კრიპტო ინდუსტრიამ შეიძლება თავი დააღწიოს ხანგრძლივ ზიანს Silvergate-ის ლიკვიდაციისგან

ბანკები ერის ეკონომიკური სისტემის სასიცოცხლო სისხლძარღვია და ნებისმიერი ბანკის კოლაფსი შემაშფოთებელია. გასულ კვირას ორი მარცხი დაფიქსირდა. 8 მარტს Silvergate Capital - კრიპტოვალუტაზე ორიენტირებული საბანკო კომპანია - შევიდა ნებაყოფლობით ლიკვიდაციაში. 10 მარტს შეერთებული შტატების მარეგულირებლები დახურეს და წაართვეს ტექნოლოგიებზე ორიენტირებული Silicon Valley Bank-ის დეპოზიტები, რასაც ეწოდა მეორე უდიდესი ბანკის უკმარისობა აშშ-ს ისტორიაში. კალიფორნიის ორივე ინსტიტუტი საბანკო დეპოზიტების მსხვერპლი გახდა. 

Silicon Valley Bank-ის (SVB) დაშლის შედეგები შეიძლება მნიშვნელოვანი იყოს, თუმცა ამის თქმა ჯერ ადრეა. სტაბილური მონეტები, როგორიცაა USD Coin (USDC) და დაი (DAI) დოლარის კვარცხლბეკის დაკარგვა არის არასოდეს არის კარგი ნიშანი, მაგრამ ისინი გამოჯანმრთელდნენ კვირას, 12 მარტს. თუმცა, ნაკლებად სავარაუდოა, რომ სილვერგეიტის ბანკის დეგრადაცია გრძელვადიან ზიანს მიაყენებს კრიპტო სექტორს.

სან დიეგოში დაფუძნებული ფედერალური რეზერვის წევრი ბანკის დაცემა უმნიშვნელო მოვლენა უნდა იყოს იმ მიწისძვრასთან შედარებით, რომელიც მოხდა FTX-ის 2022 წლის ნოემბრის გაკოტრების შედეგად, განუცხადეს წყაროებმა Cointelegraph-ს. FTX-ის აფეთქებამ დააზიანა მრავალი კრიპტო ფირმა, მათ შორის Silvergate Bank. შედარებისთვის, ბანკის ლიკვიდაციის შედეგები უფრო მეტად უნდა იყოს შეკავებული. შესაძლოა, რამდენიმე ღირებული გაკვეთილიც კი მოგვცეს დივერსიფიკაციის შესახებ - რისკის მართვის ფუნდამენტური პრინციპი, რომელიც, როგორც ჩანს, დავიწყებულია, როდესაც ბაზრები იზრდება.

სავარაუდოდ მოკლევადიანი შედეგები მოჰყვება, რაც, სავარაუდოდ, გაართულებს და ძვირი უჯდება კრიპტო ფირმებს საბანკო სერვისების მოძიებაში შეერთებულ შტატებში. და ეს არ არის მხოლოდ აშშ, რომელიც ხედავს გარკვეულ არეულობას.

ლათინურ ამერიკაში, რომელიც ძირითადად კრიპტოვალუტის (FX) ბაზარია, სადაც ბევრი ფირმა ყიდულობს სტაბილურ კოინებს, როგორიცაა USDC და Tether (USDTროგორც თანხების საზღვარგარეთ გაგზავნის საშუალებად, „სილვერგეიტის ვარდნა პრობლემურია“, განუცხადა Cointelegraph-ს fiat on-ramp-ის პროვაიდერის Transfero Group-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა ტიაგო სეზარმა.

”კრიპტო ბირჟების უმეტესობამ დაკარგა აშშ დოლარის რელსები.[…] ამან გავლენა მოახდინა LATAM-ის ალტერნატიულ FX ბაზარზე, რომელსაც აძლიერებს კრიპტო.” ადგილობრივმა ბრაზილიელმა დილერებმა USDT და USDC მოულოდნელად ვერ შეძლეს თავიანთი მარაგების შევსება, იტყობინება სეზარი. (ეს ინტერვიუ ჩატარდა SVB-ის ჩამორთმევამდე, რამაც კიდევ უფრო შეაძრწუნა სტაბილკოინის ზოგიერთი ფირმა.)

ჯოშ ოლშევიჩმა, Valkyrie Digital Asset Management-ის კვლევის ხელმძღვანელმა, განუცხადა Cointelegraph-ს: „მომხმარებლებისა და ბიზნესის კრიპტო ინდუსტრიასთან ურთიერთქმედების მომხმარებელთა და ბიზნესის ზოგადი საბანკო საჭიროებების ნაკლებობა შეიძლება შეფერხდეს უახლოეს მომავალში“. Coinbase, Paxos, Gemini, Bitstamp და Galaxy Digitalსხვათა შორის, იყენებდნენ Silvergate-ს, როგორც საბანკო პარტნიორს.

ამის თქმით, სილვერგეიტის კოლაფსი ალბათ არ წარმოადგენს გრძელვადიან დაბრკოლებებს. „ძირითადად, ბანკი, რომელიც გამოდის კრიპტო ინდუსტრიიდან, არ აზიანებს არცერთ ბლოკჩეინს, მათ შორის ბიტკოინს“, დასძინა ოლშევიჩმა.

ნასწავლი გაკვეთილები?

ჯოზეფ სილვია, იურიდიული ფირმის Dickinson Wright-ის პარტნიორი - და ჩიკაგოს ფედერალური სარეზერვო ბანკის ყოფილი მრჩეველი - Silvergate Bank-ის ლიკვიდაციას უფრო "გამაფრთხილებელ ზღაპრად" განიხილავს, ვიდრე კრიპტო სექტორისთვის უფრო რთული პერიოდის წინაპირობას. ბანკი არასაკმარისად იყო დივერსიფიცირებული და იყო დამოკიდებული კრიპტო ინდუსტრიაზე თავისი დეპოზიტებისთვის. ანალოგიურად, Silicon Valley Bank-ი, სავარაუდოდ, ზედმეტად კონცენტრირებული იყო ტექნოლოგიებზე დაფუძნებულ სარისკო კაპიტალის ფირმებზე. ორივე შემთხვევაში, მომხმარებელთა დეპოზიტების მოშორება სწრაფად გადაიქცა ტორენტად. 

Silvergate-ის 90%-ზე მეტი დეპოზიტები იყო კრიპტო-დაკავშირებული ფირმებისგანდა FTX-ის ნოემბრის აფეთქების შემდეგ, ნერვიულმა ინვესტორებმა ამოიღეს ეს დეპოზიტები, რაც შეადგენდა კლასიკურ საბანკო პერსპექტივას. ეს აქტივობა შეუმჩნეველი არ დარჩენია აშშ-ს ბანკების მარეგულირებლებს. ფედერალური სარეზერვო და ვალუტის კონტროლის ოფისი გაცემული ერთობლივი განცხადება თებერვალში, რომელიც აფრთხილებდა საბანკო ორგანიზაციებს „ლიკვიდობის რისკების“ შესახებ „კრიპტოაქტივების ბაზრის დაუცველობის“ შედეგად.

Ბოლო: შემდეგი გაჩერება შანხაი — Ethereum-ის უახლესი მიდგომები

Silvergate-ის ლიკვიდაციის კვალდაკვალ, ზოგიერთმა ტრადიციულმა ბანკმა შეიძლება ახლა მთლიანად დახუროს კარი კრიპტო ანგარიშებისთვის, ხოლო სხვებმა შეიძლება სერიოზულად შეზღუდონ კრიპტო დეპოზიტების მიღება, თქვა სილვიამ. ეს, ალბათ, გაზრდის ხარჯებს აშშ-ს კრიპტო ფირმებისთვის, რადგან მათი საბანკო ვარიანტები უფრო შეზღუდული ხდება.

გარდა იმისა, რომ ზედმეტად კონცენტრირებულია ერთი მაღალი რისკის ინდუსტრიის სექტორზე, სილვერგეიტმა შესაძლოა არასწორ აქტივებში ჩადო ინვესტიცია. როგორც ოსტინ კემპბელმა, კოლუმბიის ბიზნეს სკოლის დამხმარე პროფესორმა და Zero Knowledge Consulting-ის მმართველმა პარტნიორმა განუცხადა Cointelegraph-ს, „არსებითად, თქვენ ან ძალიან დივერსიფიცირებული სადეპოზიტო ბაზა გინდათ, თუ გაქვთ უფრო ხანგრძლივი აქტივები, რადგან მარტივად ვერ გადარჩებით რბენას და გჭირდებათ დივერსიფიკაცია, ან თუ ძალიან კონცენტრირებული ხართ, უნდა გქონდეთ გაცილებით მოკლე ხანგრძლივობის აქტივების ბაზა, რათა ადვილად შეძლოთ ლიკვიდაცია მასობრივი გატანის შემთხვევაში“. კემპბელმა დაამატა:

„სილვერგეიტი იყო ძალიან კონცენტრირებული და ჰქონდა უფრო ხანგრძლივი ფასიანი ქაღალდები. ორივეს ვერ გააკეთებ. თქვენ უნდა აირჩიოთ ერთი. ისინი კარგად იქნებოდნენ ასეთი კონცენტრირებულები, თუ არ გააგრძელებდნენ ხანგრძლივობას აქტივის მხარეს.”

კემპბელი არ ფიქრობს, რომ Silvergate-ის კოლაფსი იქნება ისეთივე შედეგიანი კრიპტო სექტორისთვის, როგორც FTX-ის კოლაფსი – არც კი ექნება დიდი გავლენა ფართო საბანკო ინდუსტრიაზე. Silvergate-ის აქტივებმა შეადგინა $11.4 მილიარდი 2022 წლის ბოლოს, რაც საშუალო ზომისაა აშშ-ს ბანკების სტანდარტებით. 

შედარებისთვის, JPMorgan Chase-ის წლის ბოლოს ბალანსის აქტივები შეადგენდა $3.66 ტრილიონს, რაც 300-ჯერ აღემატება. SVB, $209 მილიარდი აქტივებით, სადღაც შუაშია. სილვერგეიტი არის „მცირე პრობლემის განმარტება“ ძირითადი საბანკო პერსპექტივიდან, შენიშნა კემპბელმა, რომელიც განაგრძო:

„კრიპტოსთვის, FTX იყო დიდი პრობლემა არა მხოლოდ მოცულობის გამო, არამედ თაღლითობისა და არასწორი მენეჯმენტის გასაოცარი სიღრმის გამო. როგორც ჩანს, სილვერგეიტმა ახლახან გააფუჭა აქტივებისა და ვალდებულებების შესაბამისობა, რაც საუკუნოვანი პრობლემაა საბანკო საქმეში. ეს არ იყო ის, რომ აღმასრულებელი დირექტორი კლიენტებისგან მილიარდებს იპარავდა“.

"FTX ბევრად უფრო სერიოზული პრობლემა იყო", - დაეთანხმა ჯასტინ დ'ანეტანი, ინსტიტუციური გაყიდვების დირექტორი Amber Group-ში - სინგაპურში დაფუძნებული ციფრული აქტივების ფირმა. დ'ანეთანმა დასძინა: „უთვალავი სუბიექტები დაფინანსდნენ, ვაჭრობდნენ, იკავებდნენ, იღებდნენ შემოსავალს და აძლევდნენ სესხს ან FTX ბირჟაზე ან Alameda ფონდს. ეს მთელ კრიპტო სივრცეში შემოიჭრა.”

Silvergate-ს შეიძლება ჰქონდეს გავლენა აშშ-ში, ”მაგრამ ის მაინც ტოვებს კრიპტო [ფირმებს] ბევრ ალტერნატივასა და შემცვლელს, და, თუ რამე, უფრო დეცენტრალიზებულობის სტიმულს,” - განაგრძო დ’ანეთანმა. მოკლევადიან პერსპექტივაში, „სხვა კრიპტო-მეგობრული ბანკები, როგორიცაა BCB, Prime Trust, SEBA“ გვთავაზობენ ჩასასვლელი/გამოსასვლელი და FX კონვერტაციებს. ”ბუნებრივია, ძირითადი ან ინსტიტუციური მიღებისთვის, თქვენ გჭირდებათ ფიატ რელსები, რომ ახალი კაპიტალი შემოვიდეს კრიპტო ბაზრებზე. მაგრამ, ამ დროისთვის, არაფერი მაფიქრებინებს, რომ ჩვენ ეს გვაკლდება“.

სხვები ვარაუდობენ, რომ აშშ-ს მარეგულირებლები აპირებენ შეაშინონ ტრადიციული ბანკები კრიპტოვალუტის ბირჟებით ბიზნესის კეთებისგან. გამოიწვევს თუ არა ეს კრიპტო ფირმების შეერთებულ შტატებში გასვლას, ხოლო მომხმარებლები მიდიან თანატოლებთან ტრანზაქციებზე, როგორც ჩინეთში, როგორც ამას ცოტა ხნის წინ სამსონ მოუმ შესთავაზა?

სილვერგეიტის ვარდნა და ბირჟების დაკარგვის საბანკო ფუნქციები არ იმოქმედებს #Bitcoin. ბირჟებისთვის ფიატ ბანკინგის დაშლა მხოლოდ ნიშნავს P2P-ის ყიდვა/ვაჭრობას.

ისევე როგორც ჩინეთში. ჯერ კიდევ არსებობს ძლიერი P2P სავაჭრო ეკოსისტემა, რომლის ბირჟები გაქრა.

- Samson Mow (@Excellion) მარტი 3, 2023

„ვფიქრობ, აშშ-ში დაფუძნებულ ბევრ ბიზნესს უკვე ექნება ან იქნება საზღვარგარეთ გადაწყვეტილებების მოძიების პროცესში. და ეს სარგებელს მოუტანს იურისდიქციებს, რომლებიც უფრო კრიპტომეგობრულია. მე ვფიქრობ დუბაიზე, სინგაპურზე, ჰონგ კონგზე, შესაძლოა დიდ ბრიტანეთში ან შვეიცარიაზე“, - თქვა დ'ანეთანმა და დასძინა:

”საცალო ვაჭრობისთვის, თუ ის დაფუძნებულია აშშ-ში, ეს უფრო რთული იქნება. ბედის ირონიით, საცალო ინვესტორების დასაცავად, მარეგულირებლებმა შეიძლება შეაჩერონ ისინი იმ ინდუსტრიის მიმართ, რომელიც - თუ ისტორია რაიმე სახელმძღვანელოა - განაგრძობს ზრდას და იძენს მთელ მსოფლიოში.

Valkyrie's Olszewicz-მა დადებითი შედეგიც კი დაინახა, თუ აშშ საბოლოოდ მიიღებდა კრიპტო რეგულაციას. ”პოტენციურად, როგორც ციფრული აქტივების ბიზნესი და ბირჟები სულ უფრო რეგულირდება, უფრო დიდი ტრადიციული ბანკები შეიძლება უფრო თბილი დაამყარონ ურთიერთობების დამყარება ციფრული აქტივების სივრცეში. თუ არა, მაშინ დიახ, უფრო და უფრო მეტი ბიზნესი და კაპიტალი გადავა ოფშორში, რადგან კრიპტო არსად არ წავა მალე. ”

Ბოლო: Ethereum layer-2 გადაწყვეტილებები მომავალში შესაძლოა ნაკლებად იყოს ფოკუსირებული სიმბოლურ სტიმულებზე

„ვფიქრობ, გრძელვადიანი გავლენა იქნება საბანკო ურთიერთობების გადატანა სხვაგან, და პოზიტიურ შემთხვევაში, გახდება უფრო დივერსიფიცირებული და უფრო გამძლე“, - თქვა კოლუმბიის ბიზნეს სკოლის კემპბელმა. „აშშ-ს მარეგულირებლები, თუმცა, სხვა მიმართულებით მოძრაობენ და მაგალითს იღებენ, რომ კრიპტო პრობლემაა – ეს ასე არ არის, ცუდი რისკების მენეჯმენტი იყო – ასე რომ, ამან შეიძლება ასევე აიძულოს კრიპტო დაამყაროს ძლიერი საბანკო ურთიერთობები როგორც აზიაში, ასევე ევროპაში. , განსაკუთრებით პოსტ-MiCA [კრიპტო-აქტივების ბაზარი] სამყაროში“.

მხოლოდ მზარდი ტკივილები?

კრიპტოვალუტების და ბლოკჩეინის ტექნოლოგიის შესახებ მეტი მარეგულირებელი სიცხადე სასარგებლო იქნება, ვარაუდობს Dickinson Wright's Silvia. რაღაც მომენტში, აშშ-ს მარეგულირებლები შეიძლება უფრო მკაფიო გახდნენ თავიანთ საკონსულტაციო განცხადებებში - გააფრთხილონ ბანკები, მაგალითად, რომ თუ ისინი მიიღებენ კრიპტო დეპოზიტებს, მთლიანი ღირებულება არ შეიძლება აღემატებოდეს მთლიანი ვალდებულებების 5%-ს. იმავდროულად, კრიპტო დეპოზიტები რჩება ლიკვიდურობის რისკად, დასძინა სილვიამ. ”ისინი არ არიან ისეთი წებოვანი, როგორც ტრადიციული დეპოზიტები.”

ზოგიერთ ამერიკულ კრიპტო ფირმას შეიძლება დასჭირდეს ახალი ბანკების მოძიება, მაშინ როდესაც ტრადიციული ბანკები შეიძლება უფრო ყოყმანობდნენ კრიპტო-თან დაკავშირებული დეპოზიტების მიღებაზე - ყოველ შემთხვევაში, ჯერჯერობით. მაგრამ ახალშობილი კრიპტო ინდუსტრია არსად მიდის, დასძინა სილვიამ, რომელიც მიმდინარე არეულობას მზარდ ტკივილებად მიიჩნევს. ცუდი მსახიობების გარკვეული გამოდევნა ამ ეტაპზე ალბათ აუცილებელია. ამის თქმით, კრიპტო სექტორი რჩება „საინტერესო ღირებულების შეთავაზებად“, განუცხადა მან Cointelegraph-ს.