13 საპროცენტო განაკვეთების მატებასთან ერთად ინვესტიცია მოძრაობს შემოსავლის ამოტუმბვისკენ

Ტექსტის ზომა

საპროცენტო განაკვეთები კიდევ უფრო გაიზარდა მუდმივი ინფლაციის ფონზე, მაშინ როცა შრომის ბაზარი ძალიან ძლიერი რჩება საკუთარი სიკეთისთვის. ასე ამბობს ჩარლზ ლიბერმანი, ნიუ-იორკის ერთ-ერთი მთავარი ბანკის ყოფილი მთავარი ეკონომისტი, რომელიც საბოლოოდ შთანთქა JPMorgan Chase-მა. უმრავლესობისთვის კიდევ უფრო დიდი ინტერესი Barron-ს მკითხველი არის ის, რასაც ინვესტიციები თამაშობს, ლიბერმანი ემხრობა მის ამჟამინდელ თანამდებობას, როგორც Advisors Capital Management-ის მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი.

საორიენტაციო 10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციების 3.45%-იანი შემოსავალი უბრალოდ არამდგრად დაბალია, როდესაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა აპირებს ასწიოს ფედერალური ფონდების სამიზნე განაკვეთი დაახლოებით 4%-4.50%-მდე, განაცხადა ლიბერმანმა ტელეფონით გასულ კვირას. ობლიგაციების შემოსავლიანობის შემდგომი ზრდა გადაიქცევა მათი ფასების შემცირებაში, რაც გააუარესებს იმ ნეგატიურ შემოსავალს, რომელიც ფიქსირებული შემოსავლის მქონე ინვესტორებმა განიცადეს წელს.

ერთ-ერთი გამოსავალი არის ფულის ბაზრის მოკლევადიანი ინსტრუმენტების გამოყენება, როგორიცაა სახაზინო ვალდებულებები ჩვენი კოლეგა ენდრიუ ბარი წერს და როგორც თქვა ადრე ობლიგაციების მეფემ ბილ გროსმა რამდენიმე თვის წინ. ერთწლიანი კუპიურები ხუთშაბათს ივაჭრებოდა ობლიგაციების ექვივალენტის 4%-ზე მეტი განაკვეთით, რაც მათ სახაზინო შემოსავლიანობის მრუდის პიკზე აყენებს და ორწლიან კუპიურზე ფართოდ დათვალიერებულ ვალუტაზე მაღლა.

უფრო მაღალი პერსპექტიული ობლიგაციების შემოსავალი ნიშნავს, რომ კაპიტალის შეფასება ძვირია, განაგრძობს ლიბერმანი. თუმცა, მიუხედავად იმისა, რომ ბევრი სახელი - თუ მათ საერთოდ აქვთ შემოსავალი - ჯერ კიდევ აძლიერებენ ფასის / მოგების გამრავლებას, ის ხედავს ბევრ იაფ აქციებს. მათ შორისაა ხარისხიანი კომპანიების აქციები, რომლებიც ვაჭრობენ 10-ჯერ ნაკლები მოგებით და ობლიგაციების ალტერნატივები უფრო მაღალი შემოსავლით და ინფლაციის დაცვის საზომით.

ეს ბუნებრივად იწვევს ენერგეტიკულ სექტორს, კერძოდ, უამრავ სამაგისტრო შეზღუდული პარტნიორობისკენ. აქ ის ირჩევს MPLX-ს (ტიკერი: MPLX), შუა სტრიმ თამაშს და

SUNOCO

(SUN), საავტომობილო საწვავის დისტრიბუტორი, ორივე სპორტული დივიდენდის შემოსავალი 8%-ზე მეტია. კიდევ ერთი საყვარელი:

Crossamerica პარტნიორები

(CAPL), ძრავის საწვავის საცალო ვაჭრობა, რომელიც 10%-ზე მეტ შემოსავალს იძლევა.

ლიბერმანი ასევე ასახელებს უძრავი ქონების საინვესტიციო ტრასტებს, რომლებიც, მისი აზრით, შედარებით ნაკლებად მგრძნობიარეა უფრო მაღალი განაკვეთების მიმართ, ვიდრე ჯიშის უმეტესობა.

ის ამტკიცებს, რომ მოხუცთა სახლის REIT-ები პანდემიის დროს დაარტყა, მაგრამ ახლა უნდა დატკბეს კუდის ქარით, რადგან დაკავება იზრდება, ამტკიცებს ის. სახელები მას ასახელებს

ომეგა ჯანდაცვის ინვესტორები

(OHI),

Sabra Health Care REIT

(SBRA) და

LTC თვისებები

(LTC).

ის ასევე მხარს უჭერს კომერციულ იპოთეკურ REIT-ებს, მათ შორის

Starwood ქონების ნდობა

(STWD) და

Blackstone გირაოს ნდობა

(BXMT), მოსავლიანობით 8%-იან დიაპაზონში. ლიბერმანი განმარტავს, რომ ეს ნაკლებია ორნიშნა შემოსავალზე, რომელიც ნაპოვნია უფრო ნაცნობ საცხოვრებელ იპოთეკურ REIT-ებზე, მაგრამ კომერციულ იპოთეკებს აქვთ მნიშვნელოვნად დაბალი რისკი საპროცენტო განაკვეთების ზრდისგან.

mREIT თაყვანისმცემლებისთვის ნაკლებად სარისკოა ამ სუბიექტების პრივილეგირებული აქციები, განსაკუთრებით ის აქციები, რომლებსაც ამჟამად ფიქსირებული დივიდენდები აქვთ, რომლებიც მომავალ თარიღში გარდაიქმნება მცურავ გადახდებში მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთების მაღალი სპრედით. მისი არჩევანია AGNC Investment, სერია E (AGNCO) და Annaly Capital Management, სერია I (NLY Pfd I). მათი ამჟამინდელი შემოსავალი 7%-იან დიაპაზონშია, რაც გაცილებით დაბალია, ვიდრე მათ უფრო სარისკო საერთო აქციებზე სთავაზობენ.

ეს პრიორიტეტები შეიძლება გარდაიქმნას მცურავ დივიდენდის განაკვეთად 2024 წელს, სპრედი თითქმის 5%-ით აღემატება მოკლევადიან განაკვეთს. ანუ, თუ ისინი არ გამოიძახებენ მათი $25 ნომინალური ღირებულებით. ასე რომ, ინვესტორებმა უნდა დაინახონ ან შემოსავლების ზრდა 8%-იან დიაპაზონში (დაფუძნებული მოსალოდნელი სამომავლო შემოსავალზე ევროდოლარის ფიუჩერსებში) ან, თუ ქაღალდი ეწოდება, კაპიტალის მოგება.

და ბოლოს, ლიბერმანს მოსწონს ბიზნესის განვითარების კომპანიები, ან BDC, რომლებსაც ის ბანკებს უწოდებს დეპოზიტების გარეშე. ისინი სესხს აძლევენ ზოგადად მცირე კომპანიებს, როგორც წესი, მაღალი საპროცენტო განაკვეთებით.

მთავარია კარგი სესხების გაცემა, რომლებიც რეალურად დაფარულია, რაც BDC მენეჯმენტს საკვანძო კრიტერიუმად აქცევს. მისი არჩევანი: ინდუსტრიის ლიდერები

არეს კაპიტალი

(ARCC) და

ჰერკულეს კაპიტალი

(HTGC), ერთად

მეექვსე ქუჩის სპეციალობის დაკრედიტება

(TSLX), რომელსაც ყველა სპორტი იძლევა 9%-იან დიაპაზონში.

როგორც საფონდო, ასევე ობლიგაციების ბაზარი დგას პერსპექტივაში, რომ Fed გააორმაგებს მისი მიმდინარე Fed-funds-ის მიზნობრივი დიაპაზონი 2.25% -2.50% მომავალი წლის დასაწყისში. CME-ს FedWatch საიტი. მაღალი შემოსავლის პოვნა დიდი რისკების გარეშე, არის რთული ამოცანა, რომელსაც ახლა აწყდებიან ინვესტორები.

დაწერეთ Randall W. Forsyth ზე [ელ.ფოსტით დაცულია]