მილიარდერის ლეგენდარული ინვესტორის სათამაშო წიგნი

დევიდ რუბენშტეინის ახალ წიგნში, როგორ ჩადოთ ინვესტიცია: ხელოსნობის ოსტატები (Simon & Schuster, 2022), იგი ღიად აღიარებს თავის შესავალში, რომ თავს არ თვლის დიდ ინვესტორად. რუბენშტეინი არის ადვოკატი, რომელმაც დრო გაატარა კარტერის თეთრ სახლში და დააარსა ვაშინგტონში დაფუძნებული კერძო ინვესტიციების ფირმა 1987 წელს მას შემდეგ, რაც მან გადაწყვიტა უარი ეთქვა კანონზე რაიმე უფრო მომგებიანისთვის. მიუხედავად მისი მოკრძალებისა, რუბენშტეინი კერძო ინვესტიციების ტიტანში, რომელმაც დააგროვა 3 მილიარდ დოლარზე მეტი წმინდა ქონება, ძირითადად იმიტომ, რომ მის გამოსყიდულ ფირმას, რომელიც მართავს 375 მილიარდ დოლარს აქტივებს, გაცილებით მეტი მომგებიანი ინვესტიცია ჰქონდა, ვიდრე დამარცხებულებს. Carlyle-ის მთლიანი შიდა ანაზღაურება, საფასურამდე, საშუალოდ 26% იყო წელიწადში 30 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში.

რუბენშტეინის წიგნში მოცემულია მისი ინტერვიუები 23 დიდ ამერიკელ ინვესტორთან, დაწყებული ღირებულების აქციების მცოდნე სეტ კლარმანიდან ჰეჯ-ფონდის ღმერთი რეი დალიო, უძრავი ქონების ვარსკვლავი ჯონ გრეი, ინფრასტრუქტურის ინვესტორი ადებაიო ოგუნლესი და მაკრო ტრეიდერი, რომელიც გახდა კრიპტო-ჰოდლერი მაიკ ნოვოგრაცი. Forbes-ის შეფასებით, მათგან არანაკლებ 12 მილიარდერია, მათ შორის ჯეიმს სიმონსი, გენიალური მათემატიკოსი, რომელმაც უარი თქვა სტოუნ ბრუკის უნივერსიტეტის მათემატიკის განყოფილების ლიდერის კარიერაზე უოლ სტრიტზე რაოდენობრივი ინვესტიციების პიონერისთვის. ბოლო 30 წლის განმავლობაში, მისმა მედალიონის ფონდმა და მისმა კომპიუტერულმა მოდელებმა მიაღწიეს წლიურ 40%-იან წმინდა შემოსავალს, ხოლო სიმონსს აქვს 28 მილიარდი დოლარის წმინდა ქონება. მიუხედავად იმისა, რომ არ უნდა ელოდოთ კონკრეტულ სტრატეგიებს იმის შესახებ, თუ როგორ უნდა გამოიტანოთ ან შეაფასოთ დიდი აქციები ან სახსრები, ბევრი რამ შეიძლება ვისწავლოთ ამ გამოჩენილი ინვესტორების მომხიბლავი ცხოვრებიდან და კარიერული მოგზაურობიდან და როგორ ფიქრობენ ისინი მსოფლიოსა და ბაზრების შესახებ. ჭარბი შემოსავალი.

Forbes: რატომ გინდოდა ამ წიგნის დაწერა იმის გათვალისწინებით, რომ ყველა წიგნი, რომელიც ინვესტირებას ეძღვნება?

დევიდ რუბენშტეინი: მე უკვე 35 წელია საინვესტიციო სამყაროში ვარ. სხვა წიგნები, რომლებიც მე დავწერე, ნამდვილად არ ეხებოდა ინვესტიციას. ხალხმა მეუბნებოდა, რატომ არ აკეთებ რამეს იმის შესახებ, რაც გააკეთე ბოლო 35 წლის განმავლობაში? მე არ ვიტყოდი, რომ დიდი ინვესტორი ვარ, მაგრამ მე ვიყავი საინვესტიციო სამყაროში. მეორე, იყო მრავალი წლის წინ დაწერილი წიგნი, რომელიც წავიკითხე, როცა პატარა ვიყავი ფულის ოსტატებიჯონ ტრეინის მიერ. (თავდაპირველად გამოქვეყნდა 1980 წელს, ბესტსელერში წარმოდგენილი იყო ცხრა დიდი ინვესტორი, მათ შორის უორენ ბაფეტი, ბენჯამინ გრეჰემი და ჯონ ტემპლტონი.) ეს მართლაც კარგი წიგნი იყო იმ ეპოქის ცნობილ ინვესტორებზე. ეს არ იყო ინტერვიუს წიგნი, მაგრამ მან საკმაოდ კარგად გააკეთა სამუშაო. ასე რომ, მე ვფიქრობდი, რომ შეიძლება მსგავსი რამ, სადაც თქვენ წაიყვანთ საუკეთესო ინვესტორებს და აგიხსნით, რა გააკეთეს. მე არ ვამბობ, რომ ვინმე იქნება დიდი ინვესტორი ჩემი წიგნის წაკითხვით, მაგრამ მას შეუძლია საშუალო ინვესტორს გარკვეული იდეები მისცეს იმის შესახებ, თუ რა არ უნდა გააკეთოს ან რა უნდა გააკეთოს, და შესაძლოა შთააგონოს რამდენიმე ახალგაზრდა ინვესტირებას. ასევე ვცდილობ ვთქვა, რომ ინვესტორები ჩვენს ქვეყანას სასარგებლო მომსახურებას უწევენ. თუ თქვენ გამოყოფთ კაპიტალს მოდერნას, ეს კარგია. მე ვცდილობდი მეთქვა, რომ ინვესტორები მხოლოდ ყველა ხარბი არ არის, ვინც ფულს აკეთებს. ისინი რეალურად აკეთებენ სასარგებლო საქმეებს საზოგადოებისთვის.

Forbes: თუ გავითვალისწინებთ ყველა იმ ადამიანს, ვინც თქვენ გამოკითხეთ და თქვენს წიგნში შემავალ ადამიანებს, იყო თუ არა ვინმე კონკრეტულად, ვინც ყველაზე დიდი შთაბეჭდილება მოახდინა თქვენზე თავისი მოგზაურობის თვალსაზრისით?

რუბენშტეინი: ბევრ მათგანს ჰქონდა მოგზაურობები, რომლებსაც ვერ იწინასწარმეტყველებდით. მაგალითად, ჯიმ სიმონსი იყო მსოფლიო დონის მათემატიკოსი, მაგრამ არავინ ფიქრობდა, რომ ის ინვესტორი იყო. შემდეგ მან დაასრულა, ფაქტობრივად, არსებითად გამოიგონა რაოდენობრივი ინვესტიციები, სტენ დრუკენმილერი გახდებოდა მეტყევე ან რაღაც მსგავსი და ის წყვეტს ეკონომიკის დოქტორის მოპოვებას. და ის საბოლოოდ მთავრდება, როგორც ერთ-ერთი საუკეთესო ინვესტორი. ეს შესანიშნავი ინტერვიუა; მე ნამდვილად აღფრთოვანებული ვარ მისით. არის ქალი, რომელსაც გამოვკითხე, რომელიც ახლა არის როკფელერის უნივერსიტეტის მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი, პაულა ვოლენტი. ის იყო ხელოვნების კონსერვატორი და წავიდა ბიზნეს სკოლაში ხელოვნების კონსერვაციის ბიზნესში დასახმარებლად და მან დაამარცხა იელის დევიდ სვენსონი, ოსტატი, ანაზღაურების კუთხით (დაფინანსებისთვის). ასე რომ, თქვენ უბრალოდ ვერასდროს შეძლებთ წინასწარმეტყველებას.

Forbes: არიან თუ არა რაიმე დიდი ინვესტორები, რომლებსაც წააწყდით, რომლებსაც ნამდვილად არაორდინალური მიდგომა გქონდათ?

რუბენშტეინი: სტენ დრუკენმილერს ძალიან საინტერესო პერსპექტივა აქვს. ის აკეთებს მაკრო. აქციებსაც აკეთებს და მერე ხან შორტებს და ხან გრძელს. ის აკეთებს იმას, რაც მოსწონს ან თვლის, რომ ღირს ამის გაკეთება, მაგრამ შემდეგ მას მოსწონს იმის თქმა, რომ მეორე დღეს შემიძლია გადავფიქრდე. ამიტომ ამბობს, არ მიყვარს ადამიანებისთვის რჩევების მიცემა, რადგან შემიძლია მეორე დღეს გადავფიქრდე და არ მინდა, ხალხს ეგონოს, რომ რაღაც ვუთხარი. ასე რომ, ის ჭკვიანი ბიჭია, ძალიან ინტროსპექტიული და ძალიან მოკრძალებული.

მე ვფიქრობ, რომ ყველა ამ ბიჭში არის საკმაოდ მოკრძალებული, რადგან მათ ყველამ დაუშვა შეცდომები. მათ ყველამ ბევრი ფული დაკარგა გარიგებებზე და ამას ეჩვევიან. თქვენი შეცდომების საკმაოდ სწრაფად გადალახვა კარგი ინვესტორის ნიშანია. რადგან წინააღმდეგ შემთხვევაში, თუ შენს შეცდომებზე გაჩერდები, ვერსად ვერ მიხვალ.

Forbes: დრუკენმილერი იყო მთავარი ინვესტორი ჯორჯ სოროსისთვის.

რუბენშტეინი: ის იყო ბიჭი მის უკან. აბსოლუტურად. და ეს იყო მაშინ, როდესაც მილიარდი დოლარი იყო ბევრი ფული. მან დაარღვია ინგლისის ბანკი და გამოიმუშავა მილიარდი დოლარი. შემდეგ, რა თქმა უნდა, ჯონ პოლსონმა (ასევე წიგნში გამოსახული) 20 მილიარდი დოლარი გამოიმუშავა. შეიძლება გახსოვთ ფინანსური კრიზისი, რომელიც იყო 1990-იან წლებში. ეს იყო გრძელვადიანი კაპიტალის მენეჯმენტი, ის დანგრევას აპირებდა. ხაზინამ არ იცოდა რა გაეკეთებინა. ეს ზარალი მილიარდი დოლარი იყო. აი რამდენზე ლაპარაკობდნენ. დღეს ეს ტრივიალური ჩანს.

Forbes: არსებობენ თუ არა დიდი ინვესტორები, რომლებიც გსურთ, რომ შეგეძლოთ წიგნში ჩასვათ?

რუბენშტეინი: იყო კიდევ ხუთი ადამიანი, რომელთა ჩასმა წიგნში გვერდის შეზღუდვის გამო ვერ მოვახერხე – ისინი წიგნის აუდიო ვერსიაშია. ერთ-ერთი მათგანია ბილ აკმანი, რომელიც ძალიან კარგი ინვესტორია. ინტერვიუ გავაკეთე, მაგრამ წიგნში არ ჩავდე, რადგან გადავწყვიტე, რომ მხოლოდ ამერიკელი ინვესტორები მექცია. მეორე არის ნილ შენ, ბიჭი, რომელმაც Sequoia China ჩინეთში უდიდესი სარისკო კაპიტალის ოპერაციად აქცია. ის ისეთივე სანახაობრივია.

Forbes: რა არის ის ატრიბუტები და უნარები, რომლებიც თქვენთვის საერთოა ამ დიდ ინვესტორებში?

რუბენშტეინი: აი, რა საერთო აქვთ დიდებს: ისინი ლურჯსაყელოიანი, საშუალო ფენის ოჯახებიდან იყვნენ. ისინი საკმაოდ კარგად განათლებულები არიან. ისინი არ არიან საშუალო სკოლის მიტოვებულები. მათემატიკისთვის საკმაოდ კარგი საშუალება აქვთ. მათ აქვთ უზარმაზარი ინტელექტუალური ცნობისმოყვარეობა. მათ ძალიან უყვართ კითხვა, რამდენიც შეუძლიათ, მაშინაც კი, თუ ეს არ ეხება იმ სფეროს, რომელშიც ისინი ინვესტირებას აკეთებენ. მათ მოსწონთ საბოლოო გადაწყვეტილების მიღება. მათ არ სურთ გადაწყვეტილების დელეგირება და როდესაც ისინი იღებენ ცუდ გადაწყვეტილებას, ისინი ემორჩილებიან მას და გადადიან შემდეგ საქმეზე. ისინი ასევე საკმაოდ ქველმოქმედნი არიან. ცხადია, ყველა, ვინც მუშაობს საინვესტიციო სამყაროში, არ არის მდიდარი, რადგან ზოგიერთი ადამიანი მუშაობს ფონდებში, მაგრამ თუ თქვენ ხართ ბიზნესში ბევრი ფულის გამომუშავება და დიდ ფულს აკეთებთ, ისინი ძირითადად გასცემენ. ის. მათ ასევე აქვთ საკმაოდ თავმდაბლობა მათ მიმართ. ცხადია, ყოველთვის არსებობენ ამპარტავანი ხალხი, მაგრამ თავმდაბალი ადამიანები არიან ადამიანები, რომლებმაც შეცდომებს უშვებდნენ და ამ ბიჭებს ყველა შეცდომა დაუშვეს. ისინი ამას აღიარებენ.

Forbes: თუ თქვენ მოგიწევთ არჩევანის გაკეთება საინვესტიციო სტილის ტიპებიდან, რომლებსაც თქვენ წიგნში ასახელებთ, რომელს მიანიჭებდით უპირატესობას?

რუბენშტეინი: ყველაზე უსაფრთხო იქნება ღირებული ინვესტორები, რადგან ღირებული ინვესტორები არ აპირებენ მაღალი ფრენების აყვანას. მაგრამ მე ვიტყოდი, თუ შემეძლო წიგნში ამ ბიჭებიდან რომელიმეში ინვესტიცია – მე ვფიქრობ, რომ ისინი ყველანი კარგები არიან – შეხედეთ რა გააკეთა Sequoia-მ საწარმოს სამყაროს რევოლუციაში. უბრალოდ ფენომენალურია. და სტენ დრუკენმილერის ნომრები ახლა უცნობია, მაგრამ ის სანახაობრივი ადამიანია. თუ მან ახალი ფული აიღო, კარგი იქნებოდა, რომ ფული მისცეს. რონ ბარონიც კი, რომელიც ახორციელებს ურთიერთდახმარების ფონდებს, რაც, ცხადია, საინვესტიციო სამყაროს სუპერ კოგნოსცენტები არ აფასებენ ურთიერთდახმარების ფონდებს, მაგრამ ის საკმაოდ კარგად აკეთებს თავის ინვესტორებს.

Forbes: Carlyle-ში რა იყო თქვენი საუკეთესო ინვესტიციები და რა გაკვეთილები ისწავლეთ?

რუბენშტეინი: ჩვენ განვახორციელეთ ინვესტიცია ჩინეთში წლების წინ, China Pacific Life, რომელიც იყო კომპანია, რომელიც თითქმის გაკოტრებული იყო. ეს იყო სიცოცხლის დაზღვევის კომპანია და ჩვენ რამდენიმე ადგილობრივ პარტნიორთან ერთად გავერთიანდით და შევცვალეთ იგი; რევოლუცია მოახდინეს მათ ქცევაში. და ჩვენ ძალიან დიდი დაბრუნება გავაკეთეთ. ჩვენ ახლახან გავაკეთეთ გარიგება სახელწოდებით Zoom Info, რომელიც არ არის Zoom. ეს სხვა ტიპის კომპანიაა და ჩვენ ამაში ძალიან დიდი თანხა გავაკეთეთ. ხალხმა გვითხრა, არ გავაკეთოთო. მათ თქვეს, რომ ეს Zoom Info ვერსად მიიღებდა ან China Pacific Life ვერსად მიიღებდა. თქვენ უნდა იყოთ ძალიან სკეპტიკურად განწყობილი ადამიანების მიმართ, რომლებიც გეუბნებიან, არ გააკეთოთ ეს ან არ გააკეთოთ ის. თქვენ ნამდვილად უნდა შეამოწმოთ იგი. იმიტომ, რომ ისევ, როგორც წიგნში ვთქვი, ჩვეულებრივი სიბრძნის წინააღმდეგობა არის ის, რაც დიდ ინვესტორებს ქმნის. თქვენ უნდა წახვიდეთ მარცვლეულის წინააღმდეგ და ეს არის ის, რასაც ჩვენ ვაკეთებთ ხანდახან კარლაილში.

Forbes: არის ინვესტიცია, რომლის გახსენებაც შეგიძლიათ?

რუბენშტეინი: უამრავი მათგანი. ჩვენ გვყავს კომპანია Carlyle Capital, რომელიც მეტ-ნაკლებად ობლიგაციების ფონდი იყო და ჩვენ ავიღეთ ბერკეტები, Ginnie Maes და Fannie Maes. მაგრამ როდესაც დიდი რეცესია დადგა, ბანკები არ გაძლევდნენ უფლებას ამხელა ფასიანი ქაღალდების სესხის აღება და მთავრობას ჯერ არ ჰქონდა გარანტია. ასე რომ, ის ქვევით წავიდა.

გაკვეთილი იყო ის, რომ მხოლოდ ის, რომ ვიღაც დოლარზე 98 ცენტს გასესხებს, არ ნიშნავს რომ ის უნდა აიღო. იმ დღეებში, თქვენ შეგეძლოთ მიიღოთ რეპო სესხები, რომლებიც რეფინანსირდებოდა ყოველდღე. ძირითადად, თქვენ შეგეძლოთ 98 ცენტის სესხება სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების წინააღმდეგ, მაგრამ რაღაც მომენტში, როდესაც ბანკები მოდიან და იტყვიან, რომ ჩვენ ვნერვიულობთ ამ ფასიანი ქაღალდების გამო, ჩვენ ვაპირებთ სესხს 90 ცენტს დოლარზე, მაშინ თქვენ გაქვთ გარკვეული გამოწვევები.

Forbes: როგორ ფიქრობთ, ახლა ბაზარი უფრო სარისკოა, ვიდრე მაშინ, როცა დაიწყეთ?

რუბენშტეინი: არ ვიცი, არის თუ არა ბაზარი უფრო სარისკო, მაგრამ მე ვიტყოდი, რომ ბაზრები ყოველთვის უფრო დახვეწილია. ხრიკი, რომელიც ახლა გვაქვს, არის ის, რომ ჩვენ ნამდვილად არ ვიცით, იქნება თუ არა რეცესია და რამდენად ღრმა იქნება ის. მე არ ვიტყოდი, რომ ეს უფრო სარისკოა, მაგრამ მე ვიტყოდი, რომ ფსონები შეიძლება იყოს უფრო მაღალი, რადგან ადამიანები უფრო მეტ ფულს აყენებენ რისკის ქვეშ, ვიდრე ადრე. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ის თანხა, რომლის დახარჯვაც შეგიძლიათ იქ, რადგან თანხები გაცილებით დიდია, საკმაოდ დიდია. ასე რომ, ძველ დღეებში შეიძლებოდა უფრო მცირე თანხის ჩადება. დღეს არსებული თანხის ოდენობა უბრალოდ გასაოცარია.

Forbes: გაქვთ რაიმე კომენტარი მემების საფონდო ვაჭრობაზე?

რუბენშტეინი: რასაც ჩემს წიგნში ვამბობ, დარწმუნდით, რომ იცით, რას აკეთებთ. წაიკითხეთ. ბევრი ადამიანი, ვინც ამ აქციებს აკეთებდა, იყო ახალგაზრდები, რომლებსაც ნამდვილად არაფერი ჰქონდათ წაკითხული – ისინი უბრალოდ მიჰყვებოდნენ ტენდენციას. და მე ვფიქრობ, რომ ისინი არ იყვნენ ისე კარგად ინფორმირებული, როგორც უნდა ყოფილიყო. კარგი ინვესტორის ხრიკი არის ის, რომ წაიკითხო და იცოდე რას აკეთებ. და ბევრჯერ ადამიანები უბრალოდ შედიოდნენ მარკეტებში და არ იცოდნენ რას აკეთებდნენ. მათ ისესხეს იმაზე მეტი ფული, ვიდრე შეეძლოთ. ნებისმიერ ეპოქაში ყოველთვის იქნებიან ადამიანები, რომლებიც ცდილობენ სწრაფად გამდიდრდნენ და ეს არ ხდება.

Forbes: რას იმედოვნებთ, რას წაართმევენ ინვესტორები თქვენი წიგნის წაკითხვას?

რუბენშტეინი: აი, რისი იმედი მაქვს: თუ თქვენ ახალგაზრდა ხართ და ფიქრობთ კარიერაზე ინვესტირების სფეროში, იმედი მაქვს შთაგონებული იქნებით დიდი ინვესტორებით და დაფიქრდებით, რომ შესაძლოა, სანამ მე არ შემიძლია ვიყო ჯიმ სიმონსი, ვიყო საკმაოდ კარგია ამაში, თუ ვაკეთებ იმას, რაც უნდა გავაკეთო - ვისწავლო, ვიმუშაო და ა.შ. საშუალო ინვესტორისთვის, რომელსაც აქვს $100,000-$200,000 გასასვლელი, იმედი მაქვს, ისინი იტყვიან, რომ ალბათ უნდა შევიდე ფონდში და არ ვცადო მე თვითონ გავაკეთო აქციების არჩევა. შემდეგ წიგნში ჩამოვთვლი საგნებს, რომლებიც უნდა მოძებნოთ ფონდში, როგორიცაა გამოცდილება. იმ ადამიანებისთვის, რომლებიც ამბობენ, არა, მე მაქვს საკმარისი ფული აქციების ასაღებად და ძალიან მსურს გარკვეული დრო დავთმო ამაში, მე შემოგთავაზებთ რამდენიმე გამაფრთხილებელ ზღაპარს იმის შესახებ, თუ რისი გაკეთება ნამდვილად გჭირდებათ. ყველაზე მნიშვნელოვანი ის არის, რომ წაიკითხოთ, იცოდეთ რაში ხართ ჩართული და არ იფიქროთ, რომ გენიოსი ხართ, რადგან კარგად ახერხებთ ვიჯეტების შექმნას. უბრალოდ იყავით რეალისტური თქვენი ანაზღაურების მოლოდინში.

ყველაზე მნიშვნელოვანი, რაც უნდა აღიაროთ, არის ის, რომ ადამიანების ყველაზე დიდი შეცდომა არის ის, რომ ისინი ყიდიან, როდესაც ბაზრები მცირდება და ისინი ყიდულობენ, როდესაც ბაზრები იზრდება. ბაზრები ახლა იკლებს. ისინი შეიძლება ცოტათი უფრო დაბლა დაეცეს, მაგრამ ჩვენ ალბათ ბოლოში ვართ. ვფიქრობ, ალბათ საკმაოდ კარგი დროა ისეთი ნივთების შესაძენად, რომლებსაც აქვთ გონივრული ბიზნეს პერსპექტივები. და რა თქმა უნდა, თუ თქვენ დაინტერესებული ხართ სარგებელით, შემოსავლები ნამდვილად მაღალი იქნება დივიდენდის აქციებიდან.

Forbes: მადლობა დავით.

ამონარიდი Forbes Billionaire Investor-ის ოქტომბრის ნომრიდან, სადაც შეგიძლიათ ინვესტიცია განახორციელოთ მსოფლიოს ყველაზე ჭკვიანი მილიარდერ ინვესტორებთან ერთად.