Wallstreet-ის საბანკო გიგანტი JP Morgan & Chase თვლის, რომ 2023 წელს კრიპტო ინდუსტრიაში მნიშვნელოვანი ცვლილებები მოხდება რეგულაციის სახით, რაც სავარაუდოდ გამოიწვევს კრიპტო და ტრადიციულ ფინანსურ ინდუსტრიას შორის კონვერგენციას, მისი უახლესი Global Markets Strategy ანგარიშის მიხედვით.
ძირითადი ცვლილებები კრიპტო ინდუსტრიაში 2023 წელს pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- ალექს კრუგერი (@krugermacro) ნოემბერი 28, 2022
JP Morgan-ი ასახავს FTX-ისა და Alameda Research-ის დეგუსტაციას დოკუმენტში და „კრიპტო ერთეულის კასკადის კოლაფსი“ - კითხვის ნიშნის ქვეშ აყენებს, თუ როგორ შეიცვლება კრიპტო ეკოსისტემა და რა ძირითად ცვლილებებს ითვალისწინებს ფირმა მომავალი დროისთვის.
დაჩქარებული რეგულირება
დოკუმენტი იკვლევს უკვე დაწყებული არსებული მარეგულირებელი ინიციატივების დაჩქარებას, როგორიცაა ევროკავშირის კრიპტო აქტივების ბაზრების (MiCA) კანონპროექტი.
მას შემდეგ, რაც უკვე გაიარა ევროკავშირის საკანონმდებლო პროცესების უმეტესობა, გარდა ევროკავშირის პარლამენტის საბოლოო დამტკიცებისა, JP Morgan ელოდება, რომ საბოლოო დამტკიცება სავარაუდოდ 2023 წლის დასაწყისამდე იქნება.
ბანკმა დაამატა, რომ სავარაუდოდ იქნება გარდამავალი პერიოდი 18 თვემდე, სანამ ახალი რეგულაცია „ამოქმედდება 2024 წლის რაღაც მომენტში“.
პატიმრობაზე ორიენტირებული რეგულაცია
JP Morgan-მა დააფიქსირა წინადადება, რომ ახალი მარეგულირებელი ინიციატივები, სავარაუდოდ, გაჩნდება, რომელიც ორიენტირებულია „მომხმარებელთა ციფრული აქტივების დაცვასა და დაცვაზე, როგორც ტრადიციულ ფინანსურ სისტემაში“.
ფირმამ აღნიშნა ტექნიკის საფულეების პროვაიდერების Ledger-ისა და Trezor-ის ექსპონენციალური ზრდა FTX-ის კოლაფსის შემდეგ, რადგან ამან გამოიწვია „კრიპტო თვითმმართველობის ზრდა“.
განბლოკვის საქმიანობის რეგულაცია
დოკუმენტში აღინიშნა ახალი მარეგულირებელი ინიციატივების დანერგვის ალბათობა, რომელიც ფოკუსირებულია ბროკერის, ვაჭრობის, დაკრედიტების, კლირინგისა და მეურვეობის აქტივობების განცალკევებაზე.
JP Morgan-მა თქვა:
”[ეს რეგულაციები ექნება] ყველაზე მეტ გავლენას ბირჟებზე, რომლებიც, როგორიცაა FTX, აერთიანებს ყველა ამ აქტივობას, რაც იწვევს კლიენტების აქტივების დაცვის, ბაზრის მანიპულირებისა და ინტერესთა კონფლიქტის საკითხებს.”
რეგულაციები გამჭვირვალობის შესახებ
საინვესტიციო ბანკმა ასევე აღნიშნა ახალი მარეგულირებელი ინიციატივების ალბათობა, რომელიც ორიენტირებულია კრიპტო სივრცეში გამჭვირვალობაზე, როგორიცაა რეზერვების, აქტივების და ვალდებულებების რეგულარული ანგარიშგების და აუდიტის მანდატები „ბირჟებზე, ბროკერებზე, კრედიტორებზე, მეურვეებზე, Stablecoin-ის ემიტენტებზე და ა.შ.“
ფირმამ განაცხადა, რომ ეს რეგულაციები სავარაუდოდ იმპორტირებული იქნება ტრადიციული ფინანსური სისტემიდან, რაც თავის მხრივ გამოიწვევს:
„კრიპტო ეკოსისტემის კონვერგენცია ტრადიციულ ფინანსურ სისტემასთან“.
კრიპტო წარმოებულები გადადის რეგულირებადი ადგილებისკენ
დოკუმენტში განმარტა, რომ კრიპტო წარმოებულების ბაზარი, სავარაუდოდ, იხილავს გადასვლას რეგულირებულ ადგილებში, სადაც გამარჯვებული ჩიკაგოს სასაქონლო ბირჟა (CME) გამოჩნდება.
რამდენიმე ინსტიტუციური ინვესტორი, როგორიცაა ჰეჯ-ფონდები, ხვდება ხაფანგში მათი წარმოებული პოზიციების მეშვეობით FTX-ში, სავარაუდოდ უფრო დიდი ცვლა იქნება ისეთი ადგილების რეგულირებისკენ, როგორიცაა CME, როგორც ფიუჩერსებისთვის, ასევე ოფციონებისთვის.
JP Morgan-მა აღნიშნა, რომ ასეთი ცვლილება სავარაუდოდ გაზრდის სასაქონლო ფიუჩერსების სავაჭრო კომისიის (CFTC) როლს კრიპტო ბაზრებზე – იმის გათვალისწინებით, რომ აშშ-ს წარმოებული ბაზრები რეგულირდება CFTC-ის მიერ.
გადაინაცვლეთ CEX-დან DEX-ზე
JP Morgan-მა დაასკვნა 24 ნოემბრის დოკუმენტში, სადაც ნათქვამია, რომ ფირმა „სკეპტიკურად უყურებს სტრუქტურულ გადანაცვლებას ცენტრალიზებული ბირჟებიდან (CEX) დეცენტრალიზებულ ბირჟებზე (DEX).
მას შემდეგ, რაც დეცენტრალიზებული ფინანსები (DeFi) ხდება ძირითადი, ფირმამ აღნიშნა რამდენიმე დაბრკოლება, რომელთა წინაშეც აღმოჩნდება დამწყები სექტორი:
- ფასის აღმოჩენა — ძირითადად მოწოდებულია ბირჟებით ორაკების საშუალებით
- ჭკვიანი კონტრაქტის რისკები (ჰაკერული/პროტოკოლის შეტევები)
- მენეჯმენტი/აუდიტი და მმართველობა უსაფრთხოების დარღვევის გარეშე
- სისტემური რისკები, რომლებიც წარმოიქმნება ავტომატური ლიკვიდაციიდან, თუ გირაო გარკვეულ დონეს ქვემოთ დაეცემა
- DeFi-ის ზედმეტად უზრუნველყოფის მინუსი ტრადიციულ ფინანსებთან შედარებით
- წინა გაშვებული DEX-ებში
- არ არის ლიმიტის შეკვეთა/გადაწყვეტის ფუნქციონირება
- რისკის/ანაზღაურების კომპენსაცია უფრო რთული შესაფასებელია DeFi-ში
- აქტივების გაერთიანებამ ლიკვიდურობის აუზებში (LPs) შესაძლოა ინსტიტუციონალურ ინვესტორებს დისკომფორტი შეუქმნას
„შედეგად, ჩვენ გვჯერა, რომ ცენტრალიზებული ბირჟები გააგრძელებენ დიდ როლს კრიპტო ეკოსისტემაში უახლოეს მომავალში, განსაკუთრებით უფრო დიდი ინსტიტუციური ინვესტორებისთვის, მიუხედავად FTX-ის კოლაფსისა.
განაცხადა JP Morgan-მა.
წყარო: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/