იზრდება კრიპტო ფირმებისთვის ბანკების გვერდის ავლით უფლება

მარტში 11 დღის განმავლობაში ოთხი ბანკი შეერთებულ შტატებში და ერთი შვეიცარიაში დაინგრა. მაისში მოჰყვა პირველი რესპუბლიკური ბანკი. აშშ-ს ისტორიაში ოთხი ყველაზე დიდი ბანკის მარცხიდან სამი ამ ორ თვეში მოხდა. ეს იყო მტკივნეული შეხსენება, რომ ბანკებს ეკისრებათ მნიშვნელოვანი რისკები, რომლებიც შეიძლება სწრაფად გადავიდეს სხვა ინდუსტრიებზე.

ბედის ირონიით, მიუხედავად იმისა, რომ კრიპტო-აქტივების სექტორმა შეიძლება რისკების შემოტანა ტრადიციული ფინანსებისთვის, ჩვენ განვიცადეთ ბანკების წარუმატებლობა, რომელიც გახდა კრიტიკული სტაბილურობის რისკი კრიპტოაქტივების ინდუსტრიისთვის.

ფინანსური რეგულაცია უნდა მიზნად ისახავდეს პირველ რიგში ფინანსური სტაბილურობის რისკების შერბილებას და, სადაც შესაძლებელია, შეზღუდოს გადამდები რისკები შემდგომი ზიანის თავიდან ასაცილებლად, დამოუკიდებლად გადამდები მიმართულებიდან.

დღეს, რეგულირებადი სტაბილკოინის ემიტენტები იძულებულნი არიან დაეყრდნონ საბანკო პარტნიორებს, რათა შეასრულონ მოჭრა და გამოსყიდვა ფიატის ფულით. არაპირდაპირი ხელმისაწვდომობა fiat ანგარიშსწორებაზე აუცილებლად ავლენს ელექტრონული ფულის ინსტიტუტებს ევროკავშირში - რეგულირებადი სტაბილური კოინების მომავალ ემიტენტებს - არაპროპორციულ ხარჯებს და კონტრაგენტის რისკს, ევროკომისიის მიერ გადახდის სერვისის დირექტივის (PSD) შეფასების მიხედვით. . საბოლოო ჯამში, ის ზღუდავს ინოვაციას და კონკურენციას გადახდების ბაზარზე.

ამავე თემაზე: მსოფლიოს შესაძლოა ბნელი მომავლის წინაშე აღმოჩნდეს CBDC-ების წყალობით

რეგულირებადი ფიატის სტაბილკოინებისთვის (ელექტრონული ფულის ტოკენები ევროკავშირში ან გადახდის სტაბილკოინები აშშ-ში) ცენტრალური ბანკის ანგარიშებზე წვდომის მინიჭება, შესაბამისად, გადამწყვეტი ნაბიჯი იქნება არა მხოლოდ ინტერნეტში ფიატის ვალუტების უსაფრთხოებისთვის, არამედ გადახდის ინოვაციური დოკუმენტისთვის. დიდი.

ეს საშუალებას მისცემს ემიტენტებს აღმოფხვრას დაუზღვევ დეპოზიტებთან დაკავშირებული რისკები და განასხვავონ მაღალი სიჩქარის გადახდების აქტივობა სტაბილკოინებში ბანკებში სასესხო პორტფელების არალიკვიდურობისგან.

საეტაპო MiCA რეგულაცია (მარკეტები კრიპტო-აქტივებში) ევროკავშირში უზარმაზარ შესაძლებლობებს უქმნის კონტინენტს. თუმცა, როგორც უკვე შეთანხმებული იყო 2022 წლის ივნისის ბოლოს, სანამ თანდაყოლილი საბანკო რისკები აშკარა გახდებოდა 2023 წლის დასაწყისში, რეგულაცია ავალდებულებს, რომ ელექტრონული ფულის ტოკენის (EMT) ემიტენტებს ჰქონდეთ საკრედიტო ინსტიტუტებში მათი რეზერვების მინიმუმ 30%. ის, რაც უნდა ყოფილიყო EMT-ის ემიტენტების ლიკვიდურობისა და რისკისადმი ზემოქმედების გაუმჯობესების ღონისძიება, საბოლოოდ დატვირთავს EMT-აქტივობას საბანკო და კონტრაგენტის რისკით. ბოლოდროინდელმა საბანკო კრიზისმა გვასწავლა, რომ სოციალურ მედიაზე ორიენტირებული ინფორმაციის ნაკადისა და მობილურზე დაფუძნებული ბანკინგის ეპოქაში, ჩვენ უნდა შევცვალოთ ჩვენი ვარაუდები ლიკვიდური ვალდებულებების შესახებ, რომლებიც მხარდაჭერილია არალიკვიდური აქტივებით.

ამ პრობლემის გადაწყვეტა სულაც არ არის ახალი. EMT გამომცემლებს და ელექტრონული ფულის ყველა ინსტიტუტს უნდა ჰქონდეთ ცენტრალური ბანკის ანგარიშებზე წვდომის შესაძლებლობა. ცენტრალური ბანკის ანგარიშზე წვდომის მიცემით, EMT ემიტენტებს შეეძლოთ დაეცვათ ევროკავშირის კლიენტები კერძო ბანკების საკრედიტო რისკისგან, პირდაპირ ცენტრალურ ბანკში გადატანის გზით.

გაერთიანებულ სამეფოში ელექტრონული ფულის ინსტიტუტებს აქვთ პირდაპირი წვდომა ინგლისის ბანკის ანგარიშსწორების ფენაზე 2017 წლიდან. ეს „დაეხმარებოდა კონკურენციისა და ინოვაციების გაზრდას გადახდების ბაზარზე“ და შექმნის „უფრო მრავალფეროვან გადახდის ორგანიზებას, მარცხის ერთეულის ნაკლები წერტილებით. ინგლისის ბანკის ცნობით. ინგლისის ბანკის ყოფილმა გუბერნატორმა მარკ კარნიმ აღწერა ეს საკანონმდებლო ცვლილება, როგორც „პოტენციალი, რომ მოახდინოს საბანკო საქმიანობის დიდი განცალკევება მის ძირითად ფუნქციაში გადახდის დაფარვის, ვადის ტრანსფორმაციის განხორციელების, რისკის გაზიარებისა და კაპიტალის განაწილების მიზნით“.

მაგრამ ევროკავშირშიც კი, ცენტრალურ ბანკში ელექტრონული ფულის რეზერვების დაცვა უკვე ჩვეულებრივი პრაქტიკაა ერთ წევრ ქვეყანაში, კერძოდ ლიტვაში. ლიტვის ცენტრალური ბანკი ელექტრონული ფულის დაწესებულებებსა და გადახდის ინსტიტუტებს საშუალებას აძლევს გახსნან ანგარიშსწორების ანგარიშები და უშუალოდ წვდომა მიიღონ კლირინგ სისტემაში. 2022 წლის ბოლოსთვის, ლიტვაში ელექტრონული ფულის რეგულირებადი 84 დაწესებულებიდან, 63% ფლობდა კლიენტთა სახსრებს ცენტრალურ ბანკში. მთლიანობაში, ლიტვაში ელექტრონული ფულის რეზერვების ორ მესამედზე მეტი ინახება ლიტვის ცენტრალურ ბანკში.

ამავე თემაზე: CBDC-ები საფრთხეს უქმნის ჩვენს მომავალს, ამიტომ დროა დავიკავოთ პოზიცია

დროა გავათანაბროთ სათამაშო მოედანი და გავუხსნათ ეს შესაძლებლობა ელექტრონული ფულის ყველა ინსტიტუტს ევროკავშირის მასშტაბით.

კანონმდებლობის შესაძლებლობის ფანჯარა ამ მიზნის მისაღწევად არასოდეს ყოფილა. რაც საჭიროა არის ანგარიშსწორების საბოლოო დირექტივის მიზანმიმართული განხილვა, შესაძლოა, როგორც PSD-ის ან მყისიერი გადახდების რეგულაციის (IPR) განხილვის ნაწილი.

IPR-ის შესახებ მოლაპარაკებები უკვე აყალიბებს პოლიტიკურ კონსენსუსს იმის თაობაზე, რომ ასეთი გადახედვა აუცილებელია, რადგან დასახლებებზე პირდაპირი წვდომის გადაწყვეტა ასევე ხელს შეუწყობს და დააჩქარებს მყისიერი გადახდების გავრცელებას ევროკავშირში.

და გადახდების სერვისების დირექტივის ზემოქმედების შეფასება არ შეიძლება იყოს უფრო მკაფიო იმის შესახებ, რომ საჭიროა თანაბარი სათამაშო მოედანი ბანკებსა და არაბანკებს შორის გადახდის ბაზარზე. 2023 წლის საბანკო დაუცველობა კიდევ ერთ არგუმენტს აძლევს კარგად გააზრებულ ევროკავშირის დებატებს.

აშკარაა არასაბანკო ფინანსური ინსტიტუტების უსაფრთხოებისა და ლიკვიდურობის სარგებელი, მაგრამ ასევე უფრო მეტი ინოვაცია ფინანსურ სისტემაში, რომელიც სულ უფრო მეტად კონცენტრირდება გლობალურ სისტემურად მნიშვნელოვან ბანკებში. ელექტრონული ფულის ინსტიტუტებისთვის ცენტრალური ბანკის ანგარიშებზე წვდომის მინიჭების საქმე არასოდეს ყოფილა ასეთი ძლიერი და ევროკავშირმა არ უნდა გამოტოვოს ეს უნიკალური შესაძლებლობა, რათა თავისი ფინანსური სისტემა უფრო კონკურენტუნარიანი და გამძლე იყოს.

ეს სტატია არის ზოგადი ინფორმაციის მიზნებისთვის და არ არის გამიზნული და არ უნდა იქნას მიღებული, როგორც იურიდიული ან საინვესტიციო რჩევა. აქ გამოთქმული შეხედულებები, აზრები და მოსაზრებები მხოლოდ ავტორის ეკუთვნის და სულაც არ ასახავს ან წარმოადგენს Cointelegraph-ის შეხედულებებსა და მოსაზრებებს.