კრიპტო ობლიგაციები საინტერესოა, მაგრამ სათანადო გულმოდგინება ყოველთვის საჭიროა

ბიტკოინის ობლიგაციები და ვულკანური ინფრასტრუქტურა სათაურებია, მაგრამ სათანადო გულმოდგინება ყოველთვის აუცილებელია.

როდესაც ახალი ამბები გავრცელდა, რომ ელ სალვადორის ერს 1 მილიარდი დოლარის სუვერენული ობლიგაცია გამოსცემდა, შემოსავლის დაახლოებით ნახევარი რეინვესტირდება დამატებითი ბიტკოინის შესაძენად, ხოლო მეორე ნახევარი გამოიყოფა ინფრასტრუქტურისთვის, რეაქცია მნიშვნელოვანი იყო. ეს იყო - და ახლაც - განიხილება, როგორც კიდევ ერთი ეტაპი ბიტკოინისა და კრიპტოაქტივების გარდაუვალი მიღებისას ერების, ორგანიზაციებისა და ცალკეული პირების მიერ მთელ მსოფლიოში.

2022 წელს გლობალური ეკონომიკური პერსპექტივის დაბინდვის გამო, ახალი ამბები გავრცელდა, რომ ობლიგაციების გამოშვება გადაიდო, პროგნოზებით, ეს გამოშვება 2022 წლის მარტიდან სექტემბრის სავარაუდო თარიღამდე გადაინაცვლებს. ვინაიდან კრიპტოაქტივების ბაზარი აგრძელებს განვითარებას, მომწიფებას და გაფართოებას, კრიპტო-გირაოსირებული ფინანსური ინსტრუმენტების გამოშვება, როგორიცაა ობლიგაციები, ამ ევოლუციის გარდაუვალი ნაწილია. როგორც ნათქვამია, მნიშვნელოვანია ინვესტორებისთვისაც და პოლიტიკის შემქმნელებისთვისაც, რომ გააცნობიერონ, რომ ამ ტენდენციებთან ერთად საჭიროა გაზრდილი სათანადო გულმოდგინებაც. კრიპტოაქტივების მზარდი მიღების პარალელურად, მიმდინარეობს დისკუსიები იმის შესახებ, თუ როგორ შეიძლება გაცივდეს არა-ფუნგირებადი ტოკენების (NFT) ბაზარი და გაძლიერებული შემოწმება იმის შესახებ, თუ როგორ ჯდება კრიპტო სანქციებისა და გეოპოლიტიკური გაურკვევლობის სამყაროში.

ინვესტიცია ყოველთვის რთული საქმეა და კრიპტო არ არის გამონაკლისი ამ წესიდან. მოდით გადავხედოთ რამდენიმე ფაქტორს, რომლებიც ინვესტორებმა უნდა გაითვალისწინონ კრიპტო ობლიგაციებთან დაკავშირებით, მიუხედავად იმისა, თუ ვინ არის ემიტენტი.

ვინ გასცემს ობლიგაციას? ეს შეიძლება ზედმეტად გამარტივებულ კითხვად მოგეჩვენოთ, მაგრამ ის არის ის, რომლის უგულებელყოფა მარტივად შეიძლება. მიუხედავად იმისა, რომ სათანადო შრომისმოყვარეობის პროცედურები და საუკეთესო პრაქტიკა კარგად არის დადასტურებული ტრადიციული კაპიტალისა და სავალო ინვესტიციებისთვის, ბლოკჩეინმა და კრიპტოაქტივებმა შეიძლება გააფუჭონ ყველაზე ჭკვიანი ინვესტორებიც კი. ამის მაგალითები მრავლადაა, საწყისი მონეტების შეთავაზების (ICO) ბუშტიდან, NFT-ების რიცხვიდან, რომლებიც დადასტურდა, რომ თაღლითობაა და ზოგადი ქაფი, რომელიც ტრიალებს კრიპტო ბაზრის გარკვეულ სექტორებში.

მაგალითად, კრიპტო-გირაოსირებული ობლიგაციების შეთავაზების სათანადო დილიგიის დროს, საჭიროა დაისვას რამდენიმე შეკითხვა. ჯერ ერთი, რომელი სუბიექტი ახორციელებს რეალურად ობლიგაციებს, უბრალოდ გადახდის გარანტიას? მეორე, არის თუ არა ობლიგაციების ხელშეკრულების პირობები (რომელიც არის ხელშეკრულება) იგივე პირობები, რაც განხილული იყო როუდშოუს დროს? ეს არ ნიშნავს რაიმე არაეთიკურ აქტივობას, მაგრამ სრული გამჟღავნება და ხმაურიანი ხმები ხშირად არ მიდის ერთმანეთთან. და ბოლოს, გადახდის ფორმა გასაგებია? სანქციებთან და პოტენციურ ვალუტის ჩანაცვლებასთან დაკავშირებით გაურკვევლობის გამო, ეს არ არის უაზრო შეშფოთება.

არის თუ არა მითითებული გადახდის პირობები? გადახდების სპეციფიკის ირგვლივ საკითხებმა ტექნიკური ან ნიშური საკითხიდან გადაინაცვლა ისეთ საკითხზე, რომელიც პირველ გვერდის სიახლეს აქცევს რუსული ეკონომიკის წინააღმდეგ დაწესებული ფინანსური სანქციების გამო. პირდაპირ არ არის დაკავშირებული კრიპტო ინსტრუმენტების თემასთან, აღსანიშნავია, რომ ბევრი კრიპტო ინსტრუმენტი რეგულირდება ან 1) მარეგულირებელთა მასივით, წინააღმდეგობრივი წესებით, ან 2) არსებული წესებით, რომლებიც კარგად არ ვრცელდება ამ სწრაფად მზარდი აქტივების კლასზე. ამ გაურკვევლობამ შეიძლება კიდევ უფრო გაართულოს გადახდის საუბრის პირობები.

ერთი საკითხი, რომელიც აბსოლუტურად ნათელი უნდა იყოს, როგორც საჯარო დისკურსში, ასევე იურიდიულ სპეციფიკაში, არის ის, თუ როგორ განხორციელდება გადახდები ამ ობლიგაციიდან. მაგალითად, თუ ინსტრუმენტი რეკლამირებულია, როგორც უზრუნველყოფილი გარკვეული კრიპტოაქტივის მიერ, რას ნიშნავს ეს? გადახდები ასევე განხორციელდება ამ კრიპტოაქტივში, ან ფიატის ვალუტაში? თუ ინვესტორები ამ კამპანიაში დოლარს შეაქვთ, როგორ ხდება ძირითადი თანხის დაფარვა - ამ ფიატის ვალუტაში, ამ საინვესტიციო დოლარით შეძენილ კრიპტოვალუტაში თუ სხვა ვარიანტში? და ბოლოს, თუ გადახდები პროცენტის სახით არის დაფიქსირებული, რა პროცედურები არსებობს იმისათვის, რომ გარანტირებული იყოს (გახსოვდეთ, რომ ობლიგაციების გადახდები სახელშეკრულებო ვალდებულებებია), რომ აღნიშნული გადახდები მოხდება?

დაზღვევა და პოლისის დაცვა? ბოლო სფერო, რომელსაც ინვესტორებმა, განსაკუთრებით ინსტიტუციონალურმა ინვესტორებმა, რომლებიც ცდილობენ კრიპტო-ს საშუალებით პორტფელებში გარკვეული დივერსიფიკაციის დამატებას, უნდა შეისწავლონ, არის თუ არა დაფარვა და სხვა დამცავი ინსტრუმენტები ხელმისაწვდომი ამ ინვესტიციებზე? მარტივად რომ ვთქვათ, სადაზღვევო პოლისების უმეტესობა - თუნდაც კიბერპოლისი - არ არის შექმნილი ბლოკჩეინთან ან კრიპტოაქტივებთან დაკავშირებული აქტივობების დაზღვევის მიზნით; ამ ფაქტის გამონაკლისი არც ინვესტორების დაცვაა.

როდესაც ამ აქტივების კლასის შეფასება ტრილიონებს აჭარბებს, ინსტიტუტები აქტიურად ახორციელებენ ინვესტიციებს ამ აქტივების კლასში და საცალო ინვესტორები უფრო მეტად ექვემდებარებიან კრიპტოინსტრუმენტებს, შესაბამისი დაცვის დაწესება და გავრცელება აუცილებელია. განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც კრიპტო ობლიგაციები და ფინანსური ინსტრუმენტები ხდება კორპორაციებისა და ქვეყნებისთვის კაპიტალის მოზიდვის ეფექტური მეთოდები, ლოგიკური შემდეგი ნაბიჯია იმის გარკვევა, თუ როგორ იქნება დაცული ეს ინვესტიციები.

კრიპტო ობლიგაციები და კრიპტო ფინანსური ინსტრუმენტები, მთლიანობაში, სწრაფად გადავიდა იდეიდან და კონცეფციიდან, რომელიც შეიძლება შორს მიმღები ჩანდეს, საბაზრო რეალობამდე, რომელიც განაგრძობს ხელახლა განსაზღვრას, თუ როგორ ფუნქციონირებს ბაზრები მთელ მსოფლიოში. ყოველივე ამის შემდეგ, და იმის გათვალისწინებით, თუ რა შესაძლებლობებს იძლევა აღნიშნული ინსტრუმენტები, ასევე მნიშვნელოვანია გვესმოდეს, რომ არსებობს გარკვეული ელემენტები, რომლებიც ინვესტორებმა უნდა შეაფასონ ინვესტიციის პროცესში. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, მიუხედავად იმისა, რომ კრიპტო შეიძლება იყოს ამაღელვებელი და ცვლის ინდუსტრიების ფუნქციონირებას, ეს მაინც ფინანსური ინსტრუმენტებია და სათანადო გულმოდგინება ყოველთვის უნდა ჩატარდეს.