ზრუნავს თუ არა ბიტკოინი ვალის ზღვარზე? – სანდო კვანძები

აშშ-ს მთავრობა ხარჯავს ბევრად მეტს, ვიდრე იღებს და ამ ხარჯების უმეტესი ნაწილი არის მათი 31.381 ტრილიონი დოლარის ვალი.

ეს 50%-ით გაიზარდა 2020 წლის შემდეგ 20 ტრილიონი დოლარიდან, ამიტომ პანდემიამ შეერთებულ შტატებს დაახლოებით 10 ტრილიონი დოლარი დაუჯდა.

როგორც ჯერომ პაუელმა, Fed-ის თავმჯდომარემ, იმ დროს ცხადყო, ფული, რომელიც იბეჭდებოდა ობლიგაციების ყიდვით, არ იყო გრანტი, არამედ სესხი.

ეს სესხები უნდა დაბრუნდეს და პროცენტით. დროთა განმავლობაში, Fed-მა საპროცენტო განაკვეთები 4.5%-მდე გაზარდა და მოსალოდნელია, რომ კიდევ უფრო გაზრდის მათ 5%-მდე.

ეს უფრო მაღალი განაკვეთები ვრცელდება მხოლოდ ახალ ვალზე, დაახლოებით 1.4 ტრილიონი აშშ დოლარი 2022 წლის იანვრიდან, რაც მთლიანი პროცენტით გადახდილ თანხას ზრდის წელიწადში ნახევარ ტრილიონს.

ამას აქვს მნიშვნელობა? ისე, თუ ვალი იზრდება უფრო სწრაფი ტემპით, ვიდრე ზრდა, მთავრობა გაკოტრებულია.

თუმცა, კომპანიისგან ან ფიზიკური პირისგან განსხვავებით, ისინი არ მიმართავენ სასამართლოს გაკოტრების შესახებ. ამის ნაცვლად, სიტუაცია ითარგმნება როგორც მუდმივი მაღალი ინფლაცია, ან გადასახადები, რომლებიც ზედმეტად მაღალია ეკონომიკისთვის, ან ინვესტიციების ნაკლებობა ინფრასტრუქტურაში ან განათლებაში.

შეიძლება ითქვას, რომ შეერთებული შტატები არ არის საკმაოდ გაკოტრებული, თუმცა ზოგი ამას ამტკიცებს, მაგრამ ნახევარი ტრილიონი მხოლოდ პროცენტზე არის იმდენი, რამდენიც ევროპასა და ჩინეთს ერთად ხარჯავენ სამხედროებზე.

ეს არამდგრადი ვითარებაა და ამიტომ ჯანსაღი ფული დაბრუნდა კონგრესში პირველად მას შემდეგ, რაც ბარაკ ობამა იყო პრეზიდენტი.

რესპუბლიკელებმა ხელახლა აღმოაჩინეს ის ფაქტი, რომ მათ არ მოსწონთ ნაყოფიერი ხარჯები, რაც დაივიწყეს ტრამპის პრეზიდენტობის დროს და ამიტომ არ სურთ ვალის ლიმიტის გაზრდის უფლება.

ეს ზღვარი ახლა მიღწეულია ჯანეტ იელენმა, ხაზინის მდივანმა, რომელმაც განაცხადა, რომ მან გამოსცა ვალის გაცემის შეჩერების ვადა.

მთავრობას შეეძლება დააფინანსოს თავისი ოპერაციები ივნისამდე, რის შემდეგაც მას შეიძლება მოუწიოს დეფოლტი, თუ არ განხორციელდება მნიშვნელოვანი შემცირება, რაც ხარჯებს თანხვედრაში მოჰყვება დანახარჯების 5%-ით შემცირებას.

ზოგიერთი ვარაუდობს, რომ ამან შეიძლება გამოიწვიოს მშპ-ს 5%-იანი შეკუმშვა, მაგრამ თითქმის ყველა მოელის, რომ ვალის ლიმიტი გაიზრდება, როდესაც ბაზრები, როგორც ჩანს, ამ საკითხს უგულებელყოფენ.

თუმცა რესპუბლიკელებს არ სურთ მისი გაზრდა, თუ არ იქნება შეთანხმებული ხარჯების შემცირება. აშშ-ის პრეზიდენტმა ჯო ბაიდენმა მათთან მოლაპარაკებაზე უარი თქვა. ამიტომ არის პოლიტიკური დაპირისპირება, რომელიც შესაძლოა ივნისამდე გაგრძელდეს.

ვალის ხაფანგი

ვალი დგას ფიატ ფულის საფუძველში. ამის გარეშე დოლარი საერთოდ არ არსებობს. უფრო მეტიც, ვალის ოდენობა მთლიანობაში უნდა გაიზარდოს, რადგან ფიატი იქმნება პროცენტით. ამიტომ, თქვენ უნდა აიღოთ მეტი ფიატი, თუ ეს პროცენტი უნდა დაიბრუნოთ.

როდესაც საქმე ეხება მცირე თანხებს, მათ შორის იპოთეკას, ეს პროცენტი შეიძლება იყოს სხვებისგან. მაგრამ როდესაც საქმე ეხება $31 ტრილიონს, ეს უფრო მეტია, ვიდრე $21 ტრილიონი M3 ფულის მიწოდებისთვის, რაც ყველა ფულთან ახლოსაა.

ამრიგად, ამ დავალიანების კაპიტალის შემცირება ადრე არ მუშაობდა. გაერთიანებული სამეფო, მაგალითად, 2010-იან წლებში ათწლეულის სიმკაცრეში ჩაერთო და საბოლოო შედეგი იყო, რომ მათ მეტი დავალიანება დაასრულეს.

კონკრეტულად აშშ-სთვის ისიც კითხვაა, რას ჭრი? არმია, სავარაუდოდ, კითხვის ნიშნის ქვეშ დგას, ისევე როგორც სოციალური უზრუნველყოფის ხარჯები, მაგიდაზე რჩება მხოლოდ რეალური საჯარო ხარჯები, როგორიცაა განათლება ან ინფრასტრუქტურა.

პრობლემა ის არის, რომ სახელმწიფო ხარჯები ნახევარ ტრილიონზე ნაკლებია. მისი 10%-ით გაჭრაც კი არ გამოიწვევს დაღლილობას. შემოთავაზებული 5%-ით ის ძნელად თუ შეადგენდა 15 მილიარდ დოლარს წელიწადში.

ყოველ შემთხვევაში, შეიძლება ითქვას, რომ არ იზრდება, მაგრამ არავის არ სურს განათლების ან ინფრასტრუქტურის შემცირება. პირიქით, ამ უკანასკნელს მეტი ინვესტიცია სჭირდება უახლესი ტექნოლოგიების, მათ შორის ელექტრო მანქანებისა და განახლებადი ენერგიის გამოყენებისთვის.

გადასახადები ასევე ვერ გაიზრდება ბევრად. თქვენ შეგიძლიათ სცადოთ ხარვეზების დახურვა, მაგრამ მდიდარ კომპანიებსა და ინდივიდებს ყოველთვის ეყოლებათ უკეთესი იურისტები, ვიდრე IRS.

რეალური გამოსავალი, რა თქმა უნდა, არის ის, რომ ზრდა უფრო სწრაფი იყოს ვიდრე ვალი, რა დროსაც ვალს მნიშვნელობა არ ექნება, რადგან საბოლოოდ ის დაფარდება.

თუმცა, ასეთი ზრდის მიღწევა მოითხოვს მძიმე რეფორმებს, რომლებიც ბევრად უფრო რთულია, ვიდრე სკოლის კვება ან ხვალინდელი დღის ინვესტიცია.

მაგალითად, ანტიმონოპოლიური კანონის რეალურად აღსრულება შეიძლება იყოს ერთ-ერთი ასეთი რეფორმა. Google-ის კომერციულად მიკერძოებული მონოპოლია ძიებაზე, სადაც მათი ინტერესი მათი სარეკლამო ბიზნესის პოპულარიზაციაა, ალბათ მნიშვნელოვნად აფერხებს პროდუქტიულობას, რადგან ძნელი გახდა შემთხვევითი ინფორმაციის მოძიება.

ამაზონის ნახევრად მონოპოლია ელექტრონულ კომერციაზე ნიშნავს, რომ ის არის ბაზრის კერძო მარეგულირებელი, ნაცვლად კონკურენტული კაპიტალიზმისა.

არსებობს სხვა მაგალითები, რომელთა შესახებაც ყველამ იცის, მათ შორის Apple-ის მაღალი გადასახადები მათ აპლიკაციების მაღაზიაზე, გადასახადები, რომლებიც მათ შეუძლიათ დააწესონ მობილური ბაზარზე დუოპოლიის გამო.

კიდევ ერთი პოტენციური რეფორმა არის ინვესტიციების ლიბერალიზაცია. ამჟამად, სტარტაპის ინვესტიცია შემოიფარგლება მხოლოდ VC-ებით, რომლებიც შეიძლება მეტწილად ერთნაირად ფიქრობდნენ, რადგან ისინი ერთი და იგივე ფონიდან არიან და, შესაბამისად, პოტენციურად ინოვაციურმა კომპანიებმა შესაძლოა ვერ მოხვდნენ ბაზარზე.

ამასთან, ამ VC-ებს ბევრი ფული აქვთ დასახარჯად ლობირებისთვის, რათა დაიცვან თავიანთი მონოპოლია არასაჯარო ინვესტიციებზე, ისევე როგორც Google-ის ან Amazon-ის მსგავსი.

მათთვის თემების გადაქცევა, რომლებსაც კონგრესს შესაძლოა არ სურდეს შეხება. ამის ნაცვლად, ჩვენ მივიღებთ ყურადღების გაფანტვას, რადგან ფოკუსირება მხოლოდ ხარჯების შემცირებაზე, თუ ეს არ არის სამხედრო ხარჯები, შეიძლება არ იყოს პასუხი, რადგან მან შეიძლება შეამციროს ზრდა და, შესაბამისად, გადასახადების მიღება, გააუქმოს ერთმანეთი.

ჩვენ ბოლომდე არ გვსმენია რესპუბლიკელების გეგმის შესახებ, რომ მიიღონ ასეთი ზრდა, თუმცა და მის გარეშე ვალის ლიმიტზე ფოკუსირება მხოლოდ კიდეებზეა გაჭედილი, რადგან ზრდის გარეშე ვალში ჩავარდნის საშუალება არ არის.

უნდა ზრუნავდეს თუ არა ბიტკოინზე?

აშშ-ს ვალის გადაუხდელობა თეორიულად ამ დაპირისპირების პოტენციური შედეგია, თუმცა პრაქტიკაში ამას ალბათ არავინ თვლის.

გარდა ამისა, ასეთი დეფოლტი იქნება ტექნიკური მხარე და არა ფაქტობრივი დეფოლტი ხელმისაწვდომობის გამო, და ბაზრებს, სავარაუდოდ, შეუძლიათ ასეთი განსხვავება.

ბოლო დროს, როდესაც დეფოლტის პერსპექტივა რეალურად გამოიყურებოდა, S&P500 დაეცა 20%-ით და მხოლოდ ერთ კვირაში 2011 წლის აგვისტოში, როდესაც S&P-მა შეამცირა აშშ-ს საკრედიტო რეიტინგი.

ჩვეულებრივ, მთავრობის ფაქტობრივ დეფოლტს თან ახლავს მნიშვნელოვანი ფულის ბეჭდვა, რაც აისახება მაღალი ინფლაციის გზით, როგორც არგენტინაში.

ტექნიკური დეფოლტი შეიძლება სხვა საკითხი იყოს, თუმცა მთავრობას თეორიულად შეუძლია უბრალოდ დაბეჭდოს 30 ტრილიონი დოლარის მონეტა და თქვას, რომ დავალიანება დაფარულია.

თუმცა, ეს დაამატებს ტრილიონობით ახალ ფულს, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს ინვესტორების შეკრება ბიტკოინისკენ, რათა თავიდან აიცილონ დევალვაცია, როგორც ეს გააკეთეს მაშინ, როდესაც $10 ტრილიონი დაიბეჭდა 2020-21 წლებში.

მეორეს მხრივ, აქციების დაცემის მიზეზი არის ის, რომ ასეთ ინფლაციურ გარემოში ინვესტორებს ექნებათ ნაკლები დისკრეციული ხარჯები ინვესტირებისთვის და ეს შეიძლება ასევე ეხებოდეს ბიტკოინსაც.

ვერც ერთი კონგრესმენი ვერ ელოდება ხელახლა არჩევას, თუმცა, თუ ისინი მოაწყობენ ასეთ მოვლენას, ასე რომ, ბიტკოინი ერთგვარი იგნორირებას უკეთებს ამ ყველაფერს, რადგან 2011 წელს სურს მისი ვალის ჭერის დაბრუნება.

განვითარება ჯერ კიდევ აქტუალურია, რადგან ის, თუ როგორ გადაწყდება, შეიძლება ჰქონდეს შედეგები ინვესტიციებზე, მათ შორის ბიტკოინზე, რამდენადაც მას შეუძლია გავლენა მოახდინოს ზრდაზე.

მაგრამ ბაზრებისთვის ეს შეიძლება უფრო მხოლოდ პოლიტიკად ჩანდეს, ვიდრე ფაქტობრივი გეგმა, და ბაზრებს, როგორც წესი, არ აინტერესებთ თეატრალური პოლიტიკა, განსაკუთრებით იმის გათვალისწინებით, რომ რესპუბლიკელები ცოტა ფარისევლად თვლიან ვალის ჭერზე მხოლოდ მაშინ, როდესაც ისინი არ არიან პასუხისმგებელი. .

მიუხედავად ამისა, მათ აქვთ აზრი, მაგრამ თუ არ მოიფიქრებენ რეალურ გადაწყვეტილებებს, რომლებსაც აქვთ მუშაობის შანსი – და მხოლოდ ხარჯების შემცირება არ მომხდარა არც დიდ ბრიტანეთში და არც ბილ კლინტონის დაბალანსებული ბიუჯეტის დროს – მაშინ არ არის ნათელი, დაინტერესდება თუ არა ბაზარი. ვალის ჭერის შესახებ სპეკულირებაც კი.