კრიპტო საბაზრო კაპიტალის პრობლემა

კრიპტო სამყაროში საბაზრო კაპიტალიზაცია შეიძლება იყოს ღირებულების შეცდომაში შემყვანი ინდიკატორი და ინდუსტრიის დამკვირვებლები ამბობენ, რომ მეტრიკა, როგორიცაა მომხმარებლის ზრდა და დეველოპერების აქტივობა, მეტი წონა უნდა მიენიჭოს. 

კრიპტოაქტივების საბაზრო კაპიტალი მუშავდება მიმოქცევაში არსებული ტოკენების ან მონეტების რაოდენობის გამრავლებით ერთი ერთეულის მიმდინარე საბაზრო ფასზე. მეტრიკა ფართოდ გამოიყენება - მაგრამ, შესაძლოა, არასწორად - კრიპტოვალუტის მუშაობის შესაფასებლად და რამდენად ღირებულია იგი.

მართალია, რაც უფრო მაღალია ფასი, მით უფრო მაღალია შესაბამისი კრიპტოვალუტის საბაზრო კაპიტალი, მაგრამ ისინი არ ითვალისწინებენ ტოკენის დაბლოკვის პერიოდს ან კომპანიის ინსაიდერებს ფლობს. 

ტრადიციულ ფინანსურ სამყაროში, საბაზრო კაპიტალს, რა თქმა უნდა, დიდი მნიშვნელობა აქვს. ეს მხოლოდ იმიტომ ხდება, რომ ისინი წარმოადგენენ კაპიტალის დოლარის საბაზრო ღირებულებას, რაც ინვესტორებს საშუალებას აძლევს შეაფასონ კომპანიის მომგებიანობა და არა მისი გაყიდვების მაჩვენებლების მიხედვით.

კრიპტოსთვის უნიკალური მეტრიკის ერთ-ერთი პრობლემა არის ის, რომ დაკარგული ტოკენები საბაზრო ღირებულების მიხედვით ითვლება, ვიდრე აკლდება მიწოდებას. Მაგალითად, გარშემო 20% ბიტკოინების ამჟამინდელი მიწოდებიდან, ანუ 140 მილიარდი დოლარი, ან დაკარგულია ან უგულებელყოფილი საფულეებშია ჩარჩენილი. უნდა იყოს თუ არა დაკარგული ტოკენების აღრიცხვა დანარჩენის მიმდინარე ღირებულების მიხედვით?

ზრდა, პროტოკოლის გამოყენება კრიპტო ბაზრის უკეთესი ინდიკატორია

უფრო კონკრეტულად, მიმოქცევაში მყოფი საბაზრო კაპიტალის ყურება, ვიდრე სრულად განზავებული, შეიძლება იყოს მატყუარა, ოსკარი ტემპაკკას, Token Terminal-ის ზრდის ლიდერის მიხედვით.

„ეს არის მეტრიკა, რომელსაც ბევრი ინვესტორი უყურებს ჩაკეტილი ტოკენების, მინიჭების განრიგის და ა.შ. გათვალისწინების გარეშე. ასე რომ, შესაძლოა მართლაც დიდი განსხვავება იყოს მოცირკულირე და რეალურ სრულად განზავებულ საბაზრო კაპიტალს შორის“, განუცხადა მან Blockworks-ს.

Tempakka თვლის, რომ დეველოპერის დოკუმენტებსა და თეთრ ფურცლებში ჩასმა ტოკენის განბლოკვის შესაფასებლად შეიძლება დიდი გავლენა იქონიოს ერთი ტოკენის ფასზე. მან დასძინა, რომ ბევრი ინვესტორი, უაზროდ, არც კი იწუხებს საბაზრო კაპიტალის შემოწმებას და ამის ნაცვლად იღებენ გადაწყვეტილებებს ერთი ტოკენის ფასზე დაყრდნობით.

უფრო ღირებული ინდიკატორები, მისი თქმით, არის ის, თუ რა სერვისი გამოაქვეყნა კონკრეტულმა პროექტმა, რამდენ მოხმარებას ხედავს და რამდენ შემოსავალს გამოიმუშავებს სერვისი. 

„თქვენს პროტოკოლში ღირებულების ყველაზე მნიშვნელოვანი მაჩვენებელი, ჩემთვის არის ფუნდამენტური ანალიზი იმისა, თუ რა ხდება ქუდის ქვეშ, ბიზნესის პერსპექტივიდან“, - თქვა ტემპაკამ. ”რაც უფრო მეტი ორგანული ზრდა და გამოყენება გაქვთ და რაც უფრო აქტიურია მომხმარებლის ზრდა, მით უფრო მაღალი უნდა იყოს პროტოკოლის შეფასება ფუნდამენტური პერსპექტივიდან.”

ცვალებადობა ბაზრის ციკლებში

საბაზრო კაპიტალის მაჩვენებლები ასევე შეიძლება მკვეთრად იცვლებოდეს დროს დაეკისრება და ხარის ციკლები, ბაზრის ცვალებადობის გამო და ვერ ასახავს უფრო ღრმა ხედვას, როგორიცაა ტრანზაქციების მოცულობა, მომხმარებელთა რაოდენობა ან აქტივობა ქსელში.

„ხარის ბაზრებზე ხშირად ხედავთ, რომ პროტოკოლები ფასდება სპეკულაციების გამო. მაგრამ როგორც კი სპეკულაციური ენთუზიაზმი კვდება, საბაზრო კაპიტალი ხშირად ძლიერდება“, - განუცხადა Blockworks-ს NFT პლატფორმის LTD.INC-ის დამფუძნებელმა დერილ კელიმ. ასე რომ, ეს მეტრიკა ძალიან ცოტას ამბობს იმაზე, მოსწონს თუ არა ადამიანებს ნებისმიერი კრიპტო პროტოკოლის გამოყენება, მათ შორის კონკრეტული DeFi ან მეტავერსიული პროექტი, დასძინა მან.

ბლოკჩეინის დეველოპერის ნომრები კიდევ ერთი კარგი მაჩვენებელია

კელი ფიქრობს, რომ დეველოპერის აქტივობა კრიპტო ან პროექტის სიძლიერის უფრო სასარგებლო მაჩვენებელია. 

„უბრალოდ შეხედეთ ეთერიუმს და სოლანას. ამ ქსელებში დეველოპერების აქტივობის რაოდენობა უზარმაზარია და ის მხოლოდ იზრდება“, - თქვა მან და დასძინა, რომ ეს კრიტერიუმი გვთავაზობს საკმარის მოთხოვნას ამ ბლოკჩეინზე მომხმარებლების მხრიდან, რათა შექმნან მეტი აპლიკაცია ყველაფერზე, DeFi-დან და NFT-ებიდან დაწყებული კრიპტო თამაშებით დამთავრებული.

A კრიპტო მდგომარეობის ანგარიში მაისში გამოქვეყნებული a16z-მა აჩვენა, რომ Ethereum-მა მოახერხა ყოველთვიურად 4,000 აქტიური დეველოპერის მოზიდვა, რითაც აჯობა სხვა პროტოკოლებს.

სანტიაგო პორტელა, FITCHIN-ის აღმასრულებელი დირექტორი, დათანხმდა, რომ საბაზრო კაპიტალი არასწორი მეტრიკაა და აღნიშნა, რომ სოლანას მაჩვენებელი არ ასახავს ბლოკჩეინის სიძლიერეს.

ფასების პერსპექტივიდან გამომდინარე, სოლანა შეიძლება აღიქმებოდეს, როგორც ცუდად მუშაობს. მაგრამ ეს განსხვავებული ამბავია, როდესაც განვიხილავთ NFT-ების მოცულობას ბლოკჩეინზე. ამ თვეში ვაჭრობის მოცულობამ სოლანაზე დაფუძნებულ ბაზრებზე, როგორიცაა Magic Eden და Metaplex, მიაღწია მათ მაისის შემდეგ ყველაზე მაღალი დონე.

”ეს მეუბნება, რომ შვილად აყვანა იზრდება ამ ქსელში და რომ მის უკან მშენებლები დგანან - მართლაც, ეს არის მთავარი ასპექტები, რათა ჭეშმარიტად გავიგოთ ეკოსისტემის სიძლიერე და გამძლეობა,” - თქვა მან.

მაგრამ ყველას არ სჯერა, რომ საბაზრო კაპიტალი სუსტი საზომია. ნიშალ შეტიმ, ინდური კრიპტო ბირჟის WazirX-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა, თქვა, რომ ისინი შეიძლება იყოს სასარგებლო ინსტრუმენტი სხვადასხვა პროტოკოლების სიძლიერის შესაფასებლად. მაგრამ ის ეთანხმება, რომ აჟიოტაჟს ხარის ბაზრების დროს შეიძლება გამოიწვიოს ბუნდოვანი პროტოკოლების საბაზრო კაპიტალის აფეთქება მათ მიერ შემოთავაზებულ სარგებლიანობის მიღმა.

უფრო საიმედო მეტრიკა - გარდა დეველოპერის ნომრებისა - მოიცავს მომხმარებლის ზრდას, აქტიური საფულეების რაოდენობას და dApp (დეცენტრალიზებული აპლიკაციების) გამოყენებას, Shetty-ის თანახმად.

„Ethereum-ის წარმატების მიზეზი არის ის, რომ მასზე აგებულია აპლიკაციების დიდი რაოდენობა, რომლებიც თავის მხრივ იზიდავს მომხმარებლებს. და მომხმარებლის ეს ზრდა, უფრო მეტიც, იზიდავს უფრო მეტ დეველოპერებს. ასე რომ, ამ შემთხვევაში, თქვენ გაქვთ სათნო ციკლი, რომელშიც დეველოპერის აქტივობა და მომხმარებლის ზრდა ერთმანეთისგან იკვებება. ამიტომ, ვფიქრობ, მნიშვნელოვანია, რომ აჟიოტაჟის მიღმა გავიხედოთ, მათ შორის საბაზრო კაპიტალიზაცია“, - თქვა მან.

მიიღეთ დღის საუკეთესო კრიპტო სიახლეები და ინფორმაცია, რომელიც მიეწოდება თქვენს შემოსულებს ყოველ საღამოს. გამოიწერეთ Blockworks-ის უფასო ბიულეტენი ახლა.