ხარისხის აღმასრულებელი კომპანიის გეგმა ამცირებს PACCAR Inc-ში ინვესტირების რისკს.

სამმა ახალმა აქციამ გახადა ნოემბრის Exec Comp შეესაბამება ROIC მოდელის პორტფოლიოს, ხელმისაწვდომი წევრებისთვის 16 წლის 2022 ნოემბრიდან.

შეგახსენებთ ოქტომბრის რჩეულებიდან

Exec Comp-მა, რომელიც შეესაბამება ROIC მოდელის პორტფოლიოს (+10.0%) ნაკლებეფექტური იყო S&P 500 (+10.5%) 14 წლის 2022 ოქტომბრიდან 14 წლის 2022 ნოემბრამდე. საუკეთესო შედეგიანი აქციები პორტფელში 23%-ით გაიზარდა. საერთო ჯამში, 15 Exec Comp-დან რვა, რომლებიც შეესაბამება ROIC აქციებს, აჯობა S&P 500-ს 14 წლის 2022 ოქტომბრიდან 14 წლის 2022 ნოემბრამდე.

ეს მოდელის პორტფოლიო მოიცავს მხოლოდ აქციებს, რომლებიც მიიღებენ მიმზიდველ ან ძალიან მიმზიდველ რეიტინგს და უერთდებიან აღმასრულებელ კომპენსაციას ROIC-ის გაუმჯობესებასთან. ვფიქრობ, ეს კომბინაცია იძლევა გრძელი იდეების ცალსახად კარგად შემოწმებულ ჩამონათვალს, რადგან ინვესტირებულ კაპიტალზე დაბრუნება (ROIC) არის აქციონერთა ღირებულების შექმნის მთავარი მამოძრავებელი ძალა.

ახალი ფუნქციების მარაგი ნოემბრისთვის: PACCAR Inc.

PACCAR Inc. (PCAR) არის გამორჩეული აქცია ნოემბრის Exec Comp-ში, რომელიც შეესაბამება ROIC მოდელის პორტფოლიოს. მე PCAR გრძელ იდეად ვაქციე 2020 წლის ივლისში, როგორც ჩემი ერთ-ერთი "See Through the Dip" აქცია. მას შემდეგ აქციები გაიზარდა 30%-ით S&P 22-ის 500%-იან ზრდასთან შედარებით.

მიუხედავად იმისა, რომ PACCAR-ის მოგება დაეცა პანდემიის დროს, წმინდა საოპერაციო მოგება გადასახადის შემდეგ (NOPAT) გაიზარდა ბოლო თორმეტ თვეში (TTM) ყველა დროის მაქსიმუმამდე. PACCAR-მა 5 წლიდან გაზარდა შემოსავალი და NOPAT 9%-ით და 2011%-ით, შესაბამისად, ყოველწლიურად. 6% ამავე დროს.

სურათი 1: PACCAR-ის შემოსავალი და NOPAT: 2011 – TTM

აღმასრულებელი კომპენსაცია სათანადოდ ასწორებს წახალისებებს

PACCAR-ის აღმასრულებელი კომპენსაციის გეგმა აკავშირებს აღმასრულებელთა და აქციონერთა ინტერესებს კაპიტალისა და ფულადი სახსრების ანაზღაურების მიბმა კაპიტალზე სამწლიან მიზნობრივ ანაზღაურებასთან, რაც ჩემი დაბანდებული კაპიტალის ანაზღაურების (ROIC) გაანგარიშების მსგავსია.

კომპანიის მიერ კაპიტალის უკუგების ჩართვა, როგორც შესრულების მიზანი, დაეხმარა აქციონერთა ღირებულების შექმნას ROIC და ეკონომიკური მოგების ზრდის გზით. PACCAR-ის ROIC გაუმჯობესდა 14 წელს 2016%-დან 21%-მდე TTM-თან შედარებით და კომპანიის ეკონომიკური შემოსავალი გაიზარდა 735 მილიონი დოლარიდან 1.8 მილიარდ დოლარამდე იმავე პერიოდში.

სურათი 2: PACCAR-ის ROIC: 2016 – TTM

PCAR არ არის შეფასებული

მისი ამჟამინდელი ფასით $104/წილი, PCAR-ს აქვს ფასი-ეკონომიკური სააღრიცხვო ღირებულება (PEBV) 0.9 თანაფარდობა. ეს კოეფიციენტი ნიშნავს იმას, რომ ბაზარი ელოდება PACCAR-ის NOPAT-ის პერმანენტულ ვარდნას 10%-ით. ეს მოლოდინი ზედმეტად პესიმისტური ჩანს იმ კომპანიისთვის, რომელიც 9 წლიდან ყოველწლიურად 2011%-ით გაიზარდა NOPAT-ით.

თუ PACCAR-ის NOPAT მარჟა დაეცემა 8%-მდე (შედარებით TTM მარჟა 9%), და კომპანია გაზრდის შემოსავალს მხოლოდ 5%-ით ყოველწლიურად მომდევნო 10 წლის განმავლობაში, აქცია დღეს იქნება $130/წილი - 25%-იანი ზრდა. ამ სცენარში, PACCAR-ის NOPAT გაიზრდება მხოლოდ 6%-ით ყოველწლიურად მომდევნო ათწლეულის განმავლობაში (9 წლიდან 2011%-თან შედარებით). იხილეთ მათემატიკის უკანა DCF სცენარის უკან. თუ კომპანია NOPAT-ს უფრო მეტად გაზრდის ისტორიული ზრდის ტემპების შესაბამისად, აქციები კიდევ უფრო გაიზრდება.

ჩემი ფირმის Robo-Analyst ტექნოლოგიის მიერ ნაპოვნი ფინანსური ფაილების კრიტიკულ დეტალებში

ქვემოთ მოცემულია სპეციფიკაციები კორექტირების შესახებ, რომელსაც მე ვაკეთებ PACCAR-ის 10-Qs და 10-Ks-ში Robo-Analist-ის დასკვნებზე დაყრდნობით:

შემოსავლის ანგარიშგება: მე გავაკეთე 122 მილიონი აშშ დოლარის კორექტირება, წმინდა ეფექტით 56 მილიონი აშშ დოლარის არაოპერაციული შემოსავლის მოხსნის შედეგად (შემოსავლის <1%).

ბალანსი: მე გავაკეთე 5.6 მილიარდი დოლარის კორექტირება ინვესტიციული კაპიტალის გამოსათვლელად 3.1 მილიარდი დოლარის წმინდა შემცირებით. ერთ-ერთი ყველაზე დიდი კორექტირება იყო $921 მილიონი (7% მოხსენებული წმინდა აქტივების) სხვა მთლიან შემოსავალში.

შეფასება: მე გავაკეთე 4.3 მილიარდი დოლარის კორექტირება, აქციონერთა ღირებულების 3.2 მილიარდი დოლარით გაზრდის წმინდა ეფექტით. აქციონერთა ღირებულების ყველაზე შესამჩნევი კორექტირება იყო 3.4 მილიარდი დოლარი ჭარბი ნაღდი ფულით. ეს კორექტირება წარმოადგენს PACCAR-ის საბაზრო კაპიტალის 9%-ს.

გამჟღავნება: დევიდ ტრეინერი, კაილ გუსკე II, მეტ შულერი და იტალო მენდონჩა არ იღებენ კომპენსაციას რაიმე კონკრეტული აქციის, სტილის ან თემის შესახებ დაწერისთვის.