არტურ ჰეისს სჯერა, რომ ბიტკოინმა ბოლო მოეღო: აი, რატომ

BitMEX-ის თანადამფუძნებელი და ცნობილი კრიპტო ესეისტი, არტურ ჰეისი, ფიქრობს, რომ ბიტკოინის დათვი ბაზრის წლევანდელი ყველაზე უარესი მოხდა. 

ყოფილი აღმასრულებელი დირექტორი თვლის, რომ ბიტკოინის იძულებითი გამყიდველების სამი ძირითადი ჯგუფი - სავაჭრო ფირმები, მაინერები და სპეკულანტები - უკვე კაპიტულირებულია, რაც ბიტკოინის საბაზრო ციკლის ბოლოშია. 

როგორ იშლება ბიტკოინი

როგორც ჰეისმა განმარტა ბლოგპოსტში სახელწოდებით PEDMAS პარასკევს, ცენტრალიზებული კრედიტორები (CEL) იწყებენ გაკოტრებას, როდესაც ისინი სესხს გასცემენ პარტიებს, რომლებიც ვერ ანაზღაურებენ მათ, და როდესაც ისინი აწყდებიან ხანგრძლივობის შეუსაბამობას. ეს უკანასკნელი არის მაშინ, როდესაც მეანაბრეები ელიან თავიანთ აქტივებს მოკლე დროში, მაგრამ ინსტიტუტებმა ისინი გასეს დიდი ხნის განმავლობაში. 

კაპიტალის მოთხოვნის დასაკმაყოფილებლად, CEL-ები დაიწყებენ გირაოს ლიკვიდაციას მოკლევადიანი სესხების შესახებ, რომლებიც მათ გასცეს ინდუსტრიის სხვა მოთამაშეებისთვის. ეს გირაო, როგორც წესი, დენომინირებულია ბიტკოინში ან ეთერში - რაც ნიშნავს, რომ ორივე აქტივი იწყებს გაყიდვების დიდ ზეწოლას. ისინი ასევე იწყებენ მოწოდებას მაინერებს, რომლებსაც სესხი მისცეს ბიტკოინის ან მათი მაინინგ პლატფორმების გასამყარებლად. 

გაყიდვების კომბინირებული წნევა იწვევს ბიტკოინის ფასის სწრაფ ვარდნას გაკოტრების ტალღის წინ. მაგალითად, როგორც Three Arrows Capital და Alameda Research ამ ციკლის განმავლობაში პრობლემების წინაშე აღმოჩნდნენ, ბიტკოინისა და ეთერის დიდი რაოდენობა გაიყიდა ცენტრალიზებულ და დეცენტრალიზებულ ბირჟებზე. 

„ახლა მხოლოდ რჩება არალიკვიდური შიტკოინები, კერძო წილები კრიპტო კომპანიებში და ჩაკეტილი წინასწარი გაყიდვის ტოკენები“, წერს ჰეისი ალამედას მიერ გამოყენების შესახებ. შრატში როგორც გირაოს. „მე ვგრძნობ კომფორტს, რომ ამ კომპანიებს ცოტა ან საერთოდ არ აქვთ დამატებითი ბიტკოინის გასაყიდი“.

მაღაროელები დადიან

ჰეისი თვლის, რომ ბიტკოინის მაინერებს ასევე ამოეწურათ მონეტები გასაყიდად. ენერგიის მზარდი ფასების, ქსელის უფრო დიდი სირთულისა და ბიტკოინის ფასის დაცემის ერთობლიობის წინაშე, ასეთი ფირმები იძულებულნი გახდნენ გაანადგურონ თავიანთი ბიტკოინის ჰოლდინგი და მაინინგ აღჭურვილობა, რადგან მიიღებენ მარჟებს. 

ამ ციკლის პირველი დიდი მაინინგის გაკოტრება მოვიდა გამოთვალეთ ჩრდილოეთი სექტემბერში. ამას მოჰყვა ახალი ამბები Core Scientific, Argo Blockchain და ირის ენერგია ყველა გადახდისუუნარობის სტადიაზეა დაგეგმილი პროცენტის გადახდების შეუძლებლობის გამო. 

როგორც ცენტრალიზებული კრედიტორების შემთხვევაში, მაინერებმა გაყიდეს თავიანთი ბიტკოინი გაკოტრების გამოცხადებამდე. Core Scientific-მა გამოაცხადა, რომ ივნისის ფასის კრახის შემდეგ გაყიდა 7000-ზე მეტი ბიტკოინი, რის გამოც 2000-ზე ნაკლები დარჩა მის წიგნში. მან განაგრძო დარჩენილი მონეტების გაყიდვა მომდევნო თვეებში. 

მას შემდეგ, რაც მაინერები შედიან და ახდენენ თავიანთი მაინინგ რგოლების ლიკვიდაციას, ქსელის ჰეშის სიხშირე გარკვეული პერიოდის განმავლობაში იწყებს ვარდნას. ეს მოხდა როგორც ივნისის ბაზრის კრახის შემდეგ, ასევე FTX/Alameda-ს შედეგად, რაც ადასტურებს ჰეიზის თეორიას, რომ მაინერები შეამცირებენ ოპერაციებს კაპიტალის გარეშე. 

პატარა ბიჭი

და ბოლოს, ჰეისი თვლის, რომ სპეკულანტებს გასაყიდად მონეტები ამოეწურათ. Glassnode-ის მონაცემების მიხედვით, ბიტკოინის ღია ინტერესი (გრძელი/მოკლე კონტრაქტები) ყველა ძირითად ცენტრალიზებულ ბირჟაზე არსებითად დაეცა წლის დასაწყისიდან.

„რჩება ტრეიდერები, რომლებიც იყენებენ წარმოებულებს ჰეჯად, და ისინი, ვინც იყენებენ ძალიან დაბალ ბერკეტს“, - თქვა ჰეისმა. ”ეს გვაძლევს საფუძველს უფრო მაღლა გადაადგილებისთვის.”

ჰეისმა დასძინა, რომ ის ელის ფედერალური სარეზერვო სისტემის განახლებას ფულის ბეჭდვა 2023 წელს აშშ-ს სახაზინო ვალდებულებების ბაზარი დისფუნქციური ხდება. „ბიტკოინი და ყველა სხვა სარისკო აქტივი გაიზრდება“, - თქვა მან.