დეცენტრალიზებული დაკრედიტების ბაზრის მოახლოებული კრიზისი

• დეცენტრალიზებულ სასესხო ბაზარს აქვს პოტენციალი, რომ გაიზარდოს უზარმაზარი, ტრადიციული სესხების მიმართ მისი უპირატესობების გამო. მისი მთავარი უპირატესობა არის პოტენციური კრედიტორების რაოდენობის რადიკალური ზრდა.

• ზედმეტად უზრუნველყოფა არის მთავარი დაბრკოლება როგორც დეცენტრალიზებული დაკრედიტებისთვის, ასევე DeFi ბიზნესისთვის, როგორც მთლიანობაში. Messari-ის ბოლო გამოკითხვის თანახმად, პლატფორმის გაშვების დღიდან ამ წლის მესამე კვარტალში, Compound-ზე ლიკვიდობის პროვაიდერებმა მიიღეს ყველაზე დაბალი საპროცენტო განაკვეთები თავიანთ შენატანებზე.

• დეცენტრალიზებულ ფინანსებს, თუ სწორად განხორციელდება, აქვს პოტენციალი გადაიზარდოს კორპორატიული დაფინანსების მნიშვნელოვან ბაზარზე და გლობალური ფინანსური ინდუსტრიის მნიშვნელოვან სეგმენტად.

ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში, დაკრედიტება გახდა DeFi-ის ყველაზე სწრაფად მზარდი სექტორი. Statista-ს მიხედვით, ის შეადგენს DeFi ბაზრის ტრანზაქციების მთლიანი მოცულობის დაახლოებით ნახევარს, ზუსტად დაახლოებით 40 მილიარდ დოლარს. 

ექსპერტების უმეტესობა თვლის, რომ მას ჯერ არ მიუღწევია ლიმიტს, ვინაიდან სესხებზე მოთხოვნა სწრაფად იზრდება და პოტენციური კრედიტორების დიდი ჯგუფია. ჩვეულებრივ სესხებთან შედარებით თავისი უპირატესობების გამო, დეცენტრალიზებული სესხების ბაზარი ადვილად იზრდება.

- რეკლამა -

მისი მთავარი უპირატესობა არის პოტენციური კრედიტორების რაოდენობის რადიკალური ზრდა. კრიპტოვალუტის ნებისმიერ მომხმარებელს შეუძლია გახდეს კრედიტორი DeFi-ს ღია სტრუქტურის გამო, თუ ისინი ღიაა რისკის მისაღებად. ამავდროულად, საკრედიტო ქულები შედარებით დაბალია დეცენტრალიზებულ სისტემაში გამჭვირვალე ინფორმაციის გამო მსესხებლების ფინანსურ მდგომარეობასთან დაკავშირებით, ვიდრე გამჭვირვალე ფინანსურ სისტემაში.

დეცენტრალიზებული ბაზარი უზრუნველყოფს დანაზოგს მსესხებლებს

არსებობს მნიშვნელოვანი დანაზოგი მსესხებლებისთვის, რომელსაც სთავაზობს დეცენტრალიზებული ბაზარი, რადგან მათ შეუძლიათ უშუალოდ შეხვდნენ კრედიტორებს ყოველგვარი შუამავლის გარეშე. ამავდროულად, ბრაუზერებს შეუძლიათ ურთიერთქმედება სხვადასხვა კრედიტორებთან, რომლებიც უბიძგებენ მათ მადის შემცირებას.

Aave და Compound საკრედიტო პროტოკოლების გაჩენის შემდეგ, რაც მომხმარებლებს საშუალებას აძლევს შესთავაზონ კრიპტოაქტივები, გამოიყენონ მათი ღირებულება, როგორც გირაო სხვა აქტივების სესხის აღებისთვის ან პროცენტისთვის, კრიპტოვალუტით სესხების გაცემა და სესხება საკმაოდ პოპულარულია.

თუმცა, ეს პლატფორმები მსესხებლებს სთხოვენ ზედმეტად უზრუნველყონ თავიანთი სესხები. სესხის აღებისას საშუალო გირაო არის ძირითადი თანხის 120%.

ზედმეტად უზრუნველყოფა: დეცენტრალიზებული დაკრედიტების მთავარი დაბრკოლება

ზედმეტად უზრუნველყოფა არის მთავარი ბარიერი როგორც დეცენტრალიზებული დაკრედიტებისთვის, ასევე მთელი DeFi ინდუსტრიისთვის. Messari-ის ბოლო კვლევის თანახმად, ლიკვიდურობის პროვაიდერებმა Compound-ზე მიიღეს ყველაზე დაბალი საპროცენტო განაკვეთი მათ შენატანებზე, პლატფორმის დანერგვის შემდეგ ამ წლის მესამე კვარტალში.

საპროცენტო განაკვეთები ძირითადად ეცემა ახალი კრედიტორების შემოდინების შედეგად, რომლებიც ეძებენ მოგებას. და მაშინ, როცა სესხების მოცულობა ამჟამად უფრო სწრაფად იზრდება, ვიდრე დეპონირებული ფულის რაოდენობა (57 პროცენტი კვარტალში 48 პროცენტის წინააღმდეგ), სხვაობა სწრაფად მცირდება და მალე გაქრება. სხვაგვარად რომ ვთქვათ, სესხების მიწოდება მოთხოვნას გადააჭარბებს. ამან შეიძლება გამოიწვიოს კრედიტორების შემოსავლის მნიშვნელოვანი შემცირება და დეცენტრალიზებული დაკრედიტების ბაზრის კოლაფსი.

მესარის თქმით, კრედიტორების შემოსავალი 19 პროცენტით შემცირდა 2021 წლის მესამე კვარტალში (96 მილიონი დოლარიდან 78 მილიონ დოლარამდე) სესხებზე საპროცენტო განაკვეთების შემცირების გამო. იმისათვის, რომ წინააღმდეგობა გაუწიოს ამ ტენდენციას, DeFi-ის ბიზნესმა უნდა ისწავლოს სესხების გაცემა მცირე ან უპირველეს ყოვლისა, იდეალურ შემთხვევაში საერთოდ არ არის. ეს იქნება მნიშვნელოვანი წინგადადგმული ნაბიჯი ინდუსტრიის პროგრესში, რაც საშუალებას მისცემს დეცენტრალიზებულ კორპორატიულ დაკრედიტებას და DeFi-ს სტაგნაციისგან გადარჩენას.

დაკრედიტების მოსალოდნელი სტაგნაცია

ბევრი ბიზნესი ეწინააღმდეგება მოახლოებულ სტაგნაციას და სთავაზობს მომხმარებელს უფრო მაცდურ პირობებს გირაოს მოცულობისა და სესხის განაკვეთების თვალსაზრისით პირდაპირი გადაწყვეტილებების არარსებობის გამო.

ლიკვიდობის პროექტი, რომელიც აპრილში დაიწყო და უპროცენტო სესხებს აძლევს მსესხებლებს, რომლებიც ინარჩუნებენ უზრუნველყოფის მინიმალურ კოეფიციენტს „მხოლოდ“ 110 პროცენტს, ყველაზე რადიკალური მაგალითია. თუმცა, ჯერჯერობით გაურკვეველია, რა სარგებელს მოუტანს ეს გამოგონება კრედიტორებს.

სხვა პროექტებმა პრიორიტეტი მიანიჭეს კლიენტების უსაფრთხოებას კრიპტოვალუტის ბაზრის და, კერძოდ, კრიპტოვალუტის დაკრედიტების ბაზრის თანდაყოლილი არასტაბილურობისგან. შესაბამისად, ახლა ფიქსირებული განაკვეთების შედეგები ტენდენციურია.

ობლიგაციები არის მომავალი 

რამდენიმე პროექტი გამოვიდა, რათა გადაიჭრას სესხების პრობლემა სრული უზრუნველყოფის გარეშე.

Aave პლატფორმა, Compound Labs-ის მთავარი კონკურენტი, მუშაობს შეზღუდულ სახის არაუზრუნველყოფილ სესხზე, სესხის დელეგირების მექანიზმის გამოყენებით. ეს სტრატეგია გირაოს უზრუნველყოფის ტვირთს გადასცემს ვალის ანდერრაიტერს, რომელიც ასევე იქნება პასუხისმგებელი ვალის ამოღებაზე, ხოლო საბოლოო კლიენტი მიიღებს სესხს ნაწილობრივი ან უპირობო უზრუნველყოფით. მეორეს მხრივ, სესხის გაცემის პროცესში ვალის ანდერრაიტერის დამატება აშკარად გაზრდის მსესხებლისთვის სესხის აღების ღირებულებას და ამცირებს კრედიტორის მოგების ზღვარს.

დებონდის სქემა: ასახავს ტრადიციულ ბაზრის პროცესებს

კიდევ ერთმა ახალმა პროექტმა, DeBond-მა, შეძლო შექმნას სქემა, რომელიც თითქმის ასახავს ტრადიციულ ბაზრის დამკვიდრებულ პროცესებს. ობლიგაციები გამოიყენება კომპანიის ვალების დასაფინანსებლად.

ეს კონცეფცია მოითხოვს პოტენციურ მსესხებელს დადოს ჭკვიანი კონტრაქტი თავის ციფრულ აქტივებთან და მიუთითოს სესხის პირობები, როგორიცაა პერიოდი, თანხა, საპროცენტო განაკვეთი, დრო და თითოეული სესხის გადახდის თანხა. გარდა ამისა, მომხმარებელს აქვს სრული კონტროლი ყველა ამ მახასიათებლებზე, რაც მათ საშუალებას აძლევს მორგებული იყოს მათ კონკრეტულ საჭიროებებზე და უნარებზე. ეს ჭკვიანი კონტრაქტი ჩვეულებრივი ობლიგაციების იდენტურია იმ თვალსაზრისით, რომ მსესხებელს შეუძლია აირჩიოს ფიქსირებული შემოსავალი და ცვალებად განაკვეთს შორის.

საქმე აქ არ მთავრდება: DeBond-ის ინოვაციური EIP-3475 ალგორითმი კრედიტორს საშუალებას აძლევს გამოსცეს წარმოებულები არსებულ სესხებზე, ჩასვას ისინი ახალ ობლიგაციებში სხვადასხვა რისკისა და დაბრუნების კომბინაციით. DeBond-ის პლატფორმა საშუალებას აძლევს ამ წარმოებულების გაცვლას მეორად ბაზარზე.

Debound-ის მთავარი აქცენტი არის ბონდირებული სესხები

სრულიად ლოგიკურია, რომ დებონდის პრიორიტეტია ობლიგაციული სესხების მექანიზმი, ვინაიდან ობლიგაციები დღეს კორპორატიული დაკრედიტების ყველაზე გავრცელებული ფორმაა.

დოლარში დენომინირებული ობლიგაციები 21 წლის ბოლოსთვის დაახლოებით $2020 ტრილიონი იქნება, რაც შეერთებულ შტატებში ნომინალური მთლიანი შიდა პროდუქტის 132.5 პროცენტზე მეტს შეადგენს. ანალოგიის გასაკეთებლად, DeFi ბაზრის მთლიანი კაპიტალიზაცია, რომელიც ოდნავ აღემატება 52 მილიარდ დოლარს, შესაძლოა გამოითვალოს იმავე თანაფარდობით. ეს ნიშნავს, რომ ამ სეგმენტში ობლიგაციების ბაზარს 69 მილიარდი დოლარის მოცულობა უნდა ჰქონდეს.

შოკი არ იქნება, თუ DeFi გახდება კორპორატიული ვალების მნიშვნელოვანი ბაზარი და გლობალური ფინანსური ბაზრის გავლენიანი სეგმენტი, თუ ის მოახერხებს ტრადიციული ობლიგაციების იდენტური ინსტრუმენტების გამოშვებას. ყოველივე ამის შემდეგ, როგორც Cream Finance-მა სწორად აღნიშნა თავის პრეზენტაციაში, 70 მილიარდი დოლარის ბაზარი პირდაპირი საბანკო დაკრედიტებისთვის, სავარაუდოდ, 10 ტრილიონ დოლარს აჭარბებს 2020 წლის ბოლოსთვის, ეს არის ვარდნა, როდესაც შევადარებთ აშშ-ს კორპორატიული ვალის მთლიან რაოდენობას. .