ბელგია ატარებს ღია კონსულტაციებს იმის დასადგენად, უნდა მოახდინოს თუ არა გარკვეული კრიპტო აქტივების კლასიფიკაცია ფასიანი ქაღალდების, საინვესტიციო ინსტრუმენტების ან ფინანსური ინსტრუმენტების სახით. ფინანსური სერვისებისა და ბაზრების ორგანომ (FSMA), ქვეყნის ფინანსური მარეგულირებელი, განცხადებაში ნათქვამია:
„…FSMA-ს სურს უზრუნველყოს სიცხადე, სანამ ელოდება ჰარმონიზებულ ევროპულ მიდგომას[1], იმის შესახებ, თუ როდის შეიძლება ჩაითვალოს კრიპტოაქტივები ფასიანი ქაღალდები, საინვესტიციო ინსტრუმენტები ან ფინანსური ინსტრუმენტები და შეიძლება შედიოდეს თუ არა ისინი პროსპექტის კანონმდებლობისა და/ან MiFID-ის ბიზნესის ქცევის წესების ფარგლებში“.
მიუხედავად იმისა, რომ ევროკავშირი დაასრულებს კრიპტო აქტივების ბაზრების (MiCA) საეტაპო რეგულაციას, რომელიც მოსალოდნელია 2024 წელს, კრიპტო ბიზნესს სჭირდება სიცხადე იმის შესახებ, შედის თუ არა ისინი არსებული კანონმდებლობის ქვეშ, თქვა მარეგულირებელმა. ამ მიზნით, მარეგულირებელმა ჩამოაყალიბა სახელმძღვანელო მითითებები იმის დასადგენად, თუ რომელი კრიპტოვალუტა შეიძლება კლასიფიცირდეს როგორც ფასიანი ქაღალდები ან ფინანსური ინსტრუმენტები და რომელი კანონები ვრცელდება მათზე.
გაიდლაინები იძლევა ეტაპობრივ გეგმას კრიპტო აქტივების კლასიფიკაციის დასადგენად. პირველი ნაბიჯი არის იმის დადგენა, არის თუ არა კრიპტო აქტივი „ინკორპორირებული ინსტრუმენტში“, ანუ ისინი ცვალებადია თუ ცვალებადი.
გაიდლაინებში ნათქვამია, რომ კრიპტო აქტივები, რომლებიც არ არის ჩართული ინსტრუმენტში, არ არის ფასიანი ქაღალდების კვალიფიკაცია. თუმცა, თუ ისინი ჩართულია ინსტრუმენტში, შეიძლება იყოს ორი სიტუაცია.
უპირველეს ყოვლისა, ინსტრუმენტები შეიძლება წარმოადგენდეს აქციას ან ხმის უფლებას პროექტში ან გარკვეული თანხის გადახდის უფლებას.
ასეთ შემთხვევაში, თუ ინსტრუმენტები გადაცემულია, კრიპტო-აქტივები კვალიფიცირდება როგორც ფასიანი ქაღალდები პროსპექტის კანონისა და ფინანსური ინსტრუმენტების მიხედვით. პროსპექტის კანონი მოითხოვს კრიპტოაქტივების ემიტენტებს, გამოაქვეყნონ პროსპექტები პოტენციური ინვესტორებისთვის.
როგორც ფინანსური ინსტრუმენტები, აქტივები ასევე უნდა დაიცვან MiFID-ის ქცევის წესები. ევროკავშირის ფინანსური ინსტრუმენტების ბაზრების დირექტივა (MiFID) აყალიბებს მარეგულირებელ ვალდებულებებს საინვესტიციო ფირმებისთვის ინვესტორების დაცვის უზრუნველსაყოფად.
თუმცა, თუ ინსტრუმენტები არ არის გადაცემული, მაშინ კრიპტო აქტივები კვალიფიცირდება როგორც საინვესტიციო ინსტრუმენტები და ემიტენტებმა უნდა გამოაქვეყნონ პროსპექტი პროსპექტის კანონის შესაბამისად, ნათქვამია სახელმძღვანელო მითითებებში.
მეორეც, ინსტრუმენტები შეიძლება წარმოადგენდეს უფლებას ემიტენტის მიერ პროდუქტის ან მომსახურების მიწოდებაზე.
ამ შემთხვევაში, თუ ინსტრუმენტებს აქვს პირველადი ან მეორადი საინვესტიციო მიზანი, მაშინ იგი კლასიფიცირდება როგორც საინვესტიციო ინსტრუმენტები, რომლებიც ექვემდებარება პროსპექტის კანონს. მაგრამ თუ ინსტრუმენტებს არ აქვთ საინვესტიციო მიზანი, კრიპტო აქტივები იქნება პროსპექტის კანონის ფარგლებს გარეთ.
გაიდლაინებში მითითებულია მთელი რიგი ასპექტები, რომლებიც უნდა იქნას შესწავლილი იმის დასადგენად, აქვს თუ არა ინსტრუმენტს საინვესტიციო მიზანი. კრიპტო აქტივები ჩაითვლება საინვესტიციო მიზნად, თუ:
„...ინსტრუმენტები გადაეცემა სხვა პირებს, გარდა ემიტენტისა; ემიტენტი გამოსცემს შეზღუდული რაოდენობის ინსტრუმენტებს; ემიტენტი გეგმავს მათ ვაჭრობას ბაზარზე და აქვს მოგების მოლოდინი; შეგროვებული თანხები გამოიყენება ემიტენტის საერთო დაფინანსებისთვის და სერვისი ან პროექტი ჯერ კიდევ არ არის შემუშავებული: ინსტრუმენტები გამოიყენება პერსონალის ანაზღაურებისთვის; ემიტენტი აწყობს გაყიდვების რამდენიმე რაუნდს სხვადასხვა ფასად“.
გაიდლაინებმა დაამატა, რომ კრიპტოვალუტები, რომლებსაც არ აქვთ გამომცემელი, მაგრამ გენერირებულია კომპიუტერული კოდით, როგორიცაა Bitcoin (BTC) და Ethereum (ETH), არ ექვემდებარება პროსპექტის რეგულაციას, პროსპექტის კანონს ან MiFID-ის ქცევის წესებს.
კონსულტაცია ღიაა ყველა დაინტერესებული მხარისა და ინვესტორების წარმომადგენლისთვის და დასრულდება 31 ივლისს.
წყარო: https://cryptoslate.com/belgium-starts-consultation-on-classification-of-crypto-as-securities-and-investment-instruments/