წამყვანმა კრიპტოვალუტის ბირჟამ, Coinbase-მა გამოაქვეყნა ახალი ანგარიში Ethereum-ის აღდგენის ტენდენციებზე. ანალიტიკოსების დევიდ ჰანისა და დევიდ დუონგის ავტორთა მოხსენება იკვლევს, თუ როგორ შეიძლება ხელახლა შემუშავებამ შეცვალოს ვალიდატორის სტიმული, პოტენციურად ახალი შესაძლებლობების გახსნა და რთული რისკების დანერგვა.
Coinbase-ის ანალიტიკოსები განმარტავენ, თუ რატომ გაჩნდა ხელახალი რესტაკინგი კრიპტო ინდუსტრიის მთავარ თემად. Ethereum-ის გადართვამ proof-of-stake-ზე (PoS) შექმნა ფსონირებული ETH-ის დიდი აუზი, რაც ბევრად აღემატება ქსელის უსაფრთხოების მოთხოვნებს.
თუმცა, ხელახალი შედგენის დანერგვა, განსაკუთრებით თხევადი ხელახალი აღდგენის ნიშნების (LRTs) მეშვეობით, წინა პლანზე აყენებს როგორც შესაძლებლობებს, ასევე რისკებს ვალიდატორებისთვის და უფრო ფართო დეცენტრალიზებული ფინანსური (DeFi) ეკოსისტემისთვის.
Restaking-ის ზრდა და LRT-ების ზრდა
ხელახალი შედგენა საშუალებას აძლევს Ethereum ვალიდატორებს მიიღონ დამატებითი ჯილდოები დამატებითი სერვისების უზრუნველყოფით ქსელის საბაზისო ფენის თავზე. ეს კონცეფცია დაიმკვიდრა EigenLayer-ის, ხელახალი რესტავრაციის პროტოკოლის გაჩენით, რომელიც გახდა სიდიდით მეორე Ethereum DeFi პლატფორმა 12.4 მილიარდი აშშ დოლარის ჯამური ღირებულებით ჩაკეტილი (TVL).
წაიკითხეთ მეტი: რა არის EigenLayer?
EigenLayer-მა ფეთქებადი ზრდა განიცადა, მიუხედავად ცოცხალი აქტიურად დადასტურებული სერვისების (AVS) ნაკლებობისა – დამატებითი პროტოკოლების ვალიდატორებს შეუძლიათ უზრუნველყონ ჯილდოების გასაძლიერებლად. ეს იმაზე მეტყველებს, რომ მოკლევადიანი მეურნეობის შესაძლებლობებმა შეიძლება გამოიწვიოს გარკვეული ინტერესი. Coinbase-ის ანალიტიკოსები პროგნოზირებენ EigenLayer-ის TVL-ის მოკლევადიანი ვარდნას, როდესაც მეურნეობა დასრულდება, ან თუ თავდაპირველი AVS შემოსავლები იმედგაცრუებულია.
ხელახალი დაყენებამ გამოიწვია LRT-ების პარალელურად გაჩენა. ეს ტოკენები წარმოადგენს პრეტენზიებს ხელახლა შედგენილ ETH-ზე და სთავაზობს მფლობელებს მოქნილობას და შემდგომი DeFi მოგების პოტენციალს. მრავალი LRT პროტოკოლი ახლა კონკურენციას უწევს, რაც ასახავს ტენდენციას, რომელიც ჩანს თხევადი დაწყობის სექტორში.
სირთულეები და გაურკვეველი ჯილდოები
მიუხედავად იმისა, რომ აღდგენის პოტენციალი ნათელია, Coinbase-ის ანალიზი ხაზს უსვამს ფინანსურ და უსაფრთხოების რისკებს. სხვადასხვა AVS-ებში ჩართვამ შეიძლება გაართულოს ფინანსური და უსაფრთხოების შედეგების გაგება, რაც უფრო მეტად გაზრდის ფსონებს, ვიდრე ადრე.
Coinbase-ის შეშფოთება ეხმიანებოდა იმას, რაც Vitalik Buterin-მა, Ethereum-ის თანადამფუძნებელმა განაცხადა 2023 წლის მაისში.
„ზოგიერთ შემთხვევაში, თუ ისინი არასწორად იქცევიან სხვა პროტოკოლის წესებით, მათი დეპოზიტიც მცირდება. სხვა შემთხვევებში, არ არსებობს პროტოკოლში არსებული წახალისება და ფსონი უბრალოდ გამოიყენება ხმის მისაცემად“, - წერს ბუტერინი.
გარდა ამისა, გასარკვევია, რამდენად მომგებიანი იქნება თავდაპირველად ხელმისაწვდომი AVS. ზოგიერთ LRT პლატფორმას შეიძლება შეექმნას არამდგრადი საფასური სტრუქტურა, თუ AVS-დან შემოსავალი არასაკმარისია ხარჯების დასაფარად.
გარდა ამისა, გადაწყვეტილების მიღება, თუ რომელი AVS-ს უნდა დაუჭიროთ მხარი, წარმოგიდგენთ სირთულის კიდევ ერთ ხარისხს მათთვის, ვინც ჩაერთვება ხელახლა ჩაწერაში. გადაწყვეტილების მიღების ეს პროცესი ქმნის ბუნდოვან გარემოს, სადაც რისკების ზუსტი შეფასება რთული ხდება.
LRT-ის პროვაიდერებს შეიძლება გაუჩნდეთ ცდუნება, დაედევნონ მაქსიმალურ შემოსავალს, რაც პოტენციურად აქცევს მათ მომხმარებლებს რისკის უფრო მაღალ დონეზე, შედეგების ყოვლისმომცველი გაგების გარეშე.
წაიკითხეთ მეტი: Ethereum Restaking: რა არის ეს და როგორ მუშაობს?
მიუხედავად ამ შეშფოთებისა, ხელახალი დაყენება გზას უხსნის ინოვაციურ DeFi პროტოკოლებს და შესაძლოა მნიშვნელოვნად იმოქმედოს Ethereum-ის ეკონომიკურ მოდელზე. იმის გამო, რომ DeFi სექტორის TVL LRT-ებში $8.5 მილიარდს უახლოვდება და პლატფორმები, როგორიცაა CoinGecko, ასახელებს ხელახალი ტოკენების, როგორც მნიშვნელოვანი ზრდის სფეროს, Ethereum-ის ეკოსისტემაში ხელახალი აღდგენის ტრაექტორია არსებითი ევოლუციისკენ არის განსაზღვრული.
პასუხისმგებლობის შეზღუდვის განაცხადი
Trust Project-ის მითითებების შესაბამისად, BeInCrypto მოწოდებულია მიუკერძოებელი, გამჭვირვალე ანგარიშგების მიმართ. ეს სიახლე მიზნად ისახავს ზუსტი, დროული ინფორმაციის მიწოდებას. თუმცა, მკითხველებს ურჩევენ, დამოუკიდებლად გადაამოწმონ ფაქტები და გაიარონ კონსულტაცია პროფესიონალთან ამ შინაარსის საფუძველზე რაიმე გადაწყვეტილების მიღებამდე. გთხოვთ, გაითვალისწინოთ, რომ ჩვენი წესები და პირობები, კონფიდენციალურობის პოლიტიკა და პასუხისმგებლობის უარყოფა განახლებულია.
წყარო: https://beincrypto.com/coinbase-research-ethereum-restaking/