(Bloomberg) - ვარაუდი იმის შესახებ, რომ დეცენტრალიზებული ფინანსების ერთ-ერთი ყველაზე დიდი ექსპერიმენტის კოლაფსმა შეიძლება გამოიწვიოს კრიპტო-ს სიკვდილი, როგორც ჩანს, გადაჭარბებული იყო. თუ Terra-ს აფეთქება კიდევ რამდენიმე თვის ზრდის შემდეგ მომხდარიყო, ბაზრის შედეგად მიღებული გავლენა შეიძლებოდა შექმნას 2008 წლის DeFi ვერსია – ამის ნაცვლად, მაღალი დონის ალგორითმული სტაბილკოინები შეიძლება დასრულდეს მთავარი მსხვერპლი.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
9 მაისს დაიწყო Terraform Labs-ის TerraUSD - ჟეტონი, რომელიც ძირითადად იყენებს ალგორითმებს და არა გირაოს, რათა შეცვალოს თავისი მიწოდება და შეინარჩუნოს 1-დან 1-მდე მიმაგრება აშშ დოლართან - და მისმა ციფრული მონეტის კოლეგამ Luna-მ თითქმის დაკარგა. მთელი მათი ღირებულება, მაშინ როცა ტერა ბლოკჩეინზე აქტივობა ორჯერ შეჩერდა. 119 დოლარის რეკორდს მიღწევიდან ერთი თვის შემდეგ, ლუნას ფასი ახლა თითქმის ნულზეა ვაჭრობა, ხოლო UST დაახლოებით 20 ცენტშია.
დნობამ გამოიწვია კრიპტო ფასის კლება მთელს მსოფლიოში; მოგვიანებით ისინი დასტაბილურდნენ და გარკვეულწილად გამოჯანმრთელდნენ, მაგრამ არა ისე, რომ დაარტყა დაახლოებით 300 მილიარდი აშშ დოლარი ამ სექტორის მთლიანი ტრილიონ დოლარიანი საბაზრო ღირებულებიდან. რაც მთავარია, ამან გამოიწვია რყევები ყველაზე დიდ გირაოს სტაბილკოინებშიც კი, რომლებიც მხარს უჭერენ მათ დოლარსა და დოლარის ექვივალენტურ აქტივებს - თუმცა ისინიც კვირის ბოლოს დაუბრუნდნენ ჩვეულებრივ საქმიანობას.
სტაბილკოინები კრიპტო-ს სასიცოცხლო მნიშვნელობის ნაწილია, რადგან მათ იყენებენ ტრეიდერები, როგორც ღირებულების შესანარჩუნებლად ციფრული აქტივების ეკოსისტემის დატოვების გარეშე. ინვესტორები მიმართავენ მათ, როგორც უსაფრთხო თავშესაფარს არასტაბილურობის პერიოდში, ან თუნდაც უბრალოდ ციფრული გადახდის საშუალებას. ახლა რჩება კითხვები იმის შესახებ, შეიძლება თუ არა TerraUSD-ის უკან არსებული უნიკალური მექანიზმი პენსიაზე გასვლას, ყოველ შემთხვევაში იმ პროექტებისთვის, რომლებიც ძალიან დიდია იმისთვის, რომ წარუმატებლობისთვის გამოიყენებოდეს.
„არ გამიკვირდება, თუ ეს იქნება ალგორითმული სტაბილური კოინების დასასრული“, - თქვა ჰილარი ალენმა, სამართლის პროფესორმა ამერიკულ უნივერსიტეტში. „DeFi ნამდვილად ვერ იმუშავებს სტაბილკოინების გარეშე. სტაბილკოინებისადმი ნდობის ნაკლებობა კატასტროფული იქნება DeFi ეკოსისტემისთვის.”
8 მაისს დაკარგვამდე, TerraUSD-ს ჰქონდა მთლიანი საბაზრო ღირებულება დაახლოებით $18.6 მილიარდი - ზომით მცირდება მისი გირაო კონკურენტები Tether და USDC, შესაბამისად $83.2 და $48.7 მილიარდი, CoinMarketCap-ის მონაცემებით. ეს ხელს უშლიდა მის დაშლას, რათა არ გამოეწვია ხანგრძლივი გავრცელებული ინფექცია, მაგრამ მოგვიანებით, და ეს შეიძლება სხვა ამბავი ყოფილიყო.
მარცხის ფასი
როდესაც Terra-ს ეკოსისტემა იზრდებოდა პოპულარობით, მისმა თანადამფუძნებელმა დო კვონმა თქვა, რომ მას სურდა ნაკრძალის აშენება, რომელსაც შეეძლო გაეძლიერებინა UST ექსტრემალური სტრესის დროს. მან დააარსა Luna Foundation Guard, ორგანიზაცია, რომელიც მიზნად ისახავს UST-ის სტაბილურობის შენარჩუნებას, რომელიც ზრუნავს ბიტკოინის გროვაზე, რომელსაც იგი ნელ-ნელა აგროვებდა, რათა UST-ის გირაოს როლი შეასრულოს. იმავდროულად, დეველოპერები განაგრძობდნენ აპლიკაციების შექმნას მის ბლოკჩეინზე, ინვესტორები ფსონს დებდნენ მის მომავალზე და ზოგიერთი კრიპტო მნათობი შეუქცევად იყო დაკავშირებული პროექტთან.
წაიკითხეთ მეტი: ბიტკოინის ყველაზე ყურებადი ვეშაპი არის "გიჟების" მეფე
ბლოკჩეინის სასამართლო ექსპერტიზის ფირმა Elliptic-ის თანახმად, იანვრიდან მარტამდე LFG-მ იყიდა 3.5 მილიარდი დოლარის ბიტკოინი. მარტში მედია ინტერვიუებში კვონმა თქვა, რომ აპირებდა ამ წლის მესამე კვარტალში წყობის 10 მილიარდ დოლარამდე გაზრდას. თეორია იყო, რომ თუ TerraUSD იხსნება, ფირმას შეეძლო გამოეყენებინა თავისი არსებული ბიტკოინის მიწოდება, რათა შეეცადოს გაყიდვის სტაბილიზაცია - თუმცა შესაძლოა, მის გადარჩენას გაცილებით მეტი კაპიტალი სჭირდებოდა.
წაიკითხეთ მეტი: ბიტკოინის ადგილსამყოფელი საიდუმლო რჩება გადაცემის შემდეგ
LFG-ის განძი უკვე მიაღწია ამ 10 მილიარდ დოლარს, შემცირება შეიძლება არც ისე სასტიკი ყოფილიყო ბაზრებისთვის – მაგრამ ბიტკოინის ეს რაოდენობა, რომელიც სწრაფად ზედიზედ მოხვდა ბირჟებზე, გამოიწვევდა შოკის ტალღებს მთელ სექტორში. უფრო მშვიდ პერიოდებში, მაგალითად, რამდენიმე დღით ადრე, სანამ Terra-მ დაარღვია თავისი კავშირი, ბიტკოინმა საშუალოდ დააფიქსირა დაახლოებით 30 მილიარდი დოლარის ყოველდღიური ვაჭრობის მოცულობა - კვონის მარაგი მთლიანი ბაზრის დაახლოებით მესამედს აქცევს, თუ ერთი ნაბიჯით გადაყრილი იქნებოდა.
„მიზეზი, რის გამოც მინდა 10 მილიარდ დოლარს მივაღწიო, არის ის, რომ სატოშის გარდა, ჩვენ ვიქნებით ბიტკოინის უმსხვილესი მფლობელი მსოფლიოში“, - თქვა კვონმა მარტში კრიპტო YouTube არხთან Fungible Times-თან ინტერვიუში, სადაც ისაუბრა ბიტკოინის სიმდიდრეზე. ფსევდონიმური შემქმნელი, რომელიც არასოდეს ყოფილა გადატანილი ან ვაჭრობა. ინტერვიუს ვიდეო, რომელიც Bloomberg-მა ნახა, მოგვიანებით წაშალა პარასკევს Terra-ს დაშლის შემდეგ.
”მაშინ, ამ შემთხვევაში, კრიპტო ინდუსტრიაში, UST-ის წარუმატებლობა უდრის თავად კრიპტოვალუტის წარუმატებლობას”, - დასძინა კვონმა.
(არა)სტაბილური
მაშინაც კი, როდესაც დამატებულია გარკვეული რეზერვები, როგორც backstop, ალგორითმული მოდელი, რომელიც მართავს UST-ს, დამოკიდებულია პროგრამული უზრუნველყოფის პროგრამების კომბინაციაზე, ტრეიდერის წახალისებაზე და ლუნასთან გაცვლაზე მისი ღირებულების შესანარჩუნებლად. ეს არის კოლატერალიზებულ სტაბილკოინებთან შედარებით, როგორიცაა Tether, USDC და Binance's Binance USD, რომლებიც ეყრდნობიან ფიატის ვალუტის რეზერვიდან ტოკენების გამოსყიდვას. Tether-ის შემთხვევაში, ამ აქტივების ხარისხი ადრე იყო კითხვის ნიშნის ქვეშ - მაგრამ Terra-ს მიერ გამოწვეული არასტაბილურობის დროს, დაეხმარა ტოკენს იგივე ბედის არიდებაში.
წაიკითხეთ მეტი: "ყველაფერი გაფუჭდა": Terra Goes from DeFi Darling to Death Spiral
„ნამდვილად, ჩვენ არ უნდა გამოვიყენოთ ერთი და იგივე სიტყვა ამ ყველაფრისთვის“, - თქვა სემ ბანკმენ-ფრიდმა, კრიპტო ბირჟის FTX-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა, ხუთშაბათს ტვიტერში. „ის, რასაც ჩვენ „ალგორითმულ სტაბილკოინებს“ ვუწოდებთ, ნამდვილად არ არის სტაბილური ისე, როგორც ფიატის მხარდაჭერილი სტაბილკოინები. ისინი უფრო სტრუქტურირებულ პროდუქტებს ჰგვანან და მათ სჭირდებათ თავდაყირა, თუ მათ სურთ გაამართლონ რისკი. ”
როდესაც მტვერი წყდება, Terra-ს დაცემის უფრო ფართო შედეგები მოიცავს მარეგულირებლების მიერ მთელი სტაბილკოინის სექტორის გაძლიერებულ შემოწმებას, რომლებიც უკვე განიხილავდნენ ტოკენებს, როგორიცაა Tether-ის, როგორც პოტენციურ სისტემურ რისკს. სახაზინო მდივანმა ჯანეტ იელენმა ხუთშაბათს განაცხადა, რომ ინციდენტი აჩვენებს კერძო სტაბილკოინების საშიშროებას, რომელიც, მიუხედავად იმისა, რომ არ არის რეგულირებული, შეიძლება წარმოადგენდეს იგივე რისკებს, როგორც ბანკის გაშვებას.
„სტაბილკოინს უნდა შეეძლოს შეესატყვისებოდეს თავის სახელს“, - თქვა დენელ დიქსონმა, Stellar Development Foundation-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა, რომელიც მხარს უჭერს Stellar კრიპტო ქსელს და USDC-ს. "ის, რაც ჩვენ ვნახეთ ამ კვირაში, დაამტკიცა, რატომ არის არსებითი განვასხვავოთ და განვსაზღვროთ, რა არის ნამდვილად სტაბილური coin და არა."
რივ კოლინზმა, Tether-ის თანადამფუძნებელმა და ყოფილმა აღმასრულებელმა დირექტორმა, რომელიც მართავს საკუთარ აქტივებით მხარდაჭერილ სტაბილკოინს, თქვა, რომ Terra-ს დაშლა იყო კრიპტო ბუნებრივი წესრიგის ნაწილი, ბაზრის კორექტივების გამოყენებით ქაფის მოსაშორებლად.
„ხარების ბაზრის სილამაზე იმაშია, რომ ის იზიდავს გიჟებს, იზიდავს მთელ ფულს და იზიდავს ჭკვიან ადამიანებს ბაზარზე“, - თქვა კოლინზმა. რომელიც ახლა მოქმედებს როგორც NFT პლატფორმის BlockV-ის თანადამფუძნებელი, ინტერვიუში. „ბული ბაზრის გარეშე, ჩვენ ვერ მივაქცევდით ყურადღებას და გონებას სივრცეში. დათვების ბაზრის გარეშე, ჩვენ ნამდვილად არ გავწმენდდით ბრბოს. ”
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/terra-hasn-t-killed-crypto-121502067.html