ბიტკოინის მეოთხე განახევრება თითქმის ჩვენთანაა და ამას აქვს რამდენიმე ძალიან საინტერესო სიურპრიზების პოტენციალი. ეს განახევრება აღნიშნავს ბიტკოინის მიწოდების სუბსიდიის შემცირებას 6.25 BTC-დან ყოველ ბლოკზე 3.125 BTC-მდე ბლოკზე. მიწოდების ეს შემცირება ხდება ყოველ 210,000 ბლოკში, ან დაახლოებით ყოველ ოთხ წელიწადში ერთხელ, როგორც ბიტკოინის თანდათანობითი, დეზინფლაციური მიდგომის ნაწილი მიმოქცევაში მის საბოლოო ლიმიტირებული მიწოდების მიმართ.
21 მილიონი მონეტის სასრული მიწოდება არის, თუ არა laბიტკოინის ფუნდამენტური მახასიათებელი. მიწოდებისა და ინფლაციის მაჩვენებლის ეს პროგნოზირებადი იყო იმის საფუძველი, რამაც გამოიწვია მოთხოვნა და რწმენა ბიტკოინის, როგორც ფულის უმაღლესი ფორმის მიმართ. რეგულარული მიწოდების განახევრება არის მექანიზმი, რომლითაც ეს სასრული მიწოდება საბოლოოდ ამოქმედდება.
დროთა განმავლობაში განახევრება არის ბიტკოინის სტიმულის ერთ-ერთი ყველაზე ფუნდამენტური ცვლილება გრძელვადიან პერსპექტივაში: მაინერები, რომლებიც ფინანსდებიან ახლად გამოშვებული მონეტებით, coinbase-ის სუბსიდიიდან - ბლოკ-პრიზით - უპირატესად ტრანზაქციის საკომისიოს შემოსავლით დაფინანსებამდე. მომხმარებლებისგან, რომლებიც გადაადგილდებიან ბიტკოინის ქსელში.
როგორც სატოშიმ თქვა თეთრი წიგნის მე-6 ნაწილში (სტიმულირება):
„სტიმული შეიძლება ასევე დაფინანსდეს ტრანზაქციის საკომისიოებით. თუ ტრანზაქციის გამომავალი ღირებულება ნაკლებია მის შეყვანის ღირებულებაზე, განსხვავება არის ტრანზაქციის საკომისიო, რომელიც ემატება ტრანზაქციის შემცველი ბლოკის წამახალისებელ ღირებულებას. მას შემდეგ, რაც მონეტების წინასწარ განსაზღვრული რაოდენობა შემოვა მიმოქცევაში, სტიმული შეიძლება მთლიანად გადავიდეს ტრანზაქციის საკომისიოზე და სრულიად თავისუფალი იყოს ინფლაციისგან“.
ისტორიულად, განახევრება დაკავშირებულია ბიტკოინის ფასის მასიურ მატებასთან, რაც ანაზღაურებს მაინერების სუბსიდიის განახევრებას. მაინერების გადასახადები იხდიან ფიატში, რაც იმას ნიშნავს, რომ თუ ბიტკოინის ფასი გაძვირდება, რაც გამოიწვევს უფრო დიდ შემოსავალს დოლარში თითო ბლოკზე მიღებული ბიტკოინის დაბალი ოდენობით, ნეგატიური გავლენა მაინინგის ოპერაციაზე შემცირდება.
ბოლო საბაზრო ციკლის ფონზე, 4-ჯერაც კი არ არის გაზრდილი წინა ყველა დროის მაღალიდან, ფასის ამაღლება მაღაროელებს გაანახევრებს, არის ვარაუდი, რომელიც შეიძლება თანმიმდევრულად არ შეესაბამებოდეს სიმართლეს. უახლოესი განახევრებით, ბიტკოინის ინფლაციის მაჩვენებელი პირველად დაეცემა 1%-ზე დაბლა. თუ შემდეგი საბაზრო ციკლი წარიმართება წინა ციკლის მსგავსად, ბევრად უფრო დაბალი მოძრაობით, ვიდრე ისტორიულად ჩანს, ამ განახევრებას შეიძლება ჰქონდეს მატერიალურად უარყოფითი გავლენა არსებულ მაინერებზე.
ეს ხდის საკომისიოს შემოსავალს, რომელსაც მაინერები ტრანზაქციებიდან აგროვებენ უფრო მნიშვნელოვანს, ვიდრე ოდესმე, და ის კვლავ გახდება უფრო ცენტრალური მათი მდგრადობისთვის ბიზნესის პერსპექტივიდან, რადგან ბლოკის სიმაღლე იზრდება და ხდება თანმიმდევრული განახევრება. ან უნდა გაიზარდოს საკომისიო შემოსავალი, ან ფასი უნდა გაიზარდოს მინიმუმ 2-ჯერ ყოველი განახევრებით, რათა აინაზღაუროს სუბსიდიის შემოსავლის შემცირება. ბიტკოინერების უმეტესობა, რაც არ უნდა აღმავალი იყოს, მოსაზრება, რომ ფასის გაორმაგება გარანტირებულია ყოველ ოთხ წელიწადში ერთხელ, სამუდამოდ, საუკეთესო შემთხვევაში საეჭვო ვარაუდია.
გიყვარდეთ ისინი ან გძულდეთ ისინი, BRC-20 ჟეტონებმა და წარწერებმა შეცვალა მემპულის მთელი დინამიკა, აწია საკომისიოები 0.1-0.2 BTC ბლოკზე მათ არსებობამდე, გარკვეულწილად არასტაბილურ საშუალოდ 1-2 BTC. როგორც გვიან - რეგულარულად spiking ბევრად აღემატება, რომ.
ამჯერად ახალი ფაქტორი
ორდინალები წარმოადგენენ ძალიან ახალ სტიმულირების დინამიკას ამ განახევრებისთვის, რომელიც არ ყოფილა ბიტკოინის ისტორიაში არცერთ ადრე განახევრებისას. იშვიათი ზის. Ordinals თეორიის საფუძველია ის, რომ სატოშის კონკრეტული ბლოკებიდან შეიძლება თვალყური ადევნოთ და „მფლობელი“ იყოს ბლოკჩეინის ტრანზაქციების ისტორიის თვითნებური ინტერპრეტაციის საფუძველზე, დაფუძნებული კონკრეტული თანხების დაშვებაზე, რომლებიც გაგზავნილია კონკრეტულ გამომავალზე „გაგზავნა, რომელიც იქ იჯდა“. თეორიის მეორე ასპექტი არის იშვიათობის მნიშვნელობების მინიჭება კონკრეტულ სატებზე. თითოეულ ბლოკს აქვს მონეტის ბაზა, რითაც წარმოიქმნება რიგითი. მაგრამ თითოეული ბლოკი განსხვავდება სქემის მნიშვნელობით. ყოველი ნორმალური ბლოკი წარმოქმნის „არაჩვეულებრივ“ საჯდომს, ყოველი სირთულის კორექტირების პირველი ბლოკი წარმოქმნის „იშვიათ“ საჯდომს და ყოველი განახევრების ციკლის პირველი ბლოკი წარმოქმნის „ეპიკურ“ საჯდომს.
ეს განახევრება იქნება პირველი, მას შემდეგ, რაც ბიტკოინის მომხმარებელთა ქვეჯგუფმა მიიღო რიგითი თეორიის ფართოდ გავრცელება. არასოდეს ყოფილა "ეპიკური" საჯდომის წარმოება, სანამ მასზე მატერიალური ბაზრის მოთხოვნა იყო დიდი და განვითარებული ეკოსისტემიდან. ბაზრის მოთხოვნა ამ კონკრეტულ სატზე შეიძლება შეფასდეს აბსურდულ ჯერადად, რასაც თავად coinbase ჯილდო აფასებს უბრალოდ ცვლადი სატოშის თვალსაზრისით.
ის ფაქტი, რომ ბიტკოინის სივრცეში დიდი ბაზრის სეგმენტი აფასებს ამ ერთ coinbase-ს მკვეთრად უფრო მაღალი, ვიდრე ნებისმიერი სხვა, ქმნის სტიმულს მაინერებისთვის, იბრძოლონ მასზე, ბლოკჩეინის რეორგანიზაციით, განახევრებისთანავე. ისტორიაში ასეთი რამ მხოლოდ პირველივე ჰალვინგზე მოხდა, როდესაც ბლოკის ჯილდო 50 BTC-დან 25 BTC-მდე შემცირდა. ზოგიერთი მაინერი აგრძელებდა ბლოკების მოპოვებას, რომლებიც აჯილდოებდნენ 50 BTC-ს coinbase-ში მიწოდების შეწყვეტის შემდეგ და მალევე დანებდნენ, როდესაც ქსელის დანარჩენმა ნაწილმა უგულებელყო მათი ძალისხმევა. ამჯერად, რეორგანიზაციის სტიმული არ არის დაფუძნებული კონსენსუსის წესების უგულებელყოფაზე და იმის იმედით, რომ ხალხი თქვენს გვერდით მოვა, ეს არის ბრძოლა იმაზე, თუ ვის უფლება აქვს მოიპოვოს სრულიად სწორი ბლოკი იმ ღირებულების გამო, რომელსაც კოლექციონერები მიაწერენ ამ ერთ მონეტის ბაზას.
არ არსებობს გარანტია იმისა, რომ ასეთი რეორგანიზაცია რეალურად მოხდება, მაგრამ მაინერებისთვის ძალიან დიდი ფინანსური სტიმულია ამის გასაკეთებლად. თუ ეს მოხდება, ხანგრძლივობა, რომლის განმავლობაშიც ის გაგრძელდება, საბოლოოდ დამოკიდებულია იმაზე, თუ რამდენად შეიძლება ღირდეს ეს „ეპიკური“ დაჯდომა ბაზარზე, რათა გადაიხადოს დაკარგული შემოსავალი ერთი ბლოკისთვის ბრძოლის შედეგად, ვიდრე ჯაჭვის წინსვლა.
ბიტკოინის ისტორიაში ყოველი განახევრება იყო გადამწყვეტი მოვლენა, რომელსაც ხალხი უყურებს, მაგრამ მის გარშემო გადასვლას აქვს პოტენციალი ბევრად უფრო საინტერესო, ვიდრე წარსულში განახევრება.
როგორ გამოვიდა ეპიკური სატ ბრძოლა
ჩემი აზრით, ამის რამდენიმე გზა არსებობს. პირველი და ყველაზე აშკარა გზა ის არის, რომ არაფერი ხდება. ნებისმიერი მიზეზის გამო, მაინერები არ აფასებენ, რომ პირველი „ეპოსის“ პოტენციური საბაზრო ღირებულება, რომელიც მოპოვებული იქნა Ordinals-ის მიღების შემდეგ, ღირებულია ენერგიის დახარჯვის ოპტიმალური ხარჯისთვის ბლოკჩეინის ხელახალი დალაგების მიზნით და უარი თქვან იმ თანხებზე, რაც მათ შეეძლოთ მხოლოდ შემდეგი ბლოკის მაინინგით. . თუ მაინერები არ თვლიან, რომ დამატებითი პრემია, რომლის მიღებაც რიგითმა შეიძლება მოიტანოს, ღირს შემდეგ ბლოკზე გადასვლაზე უარის თქმის ხარჯზე, ისინი ამას უბრალოდ არ გააკეთებენ.
შემდეგი შესაძლებლობა არის ეკონომიკის ნიუანსირებული მასშტაბების შედეგი. წარმოიდგინეთ, რომ უფრო ფართომასშტაბიანი მაინინგის ოპერაციას შეუძლია გარისკოს მეტი „დაკარგული ბლოკი“ „ეპიკური“ საჯდომის გამო რეორგ ბრძოლაში. უფრო მსხვილ მაინერს, რომელსაც მეტი კაპიტალი აქვს მაგიდაზე, შეუძლია მიიღოს უფრო დიდი რისკი. ამ სცენარში, ჩვენ შეიძლება დავინახოთ რამდენიმე უცნაური რეორგაციის მცდელობა უფრო დიდი მაინერების მიერ, მცირე ოპერაციებით, რომლებიც არც კი ცდილობენ, და არსებითად მინიმალური შეფერხებით. ეს გამოდგება, თუ მაინერები ფიქრობენ, რომ არსებობს გარკვეული პრემია, რომელიც მათ შეუძლიათ შეიძინონ რიგითი, მაგრამ არა მასიური პრემია, რომელიც ღირს ქსელის სერიოზული შეფერხება.
ბოლო სცენარი იქნება, თუ ბაზარი დროზე ადრე განავითარებს ტენდერს „ეპიკური“ ჯდომისთვის და მაინერებს შეუძლიათ ჰქონდეთ მკაფიო წარმოდგენა, რომ ორდინალი ფასდება მასიურად მაღლა, სანაცვლოდ, თავად სანაცვლოდ საბაზრო ღირებულებაზე. ამ შემთხვევაში, მაინერებმა შეიძლება იბრძოლონ ამ ბლოკის გამო დიდი ხნის განმავლობაში. ბლოკჩეინის ხელახალი ორგანიზების ლოგიკა არის ის, რომ თქვენ კარგავთ ფულს, თქვენ არ იტოვებთ ჯილდოს მხოლოდ შემდეგი ბლოკის მაინინგით, არამედ ასევე აგრძელებთ თქვენი მაინინგის ოპერაციების გატარების ხარჯებს. იმ სიტუაციაში, როდესაც ბაზარი საჯაროდ მიუთითებს იმაზე, თუ რამდენად ღირს "ეპიკური" საჯდომი, მაინერებს აქვთ ძალიან მკაფიო წარმოდგენა იმის შესახებ, თუ რამდენ ხანს შეუძლიათ უარი თქვან შემდეგ ბლოკზე გადასვლაზე და მაინც მიიღებენ წმინდა მოგებას პოსტ-განახევრების მიღწევით. coinbase ჯილდო რიგითი. ამ სცენარში ქსელმა შეიძლება დაინახოს არსებითი შეფერხება მანამ, სანამ მაინერები არ დაიწყებენ მიახლოებას გარანტირებული ზარალის მიღწევის პუნქტთან, მაშინაც კი, თუ ისინი წარმატებით დაასრულებენ ამ ბლოკის მოპოვებას მისი რეორგანიზაციის გარეშე.
მიუხედავად იმისა, თუ როგორ განვითარდება მოვლენები რეალურად, ეს იქნება ფაქტორი, რომელიც განიხილება ყოველი განახევრებით, თუკი მოთხოვნა და ბაზარი არ დაიღუპება.
წყარო: https://bitcoinmagazine.com/technical/the-bitcoin-halving-why-this-time-could-be-different