კრიპტო კრახის მიღმა, დიდი შეკუმშვა არღვევს საფონდო ბირჟებს

(Bloomberg) – ამ კვირაში კრიპტო სიახლეებზე მიჯაჭვულობა ნიშნავდა თავგადასავლების დაკარგვას რეგულარულ ბაზრებზე, რომლებიც, მიუხედავად იმისა, რომ არ ჰქონდათ იგივე მაღალი დრამა, ანაზღაურებდა მას სასწორზე დადებული ფულის თვალსაზრისით.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

თუ ეს გამოგრჩათ, აქციებითა და ობლიგაციებით მოვაჭრეებმა ბოლო ხუთი დღე მაინც გაატარეს მოვლენის ტრიალში, რომელიც შესაძლოა ძნელი დასამახსოვრებელი იყოს FTX.com-ის კოლაფსით მოხიბლული ადამიანებისთვის: 10 ნოემბრის ინფლაციის ანგარიში, რომელმაც ხანმოკლე შეკუმშვა გამოიწვია. უარეს რიცხვს ელოდება მოვაჭრეებს შორის. გამოხმაურება კვლავ იგრძნობა პოზიციონირების, დერივატივებით ვაჭრობისა და, ალბათ, არასწორად მომზადებულ პორტფელებშიც.

ჩვეულებისამებრ, 2022 წელს, ყველაზე დიდი გავლენის ადგილი იყო აშშ-ს საფონდო ოფციონების ბაზარი, სადაც ვაჭრობის მოცულობა რეკორდს არღვევს, რადგან ყველა ზოლის ინვესტორები ჩქარობენ მოკლევადიანი კონტრაქტების დასაჭერად. ეს ქმნის შეფერხებებს იმისთვის, რაც დასახელებული იყო, როგორც დიდი ინფლაციის ვაჭრობა, ძლიერი დოლარი კარგავს ბრწყინვალებას და ტექნოლოგიური აქციები იბრუნებს მათ დიდი ხნის წინ დაკარგული ლიდერობას, სულ მცირე, მოკლედ.

ხელახალი კალიბრაცია გამოიწვია მაშინ, როდესაც სამომხმარებლო ფასებზე რბილი ბეჭდვითი გამოქვეყნება გამოიწვია ფედერალური სარეზერვო მონეტარული პოლიტიკის აღქმული გზის გადატვირთვაზე. მას ამძაფრებს ფულის მენეჯერები, რომლებმაც დათვი ბაზრის დროს კაპიტალის გამოფენა მთლიანად შეამცირეს და აღმოჩნდნენ გაურკვევლობაში. როდესაც თითქმის ყველა იჯდა ვაჭრობის ერთ მხარეს და ერთდროულად გამოდიოდა, ისედაც მღელვარე ბაზარი უფრო უცნაური გახდა.

„კრიპტო არის თითქმის დისფუნქციური ბაზრის უფრო ფართო მოზაიკის ნაწილი“, - თქვა დუგ ფინჩერმა, Ionic Capital Management-ის ჰეჯ-ფონდის მენეჯერმა ტელეფონით. ”ცინიკური არ იყოს, მაგრამ შეხედეთ CPI-ს გასულ ხუთშაბათს. ეს ორი საბაზისო პუნქტით უკეთესი იყო ვიდრე მოსალოდნელი იყო და ბაზარი აფეთქდა. არსებობს ტექნიკური ფაქტორების როტაციის დიდი რაოდენობა. მართლაც არასტაბილურ, უცნაურ ბაზარზე ბევრი ჯვარია.

ამბავი გრძელდება

ტენდენცია შემცირდა რამდენიმე კვირის განმავლობაში, S&P 500 დაიხურა ქვედა პერიოდის განმავლობაში. სახაზინო შემოსავლების მოკლევადიანმა შემოსავალმა გარკვეული საფუძველი დაიბრუნა და დოლარი გაიზარდა, რადგან ფედერალური ბანკის ოფიციალურმა პირებმა განაცხადეს განაკვეთების გაზრდის განზრახვა.

მიუხედავად ამისა, მიაღწია თუ არა ინფლაციას პიკს, განხილვის საგანია. არ იქნება სხვა კითხვა სამ კვირაზე მეტი ხნის განმავლობაში და ინვესტორებმა და პოლიტიკის შემქმნელებმა არასწორად შეაფასეს ფასების ტენდენციები პანდემიის დარტყმის შემდეგ. იმის გამო, რომ მონაცემები, ძირითადად, მოლოდინს უსწრებდა წელს, ყველა, ვალუტის მოვაჭრეებიდან ობლიგაციების ინვესტორებამდე, გასულ კვირას კიდევ ერთი დიდი ინფლაციისთვის ემზადებოდა.

როდესაც ის არ გამოვიდა, განტვირთვის კასკადი მოჰყვა. დოლარი, ინფლაციური ვაჭრობის ძვირფასი აქტივი, იმპულსს კარგავს. ნოემბერში 4%-ზე მეტი შემცირებით, აშშ-ის ვალუტა ორი წლის განმავლობაში ყველაზე უარესი თვეა. ორწლიანი Treasuries, სადაც მსხვილმა სპეკულანტებმა დაამყარეს რეკორდული მოკლე პოზიციები CPI-ის ანგარიშებამდე, დაინახა რალი, რამაც მოახდინა შემოსავალი 25 საბაზისო პუნქტით, როდესაც ის გამოქვეყნდა, ყველაზე მეტი ათწლეულზე მეტი ხნის განმავლობაში.

ტექნიკური აქციები, ერთ-ერთი ყველაზე დიდი მსხვერპლი Fed-ის აგრესიული ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლის კამპანიის დროს, შესვენება მიიღო. CPI-ის მონაცემების წინა დღიდან 9%-ზე მეტით გაიზარდა, ინდუსტრიამ დაამარცხა S&P 500-ის ყველა სხვა ძირითადი ჯგუფი, ამ წლის დასაწყისში სავალალო შემოსავლების ნაწილობრივი შებრუნებით.

„ეს ყველაფერი, რა თქმა უნდა, მოხდება ეკონომიკური და მონეტარული პოლიტიკის საკვანძო კრიტიკულ ეტაპებზე, სადაც ჩვენ ვართ - Fed გადადის განაკვეთების ამაღლებიდან უფრო შენელებაზე, რაც შეეხება ზრდას“, - თქვა ლეილა როიერმა, უფროსმა. აქციების წარმოებულების გამყიდველი Citadel Securities-ში. "ეს არის მნიშვნელოვანი ცვლილება."

ყველაზე დაბალი ფასის აქციების კალათა გაიზარდა 18%-ით ოთხი დღის განმავლობაში სამშაბათის ჩათვლით, რამაც ახალი დარტყმა მიაყენა ჰეჯ-ფონდებს, რომლებმაც გაზარდეს დაცემის ფსონები 10-თვიანი მარშრუტის დროს და აქციეს ისინი იძულებით მყიდველებად. მათი მთლიანი მოკლე დაფარვა მონაკვეთის დარტყმის დონეებზე არ ჩანს 2021 წლის იანვარში საცალო ვაჭრობის შედეგად გამოწვეული შეკუმშვის შემდეგ, აჩვენა JPMorgan Chase & Co.-ს პრემიერ ბროკერის მიერ შედგენილი მონაცემები.

წელს მესამედ, S&P 500-მა აღადგინა 10%-ზე მეტი. ამგვარმა კონტრ-ტენდენციებმა გამოიწვია მოთხოვნა გაზრდილი მოწოდების ოფციონებზე მათთვის, ვინც ბაზარზე თავდაცვით პოზიციონირებულ იქნა. შედეგად, ინდექსის უკმარისობა - გაყიდვების შედარებითი ღირებულება ზარების წინააღმდეგ - ამ თვეში დაეცა ყველაზე დაბალ დონეზე ათწლეულზე მეტი ხნის განმავლობაში.

„ბაზარი ყვირილი იმეორებს. სამუშაოს დაკარგვის საფრთხის წინაშე დგახართ, რადგან ყველასთვის არასაკმარისი შედეგის მიღწევას აპირებთ“, - თქვა დენის დავითმა, Millbank Dartmoor Portsmouth LLC-ის დამფუძნებელი, საინვესტიციო ფირმა, რომელიც სპეციალიზირებულია არასტაბილურობის სტრატეგიებში. ”ასე რომ, ამის გამოსავალი არის მხოლოდ თქვენი აქციების ნაწილის ნაღდი ფულის გადაქცევა და შემდეგ აქციების შემცვლელად ზარების ყიდვა.”

Fed-ის მიერ გამოწვეული ბაზრის მორევები წაახალისებს ინვესტორებს, მიიღონ ალტერნატიული ვარიანტები ზრდისა და ვარდნის ფსონების განსათავსებლად. Bloomberg-ის მიერ შედგენილი მონაცემები აჩვენებს, ნოემბერში ყოველდღიურად დაახლოებით 46 მილიონი კონტრაქტი იცვალა, რაც ყველაზე დატვირთული თვეა.

ბუმის განვითარებას უწყობს ხელს დერივატივებით ვაჭრობა, რომელიც მწიფდება 24 საათის განმავლობაში. ასეთი კონტრაქტები შეადგენდა S&P 44 ოფციონების მოცულობის უზარმაზარ 500%-ს გასულ თვეში, Goldman Sachs Group Inc-ის შეფასებით.

ამ დროისთვის, ფეიერვერკი CPI შოკის შემდეგ, როგორც ჩანს, კვდება. S&P 500 გადავიდა 1%-ზე ნაკლები ექვსი სესიის განმავლობაში დახურვის საფუძველზე, რაც სიმშვიდის ყველაზე გრძელი მონაკვეთია იანვრის შემდეგ.

მაიკ ბეილისთვის, FBB Capital Partners-ის კვლევის დირექტორისთვის, სიმშვიდე შეიძლება არ გაგრძელდეს. ერთი, ჯვარედინი აქტივების აქციამ ხელი შეუწყო ფინანსური პირობების შემსუბუქებას, რაც ეწინააღმდეგება Fed-ის თავმჯდომარის ჯერომ პაუელის მიზნებს, შეანელოს ეკონომიკა.

„შეიძლება მივიღოთ მყიდველის სინანული მომდევნო რამდენიმე კვირის განმავლობაში, რადგან ინვესტორები წუხან პოტენციურად ცხელი სამუშაო ადგილების რაოდენობაზე და პაუელისა და ფედერაციის მხრიდან უხერხულობაზე“, - თქვა ბეილიმ. „ინვესტორები გამოდიან ეთერში ოქტომბრის შუა რიცხვებიდან კარგი პერსპექტივის შემდეგ. შემდეგი კითხვა არის, ჩვენ ხომ არ ვაფასებთ ძალიან ბევრ სასიხარულო ამბავს?”

- მელისა კარშისა და ვილდანა ჰაირიჩის დახმარებით.

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP