რისკი არ არის მაგიდაზე
რისკი, ბერკეტი და სპეკულაცია შეიძლება ჩაითვალოს 2021 წლის საკვანძო სიტყვებად, რადგან ჭარბი ნაღდი ფული Covid-ის სტიმულიდან შემოვიდა საფონდო ბაზარზე და კრიპტო ეკოსისტემაში. ბევრი ტრადიციული ფინანსური აქტივი მას შემდეგ დაუბრუნდა კოვიდამდელ დონეს, როგორიცაა Ark Innovation ETF, საჯარო აქციები, როგორიცაა Coinbase და ბიტკოინის მაინინგ აქციები, რომლებიც ყველა დროის ყველაზე დაბალ ნიშნულს ქმნიან. თუმცა, ბიტკოინი ჯერ კიდევ დაახლოებით 5-ჯერ მაღლა დგას მისი Covid-ის დაბალი მაჩვენებელზე.
დერივატივების დანერგვა იყო 2021 წლის პერსპექტივის დიდი ნაწილი, რამაც ინვესტორებს საშუალება მისცა დაეკისრათ დამატებითი რისკი და სპეკულაციები. ერთი გამზირი არის ფიუჩერსების ღია პროცენტი, ღია ფიუჩერსული კონტრაქტებით გამოყოფილი სახსრების მთლიანი რაოდენობა (USD Value).
2021 წლის ზრდის პერსპექტივაში დაინახა, რომ ფიუჩერსების ღია ინტერესისთვის გამოყენებული ყველა გირაოს 72% იყო კრიპტო მარჟა, ანუ BTC. ვინაიდან ძირითადი აქტივი არასტაბილურია, ეს დამატებით ცვალებადობას და რისკს შემატებს ბერკეტულ პოზიციას.
თუმცა, როცა 2022 წელი მოახლოვდა და რისკი დაეცა, ინვესტორებმა კრიპტოვალუტაში მარჟის სულ მცირე 34% გამოიყენეს. ამის ნაცვლად, ისინი გადავიდნენ ფიატზე ან სტაბილკოინზე, რათა დაიცვან ცვალებადობა, რადგან არც ერთი ინსტრუმენტი არ არის ბუნებით არასტაბილური. კრიპტო ზღვარი მას შემდეგ 40%-ზე ნაკლები იყო მთვარის კოლაფსი, რაც მიუთითებს რისკის შემცირებაზე და დარჩა უცვლელი 2022 წლის დარჩენილი პერიოდისთვის.
მკვეთრი განსხვავება ფიუჩერსებში 2021-დან 2022 წლამდე
2021 წლის განმავლობაში მუდმივი სვოპის დაფინანსების განაკვეთები ძირითადად ინვესტორების დიდი ხნით გრძელდებოდა და მიუთითებდა იმაზე, რომ ინვესტორები სულ უფრო მეტად ამაღლდნენ BTC-ზე. თუმცა, 2022 წელს დაფინანსების განაკვეთები გარკვეულწილად შემცირდა 2021 წელთან შედარებით.
უვადო ფიუჩერსული კონტრაქტების ბირჟებით დადგენილი საშუალო დაფინანსების განაკვეთი (%-ში). როდესაც კურსი დადებითია, ლონგ პოზიციები პერიოდულად იხდიან მოკლე პოზიციებს. პირიქით, როდესაც კურსი უარყოფითია, მოკლე პოზიციები პერიოდულად იხდიან ლონგ პოზიციებს.
ხაზგასმულია ის სფეროები, როდესაც ინვესტორები საპირისპირო მიმართულებით მიდიან და ამცირებენ ბაზარს. ეს ისე მოხდა, რომ დაემთხვა შავი გედების მოვლენებს. Covid-მა, ჩინეთმა, რომელიც კრძალავს BTC-ს, Luna-ს და FTX-ის კოლაფსს, დაინახა უზარმაზარი შორტების პრემია. ეს ჩვეულებრივ არის დაბალი ციკლი BTC-სთვის ან ადგილობრივი ბოლოსთვის, რადგან ინვესტორები ცდილობენ BTC გაგზავნონ რაც შეიძლება დაბალი.
ბაზარზე ნაკლები ბერკეტების შედეგად, 2022 წელს ლიკვიდაციები დადუმდა 2021 წელთან შედარებით, სადაც 2021 წლის დასაწყისში ინვესტორები მილიარდობით დოლარის ლიკვიდაციას ხდებოდა; 2022 წელი ახლა მხოლოდ მილიონებია.
ცვალებადობა და გაყიდვის ოფციონის პრემიები შემცირდა
ნაგულისხმევი არასტაბილურობა (IV) არის არასტაბილურობის ბაზრის მოლოდინი. ოფციონის ფასის გათვალისწინებით, ჩვენ შეგვიძლია გადავჭრათ ძირითადი აქტივის მოსალოდნელი არასტაბილურობა.
დროთა განმავლობაში, At-The-Money (ATM) IV ნახვა იძლევა ცვალებადობის მოლოდინების ნორმალიზებულ ხედვას, რომელიც ხშირად მატულობს და დაეცემა რეალიზებული ცვალებადობით და ბაზრის განწყობებით. ეს მეტრიკა გვიჩვენებს ბანკომატს IV ოფციონის კონტრაქტებისთვის, რომელთა ვადა იწურება დღეიდან 1 კვირაში.
ქაოტური 2022 წლის შემდეგ, ბიტკოინის ეკოსისტემა იფილტრება დადუმებულ დეკემბერში. ოფციონების ცვალებადობა დაეცა, რაც ასე ხდება ყოველი შავი გედის მოვლენის შემდეგ, ამჟამად მრავალწლიან დაბალ 40%-ზე.
ეს სქემა წარმოგიდგენთ Put/Call თანაფარდობას ოფციონების ბაზრებზე, წარმოდგენილი ღია პროცენტისთვის (წითელი) და ვაჭრობის მოცულობებისთვის (ლურჯი).
როდესაც რისკი და ცვალებადობა ხდება, პუტები უფრო მაღალ პრემიაზეა განთავსებული, რაც შეგიძლიათ იხილოთ ქვემოთ. ლუნას შემდეგ და FTX კოლაფსიშემცირდა პრემია გაყიდვის ოფციონებისთვის, რაც ასევე კარგი მაჩვენებელია ამ დათვი ბაზრის დროს.
საცალო ვაჭრობა თვითმზრუნველობის აღება
არალიკვიურმა მიწოდებამ ახლახან გაიარა 15 მილიონი მონეტა, რომლებიც ინახება ცივ ან ცხელ საფულეებში. იმის გამო, რომ BTC-ის მიმოქცევაში მარაგი დაახლოებით 19.2 მილიონია, ეს შეადგენს ყველა მონეტის 78%-ს არალიკვიდური სუბიექტების მიერ მიმოქცევაში.
თვითმზრუნველობა ცენტრალური აქცენტი იყო FTX-ის დაშლის გამო და ბოლო სამი თვის განმავლობაში, არალიკვიდური მიწოდების ცვლილების მაჩვენებელი ყველაზე მაღალი იყო ხუთი წლის განმავლობაში, რაც აჩვენებს, რომ მონეტები ტოვებენ ბირჟებს.
იმის გაგება, თუ როგორ იღებენ ინვესტორებს მონეტები ბირჟებიდან, ხდება მეტრიკის, წმინდა გადარიცხვის მოცულობის ბირჟებიდან/კენ ბირჟების განაწილება ზომის მიხედვით.
100 ათასი დოლარის ქვემოთ არჩევა გულისხმობს საცალო ტრანზაქციებს, რომლის დროსაც FTX-ის კოლაფსის დროს რამდენჯერმე მოხდა 160 მილიონი დოლარის ამოღება და, ბოლო დროს, Binance-დან გატანების დიდი რაოდენობა, კვირაში, რომელიც იწყება 12 დეკემბერს.
მონეტების მასობრივი გასვლა Binance-ს ტოვებს
Binance დაინახა ამ კვირაში მონეტების უპრეცედენტო გადინება, ტოვებს მათ გაცვლას. მათი რეზერვების მტკიცებულება შემცირდა 3.5 მილიარდი დოლარით, ხოლო Ethereum-ზე დაფუძნებული ტოკენის გატანამ შეადგინა 2 მილიარდ დოლარზე მეტი. თუმცა, მათ შეუფერხებლად მოახერხეს გამოსყიდვა და გატანა.
Binance-მა 24 საათის განმავლობაში ყველაზე დიდი სტაბილკოინის (BUSD+USDT+USDC) გადინება განიცადა, რაც $2.159 მილიარდს შეადგენდა.
Binance-მა ნახა 65,000-ზე მეტი BTC დატოვა თავისი ბირჟა ბოლო შვიდი დღის განმავლობაში. მიუხედავად იმისა, რომ მისი სავალუტო ბალანსი ამოწურულია, ისინი მაინც იკავებენ ბირჟებზე ბიტკოინის მიწოდების დაახლოებით 3%-ს – ისევე, როგორც ბირჟებზე ბიტკოინის მიწოდება პირველად 12 წლის იანვრის შემდეგ 2018%-ზე ქვემოთ ეცემა.
წყარო: https://cryptoslate.com/market-reports/bitcoin-deep-dive-15m-btc-in-self-custody-as-binance-withdrawals-peak-derivatives-switch-to-risk-off/