ერთ-ერთმა მთავარმა ცენტრალურმა ბანკმა გამოაცხადა თავისი მონეტარული პოლიტიკა ამ კვირაში - ახალი ზელანდიის სარეზერვო ბანკმა. მან ფულადი განაკვეთი 4.75%-მდე გადაინაცვლა, რაც კიდევ 50 ბ/პ-ით გაზარდა.
მიუხედავად ამისა, ახალი ზელანდიის დოლარი ძლივს გადავიდა. ფაქტობრივად, ფასის მოქმედება იმდენად დამთრგუნველი იყო, რომ საბოლოოდ კივის დოლარი, როგორც მას ასევე უწოდებენ, აშშ დოლართან მიმართებაში დაეცა.
ეს გასაკვირია, იმის გათვალისწინებით, რომ Fed-მა თებერვალში მხოლოდ 25bp მოიმატა RBNZ-ის 50bp-თან შედარებით. მაშ რა არის ამის მიზეზი?
პასუხი ცნობილი და გლობალური ფენომენია – ინფლაცია.
ამის გამო კარგი დროა საგნების პერსპექტივაში გადასახედად და უფრო ფართო სურათის დასათვალიერებლად. რა გაკვეთილები შეგვიძლია გამოვიტანოთ ცენტრალური ბანკების ქმედებებიდან 2022 და 2023 წლებში და როგორ გამოვიყენოთ დასკვნები სავალუტო ბაზარზე?
ინფლაცია გლობალური ფენომენია
ზემოთ მოყვანილი სურათი ათას სიტყვას ლაპარაკობს. ინფლაცია გლობალური ფენომენია, რადგან მან მიაღწია ისეთ დონეს, რომელიც ათწლეულების განმავლობაში არ იყო განვითარებულ ეკონომიკაში.
რა თქმა უნდა, ხალხი იცნობს ინფლაციის მაჩვენებლებს, როგორიცაა 57.7% თურქეთში ან 98.8% არგენტინაში. ფული ამ ადგილებში ღამით კარგავს ღირებულებას და ცენტრალურ ბანკებს შეუძლიათ გააკეთონ საპროცენტო განაკვეთების გაზრდა.
მაგრამ ტარიფების გაზრდა პრობლემას არ წყვეტს. იდეა არის ცენტრალური ბანკის განაკვეთი გადააჭარბოს ინფლაციის მაჩვენებელს. ამრიგად, შესაძლებელია დადებითი რეალური საპროცენტო განაკვეთის მიღწევა.
განვითარებულ ეკონომიკებში არ არსებობს დადებითი რეალური საპროცენტო განაკვეთი
თუმცა, ყველა ზემოთ ჩამოთვლილი ქვეყნიდან მხოლოდ რამდენიმეშია დადებითი რეალური საპროცენტო განაკვეთი. და არცერთ მათგანს არ აქვს განვითარებული ეკონომიკა.
სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ინვესტორებს, რომლებიც ეძებენ რეალურ შემოსავალს, მოწვეულნი არიან თავიანთი ფულის გასაჩერებლად ეგზოტიკურ ვალუტაში, როგორიცაა ბრაზილიური რეალი. მაგრამ არიან თუ არა ისინი მზად დატოვონ მოწინავე ეკონომიკის ვალუტების უსაფრთხოება უარყოფითი რეალური საპროცენტო განაკვეთის მიუხედავად? სავარაუდოდ, პასუხი არის არა.
იაპონია გამოირჩევა ბრბოდან
2022 წელი იყო წელი, როდესაც იაპონური იენი (JPY) წყვილები უფრო მაღლა გატეხეს. ყველა მათგანმა გააკეთა, გამონაკლისის გარეშე.
აქცია იმდენად აგრესიული იყო, რომ USD / JPY გაცვლითი კურსი 116-დან 152-მდე გადავიდა სულ რამდენიმე თვეში. ეს არის გიგანტური ნაბიჯი, მაგრამ ის შეიძლება აიხსნას ზემოთ მოცემული სურათით.
იაპონია გამორჩეულია.
ბოლოს მან განაკვეთები გადაინაცვლა 2016 წელს და შეამცირა ისინი. შესაბამისად, ის ეწინააღმდეგება გლობალური გამკაცრების ციკლს, მიუხედავად იმისა, რომ ინფლაცია მიზნობრივ ნიშნულზე მაღალია.
ის გვეუბნება, რომ იაპონიაში მონეტარული პოლიტიკის უცვლელი დარჩენის შემთხვევაში JPY-ს კლების მეტი ადგილი აქვს.
წყარო: https://invezz.com/news/2023/02/23/3-lessons-from-the-current-global-tightening-cycle-to-apply-in-the-fx-market/