Crypto-მ უოლ სტრიტი ველური მოგზაურობით წაიღო. ახლა ეს მთავრდება ცრემლებით.

არ არის პატარა ირონია იმაში, რომ ბიტკოინის პურისტი გადაღებს დანარჩენ კრიპტოვალუტებზე. ბიტკოინი არ არის სათნოების მაგალითი; პერსონალის მოპოვება ენერგო ინტენსიური და ეკოლოგიურად ძვირია. და ის მკვეთრად მარცხდება, როგორც ღირებულების შესანახი ან ინფლაციის ჰეჯირება - ორი ძლიერად დაწინაურებული გამოყენება. შვიდი თვის განმავლობაში 70%-ით დაეცა $900 მილიარდი დაკარგული საბაზრო ღირებულებაკრიპტოლოგიის მეფე უფრო შიშველი გამოიყურება, ვიდრე ოდესმე.

მაგრამ ბიტკოინი არ არის კრიპტოვალუტის ყველაზე დიდი პრობლემა ამ დღეებში. ეს არის სიმბოლოს შთამომავლობა და ინდუსტრიის თავისუფალი ფინანსური პრაქტიკა. იმის ნაცვლად, რომ რევოლუცია მოახდინოს უოლ სტრიტზე, კრიპტო ინდუსტრიამ მიიღო მრავალი მისი პროდუქტი და ხელახლა გამოიგონა ისინი, ძირითადად, საკუთარი წესებით. ახლა, აღვირახსნილი ბერკეტების კოქტეილის, ავტომატური ლიკვიდაციებისა და კოლაფსირებული ფასების წყალობით, ის ასევე ხელახლა გამოგონებს ფინანსურ კრიზისს.

„ინდუსტრია და ეს კომპანიები საიდუმლოებით არის მოცული. ამ სიტუაციაში ისტორია გვეუბნება, რომ იქნება ყველანაირი სარისკო ქცევა, თაღლითობა და მოტყუება“, - ამბობს ჯონ რიდ სტარკი, ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟის კომისიის ინტერნეტ აღსრულების ოფისის ყოფილი უფროსი. „ეს არ არის ველური დასავლეთი. ეს არის Walking Dead-ის მსგავსი ანარქია კანონისა და წესრიგის გარეშე“.

ბიტკოინის მიღმა არის სხვა ტოკენების, სავაჭრო პლატფორმების და კვაზი-ბანკების ლეგიონები, რომლებიც გვთავაზობენ დეპოზიტებზე საოცრად მაღალ შემოსავალს. ჩრდილოვანი ბანკირებისა და ვაჭრობის ეს პარალელური სამყარო ცდილობს დარჩეს წყალზე მაღლა მთელი რიგი კრიზისების ფონზე, მათ შორის ძირითადი „სტაბილკოინის“ წარუმატებლობა, ჰეჯ-ფონდის კოლაფსი და ლიკვიდობის შეფერხება ზოგიერთ მსხვილ კრიპტოკრედიტორთან.

მკაცრმა მაკროკლიმატმა დააყენა ინდუსტრია თავის ქუსლებზე. საპროცენტო განაკვეთების ზრდამ და გამკაცრებულმა ფინანსურმა პირობებმა გამოიწვია კრიპტოსთან დაკავშირებული ყველაფერთან დაკავშირებული ჭყლეტა, მთლიანობაში ტექნიკური გაყიდვების ფონზე.

მაგრამ ინდუსტრიამ ძლივს მოახერხა ბაზრის სტრესის ტესტის გავლა. კრიპტო-სტარტაპები და ბირჟები გაფართოვდა მარეგულირებელ ვაკუუმში, დააწესეს საკუთარი მმართველობის წესები ან დაარბიეს ისინი ღია პროგრამული უზრუნველყოფის „პროტოკოლების“ მეშვეობით. კრიპტო ადვოკატებმა დიდი ხანია აპროტესტებენ ამ საშინაო პრაქტიკებს, როგორც გაუმჯობესებას უოლ სტრიტთან შედარებით - არღვევენ ფინანსებს ბანკებისა და ბროკერების ბორკილებიდან. მაგრამ გარკვეულწილად, ინდუსტრიამ უოლ სტრიტის სათამაშო წიგნი ახალ ტექნოლოგიას მოახდინა. და მისი ზედამხედველობა თითქმის მთლიანად განხორციელდა მათ მიერ, ვისაც ფინანსური ინტერესი აქვს შედეგში.

ორი ყველაზე დიდი საზრუნავი ახლა არის კრიპტობანკი და ჰეჯ-ფონდი. Celsius Network-მა, კრიპტოვალუტის მთავარმა კრედიტორმა, რომელმაც 11 მილიარდი დოლარის დეპოზიტები აიღო, გააყინა თანხების გატანა, რადგან ის ცდილობს თავიდან აიცილოს ბანკის გაშვება, რომელიც სავარაუდოდ მას ბიზნესიდან გამოსდის. 30 ივნისს, ცელსიუსმა განაცხადა, რომ ის დგამს ნაბიჯებს აქტივების შესანარჩუნებლად და იკვლევს ვარიანტებს, რომლებიც „მოიცავს სტრატეგიული ტრანზაქციების განხორციელებას, ისევე როგორც ჩვენი ვალდებულებების რესტრუქტურიზაციას, სხვა გზებთან ერთად“. ცელსიუსმა არ უპასუხა კომენტარის თხოვნას.

ამავდროულად, ჰეჯ-ფონდ Three Arrows Capital-ს, რომელიც ცნობილია როგორც 3AC, ბრიტანეთის ვირჯინიის კუნძულების სასამართლომ ლიკვიდაცია დაავალა მას შემდეგ, რაც კრედიტორებმა უჩივლეს. ფონდმა დიდი სესხი აიღო პორტფელის შესაქმნელად, რომელიც, მისი თქმით, 18 მილიარდი დოლარი იყო. და მან ააშენა დიდი პოზიცია

რუხი ბიტკოინის ნდობა

(ტიკერი: GBTC), დახურული ტრასტი, რომელიც ვაჭრობს საჯაროდ და იყო პოპულარული საშუალება კრიპტო არბიტრაჟისთვის.

წლების განმავლობაში, GBTC ვაჭრობდა მნიშვნელოვანი პრემიით მის ძირითად ბიტკოინის მფლობელობაში - 35%-ით უფრო მაღალი ღირებულებით, ვიდრე მისი ტოკენების ჰოლდინგი 2020 წელს. ეს ნიშნავს, რომ ჰეჯ-ფონდებს შეეძლოთ მარტივად გამოემუშავებინათ ფული ბიტკოინის სესხებით და მათ სანაცვლოდ ნდობას გადასცემდნენ. აქციებისთვის, შემდეგ კი აქციების გაყიდვა მოგებაზე, როგორც კი ლოდინის პერიოდი ამოიწურება.

მაგრამ 2021 წელს ეს პრემია ფასდაკლებით გადაიზარდა და ის გაფართოვდა ბიტკოინის ფასის შემცირებით - GBTC ახლახანს ვაჭრობდა 29%-იანი ფასდაკლებით მისი წმინდა აქტივების ღირებულებით. ამან ხაფანგში ჩააგდო ისეთი ინვესტორები, როგორიცაა 3AC, რომელიც ივნისში ტრასტის ერთ-ერთ უმსხვილეს მფლობელად არის ჩამოთვლილი.

მიუხედავად იმისა, რომ ფასდაკლება გაფართოვდა, 3AC განაგრძობდა ყიდვას, „კლასიკურ შემთხვევაში, როდესაც ფსონების დამკვეთი მაგიდაზე კარგავს და გაორმაგდება“, - თქვა შონ ფარელმა, Fundstrat Global Advisors-ის ციფრული აქტივების სტრატეგიის ხელმძღვანელმა. საბოლოო ჯამში, „3AC ვეღარ იკავებდა ბერკეტების თავის ჯაჭვს, რაც იწვევს არალიკვიდურობის საკითხებს კრიპტოკრედიტის სივრცეში“, თქვა ფარელმა, რომელიც 3AC-ს ადარებს გრძელვადიან კაპიტალის მენეჯმენტს, მასიურად ბერკეტულ ჰეჯ-ფონდს, რომელიც მოითხოვდა მთავრობის მიერ შეთანხმებულ დახმარებას. 1998 წელს.

3AC არ უპასუხა კომენტარის მოთხოვნას. Grayscale-ის აღმასრულებელი დირექტორი მაიკლ სონენშაინი ამბობს, რომ ტრასტის მთავარი მფლობელები გრძელვადიანი ინვესტორები არიან.

შედის კრედიტორები და ბროკერები 3AC-ის ზემოქმედებით

ვოიაჯერ ციფრული

(VOYG.Canada), რომელმაც საინფორმაციო გამოშვებაში განაცხადა, რომ 3AC-მა დაასრულა 675 მილიონი აშშ დოლარის სესხი, რომელიც შედგებოდა ბიტკოინისა და USDC-ისგან, დოლართან მიბმული სტაბილური coin. მას შემდეგ, Voyager-მა თავისი პლატფორმიდან თანხები შეაჩერა. კომპანიას კომენტარი არ გაუკეთებია.

მთავრობის ზურგის გარეშე, კრიპტო-ს თეთრი რაინდები სხვა კრიპტო ადამიანები იყვნენ. ბირჟის მილიარდერი FTX US-ის დამფუძნებელი, სემ ბანკმენ-ფრიდი, დათანხმდა 400 მილიონი დოლარის ბრუნვადი საკრედიტო ხაზის გაცემას BlockFi-სთვის, კომპანიის შესყიდვის ოფციით. BlockFi-მ დაახლოებით 80 მილიონი დოლარის ზარალი განიცადა 3AC-ის ზემოქმედების გამო. Bankman-Fried-მა თავისი სავაჭრო ფირმის Alameda Research-ის მეშვეობით ასევე გადაარჩინა ვოიაჯერი 500 მილიონი დოლარის ღირებულების საკრედიტო ხაზებით.

„ჩვენ ათწლეულები გავატარეთ წესების შემუშავებაში, რომლებიც შექმნილია უოლ სტრიტზე ბოროტად გამოყენების თავიდან ასაცილებლად“, - ამბობს ერიკ კაპლანი, მილკენის ინსტიტუტის ფინანსური ბაზრების ცენტრის უფროსი მრჩეველი. ”ზოგიერთი კრიპტო ბაზრებზე ამას ზურგს აქცევს.”

რამდენ ხანს გრძელდება ეს უფასო ყველასათვის, ვაშინგტონში დიდი დებატების საგანია. ბაიდენის ადმინისტრაცია, კონგრესი და სააგენტოები, როგორიცაა SEC, მუშაობენ წესებზე. მიუხედავად ამისა, მარეგულირებლები და კანონმდებლები წინააღმდეგობას უწევენ, გამოიყენონ დადგენილი წესები კრიპტოვალუტაზე თუ დაწერონ ახალი.

მარეგულირებლები ხედავენ სისტემურ რისკებს, თუ კრიპტო არ დაიმორჩილება. ევროპის ცენტრალურმა ბანკმა ცოტა ხნის წინ გააფრთხილა, რომ კრიპტო ბაზარი მსგავსი იყო 2008 წლის ფინანსურ კრიზისამდე სეკურიტირებული სუბპრაიმ იპოთეკების ზომით. კრიპტო აქტივები „რისკს შეუქმნის ფინანსურ სტაბილურობას“, ნათქვამია ECB-ის ანგარიშში, თუ ისინი განაგრძობენ ზრდას და ბანკები უფრო მეტად ჩაერთვებიან.

”ბაზარი ამ ეტაპზე არ არის საკმარისად დიდი, რომ გამოიწვიოს სისტემური რისკის მოვლენა, მაგრამ ეს არ არის სტატიკური ბაზრები. ისინი მუდმივად ვითარდებიან და იზრდებიან“, - ამბობს ლი რეინერი, რომელიც ხელმძღვანელობს დიუკის უნივერსიტეტის გლობალური ფინანსური ბაზრების ცენტრს. ”დროა განგაშის ზარის ხმა.

Wall Street

ხვდება კრიპტო

გასული ათწლეულის დიდი ნაწილის განმავლობაში კრიპტო ვითარდებოდა მარეგულირებელ ნაცრისფერ ზონაში. პროდუქტები და მარკეტინგი, რომლებიც არასოდეს დაიშვებოდა დღევანდელ უოლ სტრიტზე - საუკუნოვანი ფინანსური რეგულაციების წყალობით - იპოვა სახლები კრიპტოში. ინდუსტრია ახლა სავსეა უოლ სტრიტის კურსდამთავრებულებით, ტრეიდერებით და ფინანსური ინდუსტრიის სხვებით.

მსხვილი კომპანიების ხელმძღვანელები, როგორიცაა

Galaxy Digital Holdings

(GLXY. კანადა), რუხი ინვესტიციებიდა Genesis Trading ყველა მუშაობდა უოლ სტრიტზე კრიპტო-ზე მოსვლამდე. ზე

Coinbase Global

(COIN), გლობალური ფინანსური ოპერაციების ხელმძღვანელი მოვიდა Goldman Sachs-ისგან. Celsius დააარსა ალექს მაშინსკიმ, სერიული ტექნოლოგიების მეწარმემ, მაგრამ მისი უფროსი გუნდი მოიცავს კანადის სამეფო ბანკის, Citigroup-ისა და Morgan Stanley-ს კურსდამთავრებულებს.

კაპიტალის ბაზრის ერთ-ერთი უმსხვილესი შემქმნელი, ჯეინ სტრიტ კაპიტალი, არის კრიპტო სანტექნიკის ნაწილი, რომელიც უზრუნველყოფს ლიკვიდურობას ბირჟებზე, როგორიცაა

Robinhood- ის ბაზრები

(HOOD) და თავისთვის ვაჭრობს კრიპტოვალუტებს. „ის, რაც ხდება კრიპტოში, საკმაოდ მშვენიერი სავარჯიშოა მრავალი განსხვავებული ექსპერიმენტისთვის“, - თქვა თომას უჰმმა, ჯეინ სტრიტის კრიპტო გაყიდვებისა და ვაჭრობის ჯგუფის წევრმა, პოდკასტზე თებერვალში.

SEC-ის მსგავსი მარეგულირებლის გარეშე, კრიპტო კომპანიები ადგენენ ბევრ საკუთარ წესს. ტოკენების ჩამონათვალის მოთხოვნები ინდუსტრიის მასშტაბით არ არსებობს. Binance.US ჩამოთვლილია 100-ზე მეტი ტოკენი, ApeCoin-დან Zilliqa-მდე. Coinbase გთავაზობთ დაახლოებით 170 ჟეტონს, მათ შორის ზოგიერთი გაცემული სუბიექტების მიერ, რომლებიც დააფინანსა კომპანიის სარისკო კაპიტალმა. Coinbase ამბობს, რომ მისი სიმბოლური ინვესტიციები გავლენას არ ახდენს ჩამონათვალზე.

კრიპტო ტრეიდერები არ ებრძვიან მხოლოდ დახვეწილ ინვესტორებს, როგორიცაა ჰეჯ-ფონდები ან მაღალი სიხშირის სავაჭრო ფირმები. ისინი შეიძლება ვაჭრობდნენ კომპანიების წინააღმდეგ, რომლებიც მოქმედებენ როგორც მათი ბროკერი, მეურვე, ბაზრის შემქმნელი და ბირჟა - ყველა ერთ ობიექტად გადაიქცა.

ბაზრის შემქმნელები, საფონდო ბირჟები და საბროკეროები დიდი ხანია განცალკევებულნი არიან უოლ სტრიტზე ინტერესთა კონფლიქტის გამო, რომელიც წარმოიქმნება, თუ ისინი ამ ყველაფერს გაუმკლავდებიან, როგორიცაა საკუთარი კლიენტების წინააღმდეგ ვაჭრობის ან წინასწარი შეკვეთების შესაძლებლობა. კრიპტოში, ეს განცალკევება ხშირად არ არსებობს, რაც ინვესტორებს დაუცველს ტოვებს, მარეგულირებლების, როგორიცაა SEC თავმჯდომარე გარი გენსლერი.

„არ არსებობს არანაირი აკრძალვა კრიპტო ბირჟებზე სარეცხი ვაჭრობის შესახებ, არ არსებობს საკუთრების ვაჭრობის აკრძალვა, არ არსებობს საუკეთესო შესრულების წესები და არ არის სტანდარტიზებული ანგარიშგება“, ამბობს ტიმოთი მასადი, საქონლის ფიუჩერსების სავაჭრო კომისიის ყოფილი თავმჯდომარე. ”ეს არის ჩარჩოს სრული ნაკლებობა, სადაც მას ვერ შევადარებ ფასიან ქაღალდებს, რაც მე მაწუხებს.”

კრიპტო სავაჭრო პლატფორმები ამბობენ, რომ ზოგიერთი შეშფოთება გადაჭარბებულია ან გამომდინარეობს წესების სიცხადის ნაკლებობით. Coinbase-ის წარმომადგენელმა თქვა, რომ კომპანია არ ვაჭრობს მომხმარებლების წინააღმდეგ და არ მოქმედებს როგორც ბაზრის შემქმნელი. „ჩვენ გავაგრძელებთ კრიპტოეკონომიკისთვის მარეგულირებელი ჩარჩოს მოწოდებას, რომელიც უზრუნველყოფს მომხმარებელთა დაცვას და აფართოებს წვდომას ყველასთვის“, - თქვა წარმომადგენელმა განცხადებაში.

„ბევრი ბირჟა ახორციელებს მრავალ ფუნქციას აუცილებლობის გამო, რადგან ინდუსტრია ჯერ კიდევ საწყის ეტაპზეა“, - თქვა Binance-მა Barron's-ის განცხადებაში. "როგორც წამყვანი ბირჟა, Binance სერიოზულად ეკიდება მომხმარებლის დაცვას და პასუხისმგებელ ვაჭრობას." FTX-მა უარი თქვა კომენტარის გაკეთებაზე.

მიუხედავად ამისა, ცენტრალიზებული ბირჟები მხოლოდ ვაჭრობის გარკვეულ ნაწილს მოიცავს. მილიარდობით დოლარის კრიპტოვალუტაც ზის დეცენტრალიზებული ფინანსების, ანუ DeFi, პლატფორმები. მოვაჭრეები, მსესხებლები და გამსესხებლები ადგენენ საკუთარ პირობებს DeFi-ში, რომლებიც შეესაბამება ალგორითმებს ან პროგრამულ პროტოკოლებს, რომლებიც ავტომატიზირებენ გარიგების ყველა ასპექტს. პოზიციები შეიძლება ავტომატურად ლიკვიდირებული იყოს, თუ გირაოს დონე დაეცემა წინასწარ დადგენილ ზღვრებს.

ინვესტორები ხშირად ფულს დებენ DeFi-ში, რათა მიიღონ რეკლამირებული ორნიშნა ან თუნდაც სამნიშნა შემოსავლები. მსგავსი არაფერი არსებობს ტრადიციულ ფინანსებში - ბანკის შემნახველი განაკვეთები ახლა საუკეთესო შემთხვევაში 1.6%-ს აღწევს. უსარგებლო ობლიგაციების შემოსავალი საშუალოდ 8%. მაგრამ DeFi-ში, ვინაიდან არ დგას კომპანიები ვაჭრობისა და სესხის აღების პროტოკოლების მიღმა, მწირი საშუალებაა, თუ დეპოზიტები გაქრება ჰაკის ან პროგრამული უზრუნველყოფის შეფერხების გამო.

DeFi-ზე ქურდობა არ არის ტრივიალური. ბლოკჩეინის ანალიტიკურ ფირმა Chainalysis-ის თანახმად, პროტოკოლები შეადგენდნენ 97 წელს 1.7 მილიარდი დოლარის მოპარული კრიპტოვალუტის 2022%-ს 1 მაისისთვის. „მომხმარებელთა დაცვის მთავარი საკითხია, რომ თქვენ არ გაქვთ საშუალება, თუ თქვენ გაქვთ ფული მოპარული DeFi-ზე“, ამბობს Chainalysis კვლევის დირექტორი კიმ გრაუერი და დასძენს, რომ მისი ოპტიმისტური პროტოკოლები დროთა განმავლობაში უფრო უსაფრთხო გახდება.

სტაბილოინებით, კრიპტო ხელახლა იგონებს ფინანსურ ფონს, რომელიც დაიწყო 1970-იან წლებში: ფულის ბაზრის ფონდი. Stablecoins, ისევე როგორც ფულის ბაზრის ფონდები, მიზნად ისახავს ფიქსირებული $1 ფასის შენარჩუნებას. მაგრამ რეგულირებადი ფონდებისგან განსხვავებით, სტაბილკოინებს შეუძლიათ გააჩნდეს ნებისმიერი აქტივი, რომელიც მათ სურთ, როგორც რეზერვები, მათ შორის სხვა ტოკენები, როგორიცაა Bitcoin.

ამ მიდგომის საშიშროება ცხადი გახდა „ალგორითმული“ სტაბილური მონეტის, სახელწოდებით TerraUSD, ბოლო კრახით, რამაც რამდენიმე კვირაში 60 მილიარდი დოლარი გაანადგურა. ეპიზოდმა ხაზი გაუსვა სისტემის მყიფეობას და გადამდები რისკებს, რადგან Tether-მა, უდიდესმა სტაბილურმა კოინმა, მოკლედ „გატეხა ფული“, რამაც გამოიწვია შეშფოთება იმის გამო, რომ ინდუსტრია არ იყო მზად ბანკში კლასიკური გაშვებისთვის.

ტერმინი stablecoin არის „ეფექტური მარკეტინგული სტრატეგია, მაგრამ შეიძლება ნამდვილად დააზარალებს, თუ stablecoin ჩავარდება“, ამბობს ჰილარი ალენი, ამერიკული უნივერსიტეტის სამართლის პროფესორი, რომელიც კრიტიკულად წერდა კრიპტო-ს შესახებ. ფულადი ბაზრის ფონდებმა დაარღვიეს ფული სტრესულ ბაზრებზე, როგორიცაა 2008 წლის ფინანსური კრიზისი, რომელიც მოითხოვდა დახმარებას და ბაზრის სტაბილიზაციის ზომებს, დასძენს იგი. სტაბილკოინებში, ტოკენების მფლობელებს არც კი აქვთ გამოსყიდვის რკინაბეტონის უფლებები, რომ აღარაფერი ვთქვათ ფედერალური ბექსტოპი.

კრიპტო კომპანიები იჭრებიან უოლ სტრიტის სხვა კლუბში: სახლის სესხებზე. სტარტაპები, როგორიცაა Milo, გვთავაზობენ იპოთეკურ სესხებს, რომლებიც უზრუნველყოფილია კრიპტოვალუტით, როგორც გირაო. კომპანია, სხვებთან ერთად, მიზნად ისახავს მრავალ ტრილიონ დოლარიანი საცხოვრებლის სესხების ბაზრის თუნდაც მცირე ნაწილის ამოღებას. ზოგიერთი ტრადიციული იპოთეკა უკვე ივაჭრება ბლოკჩეინზე. შემდეგი შეიძლება იყოს კრიპტო იპოთეკის სეკურიტიზაცია. „ჩვენ ვესაუბრებით უამრავ მარეგულირებელს და ვცდილობთ მათ გააცნობიერონ რას ვაკეთებთ“, - ამბობს Milo-ს აღმასრულებელი დირექტორი ჯოსიპ რუპენა.

კრიპტო

ფინანსური მანქანა

იმის გასაგებად, თუ რატომ აპროტესტებენ ბიტკოინის პურისტები ამ ყველაფერს, სასარგებლოა გარკვეული ისტორიის ცოდნა.

ბიტკოინი, რომელიც 2009 წელს გამოვიდა, შეიქმნა, როგორც თანატოლთა სისტემა ვალუტის გადაცემის გარეშე შუამავლების გამოყენების გარეშე, როგორიცაა ბანკები. ტექნოლოგია, რომელსაც "უნებართვო" უწოდეს, ისე შეიქმნა, თითქოს კორპორაციები და მთავრობები ინდივიდუალური ეკონომიკური უფლებების მტერი იყვნენ.

მიუხედავად ამისა, ბიტკოინის ბლოკჩეინი - კომპიუტერების ქსელი, რომელიც უსასრულოდ ტრიალებს მათემატიკური ამოცანების გადასაჭრელად, რომლებიც ადასტურებენ ტრანზაქციებს - არ იყო შექმნილი იმისათვის, რომ გაზარდოს. ტრანზაქციების დამუშავება ყინვაგამძლეა ბარათის ქსელებთან შედარებით

Visa

(V). არც ბლოკჩეინი იყო შექმნილი გადახდების მიღმა გამოყენებისთვის. ამან გახსნა კარიბჭე სხვა ბლოკჩეინებისთვის. დღეს ასობით მათგანი ქმნის სავაჭრო პლატფორმების, ტოკენების, ფინანსური პროდუქტების, ვიდეო თამაშების და ონლაინ სამყაროების ხერხემალს.

Crypto-მ ასევე ისარგებლა რეგულირების ნაკლებობით კაპიტალის მოსაზიდად და საკუთარი პირობებით კორპორატიული სტრუქტურების შესაქმნელად. კაპიტალის გამოცემის ნაცვლად, ბლოკჩეინის კომპანიები აგროვებდნენ ფულს სარისკო კაპიტალიდან და შემდეგ ავრცელებდნენ ტოკენებს — მათ უფასოდ ავრცელებდნენ მხარდაჭერის შესაქმნელად — ან ჩაერთვებოდნენ „მონეტების თავდაპირველ შეთავაზებაში“. ბირჟებმა და საბროკერო ფირმებმა მიიღეს სახელმწიფო ლიცენზიები ფულის გადაცემის ბიზნესის ფუნქციონირებისთვის, ნაწილობრივ იმის გამო, რომ არ არსებობდა მკაფიო გზა ბიზნესის ან ტოკენების SEC-ში რეგისტრაციისთვის.

ადრეულმა არაეფექტურობამ ბაზარზე მიიზიდა უოლ სტრიტის ვეტერანები. ავიღოთ დეივ ვაისბერგერი, რომელიც მუშაობდა რაოდენობრივ ვაჭრობასა და ბაზრის სტრუქტურაზე ისეთ ფირმებში, როგორიცაა Salomon Brothers და Two Sigma Securities. Weisberger-მა განაგრძო ფირმის თანადაარსება, სახელწოდებით CoinRoutes, რომელიც შემოაქვს კრიპტო ბაზრის მონაცემებს ათობით ბირჟიდან.

ოქტომბერში კრიპტო ღონისძიებაზე გამართულ პრეზენტაციაზე, ვაისბერგერმა თქვა, რომ კრიპტო ბაზრებს ჰყავთ „უამრავი სულელი მოვაჭრეები, რომლებზეც შეგიძლიათ ნახოთ ფირზე და ისარგებლოთ“. კრიპტო, დასძინა მან, გვთავაზობს ”ისე უფრო მეტ არაეფექტურობას, ვიდრე სხვა ბაზრებზე, რომ ეს ძალიან საინტერესოა. ეს არის ერთ-ერთი მიზეზი იმისა, რომ ამდენი მოვაჭრე იყრის თავს“.

ახლა უფრო დახვეწილი ფირმების გამო, ბაზრის ეფექტურობა უმჯობესდება, თქვა ვაისბერგერმა ინტერვიუში. მაგრამ საცალო მოვაჭრეები არ უახლოვდებიან ეროვნულ „საუკეთესო შესრულების“ სტანდარტს კაპიტალის ვაჭრობისთვის, მასადის თანახმად. Coinbase-ზე მცირე ინვესტორი ვაჭრობს მხოლოდ სხვა ინვესტორებთან ან ბაზრის შემქმნელებთან პლატფორმაზე. ინსტიტუციური ინვესტორები იყენებენ ფირმებს, როგორიცაა CoinRoutes, რათა გაგზავნონ შეკვეთები ნებისმიერ ბირჟაზე, რომელიც გთავაზობთ საუკეთესო ფასს.

უფრო მეტიც, კრიპტოში ასევე მეტი საარბიტრაჟო შესაძლებლობაა. ჰეჯ-ფონდს შეუძლია იყიდოს ბიტკოინი ერთ პლატფორმაზე და გაყიდოს იგი უფრო მაღალ ფასად მეორეზე, ან გამოიყენოს საჯაროდ ვაჭრობის აქციები და კრიპტო ბაზრები ამ ფსონის გასაკეთებლად. ამ ტიპის ვაჭრობა გაცილებით რთულია აქციებში, სადაც წინადადების/მოთხოვნის სპრედი ზოგადად მჭიდროა და ფასები დიდად არ გადახრის ეროვნულ ბირჟებზე.

„კაპიტალის ბაზრებზე საცალო ვაჭრობა საუკეთესო გარიგებას იღებს“, - ამბობს ვაისბერგერი. ”კრიპტოში, ზოგადად, საცალო მოვაჭრეები იხდიან უფრო მაღალ საკომისიოს ან ვაჭრობენ იმ ადგილის გარეთ, სადაც არის რეალური გავრცელება.”

კრიპტო სესხები და იპოთეკები

კრიპტო კრახი იყო გამოფხიზლების ზარი, ინდუსტრიის იმ ადამიანებისთვისაც კი, რომლებიც ფიქრობდნენ, რომ სესხის აღებით დიდ რისკზე არ მიდიოდნენ.

შაჰარ აბრამსი ერთ-ერთი ასეთი ინვესტორია. 30 წლის ინდუსტრიის კონსულტანტმა, მან 140,000 დოლარის სესხი აიღო გასულ დეკემბერში ცელსიუსით. გირაოს სახით მან გამოაქვეყნა 560,000 აშშ დოლარის ღირებულების ჟეტონი, სახელწოდებით CEL, კომპანიის მიერ თავდაპირველად გამოშვებული საკუთრების მონეტა. მან შემოსული თანხა გამოიყენა კონდოსა და როიალის შესაძენად. „ჩემი საოცნებო ფორტეპიანო და ადგილი მის დასაყენებლად“, - თქვა აბრამსმა, რომელიც ცხოვრობს ატლანტაში.

რასაც ის არ ელოდა, იყო მისი გირაოს დაშლა. როგორც Terra დაეცა, ფასები დაეცა სხვა ტოკენებზე. CEL-ის ფასი ერთ დღეში განახევრდა, მეორე დღეს კი კიდევ 50%-ით. ამან აიძულა ცელსიუსის მარჟის გამოძახება, რათა მეტი გირაოს გამოქვეყნება 24 საათის განმავლობაში. აბრამსმა გადაწყვიტა მეტი ფული არ ჩაეგდო, მაგრამ ამას მნიშვნელობა არ ექნებოდა. ცელსიუსმა მოახდინა მისი გირაოს ლიკვიდაცია სესხის დაფარვის ვადამდე. საბოლოო ჯამში, სესხის აღება მისი გირაოს ნაცვლად გაყიდვის ნაცვლად მას დაახლოებით $420,000 დაუჯდა.

„აშკარაა, რომ პლატფორმაზე გაცილებით მეტი რისკია, ვიდრე ხალხს ესმოდა“, - ამბობს აბრამსი, რომელიც კონსულტაციას უწევდა ცელსიუსს და ურჩევდა მეგობრებს. „ყოველთვის მეგონა, რომ ცელსიუსი ყველაზე უსაფრთხო იყო და ამიტომაც მივყავდი ხალხს იქ“.

ცელსიუსი და სხვა კრედიტორები ახლა მარეგულირებელი ქარიშხლის წინაშე დგანან. კომპანიის დაკავებამდეც კი, მას სახელმწიფო მარეგულირებლები ადანაშაულებდნენ ფასიანი ქაღალდების შესახებ კანონების დარღვევაში და შეწყვიტეს თავისი პროცენტის ანგარიშების შეთავაზება ახალი აშშ-ს საცალო ინვესტორებისთვის. მარეგულირებლები სულ მცირე ხუთ შტატში იკვლევენ მისი დეპოზიტების გაყინვას. ცელსიუსი სასამართლო პროცესებში ამტკიცებს, რომ იგი არღვევს ფასიანი ქაღალდების კანონებს და თქვა, რომ „მჭიდროდ თანამშრომლობს აშშ-ს შტატებთან, რათა უზრუნველყოს სიცხადე ჩვენი ბიზნეს ოპერაციების შესახებ“.

სხვა კრიპტო კრედიტორები უცნაურად ჟღერს და ამტკიცებენ, რომ ისინი იცავენ მეანაბრეებს, ხოლო აკმაყოფილებენ მოთხოვნას სესხებზე, რომლებსაც ბანკები არ გასცემენ.

ლედნი, ტორონტოში დაფუძნებული კრედიტორი, ამბობს, რომ მის ტიპურ მსესხებელს არ სურს თავისი ბიტკოინის გაყიდვა და ვერ პოულობს ტრადიციულ კრედიტორს. „ბიტკოინის საშუალებით ჩვენ შეგვიძლია შევთავაზოთ მექსიკაში მცხოვრებ ადამიანებს სესხი იმავე საპროცენტო განაკვეთით, რაც კლიენტს კანადაში ან აშშ-ში შეუძლია“, - ამბობს Ledn-ის თანადამფუძნებელი მაურისიო დი ბარტოლომეო. მისი თქმით, ტიპიური სესხი არის $15,000, რომელიც გამოიყენება სახლის ან სკოლის სწავლის ყიდვისთვის.

Ledn ასევე აქვეყნებს რეკლამას მაღალი შემოსავალზე შემნახველ ანგარიშებზე, მათ შორის 7.5% stablecoin USD Coin-ზე და 5.25% Bitcoin-ზე. დი ბარტოლომეო ამბობს, რომ ლიკვიდაციები და გატანა ბოლო დროს გაიზარდა, მაგრამ ის დარწმუნებულია, რომ პლატფორმას შეუძლია გაუმკლავდეს კრიზისს.

კომპანიები, როგორიცაა Milo, იპოთეკური სესხი, აცხადებენ, რომ ისინი გასცემენ საცხოვრებლის სესხებს „კრიპტო-მდიდრებისთვის“, რითაც უზრუნველყოფენ კრედიტს, რომელსაც ისინი ვერ იღებენ ტრადიციული კრედიტორების მეშვეობით. Milo არ ამოწმებს საკრედიტო ქულებს ან არ საჭიროებს დიდ შემოსავალს და აქტივების დოკუმენტაციას, გარდა ფულის გათეთრების საწინააღმდეგო მოთხოვნებისა. და მაშინ, როცა რამდენიმე ბანკი იღებს კრიპტო-ს გირაოს სახით, Milo აფუძნებს თავის სესხებს მსესხებლის ბიტკოინზე ან სხვა კრიპტო-ჰოლდინგიზე.

რუპენა, რომელმაც დააარსა Milo უოლ სტრიტზე მუშაობის შემდეგ, ამბობს, რომ სახლის მყიდველს შეუძლია ნული დადო სესხისთვის. მსესხებელს შეუძლია მიიღოს 1 მილიონი დოლარის იპოთეკა სახლისთვის, რომლის ფასიც 1 მილიონი დოლარია, 1 მილიონი დოლარის ბიტკოინის და თავად სახლის მხარდაჭერით. თუ კრიპტო გირაო დაეცემა წინასწარ განსაზღვრულ ზღვარს, კომპანიას შეუძლია მსესხებელს მოსთხოვოს მეტის დამატება; თუ ფასები გააგრძელებს ვარდნას და მსესხებელი არ დაამატებს მეტ კრიპტოვალუტას, Milo-მ შეიძლება მოახდინოს გირაოს ლიკვიდაცია ან ქონების ჩამორთმევა.

ამჟამად, ტრადიციულ კრედიტორებს მოსწონთ

Wells Fargo

(WFC) და Rocket Cos.' (RKT) სარაკეტო იპოთეკას არ აქვს ბევრი შიში. კრიპტო მდიდარი ბაზარი მცირეა. მაილომ გამოუშვა თავისი პირველი იპოთეკა აპრილში, დააფინანსა ქირავნობის კომპლექსი Coral Gables-ში, ფლორიდაში, უზრუნველყოფილი ეთერით და ბიტკოინით, მაშინ დაახლოებით 600,000 აშშ დოლარი ღირდა. მას შემდეგ მაილო ამბობს, რომ მან დახურა დაახლოებით 10 მილიონი დოლარის სესხი.

თუ იპოთეკური სესხები არ შემცირდება, ისინი გააცოცხლებენ პროდუქტს, რომელიც აორთქლდა მყიდველების უმეტესობისთვის 2008 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ. რუპენა მაშინ 20-იან წლებში იყო, ლემან ძმების იპოთეკის მაგიდაზე სტაჟიორის შემდეგ. ამ გამოცდილებამ მას ასწავლა, ეფიქრა სამყაროზე ცოტა განსხვავებულად და მინუს მხარეზე სხვა კუთხით, - თქვა მან და დასძინა, რომ კომპანიას არ მოუწია რაიმე ზღვრული ზარების გამოშვება, რადგან კრიპტო ბაზრის კრახი მოხდა.

ფინანსური ინოვაცია თუ არარეგულირებადი კაზინო?

კრიპტო ინდუსტრიის აღმასრულებლები ამბობენ, რომ მათი მრავალი ინოვაცია ფინანსებს უფრო სწრაფ, იაფს და ხელმისაწვდომს გახდის. მაგალითად, როდესაც ინვესტორი ყიდულობს ან ყიდის აქციას, ჩვეულებრივ, ტრანზაქციის დასრულებას ორი სამუშაო დღე სჭირდება. კრიპტო ტრანზაქციები ხშირად სრულდება რამდენიმე წუთში, როგორც კი ისინი ჩაიწერება ბლოკჩეინზე.

ტრადიციული ტრანსსასაზღვრო გადახდები შეიძლება იყოს კიდევ უფრო დამძიმებული, რაც მოითხოვს რამდენიმე ბანკს რამდენიმე დღის განმავლობაში გადარიცხვების კოორდინაციას ან საბანკო გადარიცხვის სერვისებს, რომლებიც ახდენენ მკვეთრ ტრანზაქციას და ვალუტის გაცვლის საკომისიოებს. საერთაშორისო კრიპტო გადახდები ხდება თითქმის დაუყოვნებლივ, საფულედან საფულემდე და შეიძლება იყოს ნაკლებად ძვირი.

„ბლოკჩეინისა და განაწილებული ლეჯერების გამოყენება ნამდვილად მოაქვს ეფექტურობას ბევრ ფინანსურ პროდუქტსა და პროცესზე. ეჭვგარეშეა, რომ ეს ასეა“, - ამბობს SEC-ის ყოფილი თავმჯდომარე ჯეი კლეიტონი, ახლა კრიპტო ფირმა Fireblocks-ის მრჩეველი და იურიდიული ფირმა Sullivan & Cromwell-ის პოლიტიკის უფროსი მრჩეველი. კლეიტონი ამბობს, რომ საკითხი იმაში მდგომარეობს, რომ ინდუსტრიაში ზოგიერთს არ სურს გზის უფრო მკაფიო წესები, რამდენადაც მათ არ სურთ დაემორჩილონ იმას, რაც წიგნებშია: „ე.წ. შეცვალოს მოქმედი კანონმდებლობა“.

ზოგიერთი პროგრამული ინჟინერი ამბობს, რომ დროა მთავრობებმა აიღონ პასუხისმგებლობა.

ბიტკოინი „ეს იყო ეს ფინანსური პოპულისტური მოძრაობა, როგორც რეაქცია უოლ სტრიტის სპეკულაციურ ექსცესებზე“, ამბობს სტივენ დიელი, ერთ-ერთი ასეთი კრიტიკოსი, რომელიც ახლა კონგრესს მოუწოდებს, დაამტვრიოს. ”წარმოიდგინეთ, თუ Occupy Wall Street იყო ეკვივალენტური მოძრაობა,” - თქვა მან და მიუთითა პოპულისტურ პროტესტზე შემოსავლების უთანასწორობის წინააღმდეგ. „ახლა, წარმოიდგინეთ, თუ Occupy Wall Street-ზე ყველა შეცვალეს ჰეჯ-ფონდის მენეჯერით. ეს არის ის, რაც ჩვენ გვაქვს კრიპტოვალუტასთან დაკავშირებით“. ბ

დაწერეთ ჯო ლაითში [ელ.ფოსტით დაცულია]