აშშ-ს საბანკო სისტემაში ფინანსური სტრესის 6 ძირითადი სიგნალი

აშშ-ს ფინანსური სისტემა არასტაბილურად არის პოზიციონირებული Silvergate-ის (NYSE: SI), Silicon Valley Bank-ის (NASDAQ: SIVB) და Signature Bank-ის (NASDAQ: SBNY) წარუმატებლობის შემდეგ.

მარეგულირებლებმა მიიღეს გადაუდებელი ზომები, რათა შეეკავებინათ არადაზღვეული დეპოზიტების დაფინანსება და არარეალიზებული ზარალი აქტივების პორტფელებში, მათ შორის საბანკო ვადის დაფინანსების პროგრამის (BTFP) დაწყების ჩათვლით.

მიუხედავად იმისა, რომ გუშინ S&P 500 მაღლა ავიდა, ცოტა მოულოდნელი იყო, ეს, სავარაუდოდ, გამოწვეული იყო იმ მოლოდინებით, რომ ფედერაციამ შესაძლოა გადაინაცვლოს უფრო თავისუფალ მონეტარულ პოლიტიკაზე, გასული კვირის წინადადებების საწინააღმდეგოდ, რომ 50-bps განაკვეთის ზრდა იყო ბარათებზე.

1. დეპოზიტები გადის ადგილობრივი და რეგიონული ბანკებიდან

ერთად, SVB-ისა და Signature-ის დახურვამ გამოიწვია მარეგულირებლების მიერ მეანაბრის ფულის თითქმის 265 მილიარდი დოლარის გაყინვა.

PacWest-მაც (NASDAQ: PACW) გასულ კვირას გამოაცხადა $700 მილიონის გადინება.

ორშაბათს, 13 მარტს First Republic Bank-ში (NYSE: FRC) ღრმა დანაკარგებით, KBW Nasdaq Bank-ის ინდექსი დაეცა ყველა დროის ყველაზე დაბალ ნიშნულამდე 79.58-მდე.

დეპოზიტორები, ინვესტორები და ზოგადად ფინანსური სისტემა არ არიან დარწმუნებულნი Fed-ის დაჟინებით, რომ იგი მზადაა გადაჭრას ლიკვიდობის ნებისმიერი საკითხი, რათა დაიცვას პორტფელები და ბანკები სისტემაში ფართო გაშვების შესაძლებლობისგან.

რეგიონულ ბანკებში ინფექციის პოტენციური დაწყების და ფართო ფინანსური არასტაბილურობის შესახებ შფოთვა რჩება, მიუხედავად იმისა, რომ ინდექსი გაუმჯობესდა სამშაბათს, 14^th მარტის, დახურვის 82.67 საათზე.

ლიზ ჰოფმანი, Semafor-ის ბიზნესისა და ფინანსების რედაქტორი თვლის, რომ მარეგულირებლები გეგმავენ მეანაბრეების „გაშიფვრას“ ფულით და აღნიშნა,  

… (მარეგულირებლები მიუთითებენ, რომ) ჩვენ არ ვაპირებთ ამის შეჩერებას, მაგრამ ვაპირებთ მის დაფინანსებას.

2. დეპოზიტები მიედინება მაიორებში

საბანკო სექტორში არეულობის შედეგად, ოჯახები და ბიზნესები თავიანთი აქტივების ნაწილს გადააქვთ გლობალურად სისტემურად მნიშვნელოვანი ბანკების შედარებით უსაფრთხოებაზე (G – SIBs), როგორიცაა JP Morgan (NYSE: JPM), Bank of ამერიკა (NYSE: BAC) და Citi (NYSE: C).

Bloomberg-მა იტყობინება, რომ Bank of America-მა დაინახა 15 მილიარდ დოლარზე მეტი ახალი დეპოზიტების მასიური შემოდინება ძალიან შეკუმშული პერიოდის განმავლობაში, მაშინ როდესაც ინსაიდერები აცხადებენ, რომ სხვა მსხვილი კომპანიები ასევე ხედავენ დეპოზიტების ზრდას, რაც კვირეულ საშუალო მაჩვენებელს ბევრად აღემატება.

ეს ცვლილება განპირობებულია ამ ინსტიტუტების ძალიან დიდი რეპუტაციით, რომელიც შერწყმულია Fed-ის სახსრების შეზღუდულ ათვისებასთან ერთად, რაც საშუალებას აძლევს ბანკებს აიღონ ერთწლიანი სესხები არარეალიზებული ზარალის წინააღმდეგ.

3. არარეალიზებული ზარალი საბანკო სექტორში $600 მილიარდს აღწევს

რამდენიმე ბანკმა, მათ შორის SVB-მ, პანდემიის დროს შეძენილი ჭარბი დეპოზიტების უმეტესი ნაწილი 10-წლიანი ხაზინის შედარებით უსაფრთხოებაში გააჩერა.

თუმცა, ტექნიკური სექტორის შენელებით, წარუმატებელი სტარტაპებით და ობლიგაციების შემოსავლიანობის მკვეთრი მატებით 1 წელს 2020%-დან 3.67%-მდე დღეს, ბევრმა ასეთმა ინსტიტუტმა ღრმა ზარალი დააგროვა თავის აქტივების პორტფელში.

დეპოზიტების დაზღვევის ფედერალური კორპორაციის (FDIC) მონაცემებით, საბანკო სექტორის საინვესტიციო ფასიან ქაღალდებზე კოლექტიური არარეალიზებული ზარალი 620 მილიარდი დოლარია.

ეს გულისხმობს, რომ ლიკვიდობის შემცირების შემთხვევაში, ბანკები ვერ შეძლებენ თავიანთი ქონების მონეტიზაციას თავიანთი ვალდებულებების შესასრულებლად.

გასულ კვირას ბანკების წარუმატებლობის განმეორების შიშით, მეანაბრეები მასობრივად აშორებენ თავიანთ წილს იმ ინსტიტუტებიდან, რომლებიც შეიძლება იყოს ინფექციის მაღალი რისკის ქვეშ, რაც კიდევ უფრო ამძიმებს ფინანსურ პირობებს.

4. ბანკთაშორისი დაკრედიტების პრობლემები

FRA-OIS სპრედი ბანკთაშორისი დაკრედიტების ბაზრის სიჯანსაღის მაჩვენებელია.

არსებითად, ის ადარებს სხვაობას ბანკის სესხის აღების სამთვიან ფორვარდულ განაკვეთებს შორის ღამის ან მიმდინარე განაკვეთთან.

იდეალურ შემთხვევაში, სპრედი უნდა იყოს საკმაოდ მცირე, რაც მიუთითებს საბანკო სუბიექტის მიმართ ნდობაზე.

ოთხშაბათს, 8^th მარტში, FRA-OIS სპრედი იდგა დაბალ 3.10-ზე, სანამ აწევდა 8.20-მდე პარასკევს, 10^th მარტი

ორშაბათს, ის ცაში ავიდა დამაფიქრებელ 59.80-მდე, ავიდა თავის უმაღლეს დონემდე Lehman Brothers-ის დაცემის შემდეგ (კოვიდ ეპოქის გამოკლებით) და ატეხა განგაშის ზარი ლიკვიდობის გაშრობის გამო, რადგან ბანკებს ეშინოდათ ერთმანეთისთვის სესხების მიცემა.

ეს გულისხმობდა იმას, რომ თავად ბანკები არ იყვნენ კმაყოფილი მარეგულირებლების ჩარევით მეანაბრის ღირებულების დასაცავად და ეჭვობდნენ უფრო ღრმა საკითხებს ბანკთაშორის დაკრედიტების პროცესში.

საბედნიეროდ, ისევე როგორც აქციები, გავრცელებამ გარკვეული შვება დაინახა სამშაბათს, 14^th მარტის ზომიერება 33.90-მდე დასასრულს, 2022 წლის ოქტომბრის დონესთან შედარებით.

ოპტიმისტურად, ეს გაცილებით დაბალია GFC-ის დონესთან, რომელიც უახლოვდებოდა 200-ს.

თუმცა, სტივენ ვან მეტრმა, CFP, რომელიც არის სადაზღვევო ბროკერი და Atlas Financial Advisors, Inc-ის საინვესტიციო მრჩეველი წარმომადგენელი, გააფრთხილა,

.. ჩვენ ვხედავთ ფულის ზრდას, რომელიც კვლავ გაედინება რეგიონული ბანკებიდან... და რაც მინდა შემოგთავაზოთ არის ის, რომ ეს გაგრძელდება. ეს არ არის მხოლოდ ერთი ან ორი დღის საკითხი.

5. მოდის დაქვეითება?

Moody's-მა გაიმეორა ეს მოსაზრება და განიხილა რამდენიმე ცნობილი ბანკი პოტენციური შემცირებისთვის, მათ შორის Comerica Inc., Intrust Financial Corp. და Western Alliance.

სარეიტინგო სააგენტომ ანგარიშში აღნიშნა,

ჩვენ ველით, რომ ზეწოლა გაგრძელდება და გაძლიერდება მიმდინარე მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრებით…

6. ადგილობრივი და რეგიონული ბანკები აპირებენ გაზარდონ სესხები

როგორც ზემოთ განვიხილეთ, FDIC დაზღვეული ბანკები არიან, ან შესაძლოა მალე აღმოჩნდნენ მძიმე მდგომარეობაში არარეალიზებული ზარალის დიდი მოცულობის გამო.

ეს ხელს უშლის ბანკის ხელმძღვანელობას სახსრების ეფექტურად მოზიდვაში, როდესაც მათ ეს ყველაზე მეტად სჭირდებათ, რაც საფრთხეს უქმნის კლიენტების ნდობას.

ვან მეტრი, რომელიც მიუთითებს იმაზე, რომ რეგიონული ბანკების მდგომარეობა კიდევ უფრო გაუარესდება, ვან მეტრი აღნიშნავს, რომ ფედერალურმა საცხოვრებლის სესხის ბანკების (FHLB) სისტემამ შეაგროვა უზარმაზარი $88.7 მილიარდი მოკლევადიანი დავალიანება დამატებითი დაფინანსების მოთხოვნის დასაფარად, რადგან მეტი მეანაბრეები და სტარტაპები გაიზარდა. ინვესტორები ცდილობენ თავიანთი კაპიტალის ამოღებას.

Fed-ის მომავალი განაკვეთის გადაწყვეტილებასთან დაკავშირებით, Padhraic Garvey, CFA; ბენჟამინ შრედერმა და ანტუან ბუვემ ING-ში აღნიშნეს,

…არ არის საჭირო ახლა ლაშქრობა, თუ სუსტი სისტემა აჩვენებს დაუცველობას.

საერთაშორისო საბანკო სიახლეებში, Credit Suisse-ის აქციებით ვაჭრობა შეჩერდა მას შემდეგ, რაც დღეს ადრე ფასები 24%-ით შემცირდა და ზედიზედ მეორე დღეს მიაღწია ყველა დროის მინიმუმს. დეტალური სტატია უახლესი მოვლენების შესახებ ხელმისაწვდომია აქ.