HodlX სასტუმრო პოსტი განათავსე შენი შეტყობინება
ჩემი შეხედულება გაერთიანებული სამეფოს მწვერვალი ბანკის აზრზე კრიპტო აქტივების და DeFi-ის შესახებ და მისი ნაბიჯი კრიპტო ინდუსტრიის რეგულირებისკენ.
40-გვერდიანი ბოლო გამოსვლის შემდეგ მოხსენება ინგლისის ბანკის ფინანსური პოლიტიკის კომიტეტის (FPC) მიერ, მე გადავწყვიტე ჩემი კალამი გადამეტანა მიმოხილვის სახით – ან უნდა ვთქვა გაერთიანებული სამეფოს მწვერვალი ბანკის მოსაზრებებისა და აზრების ანალიზი კრიპტო აქტივებსა და DeFi-ზე. .
როგორც ვთქვი, ეს არის მიმოხილვის სტატია და ვიმედოვნებ, რომ რაც შეიძლება მარტივი იქნება მათთვის, ვისაც შეიძლება გაუჭირდეს ორმოცგვერდიანი სტატიის გავლა. მე განვიხილავ ანგარიშს ანგარიშში წამოჭრილი სხვადასხვა სათაურიდან გამომდინარე და ეს არ იქნება ყოვლისმომცველი მიმოხილვა თავისთავად – მაგრამ განვიხილავ განცხადებებს, რომლებიც გამორჩეული ვარ სამუშაოს ნაწილებში.
ასე რომ, უბრალოდ თავი მაღლა, ეს სტატია სუბიექტურია და შეღებილია იმ ობიექტივის მიხედვით, რაც მე მიმაჩნია "გამორჩეული". ყოველგვარი აჟიოტაჟის გარეშე, მოდი ჩავუღრმავდეთ. დადებს, რომ ბოლო წინადადებამდე მიხვალთ ერთ-ორ რამეს ისწავლით.
რა როლი აქვს კრიპტო აქტივებს და DeFi-ს ფინანსურ სისტემაში?
ახლა, მიმოხილვისა და ანგარიშის სათანადო გაგებისთვის, თუ მოგვიანებით გადაწყვეტთ მის წაკითხვას, ანგარიში ყურადღებას ამახვილებს გაერთიანებული სამეფოს ფინანსურ სისტემაზე, რომელიც შეიძლება განსხვავდებოდეს სხვა სისტემებისგან.
კრიპტო აქტივები – უსაფუძვლო და არასტაბილური?
FPC-ის ხედვა კრიპტო აქტივების შესახებ არის კომპიუტერული კოდის უსაფუძვლო, განუმეორებელი სტრიქონები, რომლებსაც არ აქვთ შინაგანი მნიშვნელობა. მათი შეფასებით,
„ამჟამად, კრიპტო აქტივების აქტივობის აბსოლუტური უმრავლესობა განპირობებულია უაღრესად არასტაბილური კრიპტო აქტივების, როგორც სპეკულაციური საინვესტიციო აქტივების გამოყენებით.
მხარდაჭერის გარეშე ყოფნა, რამაც გამოიწვია მაღალი ცვალებადობა, ჩემი აზრით, კრიპტოვალუტების მთავარი მინუსი იყო. ვგულისხმობ, დღეს შეგიძლია იყო მილიონერი და ხვალ ცარიელ საფულეზე გაიღვიძო. კრიპტო აქტივების რაოდენობა იქ დღითიდღე იზრდება. ყოველ დღე იხსნება ახალი NFT (არაშესაცვლელი ჟეტონი) პროექტი, ახალი ICO (მონეტების საწყისი შეთავაზება) და ა.შ.
"კრიპტოსფერო" სწრაფად იზრდება, მაგრამ რჩება კითხვა - რა დგას ამ მონეტებისა და კრიპტო აქტივების მიღმა, რომლებიც ყოველდღიურად ტრიალებს? აქვთ თუ არა მათ საჭირო სარგებლობა დროის გამოცდას? ამიტომ, ინვესტიციის დაწყებამდე აუცილებელია საკუთარი კვლევის გაკეთება.
FPC-ის თანახმად, ეს მახასიათებლები (ანუ არამყარი და არასტაბილური) კრიპტო აქტივებს არასტაბილურს და დაუცველს ხდის ფასების ძირითადი კორექტირების მიმართ. არასტაბილურობა რეალურად ორლესლიან მახვილს ჰგავს, რაც იმას ნიშნავს, რომ კრიპტო აქტივის ღირებულება ბაზრებზე შეიძლება გაიზარდოს 1,000-ზე მეტჯერ მოკლე პერიოდში და ამავე დროს ნულამდე ჩამოვარდეს.
მიუხედავად ამისა, კრიპტო აქტივების ცვალებადობასთან დაკავშირებით, FPC თვლის, რომ ბიტკოინის ანაზღაურება სამჯერ უფრო ცვალებადია, ვიდრე S&P 500. ეს არ არის პრეტენზია „მთავარი“ – მათ ჰქონდათ ამის დამადასტურებელი ფაქტები და ციფრები.
მაშ, როგორი იყო მათი განაჩენი დაუფარავი კრიპტო აქტივების შესახებ? მოხსენებაში ნათქვამია,
„ფასის მერყეობა აქცევს დაუფარავ კრიპტო აქტივებს არასასურველს ფართოდ გამოსაყენებლად ფულის სახით – მაგალითად, როგორც გაცვლის საშუალებად ან ღირებულების შესანახად“.
კრიპტოვალუტების ღირებულების რყევების რაოდენობის გამო, ის არის ღარიბი ღირებულების საწყობი - ღარიბი მხოლოდ მაშინ, როდესაც ბაზარი ეცემა, მაინც. ხარის ბაზარზე ვის აინტერესებს კრიპტო ღირებულების საწყობი?
ჩვენი ძვირფასო სტაბილკოინები
თუ არსებობს კრიპტო აქტივები მხარდაჭერილი, მაშინ უნდა იყოს მხარდაჭერილი კრიპტო აქტივები. სწორედ აქ დაიკავა მხარე FPC-მ. მათი ანგარიში გახურდა სტაბილკოინებზე და მივიდა იქამდე, სანამ ტრადიციულ ფინანსურ სისტემაში ხედავდნენ მას მომავალს.
მაშ, რა მომავალს ხედავს მოხსენება სტაბილკოინებისთვის? მოხსენებაში ნათქვამია,
მათი აღქმული ან სავარაუდო შედარებითი სტაბილურობის ღირებულების გათვალისწინებით, სტაბილკოინებს შეიძლება ჰქონდეთ უფრო დიდი პოტენციალი, რომ ფართოდ გამოიყენონ გადახდებში, ვიდრე დაუფარავი კრიპტო აქტივები.
ამ განცხადებით მათ ეფექტურად დაიკავეს მხარი მხარდაჭერილი კრიპტო აქტივებით და იწინასწარმეტყველეს პერსპექტიული მომავალი სტაბილური კოინებისთვის. მათ ასევე დაამატეს,
„ადეკვატური დიზაინის შემთხვევაში, სტაბილკოინებს შეუძლიათ შესთავაზონ უფრო დაბალი ღირებულება, რეალურ დროში გადახდების სერვისები და ასევე შეინარჩუნონ ღირებულების საიმედო მარაგი“.
გადახდების გარდა, სხვა სამომავლო გამოყენების შემთხვევა, რომელსაც FPC ხედავს სტაბილკოინებისთვის, არის კომერციული ბანკის დეპოზიტების ალტერნატივა. ისინი მას ხედავენ, როგორც საყოფაცხოვრებო სიმდიდრის შესანახ საშუალებას.
კრიპტო აქტივების და მასთან დაკავშირებული ბაზრების ფინანსური სტაბილურობის შედეგები
მოხსენებამ დაიწყო მეორე განყოფილება „კრიპტოტექნოლოგიის“ განდიდებით. მან ხაზი გაუსვა გარკვეულ სფეროებს, სადაც ეს ტექნოლოგია გააუმჯობესებს არსებულ ფინანსურ სისტემას.
მაგრამ სანამ ამაზე შევიდოდე, მოხსენებაში წამოიჭრა მნიშვნელოვანი პუნქტი კრიპტოვალუტებსა და ტრადიციულ ფინანსურ სექტორს შორის ურთიერთკავშირის შესახებ. ანგარიშის მიხედვით,
„კრიპტოაქტივები და მასთან დაკავშირებული ბაზრები - მათ შორის კრიპტო აქტივების წარმოებულები და კრიპტო აქტივების ფონდები - სწრაფად გაიზარდა ბოლო წლების განმავლობაში და უნდა გააგრძელონ ასე. ტრადიციულ ფინანსურ სექტორთან ურთიერთკავშირი სავარაუდოდ გაიზრდება“.
ეს ქორწინება გარდაუვალია და რეგულაციების მომავალი ტალღის პირობებშიც კი, კრიპტო აქტივები და DeFi კონკურენციას გაუწევენ ტრადიციულ ფინანსურ აქტივებს. ასე რომ, ჩვენ ზედმეტად გავაფართოვებთ ჩვენს სპეკულაციებს და გვჯერა, რომ დეცენტრალიზებული ფინანსები (DeFi) ჩაანაცვლებს ტრადიციულ ფინანსებს (TradFi). მე მჯერა, რომ ორივე თანაარსებობს და DeFi-ს ასევე აქვს გარკვეული კონკურენტული უპირატესობები მაშინაც კი, როდესაც ექვემდებარება იგივე რეგულაციას, როგორც TradFi.
ბლოკჩეინი / დეცენტრალიზებული ლეჯერ ტექნოლოგია (DLT) - თამაშის ჩეინჯერი?
თუმცა სასაცილოა, რომ მოხსენებაში საუბარი იყო ბლოკჩეინის ტექნოლოგიაზე ბლოკჩეინის ხსენების გარეშე. მას ან "კრიპტო ტექნოლოგიას" უწოდებენ, ან უფრო ოფიციალურ პირობებში, დეცენტრალიზებული ლეჯერ ტექნოლოგია (DLT). FPC ხედავს ტექნოლოგიას, როგორც თამაშის შემცვლელს, მოხსენების თანახმად, სადაც ნათქვამია:
„ახალ ტექნოლოგიას აქვს პოტენციალი შეცვალოს აქტივობა, რომელიც ამჟამად მიმდინარეობს ტრადიციულ ფინანსურ სექტორში – ამ აქტივობის მიგრაციის ან ტექნოლოგიის ფართო გამოყენების გზით“.
მე მჯერა, რომ ეს უკანასკნელი გზაა ამ მომენტში და ის გაგრძელდება მომავალში. როდესაც იკვლევთ ბლოკჩეინის ტექნოლოგიის სარგებელს, ვერ შეამჩნევთ მის ფართო გამოყენებას ფინანსურ სისტემაში და მის ფარგლებს გარეთ.
მოხსენებაში ჩამოთვლილია რამდენიმე სარგებელი, რომელსაც ბლოკჩეინის ტექნოლოგიას შეუძლია ტრადიციულ სისტემას მოუტანოს, მაგრამ ეს ყველაფერი ემყარება პუნქტს:
”იმ პირობით, რომ ისინი უსაფრთხო და სტაბილური არიან ღირებულებით.”
პირველი სარგებლობა, რომელიც მან აღნიშნა, იყო ტრანსსასაზღვრო ტრანზაქციებში, სადაც ხაზი გაუსვა ერთ-ერთ ძირითად ცოდნას DLT-ის შესახებ. ეს იმიტომ ხდება, რომ ტექნოლოგიის დეცენტრალიზებული ბუნება ამცირებს ღირებულებას და აჩქარებს ტრანსსასაზღვრო ტრანზაქციებს ცენტრალიზებული შუამავლების შეწყვეტით. ამ საკითხზე შემდგომ საუბრისას, მოხსენებაში საუბარი იყო რეგულირების შესახებ, რაც ჩემთვის მართლაც გამოცხადება იყო.
”თუ ეს განხორციელდება კარგად შემუშავებული და პროპორციული მარეგულირებელი რეჟიმის ფარგლებში, ამ ტექნოლოგიას შეუძლია გაზარდოს კონკურენცია დიდი ბრიტანეთის ფინანსურ სისტემაში, რაც კიდევ უფრო შეამცირებს ხარჯებს საბოლოო მომხმარებლებისთვის.”
ამ განცხადებამ მომცა "ევრიკას" მომენტი, რადგან მე ვიყავი იმ სკოლაში, რომ დეცენტრალიზაცია კრიპტოვალუტებს ანტირეგულაციას ხდის. მაგრამ ამის დანახვამ საშუალება მომცა გადამეფიქრებინა ეს პოზიცია. რეგულაცია, როდესაც სათანადოდ იქნება შემუშავებული რაიმე სახის მიკერძოების გარეშე და დარგის ყველა ექსპერტის სათანადო კონსულტაციით, დაინახავს კრიპტო და DeFi აყვავებას ჩვენი ყველაზე საშინელი ოცნებების მიღმა. ვფიქრობ, ეს არის ის, სადაც მე ვარ ჩემი შეხედულება რეგულირების შესახებ.
წინსვლისას, დოკუმენტმა დაამატა ეფექტურობა, გამჭვირვალობა და გამძლეობა, როგორც კრიპტოტექნოლოგიის უპირატესობების ნაწილი. მდგრადობაზე საუბრისას, FPC თვლის, რომ,
„ციფრული ფულის ახალმა ფორმებმა ასევე შეიძლება გაზარდოს ფინანსური სისტემის გამძლეობა გადახდის ტრადიციული რეჟიმების ალტერნატივის მიწოდებით“.
რისკი, რისკი, რისკი – არის კრიპტო და DeFi უფრო სარისკო, ვიდრე სხვა ფინანსური სისტემები?
მოხსენებაში ხაზგასმულია რისკები, რომლებიც დაკავშირებულია „კრიპტო აქტივების ტექნოლოგიასთან“, რომელიც მოიცავს ფინანსურ რისკებს, რომლებიც წარმოიქმნება ბაზრებს შორის პირდაპირი ზემოქმედების ან გადაღების შედეგად, ახალი ტექნოლოგიის გამოყენების შედეგად წარმოქმნილ საოპერაციო რისკებს და მარეგულირებელ და სტაბილურობის გამოწვევებს აქტივობის მიგრაციის დროს ან ახალ ფორმებს. ჩნდება სუბიექტები და ბიზნეს მოდელები.
კრიპტოაქტივები და DeFi ბევრი მიიჩნევს სარისკოდ და ეს ფაქტია. ზოგიერთი მარეგულირებელი ამ პუნქტს უკიდურესობამდეც კი უბიძგებს, მაგრამ აქ დიდი კითხვაა - რამდენად სარისკოა DeFi? რამდენად სარისკოა ის ფინანსური სისტემის სხვა ნაწილებთან შედარებით?
ანგარიში პასუხობს ამ კითხვას და აი, რას ამბობს ის კრიპტოაქტივების მიერ ფინანსური სისტემის სხვა ნაწილებთან შედარებით რისკებზე.
„კრიპტო აქტივებითა და DeFi-ით გამოწვეული მრავალი რისკი მსგავსია ფინანსური სისტემის სხვა ნაწილებში არსებული მარეგულირებელი ჩარჩოებით მართული.
ასე რომ, ეს რისკები არ აქცევს კრიპტო აქტივებს არასასურველს და სათანადო რეგულირებით - რაც, ჩემი აზრით, მიზნად ისახავს მავნე ფაქტორების აღმოფხვრას და DeFi-ს რაც შეიძლება შეუფერხებლად მუშაობას - ამ რისკების მართვა შესაძლებელია ამ ახალი ტექნოლოგიის საუკეთესო გამოსავლენად.
ამ სტატიის პირველ ნაწილს აქ დავასრულებ, ხოლო შემდგომი განხილვა მოხსენების ბოლო ორ ნაწილს. ის გააანალიზებს FPC-ის მიერ გამოვლენილ ოთხ არხს, რომლის მეშვეობითაც კრიპტოაქტივების და DeFi-ის მიერ გამოწვეული რისკები შეიძლება გავლენა იქონიოს ფინანსურ სტაბილურობაზე და ასევე შემოთავაზებულ მარეგულირებელ ჩარჩოზე.
სამუელ ოგბონა არის კრიპტო შინაარსის ავტორი და ბლოკჩეინის ენთუზიასტი, რომელიც დაინტერესებულია DeFi, NFTs, Web 3.0 და მეტავერსიით.
Მოგვყევი Twitter Facebook დეპეშა
უარი პასუხისმგებლობაზე: The Daily Hodl- ში გამოთქმული მოსაზრებები არ არის საინვესტიციო რჩევა. ინვესტორებმა უნდა გააკეთონ თავიანთი სათანადო გულმოდგინება, სანამ გააკეთებენ მაღალი რისკის ინვესტიციებს ბიტკოინში, კრიპტოვალუტაზე ან ციფრულ აქტივებში. გთხოვთ გაითვალისწინოთ, რომ თქვენი გზავნილები და გარიგებები თქვენს საფრთხეს უქმნის და ნებისმიერი ზარალი, რომელსაც შეიძლება წაადგეთ, თქვენს პასუხისმგებლობას წარმოადგენს. Daily Hodl არ გირჩევთ კრიპტოვალუტების ან ციფრული აქტივების ყიდვას ან გაყიდვას, არც The Daily Hodl არის ინვესტიციის მრჩეველი. გაითვალისწინეთ, რომ Daily Hodl მონაწილეობს შვილობილი მარკეტინგის სფეროში.
გამორჩეული სურათი: Shutterstock/სერგეი ლოგინოვი
წყარო: https://dailyhodl.com/2022/04/15/bank-of-englands-opinion-on-cryptoassets-and-decentralized-finance/