეგულაციები ბაზრის განვითარებას უკან დგას, ამიტომ ეს უნდა დაჩქარდეს.”

მარეგულირებელი სიცხადის ნაკლებობა შეიძლება მართლაც იყოს მიზეზი იმისა, რომ ჯერ კიდევ ძალიან ცოტა რეგიონი იკვლევს ტოკენიზებულ სახელმწიფო ობლიგაციებს. 

ვარუნ პოლი, დირექტორი ცენტრალური ბანკის ციფრული ვალუტები (CBDC) და Fireblocks-ის ფინანსური ბაზრის ინფრასტრუქტურა, განუცხადა Cointelegraph-ს, რომ სანამ ბაზრის ინფრასტრუქტურის მრავალი პროვაიდერი კულისებში იკვლევს ტოკენიზაციის პროექტებს, ისინი ელიან მკაფიო რეგულაციებს, სანამ თავიანთ ძალისხმევას გაასაჯაროებენ და პროდუქციას ბაზარზე გამოიტანენ.

Fireblocks ამჟამად მუშაობს TASE-სთან და ისრაელის ფინანსთა სამინისტროსთან, რათა უზრუნველყოს უსაფრთხო ელექტრონული საფულეები კონცეფციის მტკიცებულებისთვის, რაც საშუალებას მისცემს მონაწილე ბანკებს მიიღონ ტოკენიზებული სახელმწიფო ობლიგაციები.

მარეგულირებელი გამოწვევების გარდა, მსხვილ ფინანსურ ინსტიტუტებს შეიძლება გაუჭირდეთ ბლოკჩეინის ქსელის გაერთიანების ტექნიკური შედეგების გაგება. ჯოშუა ლორი, VMWare-ის Blockchain To Go Market-ის უფროსმა დირექტორმა, განუცხადა Cointelegraph-ს, რომ ბაზრის განათლება ეკოსისტემის ყველა მონაწილეში დააჩქარებს ტექნოლოგიის მიღებას.

მიუხედავად ამისა, Lory რჩება ოპტიმისტურად და აღნიშნა, რომ VMware Blockchain Ethereum-ის ბეტასთვის გამოცხადდა მიმდინარე წლის აგვისტოში და უკვე ჰყავს 140-ზე მეტი მომხმარებელი, რომლებიც ითხოვენ საცდელს. მიუხედავად იმისა, რომ აღსანიშნავია, ესტესმა აღნიშნა, რომ ბლოკჩეინის სერვისის პროვაიდერებმა ასევე უნდა გაითვალისწინონ სხვა პოტენციური გამოწვევები, როგორიცაა საბროკერო ფირმებისთვის პროგრამირება, რათა დარწმუნდნენ, რომ ისინი აღჭურვილია ობლიგაციების ზუსტად მოხსენებისთვის.

Ბოლო: FTX-ის შემდეგ: დეფი შეიძლება გადავიდეს მეინსტრიმში, თუ ის გადალახავს თავის ხარვეზებს

მიუხედავად ყველაფრისა, ესტესი თვლის, რომ მრავალი აქტივის ტოკენიზაცია არის მომავალი. ”არა მხოლოდ ობლიგაციები, არამედ აქციები, უძრავი ქონება, სახვითი ხელოვნების და სხვა ღირებულების მაღაზიები,” - თქვა მან. შესაძლოა, ეს ასეც იყოს, რადგან გრინფელდმა გააზიარა, რომ კონცეფციის დადასტურების შემდეგ, TASE გეგმავს გააფართოვოს ტოკენიზებული აქტივების შეთავაზებების სპექტრი, რათა შეიცავდეს ისეთ ნივთებს, როგორიცაა CBDC და სტაბილური მონეტები.

”ეს POC მიგვიყვანს სრულ სამომავლო ციფრულ გაცვლაზე, რომელიც დაფუძნებულია ბლოკჩეინის ტექნოლოგიაზე, ტოკენიზებულ აქტივებზე, ელექტრონულ საფულეებსა და ჭკვიან კონტრაქტებზე,” - თქვა მან. მიღებას, სავარაუდოდ, დრო დასჭირდება, მაგრამ პოლმა აღნიშნა, რომ Fireblocks-მა იცის, რომ ფინანსური ბაზრის მონაწილეები დაინტერესებულნი არიან მონაწილეობა მიიღონ TASE-ის მოდელის სხვა იურისდიქციებში:

„ჩვენ ველოდებით, რომ 2023 წელს ამ პილოტების უფრო მეტს ვიხილავთ.