(ბლუმბერგი) - განვითარებადი ბაზრებიდან კომპანიის ვალების მილსადენი მშრალდება, რადგან ძირითადი ცენტრალური ბანკები აგრძელებენ სესხის აღების ხარჯების გაზრდას და ინვესტორები სულ უფრო ფრთხილობენ მაღალი დონის კორპორატიული აფეთქებების შემდეგ.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
განვითარებადი ქვეყნების ბიზნესებმა გაყიდეს მხოლოდ 60 მილიარდი დოლარის გლობალური ობლიგაციები მიმდინარე წელს - დაახლოებით 18% -ით, ან $13 მილიარდით, გასული წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით, Bloomberg-ის მიერ შედგენილი მონაცემების მიხედვით. ეს არის ყველაზე მცირე თანხა, რომელიც იწყება ნებისმიერი წლის შემდეგ 2016 წლიდან, სწორედ მას შემდეგ, რაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა დაიწყო განაკვეთების ზრდის ბოლო ციკლი.
ამჯერად, მსოფლიოს ყველაზე გავლენიანი მონეტარული ავტორიტეტი კიდევ უფრო აგრესიულად ჟღერს, რადგან ის ცდილობს გაურკვეველი ინფლაციის მოთვინიერებას. ეს და უოლ სტრიტის დარწმუნება განვითარებად ბაზრებზე ინდოეთის Adani Group-სა და ბრაზილიის Americanas SA-ში კორპორატიული დაშლის შემდეგ, ანალიტიკოსებს ასახელებენ კაპიტალის ბაზრებზე შეზღუდული ხელმისაწვდომობის რისკის მეორე ზედიზედ მეორე წელს - და უსიამოვნებას, რომელიც შეიძლება გამოიწვიოს მაღალი დავალიანების მქონე ფირმებს. .
"ბაზარი არ არის ღია ჩვენი ემიტენტების უმეტესობისთვის", - თქვა სიბი თომასმა, პორტფელის მენეჯერმა, რომელიც სპეციალიზირებულია განვითარებადი ბაზრის კორპორაციულ ვალებში T. Rowe Price-ში. ”თქვენ ხედავთ ამ ბიფურკაციას ბაზარზე, სადაც კომპანიებს, რომლებსაც სურთ გამოშვება, არ შეუძლიათ, რადგან ეს ძალიან ძვირია, ხოლო მაღალრეიტინგულებს, რომლებსაც შეუძლიათ გამოშვება, არ სურთ, რადგან მათ შეუძლიათ ლოდინის საშუალება.”
როგორც განვითარებადი ბაზრის ფირმებიდან, ასევე აშშ-ს მაღალშემოსავლიანი კომპანიების გამოშვება გაიზარდა პანდემიის პირველ წლებში, რადგან პოლიტიკის შემქმნელებმა შეამცირეს სესხის აღების ხარჯები თავიანთი ეკონომიკის გასაძლიერებლად. მაგრამ ეს ტენდენცია დასრულდა, როდესაც Fed და სხვა მსხვილი ცენტრალური ბანკები შარშან დაიწყეს ბრძოლა ფასების მუდმივი ზეწოლის წინააღმდეგ.
„კორპორაციებს მიდრეკილება აქვთ პროაქტიულად მართონ თავიანთი მომავალი დაფარვის ვადები რამდენიმე წლით ადრე და ისარგებლეს დაბალი შემოსავლით 2020 და 2021 წლებში“, — თქვა სარა გრუტმა, Goldman Sachs Group Inc-ის ანალიტიკოსმა. „გარკვეულ დონეზე, მიმდინარე გარემო ამ საკითხის მხოლოდ მეორე მხარეა. ”
მიუხედავად იმისა, რომ უსარგებლო რეიტინგის მქონე ამერიკულმა ფირმებმა შეძლეს შეინარჩუნონ გარკვეული წვდომა ობლიგაციების ბაზარზე, მთლიანი ემისია დაახლოებით 5%-ით გაიზარდა ამ წელს 2022 წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით, განვითარებადი ქვეყნების მსგავსი რეიტინგის მქონე კომპანიებს არც ისე გაუმართლათ.
ამან ზოგიერთი კომპანია რთულ სიტუაციაში დატოვა. მიუხედავად იმისა, რომ საინვესტიციო დონის მსესხებლებს ხშირად შეუძლიათ გააგრძელონ მუშაობა უცხოური ობლიგაციების მფლობელების დახმარების გარეშე, უფრო ნაკლები ვარიანტია უსარგებლო რეიტინგული ფირმებისთვის, უფრო მაღალი ბერკეტების კოეფიციენტებით და ზოგადად უფრო სარისკო პერსპექტივებით.
კომპანიებს, რომლებსაც ფულადი სახსრები სჭირდებათ, შესაძლოა მოუწიონ შიდა ვალის ბაზრებს, კერძო განთავსებას ან დაფინანსების მრავალმხრივ წყაროებს, ამბობს ლისანდრო მიგენსი, JPMorgan Chase & Co ლათინური ამერიკის სავალო კაპიტალის ბაზრების ხელმძღვანელი.
”ფინანსური ბაზრები ძალიან ცვალებადია Fed-ის განაკვეთების გაურკვევლობის შედეგად და EM კორპორაციები არ არიან გამონაკლისი,” - თქვა მან. ფირმებს „უნდა მოერგონ თავიანთი დაფინანსების სტრატეგია ამ რეალობას და მზად იყვნენ იმოქმედონ შესაბამისად“.
უოლ სტრიტმა უკვე დაიწყო უფრო ფრთხილი მიდგომა განვითარებადი ბაზრის აქტივების მიმართ, რადგან ადრეული წლის რელი ქრებოდა და გლობალური ეკონომიკისთვის რბილი დაშვება ჩნდება. განვითარებულ ბაზრებზეც განვითარებულ ბაზრებზე განწყობილება გაუარესდა მას შემდეგ, რაც Silicon Valley Bank გახდა აშშ-ს უდიდესი კრედიტორი, რომელმაც ვერ შეძლო ბოლო ათწლეულზე მეტი ხნის განმავლობაში.
განვითარებადი ბაზრების დოლარის ობლიგაციები თებერვალში 2.2%-ით დაეცა, რაც მათ წლიურ შემოსავლებს მხოლოდ 0.6%-მდე შეადგენდა, ბლუმბერგის მიერ შედგენილი მონაცემების მიხედვით. შედარებისთვის, აშშ-ს მაღალი სარგებელი ვალის მაჩვენებელი წელს 2.2%-ით გაიზარდა.
უფრო მომწიფებულ ბაზრებზე ხელმისაწვდომი წვნიანი შემოსავლებით, ინვესტორებისთვის დამატებითი რისკის აღების სტიმული უფრო დაბალია, აკბარ კაუზერის, Eaton Vance Management-ის პორტფელის მენეჯერის თანახმად, რომელიც ორიენტირებულია განვითარებადი ბაზრების ვალზე.
„სხვა ყველაფრის ზღვარი მაღალია“, როდესაც აშშ-ს ხაზინა გთავაზობთ მიმზიდველ შემოსავალს, თქვა მან.
და მიუხედავად იმისა, რომ აქტივების დანგრევა, რომელიც დაკავშირებულია ადანის გავრცელებულ ბიზნეს იმპერიასთან, მოკლე გამყიდველის მოხსენების შემდეგ და სააღრიცხვო სკანდალი ბრაზილიურ საცალო ვაჭრობაში Americanas-ში არ მიუთითებს მთლიანობაში აქტივების კლასზე, მათ, რა თქმა უნდა, წარბები გააჩინეს განვითარებადი ბაზრის კორპორატიული ვალის ფულის მენეჯერებს შორის. .
Bloomberg-ის მიერ შედგენილი მონაცემების თანახმად, განვითარებადი სამყაროს ახალი კორპორატიული ობლიგაციების 77% წელს მოდის საინვესტიციო დონის ემიტენტებზე. გლობალური ვალის ბაზრებზე ყველაზე აქტიურები იყვნენ ჩინეთის კომპანიები, მათ მოსდევს საუდის არაბეთი და სამხრეთ კორეა, მონაცემები აჩვენებს.
აქედან, საკითხავია, როდის გაიხსნება განვითარებადი ბაზრის კორპორატიული ვალის ღობე. ფედერაციის გამკაცრების ძალისხმევის საბოლოო დასრულება გაადვილებს სესხის აღებას, თქვა ომოტუნდ ლოვალმა, შპს Barings-ის პორტფელის მენეჯერმა. დრო, რა თქმა უნდა, ჯერ კიდევ გაურკვეველია.
იმავდროულად, მხოლოდ ყველაზე კარგად მომზადებული განვითარებადი ემიტენტები შეძლებენ ვალის გაყიდვას ბაზრის შესვენების ხანმოკლე პერიოდებში, თქვა ანდრეს კოპეტემ, ლათინური ამერიკის დირექტორმა Deutsche Bank AG-ის სავალო კაპიტალის ბაზრის ბიზნესში.
”ჩვენ არ ვართ სუპერ ოპტიმისტურად განწყობილი წლის მთლიანი მოცულობის მიმართ,” - თქვა მან. "წელიწადის ბოლომდე ის იქნება ძალიან მოქნილი, ძალიან არათანაბარი და ძალიან კონცენტრირებული კონკრეტულ ფანჯრებში."
რა უყურეთ?
მოსალოდნელია, რომ ინდოეთის ინფლაცია დარჩება სამიზნეზე მაღლა, რაც ხელს შეუწყობს ცენტრალური ბანკის კიდევ უფრო გამკაცრებას აპრილში.
Bloomberg Intelligence-ს მოელის, რომ ჩინეთის სახალხო ბანკი მარტში ერთწლიან საპროცენტო განაკვეთს სტაბილურად შეინარჩუნებს, მიუხედავად იმისა, რომ სავარაუდოდ, 2023 წლის განმავლობაში შემდგომ შემსუბუქებას აირჩევს.
Bloomberg Intelligence-ის თანახმად, არგენტინაში თებერვლის ინფლაციამ შესაძლოა საბოლოოდ 100%-ს მიაღწიოს.
შრი-ლანკის მთლიანი შიდა პროდუქტის კითხვამ შეიძლება აჩვენოს უფრო ღრმა კლება 2022 წლის ბოლო მონაკვეთში.
Bloomberg-ის მიერ გამოკითხული ეკონომისტების აზრით, ბანკი ინდონეზია, სავარაუდოდ, საკვანძო განაკვეთებს შეინარჩუნებს.
როგორც ჩანს, რუსეთში პოლიტიკის შემქმნელები ინარჩუნებენ პოლიტიკის განაკვეთს სტაბილურად 7.5%-ზე, თუმცა Bloomberg Intelligence-ის თქმით, მათ შესაძლოა აპრილში გაზრდის განზრახვაზე მიუთითონ.
ბრაზილია გამოაქვეყნებს დასაქმების მონაცემებს იანვრისთვის, რომელიც შესთავაზებს მონაცემთა ერთ-ერთ პირველ მნიშვნელოვან კითხვას პრეზიდენტის ლუის ინასიო ლულა და სილვას მესამე ინაუგურაციის შემდეგ.
-ესტებან დუარტეს დახმარებით.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/13-billion-plunge-bond-sales-120001423.html