(Bloomberg) - როდესაც აშშ-ს ბანკები დომინოსავით დაეცა დიდი დეპრესიის დროს, მიზეზი ხშირად კლასიკური გაშვება იყო: მეანაბრეები მასობრივად იღებდნენ ნაღდ ფულს იმის შიშით, რომ კრედიტორები აგროვებდნენ უზარმაზარ ზარალს უიმედო სესხებზე და ინვესტიციებზე.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
კრიპტოვალუტის ეპოქამ უბრალოდ ახალი ცვლილება მოახდინა - მეანაბრეებს უპირველეს ყოვლისა პრობლემები შეექმნათ.
Silvergate Capital Corp.-მა, კალიფორნიის კრედიტორმა, რომელიც ციფრული აქტივების საწარმოებს სთავაზობს ადგილს ნაღდი ფულის გასაჩერებლად, ხუთშაბათს შეაძრწუნა აქციონერები იმ გამოცხადებით, რომ ცოტა ხნის წინ გადაურჩა დეპოზიტების 8.1 მილიარდი დოლარის შემცირებას. ეს არის დაახლოებით 70%, კიდევ უფრო მძიმე, ვიდრე დეპრესიის დროს ნანახი სირბილი. მაგრამ ამ შემთხვევაში, ცუდი ფსონი გააკეთეს თავად მეანაბრეებმა, კრიპტო სუბიექტების სია, მათ შორის სემ ბანკმენ-ფრიდის განწირული FTX იმპერიის ნაწილები.
„ეს უპრეცედენტოა, ძალიან უჩვეულოა“, თქვა კარენ პეტროუმ, ფედერალური ფინანსური ანალიტიკის მმართველი პარტნიორი, ვაშინგტონში დაფუძნებული კვლევითი ფირმა. „რადგან ისინი იმდენად იყვნენ დამოკიდებულნი კრიპტო დაფინანსებაზე, ისინი დაუცველები იყვნენ გაშვებისთვის. იმის გათვალისწინებით, რომ კრიპტო ბაზარი არასტაბილური იყო, მათ ეს მიიღეს. ”
ბანკის მარეგულირებლები, მისი თქმით, უფრო დეტალურად განიხილავენ ასეთ სიტუაციებს.
მართლაც, ამ კვირის დასაწყისში ფედერალურმა რეზერვმა, დეპოზიტების დაზღვევის ფედერალურმა კორპორაციამ და ვალუტის მაკონტროლებლის ოფისმა გაავრცელეს უჩვეულო ერთობლივი გაფრთხილება ბანკებისთვის, რომლებიც თანამშრომლობენ კრიპტო ფირმებთან და გამოხატეს შეშფოთება ბიზნეს მოდელების შესახებ, რომლებიც ზედმეტად კონცენტრირებულია კრიპტო-დაკავშირებულ საქმიანობაში. .
„მნიშვნელოვანია, რომ კრიპტოაქტივების სექტორთან დაკავშირებული რისკები, რომელთა შერბილება ან კონტროლი შეუძლებელია, არ გადავიდეს საბანკო სისტემაში“, - განაცხადეს მარეგულირებლებმა.
სილვერგეიტმა გამოხატა ნდობა მის ლიკვიდურობასა და წინსვლის შესაძლებლობებში, ცნებას მხარს უჭერს უოლ სტრიტის რამდენიმე ანალიტიკოსი. მაგრამ Silvergate-ის გამჟღავნებამ - რომელიც მოიცავდა აქტივების ზარალზე გაყიდვას ნაღდი ფულის მოზიდვის მიზნით - გამოიწვია მისი აქციების ვარდნა, რამაც მისი მთლიანი ვარდნა 90%-ზე მეტს მიაღწია 2021 წლის ბოლოდან, წელს, როდესაც ბიტკოინმა მიაღწია რეკორდულ მაჩვენებელს.
აქციები კვლავ დაეცა პარასკევს, დაეცა 14%-ით, რადგან ანალიტიკოსებმა გააფრთხილეს, რომ დეპოზიტის გაშვება შესაძლოა არ დასრულებულიყო. ნაშთები შეიძლება დაბრუნდეს 2020 წლის დონეზე, კრიპტო ფასების ზრდამდე, წერს JPMorgan-ის ანალიტიკოსები, მათ შორის სტივენ ალექსოპულოსი კვლევის ჩანაწერში და დასძინა, რომ ტვიტერზე მოკლე გამყიდველებმა შესაძლოა გააუარესონ პერსპექტივა მეანაბრეების შეშინებით.
Moody's Investors Service-ის ცნობით, Silvergate კვლავ დაუცველია, რადგან ბანკის თითქმის ყველა დეპოზიტი არის კრიპტოცენტრული ინსტიტუტებიდან და დიდმა გადინებამ შეიძლება ზიანი მიაყენოს ბანკის ფინანსურ მდგომარეობას. შეშფოთება აისახა სილვერგეიტის პრივილეგირებული ფასიანი ქაღალდების ღრმად დაძაბულ ფასში, რომელიც ვაჭრობს დოლარზე დაახლოებით 40 ცენტად. Bloomberg Intelligence-მა გააფრთხილა, რომ 5.375%-იანი პროცენტის გადახდა შესაძლოა საფრთხის ქვეშ აღმოჩნდეს.
სხვა თანამედროვე საბანკო კრიზისების დროს, როგორიცაა 2008 წლის საკრედიტო კრიზისი, რომელმაც მოითხოვა Bear Stearns Cos. და Lehman Brothers Holdings Inc., პრობლემები დაიწყო, როდესაც სესხების და სხვა აქტივების დაღეჭვა ხვრელია კრედიტორების ბალანსებში. როდესაც ეს დანაკარგები გაიზარდა, დაფინანსების წყაროები პანიკაში ჩავარდა და გაქრა.
აქტივების გაყიდვა
მაგრამ სილვერგეიტის შემთხვევაში, ფირმამ შედარებით ცოტა სესხი გაიღო. მარეგულირებელი დოკუმენტები აჩვენებს, რომ მისი 15.5 მილიარდი დოლარის ბალანსის აბსოლუტური უმრავლესობა სექტემბრის ბოლოს შედგებოდა აშშ-ს მთავრობის ან მუნიციპალიტეტების მიერ გამოშვებული ან მხარდაჭერილი ფასიანი ქაღალდებით - ზოგადად ითვლება შედარებით უსაფრთხოდ და ადვილად განტვირთვისთვის.
ამის ნაცვლად, ზეწოლა დაიწყო სილვერგეიტის ბალანსის მეორე მხარეს. ფირმის ვალდებულებების თითქმის 94% იყო დეპოზიტები, დაახლოებით 11.9 მილიარდი დოლარი ციფრული აქტივების მომხმარებლებისგან. მეოთხე კვარტლის ბოლოს ეს მაჩვენებელი 3.8 მილიარდ დოლარამდე დაეცა.
გადინების შესანარჩუნებლად, სილვერგეიტს მოუწია თავისი ფასიანი ქაღალდების პორტფელის თითქმის ნახევრის გაყიდვა, ფულადი სახსრებისთვის 5.2 მილიარდი დოლარის სავალო ფასიანი ქაღალდების ლიკვიდაცია. ამ ჩქარობისას მან 718 მილიონი დოლარის ზარალი განიცადა. ფირმამ განაცხადა, რომ მოელის უფრო მეტ დარტყმას, რადგან ის ყიდის ფასიან ქაღალდებს, რათა შეამციროს მისი $6.7 მილიარდი საბითუმო სესხები.
მომხმარებელთა უკანდახევის სტიმული იყო Bankman-Fried-ის FTX გაცვლის ოპერატორისა და მისი Alameda Research საინვესტიციო ფირმის კოლაფსი იმ ბრალდებების ფონზე, რომ მათ დაფარეს მილიარდობით დოლარის ზარალი. ამან შეარყია საზოგადოების ნდობა, ციფრული აქტივების ფასები დაეცა და დაუჯდა FTX კლიენტებსა და კრიპტო ინვესტორებს მთელს მსოფლიოში. Bankman-Fried-მა თაღლითობის ბრალდებაში უდანაშაულობა აღიარა.
უზარმაზარი პაუზა
არეულობის ფონზე, ზოგიერთმა ინსტიტუციურმა კლიენტმა ამოიღო დეპოზიტები Silvergate-ის ანგარიშებიდან და გადაერთო ნაკლებად სარისკო პოზიციებზე, რითაც აიღო „დიდი პაუზა“ კრიპტო-ს აღმასრულებელი დირექტორის, ალან ლეინმა ანალიტიკოსებთან საუბრისას.
„ჩვენ გვყავდა კლიენტები, რომლებიც იყვნენ საკუთრების მოვაჭრეები, ბაზრის შემქმნელები, რომლებიც აწარმოებდნენ ბიზნესს ერთმანეთთან ხანდახან ექვსიდან რვა წლის განმავლობაში“, - თქვა ფირმის პრეზიდენტმა, ბენ რეინოლდსმა. ”მათ უბრალოდ შეწყვიტეს ერთმანეთთან ბიზნესის კეთება და არსებითად ამოიღეს ყველა მათი დეპოზიტი.”
ზოგიერთ კლიენტს სასოწარკვეთილად სჭირდებოდა ფული, რაც შეეძლოთ მოეგროვებინათ, რათა თავი დაენებებინათ. ბანკის თქმით, წლის ბოლომდე, სილვერგეიტის დეპოზიტებიდან დაახლოებით 150 მილიონი აშშ დოლარი იყო გაკოტრების პროცესის მონაწილე კლიენტებისგან.
FTX წარმოადგენდა ბანკის დეპოზიტების 10%-ზე ნაკლებს. აშშ-ს მთავრობა ჩამოართმევს აქტივებს, რომლებიც ინახება Silvergate-ის საბანკო ანგარიშებზე, რომლებიც დაკავშირებულია FTX-ის ერთ-ერთ ერთეულთან.
„არც ერთი ბანკი არ უნდა იყოს კონცენტრირებული ერთ ინდუსტრიაში“, - თქვა ტოდ ბეიკერმა, კოლუმბიის ბიზნეს სკოლისა და კოლუმბიის სამართლის სკოლის უფროსი თანამშრომელი და სამი დიდი ბანკის ყოფილი მთავარი სტრატეგიის ოფიცერი. Silvergate დაექვემდებარება "მნიშვნელოვანი მარეგულირებელი ზეწოლა თავისი ბიზნესის მრავალფეროვნებისთვის".
-ლიდია ბეიუდის დახმარებით.
(ამატებს კომენტარს JPMorgan-ის ანალიტიკოსისგან, Moody's მე-11 აბზაცში.)
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/crypto-panic-silvergate-spawns-breed-140950374.html