25 აქცია მაღალი ფარდობითი დივიდენდური შემოსავლით

დივიდენდების მიერ შემოთავაზებული შემოსავლის ნაკადი გარკვეულ კომფორტს იძლევა ბაზრის არასტაბილურ პირობებში. სახაზინო შემოსავალი გაიზარდა 2020 წლის განმავლობაში დაფიქსირებული ყველა დროის დაბალიდან და მიაღწია იმ დონეს, რომელიც არ იყო 2008 წლის რეცესიის შემდეგ. 27 წლის 2022 სექტემბრის მდგომარეობით, 10 წლის შემდეგ პირველად, 3.9-წლიანი ანაზღაურება იყო 2008%-ზე მეტი. ვინაიდან სახაზინო განაკვეთები აჭარბებს S&P 500 ინდექსში აქციების საშუალო დივიდენდურ შემოსავალს, ზოგიერთ ინვესტორს შეუძლია ცალკეული აქციებიდან გაქცევა. დაბალი ცვალებადობის ინვესტიციები. თუმცა, დივიდენდის გადამხდელ აქციებს შეუძლიათ შესთავაზონ შესადარებელი შემოსავალი დივიდენდის ზრდისა და კაპიტალის გაზრდის შესაძლებლობით.

ამ სტატიაში ჩვენ განვიხილავთ AAII-ის სტრატეგიას, რომელიც იყენებს დივიდენდის სარგებელ მიდგომას ინვესტიციებისთვის არასტაბილურ ბაზრებზე. მისი მაღალი ფარდობითი დივიდენდური სარგებელი სკრინინგის მოდელმა აჩვენა მყარი გრძელვადიანი შესრულება, 1998 წლიდან მოყოლებული საშუალო წლიური მატება იყო 8.1%, S&P 5.4-ის 500%-ის წინააღმდეგ იმავე პერიოდის განმავლობაში.

დივიდენდები ხელს უწყობს ანაზღაურებას ნებისმიერ საბაზრო სიტუაციაში, ხოლო შემოსავალი მიმზიდველია დივიდენდის გადამხდელი აქციები ხელს უწყობს მკვეთრი ზარალის შეზღუდვას, თუ ბაზარი შემცირდება. დივიდენდის სარგებელი სტრატეგია დაგეხმარებათ იპოვოთ პოტენციურად დაუფასებელი აქციები შემცირებული ვარდნის რისკით, იმ პირობით, რომ დივიდენდი დაცულია.

თუმცა, ყველა დივიდენდი არ იქმნება თანაბარი. ბევრმა კომპანიამ ან შეამცირა ან გააუქმა დივიდენდები 2020 წლიდან. ამიტომ, მნიშვნელოვანია, რომ ინვესტორებმა ყურადღება მიაქციონ რამდენად ერთგული იყო მენეჯმენტი დივიდენდების გადახდის უზრუნველსაყოფად და გაიზარდა თუ არა დივიდენდის გადახდა, იგივე დარჩა თუ შემცირდა.

მაღალი ფარდობითი დივიდენდის სარგებელი

აქციების დივიდენდების სარგებელი გამოითვლება მითითებული დივიდენდის აღებით - მოსალოდნელი დივიდენდის შემდეგ წელს - და გაყოფით აქციის ფასზე. აქციების უმეტესობისთვის, მითითებული დივიდენდი არის უახლესი კვარტალური დივიდენდი, გამრავლებული ოთხზე. თუ აქცია იხდის მითითებულ დივიდენდს $1 თითო აქციაზე და ვაჭრობს $40 ფასით, მისი დივიდენდის სარგებელი არის 2.5% ($1 ÷ $40 = 0.025, ან 2.5%). თუ აქციის ფასი უფრო სწრაფად იზრდება, ვიდრე მისი დივიდენდი, დივიდენდის სარგებელი დაეცემა, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ ფასი შესაძლოა ძალიან შორს იყო და მზად იყო შემცირებისთვის. პირიქით, თუ დივიდენდის სარგებელი მოიმატებს მაღალ დონემდე, აქცია შეიძლება მომზადდეს ფასის გაზრდისთვის, თუ დივიდენდის შენარჩუნება შესაძლებელია. თუმცა, ძალიან მაღალი შემოსავალი, განსაკუთრებით ისტორიულ დონეებთან შედარებით, შეიძლება იყოს გაფრთხილება დივიდენდის შემცირების ან შეჩერების შესახებ.

AAII თვალყურს ადევნებს მაღალმოსავლიან ეკრანს, რომელიც ეძებს კომპანიებს ისეთი მახასიათებლებით, რომლებიც მოიცავს:

• დივიდენდების ზრდის დადგენილი ისტორია,
• დივიდენდის მაღალი სარგებელი მის ისტორიულ ნორმასთან შედარებით,
• შემოსავლის ზრდა, რომელიც აჭარბებს ინდუსტრიის ნორმას და
• ვალდებულებები ინდუსტრიის ნორმას ქვემოთ.

დივიდენდების ზრდის ისტორია გულისხმობს, რომ მენეჯმენტმა ისტორიულად შეინარჩუნა აქციონერების შემოსავლის გაზრდის დონის უზრუნველყოფა.

ფარდობითი დივიდენდის სარგებელი არის შეფასების საზომი. იგი გამოიყენება იმის სასიგნალოდ, ვაჭრობს თუ არა კომპანია ფასდაკლებით მის ისტორიულ დიაპაზონთან შედარებით. უფრო მაღალი შემოსავალი მიუთითებს დაბალ შეფასებაზე, თუმცა სხვა ზომები, როგორიცაა ფასი-შემოსავლის თანაფარდობა ასევე გასათვალისწინებელია. უფრო მაღალი სარგებელი ასევე შეიძლება მიუთითებდეს შეშფოთებაზე კომპანიის ბიზნესის ან ფინანსური მდგომარეობის შესახებ; ამიტომ საჭიროა საფუძვლიანი კვლევა.

შემოსავლის ზრდა ინდუსტრიის საშუალო მაჩვენებელზე მაღლა ვარაუდობს, რომ კომპანიის მომგებიანობამ უნდა შეძლოს მომავალში უფრო მაღალი დივიდენდების მხარდაჭერა. ორივე მახასიათებელი ზრდის მომავალში დივიდენდების გაზრდის შესაძლებლობას, მაგრამ ისინი არ იძლევა ამის გარანტიას. დავალიანების დაბალი დონე საშუალებას იძლევა მეტი ნაღდი ფული იყოს ხელმისაწვდომი დივიდენდების გადასახდელად, რადგან ნაკლები ნაღდი ფულის გამოყენებაა საჭირო ვალების მომსახურებისთვის. ვალის დონის ინდუსტრიის მედიანასთან შედარება საშუალებას აძლევს სტრატეგიას მოერგოს განსხვავებულ კაპიტალის მოთხოვნებს.

ღირებულებაზე ორიენტირებული ყველა ძირითადი ტექნიკის მსგავსად, დივიდენდის შემოსავლიანობის სტრატეგია ცდილობს გამოავლინოს არასახარბიელო ინვესტიციები. სკრინინგი ამ პროცესის პირველი ეტაპია და ის გულისხმობს ფასიანი ქაღალდების ჯგუფის სკანირებას იმ ფასიანი ქაღალდების საპოვნელად, რომლებიც შემდგომ სიღრმისეულ ანალიზს იმსახურებს. აბსოლუტური ან ფარდობითი დონეები შეიძლება გამოყენებულ იქნას მაღალი მოსავლიანობის მარაგების სკრინინგისთვის. მაგალითად, ეკრანი, რომელიც მოითხოვს აბსოლუტურ დონეს, შეიძლება მოძებნოს მინიმალური დივიდენდის სარგებელი 3% ინვესტიციის განხილვამდე.

ეკრანები, რომლებიც დაფუძნებულია ფარდობით დონეზე, მოსავლიანობას ადარებს, რომელიც შეიძლება მერყეობდეს, მაგალითად, S&P 500 – ის ამჟამინდელი დივიდენდის მოსავლიანობა. ამ შემთხვევაში, ინვესტორი არ საჭიროებს, რომ სარგებელი დააკმაყოფილოს მინიმალური დონე, მაგრამ ის ინარჩუნებს თავის ისტორიულს. ურთიერთობა საორიენტაციო ფიგურასთან. საერთო ეკრანები, რომლებიც შეისწავლიან ფარდობით მოსავლიანობას, მოიცავს შედარებას ზოგადი ბაზრის დონის, ინდუსტრიის დონის, ისტორიული საშუალო ან თუნდაც საპროცენტო განაკვეთის ნიშნებთან. ეს ეკრანი შესრულებულია ისტორიული საშუალო მნიშვნელობის გამოყენებით.

ეკრანის გამოყენება

პირველი ფილტრი გამორიცხავს კომპანიებს, რომლებიც ვაჭრობენ რეცეპტის გარეშე (OTC) ბაზარზე. ეს ფილტრი ხელს უწყობს ლიკვიდურობის მინიმალური დონის დადგენას.

დივიდენდის ისტორია

შემდეგ ეკრანზე საჭიროა კომპანიას ჰქონდეს შვიდი წლის ფასები და დივიდენდების ჩანაწერები. ისტორიული საშუალო მაჩვენებლის წინააღმდეგ სკრინინგის დროს, გახსოვდეთ, რომ უნდა შეიცავდეს პერიოდს, რომელიც მოიცავს როგორც საბაზრო, ისე ეკონომიკური ციკლის აღმა და დაღმავალ პერიოდებს.

დროის პერიოდის შერჩევა არის ბალანსი, რომ გამოიყენოთ ის, რაც ძალიან მოკლეა და მოიცავს მხოლოდ ბაზრის ციკლის სეგმენტს და ძალიან გრძელს და მოიცავს პერიოდს, რომელიც აღარ წარმოადგენს ამჟამინდელი კომპანიის, ინდუსტრიის ან ბაზრის წარმომადგენელს. ამ ტიპის შედარებისთვის ყველაზე გავრცელებულია ხუთიდან 10 წლამდე პერიოდები.

შემდეგ ეკრანზე ეძებს კომპანიებს, რომლებმაც გადაიხადეს დივიდენდი ბოლო შვიდი წლის განმავლობაში და არასოდეს შეუმცირებიათ დივიდენდი.

დივიდენდის დონეს ადგენს დირექტორთა საბჭო, არსებული კომპანიის, მრეწველობისა და ეკონომიკური პირობების გათვალისწინებით. იმის გამო, რომ დივიდენდების შემცირება ტოლფასია განცხადების შესახებ, რომ ფირმა ფინანსურად არის გაჭირვებული, დივიდენდები განისაზღვრება ისეთ დონეზე, რომელსაც კომპანიას უნდა შეეძლოს, მთელი ეკონომიკური ციკლის პირობებში.

დივიდენდის ზრდის ნაკლებობა ან დივიდენდის ზრდის ტემპის შემცირება ასევე შეიძლება შემაშფოთებელი იყოს, განსაკუთრებით დივიდენდის რეგულარული წლიური ზრდის პერიოდის შემდეგ. ისეთი ინვესტორები, როგორიც ბენჯამინ გრეჰემია, მოითხოვდნენ, რომ აქციების დივიდენდები სულ მცირე ინფლაციის ტემპს შეესაბამებოდეს. ეკრანი კიდევ უფრო აგრესიულია და ითხოვს წლიურ ზრდას თითო აქციაზე დივიდენდის გადახდის ყოველი ბოლო ექვსი ფისკალური წლის განმავლობაში.

შემდეგი ფილტრი მოითხოვს, რომ კომპანიის ამჟამინდელი დივიდენდის სარგებელი უფრო მაღალი იყოს, ვიდრე მისი შვიდი წლის საშუალო დივიდენდის სარგებელი. ეს ფილტრი ეძებს კომპანიებს, რომელთა დივიდენდები უფრო სწრაფად გაიზარდა, ვიდრე აქციების ფასის ზრდა, ან რომელთა აქციების მიმდინარე ფასი ბოლო პერიოდში შემცირდა.

გადახდების თანაფარდობა

მიუხედავად იმისა, რომ შეიძლება ჩანდეს, რომ სკრინინგის პროცესი უნდა დასრულდეს ამ ბოლო ფილტრის საშუალებით, სანამ კომპანია განიხილება შესაძენად, უნდა შემოწმდეს დივიდენდის უსაფრთხოება. დივიდენდის მაღალი სარგებელი შეიძლება იყოს იმის სიგნალი, რომ ბაზარი ელის დივიდენდის შემცირებას და შესაბამისად შეამცირა ფასი. დივიდენდის მაღალი ფარდობითი სარგებელი არის ყიდვის სიგნალი მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ დივიდენდის დონე შენარჩუნდება და დროთა განმავლობაში გაიზრდება.

არსებობს ზომები, რომლებიც ეხმარება დივიდენდის უსაფრთხოების იდენტიფიცირებას. ანაზღაურების კოეფიციენტი, ალბათ, ყველაზე გავრცელებულია მათგან და გამოითვლება თითო აქციაზე დივიდენდის გაყოფით ერთ აქციაზე მოგებაზე. ზოგადად, რაც უფრო დაბალია რიცხვი, მით უფრო უსაფრთხოა დივიდენდი. 50%-ზე მეტი ნებისმიერი თანაფარდობა ჩვეულებრივ განიხილება გამაფრთხილებელ დროშად. თუმცა, ზოგიერთი ინდუსტრიისთვის, როგორიცაა კომუნალური მომსახურება, გადახდის კოეფიციენტები დაახლოებით 80% -ს შეადგენს. 100% გადახდის კოეფიციენტი მიუთითებს იმაზე, რომ კომპანია იხდის მთელ თავის შემოსავალს დივიდენდების სახით. უარყოფითი გადახდის კოეფიციენტი მიუთითებს იმაზე, რომ ფირმა იხდის დივიდენდს, მიუხედავად იმისა, რომ მოგება უარყოფითია. ფირმებს არ შეუძლიათ გადაიხადონ იმაზე მეტი, ვიდრე გამოიმუშავებენ გრძელვადიან პერსპექტივაში. ეკრანი მოითხოვს გადახდის კოეფიციენტს 0%-დან 85%-მდე კომუნალური მომსახურებისთვის და 0%-დან 50%-მდე სხვა სექტორების ფირმებისთვის.

ფინანსური ძალა

დივიდენდების გადახდა ხდება ნაღდი ანგარიშსწორებით, ამიტომ ასევე მნიშვნელოვანია კომპანიის ლიკვიდურობის შემოწმება. ფინანსური სიძლიერე ხელს უწყობს ლიკვიდურობის მითითებას და დივიდენდის გადახდის უსაფრთხოების საზომს. ფინანსური სიძლიერის შემოწმებისას უნდა გაითვალისწინოთ როგორც კომპანიის მოკლევადიანი ვალდებულებები, ასევე გრძელვადიანი ვალდებულებები. კომპანიის გრძელვადიანი ვალდებულებების საერთო ზომები მოიცავს ვალის კაპიტალის თანაფარდობა და მთლიანი ვალდებულებები მთლიანი აქტივების მიმართ.

ეკრანი იყენებს მთლიანი ვალდებულებების თანაფარდობას აქტივებთან, რადგან ის ითვალისწინებს როგორც მოკლევადიან, ასევე გრძელვადიან ვალდებულებებს. რაც უფრო მაღალია კოეფიციენტი, მით მეტია ფინანსური ბერკეტი და უფრო მაღალია რისკი. დავალიანების მისაღები დონე განსხვავდება ინდუსტრიიდან ინდუსტრიამდე, ამიტომ ეკრანზე მოძებნეს კომპანიები, რომლებსაც აქვთ მთლიანი ვალდებულებები აქტივების მიმართ მათი ინდუსტრიის ნორმაზე დაბალია. საფინანსო და კომუნალური სექტორის აქციებს გაცილებით მაღალი ღირებულება ექნება, ვიდრე სამომხმარებლო სექტორის აქციებს.

შემოსავლის ზრდა

ასევე მნიშვნელოვანია შემოსავლის ისტორიული ჩანაწერის შემოწმება. დივიდენდის ზრდა ძალიან დიდხანს ვერ გადაუხვევს მოგების ზრდის დონეს, ამიტომ მოგების ზრდის სქემა ხელს შეუწყობს დივიდენდის სტაბილურობისა და სიმტკიცის დადასტურებას. იდეალურ შემთხვევაში, მოგება თანმიმდევრულად უნდა გაიზარდოს. ბოლო ეკრანზე საჭიროა, რომ მოგების ზრდა ბოლო სამი წლის განმავლობაში უფრო მეტი იყოს, ვიდრე ინდუსტრიის ნორმა.

დასკვნა

მაღალი ფარდობითი დივიდენდის შემოსავლის ეს ეკრანი განსაზღვრავს კომპანიებს, რომლებსაც აქვთ ძლიერი დივიდენდის სერთიფიკატები, რომლებიც ვაჭრობენ შედარებით მაღალ შემოსავალს. შედარებით მაღალი დივიდენდების შემოსავალზე სკრინინგი ეფუძნება დაბალი ყიდვისა და მაღალი გაყიდვის დროულად დაცულ წესს. აქციების დივიდენდების შემოსავლის შესწავლა იძლევა სასარგებლო ჩარჩოს პოტენციური კანდიდატების იდენტიფიცირებისთვის.

ამ სტრატეგიაში წარმატების მისაღწევად, თქვენ უნდა შეიმუშაოთ ინსტრუმენტების ნაკრები, რათა არა მხოლოდ დაადგინოთ, რომელ აქციებს აქვთ შედარებით მაღალი დივიდენდების შემოსავალი, არამედ რომელ აქციებს აქვთ ძალა უკან დაბრუნდნენ არასტაბილურ ბაზრებზე.

აქციები, რომლებიც გაივლიან მაღალი ფარდობითი დივიდენდის სარგებლის ეკრანს (განლაგებულია დივიდენდის მოსავლიანობის მიხედვით)

___

აქციები, რომლებიც აკმაყოფილებს მიდგომის კრიტერიუმებს, არ წარმოადგენს „რეკომენდებულ“ ან „ყიდვის“ ჩამონათვალს. მნიშვნელოვანია სათანადო გულმოდგინედ შესრულება.

თუ გნებავთ ამ ბაზრის არამდგრადობა, გახდი AAII წევრი.