(Bloomberg) — საფონდო ამომრჩევლებს, რომლებმაც წარმატებით იარეს ნავიგაცია 2022 წლის დათვი ბაზარზე, უფრო უჭირთ 2023 წლის შენელებული აღდგენის გავლა.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
პირველი, იანვარში მოულოდნელმა სარისკო აქციამ დაიჭირა თავდაცვითად განლაგებული ურთიერთდახმარების ფონდები. ამის შემდეგ, აქციებმა თითქმის ერთხმად დაიწყო ვარდნა, განახლებული შფოთვით იმის შესახებ, თუ რამდენად შორს წავა ფედერალური სარეზერვო ბანკი თავისი განაკვეთების აწევით, რაც გააფუჭებს მცდელობებს, რომ იპოვონ წინსვლის გზა. და სანამ ეს ცალმხრივი ტალღა გაგრძელდება, აქციებით მოვაჭრეები ფულის გამომუშავების მცირე შესაძლებლობებს იპოვიან.
გაითვალისწინეთ, რომ კორელაცია ზრდის მოძრაობასა და ღირებულების აქციებს შორის გადახტა უმაღლეს დონეზე სულ მცირე 2005 წლიდან, გვიჩვენებს 22V Research-ის მიერ შედგენილი მონაცემები. როგორ უნდა იპოვონ აქციების ამომრჩევლებმა ბაზრის დისლოკაციები, როდესაც ღირებულება და ზრდა იგივეს აკეთებენ?
უფრო მეტიც, ტენდენცია ნაკლებად სავარაუდოა, რომ შეიცვალოს: ლიანდაგი, რომელიც ზომავს, თუ როგორ უნდა გადავიდეს მომავალში სინქრონიზებული აქციები წარსულთან შედარებით, გადახტა თითქმის ერთი წლის მაქსიმუმზე.
მაიკლ ო'რურკის, JonesTrading-ის მთავარი ბაზრის სტრატეგის აზრით, S&P 500 აქციები გააგრძელებს მოძრაობას უფრო ახლოს, სანამ ბაზარი არ დაასრულებს ფასებს იმ პერსპექტივით, რომ Fed გაზრდის საორიენტაციო განაკვეთს 5.5%-მდე. გადაფასება მიმდინარე კვირაში დაიწყო. სვოპების ბაზარზე ტრეიდერები ახლა აფასებენ 25 საბაზისო პუნქტით განაკვეთის ზრდას Fed-ის მომდევნო სამ შეხვედრაზე, რაც მას 5.25%-5.5%-მდე დიაპაზონში აიყვანს.
S&P 500-მა უპასუხა პარასკევს 1.1%-ით დაცემით და დეკემბრის შემდეგ ყველაზე ცუდი კვირა გამოაქვეყნა. მაგრამ სრული რეაქცია სავარაუდოდ შეფერხებით მოჰყვება, ო'რურკის თქმით.
”როდესაც S&P 500 წევრებს შორის დისპერსია ჩნდება, ყველაფერი დამოკიდებულია იმაზე, თუ რამდენად სწრაფად სჭირდება ბაზრის მონაწილეთა უმრავლესობას იმის გაცნობიერება, რომ განაკვეთები უფრო დიდხანს რჩება უფრო მაღალი,” თქვა მან. „რასაც დღეს ვხედავთ არის ის, რომ ბაზარი საბოლოოდ აღიარებს, რომ ჰორიზონტზე არ არსებობს „პოლიტიკის ღერძი“.
რთული პირობები
ის ფაქტი, რომ ბაზარი დაბრუნდა თითქმის მთლიანად Fed-ის გზის შესახებ სპეკულაციებით ამოძრავებული, შემაშფოთებელია ფონდების აქტიური მენეჯერებისთვის, რომლებიც ცდილობენ უფრო ფართო ინდექსების შესრულებას. Bank of America Corp.-ის მიერ თვალყურის დევნილი ძირითადი ურთიერთდახმარების ფონდების მხოლოდ 29%-მა აჯობა თავის ნიშნულებს იანვარში. ეს მკვეთრი კონტრასტია 2022 წლიდან, როდესაც მოწესრიგებულმა გაყიდვამ მათ 61%-ს ამის საშუალება მისცა.
პირობები შეიძლება მხოლოდ აქედან უფრო რთული გახდეს. S&P 500 აქციებს შორის ნაგულისხმევი კორელაციის მაჩვენებელი მომდევნო 30 დღის განმავლობაში გაიზარდა 0.5-მდე, 0.3-თან შედარებით, ფაქტობრივად რეალიზებული კორელაციის ანალოგიური მაჩვენებელისთვის. 1-ის წაკითხვა ნიშნავს, რომ ფასიანი ქაღალდები მოძრაობენ სინქრონულად. ფაქტობრივ და მოსალოდნელ კორელაციებს შორის უფსკრული ყველაზე მაღალია 2022 წლის მარტის დასაწყისის შემდეგ, როდესაც უკრაინაში ომმა და ფედერალური ბანკის ცვალებადობამ ბაზრები ერთიან ვარდნაში გადაიტანა, გვიჩვენებს Bloomberg-ის მიერ შედგენილი მონაცემები.
მსგავსი სურათი ჩნდება ღირებულების აქციების ეფექტურობიდან - მაგალითად, სატვირთო მანქანებისა და აღჭურვილობის მწარმოებლები, რომლებიც ხშირად ვაჭრობენ ფასდაკლებით საფუძვლებზე - მზარდ კომპანიებთან შედარებით მაღალი შეფასებებით. 2005V Research-ის მიერ შედგენილი მონაცემები აჩვენებს, რომ ამ ორს შორის კორელაცია პოზიტიური გახდა ბოლო დროს და მიაღწია ყველაზე მაღალს 22 წლიდან.
„ეს ტოვებს ღირებულებისა და ზრდის პერსპექტიულ ანაზღაურებას, რაც უფრო სავარაუდოა, რომ უახლოეს პერიოდში ერთად გადაინაცვლებს“, - თქვა დენის დებუშერემ, 22V Research-ის დამფუძნებელმა.
წაიკითხეთ: გლობალური პასიური კაპიტალის ფონდები მზად არიან აიღოს გვირგვინი აქტივიდან
კარგი ამბავი ის არის, რომ რაც უფრო მეტი კორელაცია იზრდება, მით მეტი ადგილი ექნება მათ დაშლას, როგორც კი ბაზარი საბოლოოდ ფასდება Fed-ის მოსალოდნელ გზაზე, როგორც DeBusschere-ის, ასევე O'Rourke-ის მიხედვით. როდესაც ეს მოხდება, ბაზარი კვლავ ყურადღებას გაამახვილებს იმაზე, თუ რომელი სექტორები იქნება საუკეთესოდ, რადგან გამკაცრებული მონეტარული პოლიტიკა კვლავ ტრიალებს ეკონომიკაში.
„შეიძლება გარკვეული დრო დასჭირდეს, მაგრამ როგორც კი საპროცენტო განაკვეთთან დაკავშირებული გაურკვევლობა მოგვარდება, ის კვლავ გახდება აქციების ამომრჩეველთა გარემო“, - თქვა მაიკლ პურვეზმა, Tallbacken Capital Advisors-ის დამფუძნებელმა. ”მაგრამ ეს არავისთვის არ იქნება ადვილი.”
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/one-way-market-foils-stock-170007699.html