75 თუ 100 საბაზისო ქულა? საბაზრო დებატებში დაკარგული Fed-ის შემდეგი განაკვეთების ზრდა არის „რამდენ ხანს რჩება ინფლაცია ამ დონეზე“.

დებატები იწვა იმის შესახებ, გაზრდიან თუ არა ფედერალური სარეზერვო პოლიტიკის შემქმნელები სარეზერვო სახსრების განაკვეთს სამი მეოთხედით პროცენტული პუნქტით ამ თვის ბოლოს, როგორც ეს გააკეთეს ივნისში, ან გააძლიერებენ ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლის კამპანიას სრული ქულების გაზრდით. რაც არ ყოფილა ბოლო 40 წლის განმავლობაში.

პარასკევის ეკონომიკური მონაცემები, რომელიც მოიცავდა გარკვეულწილად გაუმჯობესებულ ან სტაბილურ ინფლაციის მოლოდინებს მიჩიგანის უნივერსიტეტიდან მომხმარებელთა გამოკითხვატრეიდერებს უბიძგა, რომ ორ კვირაზე ნაკლებ დროში 100 საბაზისო პუნქტით გაზრდის მოლოდინი შეემცირებინათ. Fed-ის შემდეგი განაკვეთის ზრდის ზომა ამ ეტაპზე შესაძლოა თმების გაყოფა იყოს, თუმცა, იმის გათვალისწინებით, რომ უფრო დიდი, აბსოლუტური საკითხია, რომელსაც აწყდება ოფიციალური პირები და ფინანსური ბაზრები: 9.1% ინფლაციის მაჩვენებელი ივნისისთვის, რომელიც ჯერ კიდევ არ არის პიკი.

ზოგადად, ინვესტორები განიხილავდნენ სცენარს, რომლის დროსაც ინფლაცია პიკს მიაღწევს და ცენტრალურ ბანკს საბოლოოდ შეუძლია შეაჩეროს განაკვეთების აგრესიული ზრდა და თავიდან აიცილოს აშშ-ს ეკონომიკის ღრმა რეცესიაში ჩაძირვა. ფინანსური ბაზრები, ბუნებით, ოპტიმისტურია და ცდილობდნენ ფასის დადებას უფრო პესიმისტურ სცენარში, როდესაც ინფლაცია არ შემსუბუქდება და პოლიტიკის შემქმნელები იძულებულნი არიან აიწიონ განაკვეთები, მიუხედავად შედეგებისა მსოფლიოს უდიდეს ეკონომიკაზე.

ეს არის ფინანსური ბაზრების დიდი მიზეზი აღმოჩნდა მყიფე ერთი თვის წინ, წინ ა განაკვეთის ზრდა 75 საბაზისო პუნქტით Fed-ის მიერ, ეს იყო ყველაზე დიდი ზრდა 1994 წლის შემდეგ - სახაზინო, აქციები, კრედიტები და ვალუტები ყველა ხახუნს ან დაძაბულობას ავლენს წინ 15 ივნისის გადაწყვეტილებით. სწრაფი ნაბიჯით დღემდე: ინფლაციის მონაცემები აქვს მხოლოდ მოდი უფრო ცხელი, მოსალოდნელზე მეტი 9.1% წლიური სათაური CPI-ის მაჩვენებლით ივნისისთვის. პარასკევის მდგომარეობით, ტრეიდერებს 31 ივლისს 100 საბაზისო პუნქტით გადაადგილების 27%-იანი შანსი ჰქონდათ - მნიშვნელოვნად შემცირდა ოთხშაბათის მაჩვენებელთან შედარებით - და 69 საბაზისო პუნქტით გაზრდის ალბათობა 75%-ით. CME FedWatch ინსტრუმენტი.

„ამჟამად პრობლემა არ არის დაკავშირებული 100 საბაზისო პუნქტთან ან 75 საბაზისო პუნქტთან: ეს არის რამდენ ხანს რჩება ინფლაცია ამ დონეზე, სანამ ის უფრო დაბალი გახდება“, - თქვა ჯიმ ვოგელმა, საპროცენტო განაკვეთის სტრატეგი FHN Financial-ში მემფისში. „რაც უფრო დიდხანს გაგრძელდება ეს, მით უფრო რთულია რისკის აქტივებში რაიმე აღმავლობის გაცნობიერება. უბრალოდ ნაკლებია დადებითი მხარეები, რაც ნიშნავს, რომ გაყიდვების ნებისმიერი რაუნდი უფრო რთული ხდება უკან დაბრუნება“.

მყიდველების არარსებობა და გამყიდველების სიმრავლე იწვევს ტენდერში და თხოვნის ფასებში ხარვეზებს და „ძნელი იქნება ლიკვიდურობის გაუმჯობესება ბაზარზე არსებული მცდარი იდეების გათვალისწინებით, როგორიცაა მოსაზრება, რომ ინფლაცია შეიძლება პიკს მიაღწიოს ან მიჰყვეს ეკონომიკურ ციკლებს, როდესაც არსებობს. ევროპაში სახმელეთო ომი მიმდინარეობს“, - განაცხადა ვოგელმა ტელეფონით, რაც გულისხმობდა რუსეთის შეჭრას უკრაინაში.

ფინანსური ბაზრები სწრაფად მოძრავი, წინდახედული და ჩვეულებრივ ეფექტურია ინფორმაციის შეფასებისას. თუმცა, საინტერესოა, რომ მათ გაუჭირდათ გათავისუფლდნენ სენგუინური შეხედულების შესახებ, რომ ინფლაცია უნდა შემცირდეს. ივნისის CPI მონაცემები აჩვენა, რომ ინფლაცია იყო ფართო დაფუძნებული და პრაქტიკულად ყველა კომპონენტი უფრო ძლიერი იყო, ვიდრე ინფლაცია მოვაჭრეები ელოდნენ. და მიუხედავად იმისა, რომ ბევრი ინვესტორი იმედოვნებს გაზის ფასების დაცემას ივნისის შუა რიცხვებიდან ივლისის ინფლაციის ანაბეჭდის შესამცირებლად, ბენზინი განტოლების მხოლოდ ერთი ნაწილია: სხვა კატეგორიებში მოგება შეიძლება საკმარისი იყოს ამის კომპენსაციისთვის და კიდევ ერთი მაღალი ბეჭდვის შესაქმნელად. ინფლაციის წარმოებულებით მოვაჭრეები ელოდნენ ხილვას კიდევ სამი 8%-ს პლუს CPI ივლისის, აგვისტოს და სექტემბრის მაჩვენებლები - თუნდაც გაზის ფასების კლების და Fed-ის განაკვეთების ზრდის აღრიცხვის შემდეგ.

Fed-ის გადაწყვეტილების წინ, "იქნება დისლოკაციები აქტივებს შორის, ამის სხვა გზა არ არსებობს", - თქვა ჯონ სილვიამ, Wells Fargo Securities-ის ყოფილმა მთავარმა ეკონომისტმა. კაპიტალის ბაზარი არის პირველი ადგილი, სადაც ეს დისლოკაციები გამოჩნდა, რადგან ის უფრო ძვირი იყო, ვიდრე სხვა აქტივების კლასები და „არ არის საკმარისი მყიდველი არსებული ფასებით გამყიდველებთან შედარებით“. საკრედიტო ბაზრები ასევე განიცდიან გარკვეულ ტკივილს, ხოლო Treasurys - ყველაზე ლიკვიდური ბაზარი დედამიწაზე - სავარაუდოდ იქნება ბოლო ადგილი, სადაც მოხვდება, თქვა მან ტელეფონით.

„თქვენ გაქვთ ლიკვიდობის ნაკლებობა ბაზარზე და ხარვეზები ტენდერში და მოთხოვნის ფასებში და გასაკვირი არ არის, თუ რატომ“, - თქვა სილვიამ, ახლა დინამიური ეკონომიკური სტრატეგიის დამფუძნებელი და აღმასრულებელი დირექტორი Captiva Island, Florida. „ჩვენ ვიღებთ ინფლაციას, რომელიც იმდენად განსხვავდება იმისგან, რასაც ბაზარი ელოდა, რომ ბაზრის მოთამაშეების პოზიციები საგრძნობლად უადგილოა. ბაზარი ვერ მოერგება ამ ინფორმაციას ასე სწრაფად“.

თუ Fed გადაწყვეტს 100 საბაზისო პუნქტით აწევას 27 ივლისს - აიყვანს Fed-დაფინანსების განაკვეთს 2.5%-დან 2.75%-მდე, არსებული დონიდან 1.5%-დან 1.75%-მდე - "ბევრი დაიკარგება პოზიციები და ხალხი. ამ ვაჭრობის არასწორ მხარეს“, - თქვა მან. მეორეს მხრივ, 75 საბაზისო პუნქტით მატება „იმედგაცრუებს“ იმის შიშით, რომ ფედერაცია არასერიოზულია ინფლაციის მიმართ.

აშშ-ს სამივე ძირითადი საფონდო ინდექსები აგრძელებენ წლიურ, ორნიშნა ზარალს, რადგან ინფლაცია უფრო მაღალია. პარასკევს Dow industrials
DJIA,
+ 2.15%,
S&P 500
SPX,
+ 1.92%
და Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.79%
დაფიქსირდა ყოველკვირეული ზარალი 0.2%, 0.9% და 1.6%, შესაბამისად, თუმცა თითოეული მათგანი დღის განმავლობაში მკვეთრად მაღლა დაასრულა.

გასული თვის განმავლობაში, ობლიგაციების ინვესტორები წინ და უკან ტრიალებდნენ Treasurys-ის გაყიდვას უფრო მაღალი განაკვეთების მოლოდინში და მათ ყიდვას რეცესიის შიშის გამო. ათი და 30 წლის სახაზინო შემოსავალი თითოეულმა დაიკლო ბოლო ოთხი კვირიდან სამი, მთავრობის ვალების უსაფრთხოებისადმი განახლებული ინტერესის ფონზე.

დიდი ხნის დათარიღებული Treasury არის ფინანსური ბაზრის ერთი ნაწილი, სადაც "სავარაუდოდ ნაკლები ფინანსური დისლოკაციაა", - თქვა ეკონომისტმა კრის ლოუ, ვოგელის ნიუ-იორკში დაფუძნებული კოლეგა FHN Financial-ში, მიუხედავად იმისა, რომ სახაზინო მრუდი ღრმად შებრუნებული ეკონომიკის გაუარესების ცნებას უჭერს მხარს. პერსპექტივა და ბაზრები შეიძლება იყოს ჩარჩენილი ტურბულენტურ გარემოში, რომელიც გრძელდება 2007-2009 წლების ფინანსური კრიზისისა და რეცესიის მანძილზე.

ინვესტორებს, რომლებიც შეშფოთებულნი არიან კაპიტალის ბაზრების მიმართულებაზე, ცდილობდნენ თავიდან აიცილონ ან შეამცირონ ნაღდი ფულის და/ან ობლიგაციების გამოყოფა, „მაინც შეუძლიათ მონაწილეობა მიიღონ აქციების ბაზრის ანაზღაურების აღმავალ პოტენციალში და შეამცირონ წინასწარგანსაზღვრული რისკის შემცირება ოფციონის სტრატეგიების მეშვეობით“. თქვა იოჰან გრანმა, ვიცე-პრეზიდენტმა და ETF სტრატეგიის ხელმძღვანელმა მინეაპოლისში Allianz Investment Management-ში, რომელიც აკონტროლებს $19.5 მილიარდს. ”მათ შეუძლიათ ამის გაკეთება დამოუკიდებლად, ან ინვესტირებას ETF-ებში, რომლებიც ამას მათთვის აკეთებენ.”

იმავდროულად, ერთ-ერთი თავდაცვითი თამაში, რომელიც ობლიგაციების ინვესტორებს შეუძლიათ გააკეთონ, არის ის, რასაც დევიდ პეტროსინელი, InspereX-ის უფროსი ტრეიდერი ნიუ-იორკში, აღწერს, როგორც „წვერას“, ანუ ფასიანი ქაღალდების და სახელმწიფო ვალის ფლობას სახაზინო მრუდის უფრო მოკლე და გრძელ ნაწილებში. "ნაცადი და ჭეშმარიტი სტრატეგია მზარდი განაკვეთის გარემოში," განუცხადა მან MarketWatch-ს.

მომავალი კვირის ეკონომიკური კალენდარი შედარებით მსუბუქია, რადგან ფედერაციის პოლიტიკის შემქმნელები მომდევნო შეხვედრის წინ გადახურების პერიოდში გადადიან.

ორშაბათს მოაქვს NAHB სახლის მშენებელთა ინდექსი ივლისისთვის, რასაც მოჰყვება ივნისის მონაცემები სამშენებლო ნებართვებისა და საცხოვრებლის შესახებ სამშაბათს იწყება.

მეორე დღეს, ივნისის არსებული სახლის გაყიდვების ანგარიში გამოქვეყნდება. ხუთშაბათის მონაცემები შედგება ყოველკვირეული უმუშევრობის პრეტენზიებისგან, ფილადელფიის ფედ-ის ივლისის წარმოების ინდექსისა და ივნისის წამყვანი ეკონომიკური მაჩვენებლებისგან. პარასკევს კი S&P Global-ის აშშ წარმოებისა და მომსახურების შესყიდვების მენეჯერების ინდექსები გამოქვეყნდა.