ცოტა ხნის წინ, ბაზრის ანალიტიკოსმა, კონორ რაიდერმა, CFA, შეისწავლა კრიპტოვალუტის ბაზრების ლიკვიდობა. ლიკვიდურობის საკითხი გამოიკვეთა ბაზრის სიღრმით, სპრედებით, ცურვითა და მოცულობით.
ანალიტიკოსის აზრით, კრიპტო ბაზრები ყველაზე არასტაბილურია დაბალი ლიკვიდობის პერიოდში. ფასებს ნაკლები მხარდაჭერა აქვს როგორც კლების, ასევე აღმავლობის მიმართ, რამაც შეიძლება აიხსნას BTC-ის სწრაფი +17% ზრდა თვის დასაწყისიდან.
კრიპტო ლიკვიდურობის დონეების სიღრმისეული დათვალიერება
იმის გამო, რომ საბანკო ინდუსტრია რამდენიმე გახმაურებული წარუმატებლობისგან იბრძვის, ლიკვიდობა გახდა ცხელი თემა ტრადიციულ ფინანსურ ბაზრებზე. ეს დაეცა კრიპტოვალუტებზე, რომლებიც უკვე განიცდიდნენ ლიკვიდობის ნაკლებობას FTX-ის გამო.
ბაზრის სიღრმეში, ანალიტიკოსმა აღმოაჩინა, რომ BTC წყვილი ლიკვიდურობის ყველაზე დაბალ დონეზეა ბოლო ათი თვის განმავლობაში, თუნდაც უფრო დაბალი, ვიდრე FTX-ის დაშლის შემდეგ.
რაიდერი შენიშნავს, რომ კრიპტო ბაზარს არ შეუვსია FTX-ისა და Alameda-ს დაშლის შედეგად დატოვებული სიცარიელე. თუმცა, ბოლოდროინდელმა პრობლემებმა საბანკო ინდუსტრიაში მხოლოდ გაამწვავა ბიტკოინის ლიკვიდობის საკითხები. სითხის ნაკადის უფსკრული FTX-ის აფეთქების შემდეგ არის ერთ-ერთი ფაქტორი, რომელიც ხელს უწყობს ბაზრებზე არსებული ლიკვიდობის ნაკლებობას.
ანალიტიკოსის აზრით, არც BTC და არც ETH არ გაუმჯობესებულა სიღრმისეულად, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ ამჟამინდელი ბაზრის ბუმი იყო მხოლოდ ფასებით გამოწვეული ბაზრის ლიკვიდურობის ზრდა, რაც ნაკლებად მდგრადი მეთოდია. საინტერესოა, რომ ბაზრის შემქმნელები არ განასხვავებდნენ BTC-სა და ETH-ს შორის, მიუხედავად გასული კვირის განმავლობაში BTC-ში ზოგადი როტაციისა.
უფრო მეტიც, SEN-ის დახურვამ და Signet-ის, ორი ერთადერთი დოლარის გადახდის რელსებიდან კრიპტოვალუტისთვის, აშშ-ის ბირჟებს უფრო მძიმე დარტყმა მიაყენა ლიკვიდურობის თვალსაზრისით, რადგან რეგიონში ბაზრის შემქმნელები უპრეცედენტო საოპერაციო გამოწვევების წინაშე დგანან.
ლიკვიდობის ნაკადი კრიპტო ბირჟებზე
ანალიტიკოსი ხაზს უსვამს უთანასწორობას აშშ-სა და არაამერიკულ ბირჟებს შორის რეაქციაში, არაამერიკული ბირჟები უფრო მკაცრად რეაგირებენ სითხის ნაკადის ბოლოდროინდელ საკითხებზე. სასიხარულო ამბავი ის არის, რომ ლიკვიდობა, როგორც ჩანს, დაბრუნდა მარტის დასაწყისში ნანახ დონემდე, თუმცა მარტივი ფიატის პანდუსების დაკარგვას შეიძლება ჰქონდეს გრძელვადიანი ეფექტი.
მურმა ასევე აღმოაჩინა, რომ სპრედები ბოლო დროს გამკაცრდა, რაც ხელს უშლის ბაზრის შემქმნელებს ლიკვიდობის დამატებაში. საბანკო გამოშვებების დროს, აშშ დოლარის წყვილის სპრედი უფრო ცვალებადი იყო, ვიდრე USDT წყვილის სპრედი. სილვერგეიტის დახურვის შემდეგ მაჩვენებელი 0.02%-დან 0.04%-მდე გაიზარდა.
გარდა ამისა, Binance-მა ცოტა ხნის წინ გამოაცხადა ნულოვანი საკომისიოს პროგრამის დასრულება ყველა BTC სავაჭრო წყვილისთვის, გარდა BTC/TUSD. ნულოვანი საკომისიოს პროგრამის ამოღებამდე, Binance-ის ნულოვანი საკომისიო წყვილებმა, BTC-USDT-ის ხელმძღვანელობით, მნიშვნელოვანი ბაზრის წილი მოიპოვეს.
ანალიტიკოსის აზრით, ამ მოვლენის მნიშვნელობა ბაზრის ლიკვიდურობაზე არ შეიძლება შეფასდეს; Binance არის ყველაზე ლიკვიდური ბირჟა, ხოლო BTC-USDT წყვილი არის ყველაზე ლიკვიდური წყვილი კრიპტო ბაზარზე. ივლისიდან, ნულოვანი საკომისიოს პროგრამამ Binance-ს საშუალება მისცა გაზარდოს თავისი საბაზრო წილი 20%-ზე მეტით, ვაჭრობის მოცულობის 61%-ზე მეტი მოდის ნულოვანი საკომისიო წყვილებიდან.
მიმღების საკომისიოს ხელახალი შემოღების შედეგად, Binance-ზე BTC სპრედების ცვალებადობა, რომელიც მანამდე ცვალებადი იყო საკომისიოს არარსებობის გამო, შემცირდა, რაც BTC სპრედებს ETH სპრედებზე დაბლა აყენებს.
მიმღების საკომისიოს ხელახალი შემოღებით, ინვესტორებს არ სურთ გადაიხადონ უფრო მაღალი სპრედი, რაც ნაკლებად მომგებიანია ბაზრის შემქმნელებისთვის ამ წყვილზე ლიკვიდობის შეთავაზება. ამან გამოიწვია Binance-ზე BTC/USDT წყვილის ღამის ლიკვიდობის 70%-იანი ვარდნა, რადგან ბაზრის შემქმნელები ეძებენ უფრო მომგებიან ბაზრებს სხვა ბირჟებზე და წყვილებზე.
მიმდინარე ბაზრის მოცულობების შესწავლა
2022 წლის ბოლოს დაფიქსირებულ მრავალწლიან მინიმუმთან შედარებით, კრიპტო მოცულობები მნიშვნელოვნად გაიზარდა ბოლო პერიოდში. როდესაც ტომი იშლება გაცვლის მიხედვით, ეს არის Binance ყველას წინააღმდეგ. აღსანიშნავია, რომ Coinbase-მა ვერ მოიპოვა ბაზრის წილი მოცულობის თვალსაზრისით, მიუხედავად აშშ დოლარის წყვილების შესახებ შეშფოთებისა და საკუთარი Layer 2 პლატფორმის, Base-ის გამოშვებისა.
თითო ბირჟაზე მოცულობის წილზე დაყრდნობით, ანალიტიკოსი ასკვნის, რომ ძალიან მცირე მოცულობა შემოდის ამერიკულ ბირჟებზე და, შესაბამისად, აშშ დოლარის წყვილებში. სტაბილკოინის მოცულობის პროპორცია აშშ დოლართან მიმართებაში ადასტურებს ამ დასკვნას, სტაბილკოინის მოცულობა ერთ წელზე ნაკლებ დროში 77%-დან 95%-მდე გაიზარდა.
აშშ დოლარის წყვილების ეტაპობრივი გაუქმების გამო, ბაზრის ლიკვიდობა შემცირდა SEN-თან ან Signet-თან შედარებით შესაფერისი გადახდის მეთოდების არარსებობის გამო. ანალიტიკოსის აზრით, კრიპტოვალუტის ბაზრებზე არსებული მაღალი ცვალებადობა, პირველ რიგში, დაბალი ლიკვიდურობით არის განპირობებული.
წყარო: https://www.cryptopolitan.com/crypto-liquidity-hits-new-lows-analyst/