მეორე ნახევრის საფონდო ბირჟის რალი კვლავ თამაშშია, მიუხედავად გაფუჭებისა

(ბლუმბერგი) — საფონდო ბირჟის მორწმუნეები უყურებენ ბოლო თვეების განმავლობაში ყველაზე უხეში მონაკვეთს აშშ-ს აქციებისთვის და ეკიდებიან ფსონებს რალიზე წლის უკანა ნახევარში, მას შემდეგ რაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა შეწყვეტს საპროცენტო განაკვეთების ზრდას.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

S&P 500 ინდექსი 9 დეკემბრის შემდეგ ყველაზე უარესი კვირა მოდის, რადგან ინფლაციის უფრო ცხელმა მონაცემებმა გააძლიერა ვარაუდი, რომ Fed კიდევ რამდენჯერმე გააუქმებს სესხის აღების ხარჯებს, პოტენციურად შეჩერდება ივლისში. ეს პოლიტიკის გამკაცრების უფრო ციცაბო გზაა, ვიდრე ინვესტორები სულ რამდენიმე კვირის წინ ამზადებდნენ.

თუმცა, ის მაინც დიდწილად ემორჩილება თეორიას, რომელიც გაბატონებულია 2022 წლის ბოლოდან: რომ აქციები იბრძვიან წლის პირველი ექვსი თვის განმავლობაში, სანამ მეორე ნახევარში ძალას მოიპოვებენ. საფონდო ბირჟის ტექნიკური მონაცემები მიუთითებს, რომ ინვესტორები ეთანხმებიან ამ ლოგიკას, რადგან S&P 500-ის ზრდის ტენდენცია, რომელიც გასულ შემოდგომაზე დაიწყო, გრძელდება მაშინაც კი, როდესაც ინდექსი ამ თვეში 2.6%-ით დაკარგავს.

„ჩვენ ვუახლოვდებით Fed-ის განაკვეთის ციკლის დასასრულს და ბაზრები დაიწყებენ ამის დისკონტირებას“, - თქვა მერი ენ ბარტელსმა, Sanctuary Wealth-ის მთავარმა საინვესტიციო სტრატეგმა.

რა თქმა უნდა, ამ პერსპექტივის რისკები მრავლადაა. სვოპებით მოვაჭრეები ხედავენ პიკს, დაახლოებით 5.4%-ს ივლისში, თებერვლის დასაწყისში დაახლოებით 5%-დან. მაგრამ ახალი ნაშრომი ამტკიცებს, რომ შესაძლოა 6.5%-მდე აწევა დასჭირდეს, რაც აძლიერებს ეგრეთ წოდებულ მძიმე დაშვების პერსპექტივას, რომლის დროსაც ეკონომიკა რეცესიაში ვარდება. უფრო რბილი დაშვების სცენარში, Fed აფერხებს ინფლაციას, ხოლო ეკონომიკა აგრძელებს ზრდას.

„ბაზარს შეუძლია გაუმკლავდეს ტერმინალის განაკვეთს 5.5%-ით, მაგრამ ის ვერ შეძლებს გაუმკლავდეს 6%-ს ან უფრო მაღალს,“ - თქვა ბარტელსმა, „ეს ნამდვილად შეაძრწუნებს ბაზრებს“.

საგანგაშო ინფლაციის მაჩვენებლები არ იყო ერთადერთი გამომწვევი მიზეზი S&P 500-ის კლების კვირაში. საშინელი პროგნოზები, როგორიცაა Walmart Inc. და Home Depot Inc., ასევე გააფუჭა განწყობა. ამ კვირას მომხმარებელთა ჯანმრთელობის შესახებ მეტი მინიშნება მოაქვს, Target Corp.-ისა და Lowe's Cos-ის მოგების განახლებებით.

ამბავი გრძელდება

საფონდო ბირჟის ვარდნა შეიძლება იმედგაცრუებული იყოს, მაგრამ ეს არ უნდა იყოს შოკი, რომელიც დაფუძნებულია ისტორიულ ნიმუშებზე. ბოლო 25 წლის განმავლობაში, თებერვალი იყო ერთ-ერთი ყველაზე ცუდი თვე S&P 500-ისთვის, საშუალო ზარალით 0.4%, Bloomberg-ის მიერ შედგენილი მონაცემებით. საორიენტაციო მაჩვენებელი ამ თვეში 2.6%-ით დაეცა იანვარში 6.2%-იანი ნახტომის შემდეგ.

ბარტელსისთვის, უახლოეს კვირებში და თვეებში ნებისმიერი უკან დახევა იქნება ყიდვის შესაძლებლობა. იგი მხარს უჭერს აერონავტიკისა და თავდაცვის მარაგებს, ნახევარგამტარებთან ერთად, რომლებიც 2022 წლის სასტიკი პერიოდის შემდეგ აღდგა.

ის მარტო არ არის. რაიან დეტრიკი, კარსონ ჯგუფის მთავარი ბაზრის სტრატეგი, ინარჩუნებს ფსონს, რომ აშშ-ს ეკონომიკა ეკონომიკურ ვარდნას გადალახავს. ის ფიქრობს, რომ ინფლაცია კიდევ უფრო შემცირდება და თუ განაკვეთები უფრო დიდხანს დარჩება მაღალი, ის ურჩევს მცირე კაპიტალის კომპანიებსა და დიდი კაპიტალის მრეწველებს.

Fed Prep

”ამერიკის შეერთებული შტატების ეკონომიკისთვის ჯერ კიდევ მზად არის აჩქარება წლის მეორე ნახევარში ძლიერი მომხმარებლისთვის,” - თქვა მან. ”ეს იქნება სიკეთე აქციებისთვის.”

Fed-ის შემდეგი განაკვეთების გადაწყვეტილებას ჯერ კიდევ ერთი თვე დარჩა, რაც ბაზარს უამრავ დროს ტოვებს ინფლაციის, შრომის ბაზრის და ხელფასის ზრდის მაჩვენებლების ათვისებისთვის. ტრეიდერები ემზადებიან Fed-ის შესაძლო დაბრუნებისთვის ჯუმბო ლაშქრობებზე: ღამის ინდექსის სვოპები ფასდება დაახლოებით 30 საბაზისო პუნქტით გამკაცრებით 22 მარტის გამოცხადებისთვის, ხოლო სახაზინო ორწლიანი შემოსავალი 2007 წლის შემდეგ ყველაზე მაღალ პარასკევს მიაღწია.

ეს არის ტოქსიკური ფონი მზარდი აქციებისთვის, რომელთა შეფასება უფრო მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთების ცვლილების მიმართ. ამ აქციებმა დაინახეს ძლიერი აქციები, რომელიც დაიწყო ამ წელს სპეკულაციებით, რომ Fed მალე შეაჩერებს თავის ზრდას. როგორც ჩანს, ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ტექნოლოგიურად მძიმე Nasdaq 100 პარასკევს დაეცა 1.7%-ით, რაც აკლდა S&P 500-ის ვარდნას.

მაგრამ ასეც რომ იყოს, აქციების ხარის საქმე ჯერ კიდევ არსებობს მანამ, სანამ Fed დარჩება იმ გზაზე, რომელიც შარშან დაისახა, Baird-ის ბაზრის სტრატეგის მაიკლ ანტონელის თქმით.

„ინფლაცია არასოდეს არ დაეცემა სწორი ხაზით პიკის მიღწევის შემდეგ“, - თქვა მან. მას დასჭირდება მოსალოდნელზე უფრო ცხელი ინფლაციისა და სამუშაო ადგილების მონაცემების სრული მეოთხედი, რათა აიძულოს Fed მკვეთრად გაზარდოს თავისი პროგნოზები ტერმინალური განაკვეთის შესახებ, შეაფასა მან.

”ბაზარს სულაც არ სძულს განაკვეთების ზრდა,” - თქვა მან. „სძულს, როცა ლაშქრობები იმაზე დიდია, ვიდრე მოსალოდნელია, ან იმაზე სწრაფი ვიდრე ელოდება“.

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP