3 ნავთობისა და გაზის ჰონორარის ნდობა განსაკუთრებული მაღალი შემოსავლით

ნავთობისა და გაზის ტრასტები საფონდო ბაზარზე ყველაზე მაღალშემოსავლიან აქციებს შორისაა, რაც მათ მიმზიდველ კანდიდატებად აქცევს შემოსავლის ინვესტორებისთვის. მეორეს მხრივ, ნავთობის ცნობილი კომპანიებისგან განსხვავებით, როგორიცაა Exxon Mobil (XOM) და შევრონი (CVX), ყოველთვიურად გვთავაზობენ განსხვავებულ დისტრიბუციას, რაც ძალზე ცვალებადია ნავთობისა და გაზის ფასების მორევის გამო.

ამიტომ, ინვესტორებმა უნდა შეამოწმონ, არის თუ არა ამ ტრასების ამჟამინდელი გულუხვი განაწილება მდგრადი გრძელვადიან პერსპექტივაში ამ აქციების შეძენამდე.

ქვემოთ განვიხილავთ ნავთობისა და გაზის ჰონორარის სამ ტრასტს, რომლებიც გვთავაზობენ განსაკუთრებით მაღალ სადისტრიბუციო შემოსავლებს. 

სამეფო ზეთი

Sabine Royalty Trust (SBR) არის ნავთობისა და გაზის ტრესტი, რომელიც ჩამოყალიბდა 1983 წელს. ტრესტი შედგება ფლორიდაში, ლუიზიანაში, მისისიპში, ნიუ მექსიკოში, ოკლაჰომასა და ტეხასში ნავთობისა და გაზის საკუთრებაში არსებული ჰონორარითა და მინერალური ინტერესებისგან. მისი შემოსავლის დაახლოებით ორ მესამედს ნავთობიდან გამოიმუშავებს, ხოლო დანარჩენ მესამედს გაზიდან.

Sabine Royalty Trust არის ერთ-ერთი უმაღლესი ხარისხის ნავთობისა და გაზის ტრასტი. დაწყებისას მას ჰქონდა მოსალოდნელი სარეზერვო ვადა მხოლოდ 9-10 წელი, მაგრამ ის გაგრძელდა ოთხი ათწლეულის განმავლობაში და სავარაუდოდ დარჩება ბიზნესში კიდევ რამდენიმე წლის განმავლობაში; ტრასტს აქვს სტატიკური აქტივები, ანუ მას არ შეუძლია ახალი თვისებების დამატება თავის პორტფელში. ეს არის მნიშვნელოვანი განსხვავება ნავთობის ცნობილი მწარმოებლებისგან, რომლებსაც შეუძლიათ ახალ სფეროებში გაფართოება. კიდევ ერთი განსხვავება არის ტრასტის სუფთა ზედა დინების ბუნება, რაც ნდობას უფრო მგრძნობიარეს ხდის, ვიდრე ინტეგრირებული ნავთობის ძირითადი კომპანიები ნავთობისა და გაზის ფასების ციკლების მიმართ.

ისევე, როგორც ყველა ნავთობკომპანია, Sabine Royalty Trust-იც დაზარალდა 2020 წელს პანდემიით გამოწვეული ნავთობის ფასის კოლაფსით. თუმცა, ნდობა მოსალოდნელზე ბევრად უფრო მდგრადი აღმოჩნდა. მისი გასანაწილებელი ფულადი ნაკადი (DCF) ერთეულზე მხოლოდ 25%-ით შემცირდა 2020 წელს. ეს არის აღფრთოვანებული შესრულება ენერგეტიკის სექტორის ისტორიაში ერთ-ერთი ყველაზე ძლიერი ვარდნის ფონზე. რა თქმა უნდა, ნავთობის ძირითადი კომპანიების უმეტესობამ და ყველა გადამამუშავებელმა ქარხანამ იმ წელს დიდი ზარალი განიცადა.

კიდევ უკეთესი, Sabine Royalty Trust ახლა აყვავდება ევროპასა და აშშ-ს მიერ დაწესებული სანქციების წყალობით რუსეთს უკრაინაში შეჭრის გამო. სანქციების დაწესებამდე რუსეთი აწარმოებდა გლობალური ნავთობის მოპოვების დაახლოებით 10%-ს და ევროპაში მოხმარებული ბუნებრივი გაზის მესამედს. სანქციების გამო ნავთობისა და გაზის გლობალური ბაზრები განსაკუთრებულად გამკაცრდა. შედეგად, ნავთობისა და გაზის ფასები მიმდინარე წელს 13 წლის მაქსიმუმამდე გაიზარდა.

Sabine Royalty Trust-მა დიდად ისარგებლა ზემოთ მოყვანილი ქარისგან. ტრასტმა შესთავაზა მთლიანი დისტრიბუცია ერთეულზე $8.65 2022 წელს. ეს არის 10 წლის მაქსიმალური მაჩვენებელი ნდობისთვის. 2022 წელს მთლიანი დისტრიბუციები ორჯერ მეტია წინა 10-წლიანი მაღალი წლიური განაწილების 4.03 დოლართან შედარებით, რაც მიღწეული იყო 2013 და 2014 წლებში. 2022 წლის მთლიანი დისტრიბუცია შეესაბამება 10.1%-ს, რაც თითქმის 10 წლის განმავლობაში მაღალი მაჩვენებელია. მარაგი. საერთო ჯამში, ამჟამინდელი ბიზნეს ლანდშაფტი იდეალურია Sabine Royalty Trust-ისთვის.

მეორე მხრივ, ნავთობისა და გაზის ფასების მაღალი ციკლურობის გათვალისწინებით, გონივრული იქნება მოლოდინი, რომ ეს ფასები შემცირდება უახლოეს წლებში. ასევე მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ ნავთობისა და გაზის ფასების ზემოაღნიშნულმა ზრდამ გამოიწვია გლობალური ენერგეტიკული კრიზისი, რამაც მრავალ ოჯახს უკიდურესი ზეწოლა მოახდინა. ამან აიძულა ქვეყნების უმეტესობამ დაიწყო რეკორდული რაოდენობის განახლებადი ენერგიის პროექტები წიაღისეული საწვავისგან დივერსიფიკაციის მიზნით. როდესაც ყველა ეს პროექტი შემოდის ინტერნეტში, ისინი სავარაუდოდ დაზარალდებიან ნავთობისა და გაზის ფასებზე. ამდენად, მიზანშეწონილია ველოდოთ ნავთობისა და გაზის ფასების ზომიერებას უახლოეს წლებში.

აღსანიშნავია, რომ მათ უკვე განიცადეს მკვეთრი კორექტირება ბოლო მწვერვალებიდან და ამგვარად ისინი ახლა ვაჭრობენ თავიანთ დონეზე დაბლა უკრაინაში ომის დაწყებამდე. ეს არის ძლიერი დაცემის სიგნალი, რადგან მიუთითებს იმაზე, რომ ომის გავლენა უკვე შთანთქა გლობალურმა ენერგეტიკულმა ბაზარმა. შეჯამებისთვის, Sabine Royalty Trust არის ერთ-ერთი უმაღლესი ხარისხის და ყველაზე გამძლე ნავთობისა და გაზის ტრასტი, მაგრამ მაინც სარისკოა მისი ყველა დროის მაქსიმუმზე, ნავთობისა და გაზის ფასების ციკლურობის გათვალისწინებით.

ამასობაში, ისევ "რანჩოში"

Permian Basin Royalty Trust (PBT) არის ნავთობისა და გაზის ტრესტი (დაახლოებით 70% ნავთობი და 30% გაზი), რომელიც დაფუძნებულია დალასში და დაარსდა 1980 წელს. მის მფლობელებს აქვთ 75% წმინდა უმთავრესი ჰონორარის ინტერესი Waddell Ranch Properties-ში ტეხასში და 95% წმინდა. მთავარი ჰონორარის ინტერესი Texas Royalty Properties-ში.

Permian Basin Royalty Trust-ს აქვს Sabine Royalty Trust-ის მსგავსი მახასიათებლები, მაგრამ მან აჩვენა უფრო არასტაბილური და ნაკლებად საიმედო შესრულება. 2020 წელს მან განიცადა 43%-იანი შემცირება მისი DCF ერთ ერთეულზე. კიდევ უფრო უარესი, მიუხედავად 2021 წელს პანდემიისგან ენერგეტიკული ბაზრის ძლიერი აღდგენისა, Permian Basin Royalty Trust-მა ვერ ისარგებლა ამ აღდგენით Waddell Ranch-ის საკუთრებაზე მაღალი საოპერაციო ხარჯების გამო და, შესაბამისად, მისი DCF ერთ ერთეულზე იმ წელს კიდევ 4%-ით დაეცა. .

კარგი მხრივ, Permian Basin Royalty Trust-მა საბოლოოდ დაიწყო სარგებლობის მიღება იმ განსაკუთრებულად ხელსაყრელი ბიზნესგარემოდან, რომელიც ახლა გაბატონებულია. 2022 წელს ტრასტმა შესთავაზა თითქმის 10-წლიანი მაღალი განაწილება ერთეულზე $1.15, რაც ხუთჯერ იყო განაწილებაზე 2021 წელს. $1.15 განაწილება შეესაბამება 4.7% სარგებელს. მიუხედავად იმისა, რომ ეს სარგებელი ბევრად აღემატება S&P 1.7-ის 500%-იან სარგებელს, ნდობისთვის ის ნაკლებად შესამჩნევია. ნავთობისა და გაზის ტრესტებს გრძელვადიან პერსპექტივაში ძლიერი საპირისპირო ქარი ემუქრება, კერძოდ, მათი წარმოების ჭაბურღილების ბუნებრივი ვარდნა. შედეგად, ინვესტორებს ესაჭიროებათ მაღალი სადისტრიბუციო სარგებელი ამ რისკის ადეკვატურად კომპენსაციისთვის.

Permian Basin Royalty Trust-მა შესთავაზა განაწილების საშუალო სარგებელი 6.5% ბოლო ათწლეულის განმავლობაში. თუმცა, მომავალი განაწილება არაპროგნოზირებადია ნავთობისა და გაზის ფასების უცნობი გზის გამო. გარდა ამისა, როგორც ზემოთ აღინიშნა, ნავთობისა და გაზის ფასები სავარაუდოდ ზომიერი იქნება უახლოეს წლებში სანქციების შედეგად გაცვეთილი ქარის გამო. მაშასადამე, Permian Basin Royalty Trust-ს, სავარაუდოდ, უახლოეს წლებში ორი საპირისპირო ქარი შეექმნება, კერძოდ, საქონლის დაბალი ფასები და წარმოების დაბალი დონე.

ჰონორარის ნდობა ძირითადი განსხვავებებით

Hugoton Royalty Trust (HGTXU) შეიქმნა 1998 წლის ბოლოს, როდესაც XTO Energy-მ ტრასტს გადასცა 80% წმინდა მოგების პროცენტები კანზასში, ოკლაჰომასა და ვაიომინგში, ძირითადად გაზის მწარმოებელ საკუთრებაში. წმინდა მოგება თითოეულ სფეროში გამოითვლება წარმოების ხარჯების, განვითარების და შრომის ხარჯების გამოკლებით შემოსავლებიდან.

Hugoton Royalty Trust-ს აქვს ძირითადი განსხვავება ზემოაღნიშნული ნავთობისა და გაზის ტრესტებისგან - ის ძირითადად ბუნებრივ აირზეა ორიენტირებული. 2021 წელს მან 88% ბუნებრივი აირი და 12% ნავთობი აწარმოა. შედეგად, ის ბევრად უფრო მგრძნობიარეა ბუნებრივი აირის ფასის ციკლების მიმართ, ვიდრე ნავთობისა და გაზის ტრასტების უმეტესობა. მისი ერთეულის მფლობელებმა კარგად იციან ეს მგრძნობელობა.

2018 წლის აპრილიდან 2020 წლის ოქტომბრამდე Hugoton Royalty Trust-ის ხარჯებმა დიდი ზღვრით გადააჭარბა მის შემოსავალს, ძირითადად გაზის ფასების შემცირების გამო. შესაბამისად, ტრესტს არ შესთავაზა რაიმე განაწილება იმ პერიოდში. კიდევ უფრო უარესი, როდესაც გაზის ფასების აღდგენა დაიწყო 2020 წლის ბოლოს, ნდობამ უნდა დაელოდო მის შემოსავლებს წარსული ზარალის ასანაზღაურებლად. 2 წლის 2021 ივლისს დრამა გამწვავდა, რადგან Hugoton Royalty Trust-მა გამოაცხადა, რომ იგი დათანხმდა გაეყიდა XTO Energy-ს 0.165 დოლარად ერთეულზე ნაღდი ფულით. ეს ფასი დაახლოებით 90%-ით დაბალი იყო, ვიდრე აქციების ფასი 2017 წლის ბოლოს.

წილის მფლობელთა საბედნიეროდ, 2021 წლის დეკემბერში გამართულ საგანგებო შეხვედრაზე, გარიგება უარყვეს აქციის მფლობელებმა. კიდევ უკეთესი, უკრაინაში ომის დაწყების შემდეგ გაზის ფასების ზემოხსენებული აქციის წყალობით, Hugoton Royalty Trust-მა განაახლა ყოველთვიური დისტრიბუციების გადახდა 2022 წლის აგვისტოში. მიუხედავად ამისა, დისტრიბუციის შეჩერება ოთხ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში და Hugoton Royalty Trust-ის წარუმატებელი მცდელობა. დაშლა არის მკაცრი შეხსენებები ნდობის გადაჭარბებული რისკის შესახებ.

Hugoton Royalty Trust-მა შესთავაზა მთლიანი დისტრიბუცია ერთეულზე $0.35 2022 წელს. ეს არის რვა წლის მაღალი დონე, რაც გამოწვეულია რუსეთის წინააღმდეგ დაწესებული სანქციების უკნიდან. იმის გამო, რომ რუსეთი ომამდე ევროპაში მოხმარებული ბუნებრივი გაზის დაახლოებით მესამედს აწვდიდა, სანქციებმა მნიშვნელოვნად გაამკაცრა გაზის გლობალური ბაზარი. შედეგად, ევროპა ახლა აშშ-დან LNG ტვირთების რეკორდული რაოდენობის იმპორტს ახორციელებს და ამით აშშ-ს ბუნებრივი აირის ბაზარი განსაკუთრებულად მჭიდრო გახდა. ეს ეხმარება აიხსნას აშშ-ში ბუნებრივი აირის ფასების ზრდა ამ წლის დასაწყისში 13 წლის მაქსიმუმამდე, თუმცა გაზის ფასებმა ბოლო დროს შეცვალა პიკზე 50%-ზე მეტი.

Hugoton-მა შესთავაზა საშუალო DCF ერთეულზე $0.30 წელიწადში ბოლო ათწლეულის განმავლობაში, თუმცა შესამჩნევი შემცირებით ბოლო რვა წლის განმავლობაში. ტრესტი ამჟამად გთავაზობთ განსაკუთრებულად მაღალ სადისტრიბუციო შემოსავალს 15.0%. ეს სარგებელი გაცილებით მაღალია, ვიდრე Sabine Royalty Trust-ისა და Permian Basin Royalty Trust-ის შემოსავალი. თუმცა, ინვესტორებმა უნდა გააცნობიერონ, რომ მაღალი სარგებელი, ალბათ, გამოწვეულია ნდობის გადაჭარბებული რისკით, რომელიც 2021 წელს დაშლის ზღვარზე იყო.

უფრო მეტიც, ნავთობისა და გაზის ჭაბურღილების წარმოების ბუნებრივი კლების გათვალისწინებით, მოსალოდნელია Hugoton Royalty Trust-ის ფულადი ნაკადების გრძელვადიანი კლების ტენდენცია. ბოლო სამი წლის განმავლობაში ტრასტის მთლიანი წარმოება შემცირდა საშუალო წლიური 5%-ით. ამ წელს ჩამოყალიბებული განსაკუთრებით მაღალი შედარების ბაზის და ნავთობისა და გაზის ჭაბურღილების ბუნებრივი კლების გათვალისწინებით, გონივრული იქნება მომავალ წლებში ველოდოთ DCF-ის მატერიალურ შემცირებას ერთ ერთეულზე.

საბოლოო ფიქრები

მათი განსაკუთრებით მაღალი სადისტრიბუციო შემოსავლის წყალობით, ნავთობისა და გაზის ტრასტები მიმზიდველი კანდიდატები არიან შემოსავალზე ორიენტირებული ინვესტორების პორტფელებისთვის. თუმცა, ინვესტორები განსაკუთრებით ფრთხილად უნდა იყვნენ ნავთობისა და გაზის ფასების დრამატული ციკლურობის გამო.

იდეალური დრო ამ ტრასტების შესაძენად არის ენერგეტიკის სექტორის ვარდნის დროს, როდესაც ეს აქციები გრძელვადიანი პერსპექტივიდან არასრულფასოვანი ხდება. ამ ტრასების მრავალწლიანი მაღალი დისტრიბუციისა და აქციების ფასების გათვალისწინებით, ინვესტორები, ალბათ, გვერდით უნდა დაელოდონ უფრო ხელსაყრელ შესვლის პუნქტს.

(გთხოვთ, გაითვალისწინოთ, რომ დაბალი საბაზრო კაპიტალიზაციის და/ან არასაკმარისი საჯარო ცურვის ფაქტორების გამო, HGTXU მიგვაჩნია მცირე კაპიტალის აქციად. თქვენ უნდა იცოდეთ, რომ ასეთი აქციები ექვემდებარება უფრო მეტ რისკს, ვიდრე მსხვილი კომპანიების აქციები, მათ შორის უფრო დიდი ცვალებადობა. , დაბალი ლიკვიდურობა და ნაკლებად საჯაროდ ხელმისაწვდომი ინფორმაცია და რომ ასეთი პოსტები შეიძლება გავლენა იქონიოს მათი აქციების ფასებზე.)