(Bloomberg) - მზარდი განაკვეთების ეპოქაში, უოლ სტრიტზე არ არის ხალხის ნაკლებობა, რომლებიც განგაშის ატეხენ სისტემატურ ვაჭრობას, რომელიც ცნობილია როგორც რისკის პარიტეტი.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
მაგრამ ყველას არ აქვს რეი დალიოს მიერ პოპულარულ დაბალანსებული პორტფელის სტრატეგიის გატარების რეალური ყოველდღიური გამოცდილება.
ამას აკეთებს მაქს გოხმანი AlphaTrAI Inc.-ში - და ის ახლა მოუწოდებს თავის თანატოლებს, განასხვავონ თავიანთი ფსონები, რადგან აქციები და ობლიგაციები ზეწოლის ქვეშ ექცევა ფედერალური სარეზერვო პოლიტიკის ახალ ქურთისტანურ ეპოქაში.
გოხმანი, სან-დიეგოში დაფუძნებული ფირმის მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი, შეუერთდა პოდკასტს „What Goes Up“, რათა განეხილა ეს ყველაფერი და მეტი, მათ შორის, Fed-ის შეხვედრიდან და მოსალოდნელი გეოპოლიტიკური რისკები.
ქვემოთ მოცემულია საუბრის შეკუმშული და მსუბუქად დამუშავებული მაჩვენებლები. დააწკაპუნეთ აქ სრული შოუს მოსასმენად და გამოიწერეთ Apple Podcasts, Spotify ან სადაც არ უნდა მოუსმინოთ.
კითხვა: შესაძლებელია თუ არა ერთდროულად დავინახოთ სისუსტე როგორც ობლიგაციებზე, ასევე საფონდო ბირჟებზე და როგორ თამაშობთ ამას?
პასუხი: დიახ. მე ვფიქრობ, რომ ეს სავარაუდოა - ეს არის რეალურად ჩემი საბაზისო შემთხვევა, რომ ჩვენ დავინახავთ სისუსტეს აქციებში ამ წლის მინიმუმ გარკვეული ნაწილის განმავლობაში. მე ვფიქრობ, რომ ჩვენ საბოლოოდ ვიქნებით ოდნავ უფრო მაღალი ვიდრე იქ, სადაც დავიწყეთ 22-ში, მაგრამ, სავარაუდოდ, ჩვენ ვიხილავთ ხარის კორექტირებას და ასევე ვნახავთ, რომ გაიზრდება განაკვეთები.
მე ვფიქრობ, რომ ჩვენ ვაპირებთ დავინახოთ, რომ ეს სეკულარული მზარდი განაკვეთის გარემო დაბრუნდება და ეს ნამდვილად წარმოადგენს გამოწვევას, არა მხოლოდ 60/40, არამედ ის, რაც ჩაანაცვლა 60/40 მრავალი ინსტიტუციური პორტფელისთვის, რაც არის რისკის პარიტეტი. და მიუხედავად იმისა, რომ რისკის პარიტეტის ხალხი გეტყვით, რომ ეს არის ძალიან დახვეწილი, მანამდე აწარმოებდა რისკის პარიტეტის სტრატეგიებს, შემიძლია გითხრათ, რომ ზოგადად რომ ვთქვათ, ის მაინც ეყრდნობა ობლიგაციების გადამწყვეტ კონცეფციას, როდესაც აქციები იკლებს, განაკვეთი და ხანგრძლივობა. რისკი დივერსიფიცირებს კაპიტალის რისკს. თუ ეს ასე აღარ არის, თქვენ უნდა შექმნათ რაღაც განსხვავებული.
მართლაც მნიშვნელოვანი იქნება, იყოთ უფრო დინამიური აქტივების კლასების თვალსაზრისით. ასე რომ, დაბალანსებული პორტფელის კონცეფცია ნამდვილად მნიშვნელოვანია. თუ მას მის სამშენებლო ბლოკებად დავყოფთ, ეს არის რისკის აქტივი, რომელიც შეიძლება გაიზარდოს და წარმოქმნას კაპიტალის მოგება და შემდეგ დივერსიფიკაციის აქტივი, რომელიც შესაძლოა აწარმოოს მცირე შემოსავალი და სტაბილური შემოსავალი, მაგრამ, პირველ რიგში, არსებობს რისკიანი აქტივის ჰეჯირების მიზნით. რა არის ეს ორი კომპონენტი, ვფიქრობ, ეს უფრო დინამიური იქნება მომავალში.
და ახალი ყველა ამინდის სტრატეგიები ამ კონცეფციებით ითამაშებს. მათ შეიძლება ჰქონდეთ აქციები და ობლიგაციები, როგორც ამას მიმდინარე სტრატეგიები აკეთებენ. მათ ასევე შეიძლება ჰქონდეთ გარკვეული რაოდენობის საქონელი, როგორც ამას აკეთებს რისკის პარიტეტის ზოგიერთი სტრატეგია. მაგრამ ისინი შეიძლება სხვადასხვა წერტილში სრულიად განსხვავებულ ნივთებს ფლობდნენ. მათ შეიძლება რეალურად ჰქონდეთ გარკვეული რაოდენობის კრიპტო და გარკვეული რაოდენობის სესხები და გარკვეული რაოდენობის აქციები. და ეს აქტივების კლასები უნდა შეინარჩუნონ ცვალებადობა. ეს იქნება ცოტა მუსიკალური სკამების სტრატეგია.
მე ვიცი, რომ ეს ბევრად უფრო რთულად ჟღერს, ვიდრე არის, მაგრამ ჩვენი რეალობის სამწუხარო გვერდითი პროდუქტი ის არის, რომ დროთა განმავლობაში ყველაფერი უფრო რთული ხდება. და თუ დაიცავთ თქვენს ტრადიციულ მიდგომებს, მე ვფიქრობ, რომ თქვენ უფრო მეტად დაზარალდებით გრძელვადიან პერსპექტივაში და ვერ მიაღწევთ თქვენს მიზნებს, როგორც ინსტიტუციურ ინვესტორს.
კითხვა: შეგიძლიათ მოკლედ გადახედოთ Fed-ის შეხვედრის მიღებულ შედეგებს და როგორ ფიქრობთ, რომ ბაზარი სწორად განმარტავს პაუელს?
პასუხი: უბრალოდ შეხედეთ რა ქმედებებს განვიცდით შეხვედრის შემდეგ - მართლაც დიდი ვარდნა გვქონდა, შემდეგ ღამით დავიწყეთ შემდგომი ვარდნა, შემდეგ დავბრუნდით. არა მგონია, პაუელს რაიმე დრამატულად ახალი თქვა. მეჩვენებოდა, რომ მხოლოდ იმედი გაქრა - ეს იყო საწყისი რეაქცია. მაგალითად, კარგი, პაუელის ფულს აღარ აქვს ფული, შესაძლოა, ის მთლიანად არ არის მაგიდაზე.
თუ ფიქრობთ სავარჯიშო ბორბლების მაგალითზე - თითქმის გეჩვენებათ, რომ თქვენ წაიყვანთ თქვენს შვილებს, აგზავნით მათ გორაკზე და ისინი იწყებენ რყევად და ფიქრობენ, რომ დაეცემა, ისინი საბოლოოდ იწყებენ პედლებს და ისინი ასე არიან: ოჰ, შემომხედე, მივდივარ. მაგრამ პაუელს არავითარ შემთხვევაში არაფერი უთქვამს, ჩემთვის ეს განსხვავებული იყო, მოულოდნელი. მათ ძალიან კარგი სამუშაო გააკეთეს ტელეგრაფის გადასაცემად, რის გაკეთებას აპირებდნენ. გასაკვირი არ უნდა ყოფილიყო, რომ Fed-მა თქვა: „დიახ, ჩვენ ვაპირებთ ლაშქრობას მარტში, დავასრულებთ QE-ს და ვაპირებთ შევხედოთ გამკაცრებას“. ეს არის თითქმის ის, რასაც, ვფიქრობ, ყველა უნდა ელოდა.
კითხვა: რა გეოპოლიტიკურ რისკებზე ფიქრობთ?
ერთი რამ, რაც ჩვენ ვიცით რუსეთის შესახებ არის ის, რომ ისინი ყველაზე აგრესიულები არიან ზამთარში, რადგან აკონტროლებენ ევროპის გათბობის ენერგიას. ეს ის სფეროა, სადაც სასიამოვნოა ქვეყანაში დაბადებული და გაზრდილი, რადგან რეალურად შემიძლია პუტინის მოსმენა რუსულად და ის ძალიან ფერად ენას იყენებს - ნება მომეცით ასე განვაცხადო. ის საუბრობს იმაზე, თუ როგორ შეუძლია ძირითადად გაყინოს ევროპაში ყველა ადამიანი და ამაში არის გარკვეული სიმართლე. და ამიტომ, თქვენ ვერასოდეს ხედავთ ძალიან მნიშვნელოვანი სანქციების გამოვლენას. ახლა, რა თქმა უნდა, პუტინისთვის ყველაზე დიდი საზრუნავი არის ის, რომ უკრაინა როგორღაც ნატოს ნაწილი გახდება. ასე რომ, ეს არის აზარტული თამაში და რისკი. მე ვფიქრობ, რომ იქ კონფლიქტი სავარაუდოა, სამწუხაროდ, კინეტიკური კონფლიქტის კუთხით, რადგან თქვენ უბრალოდ გაქვთ ეს ფხვნილი კასრი ორივე მხარეს. და მიუხედავად იმისა, რომ ცივა, ის ძალიან მშრალია იმ გაგებით, რომ ნებისმიერმა შეიძლება გამოიწვიოს ის.
მე ვფიქრობ, რომ ბაზრებისთვის ეს არ იქნება ისეთი დიდი რისკი, როგორც ის, რაც ხდება აღმოსავლეთში. იქ მე ნამდვილად ვფიქრობ ჩინეთზე და ტაივანზე. მე ვფიქრობ, რომ ტაივანს ჰყავს ალბათ საუკეთესო თავდაცვითი ძალები ნებისმიერ პატარა ერს შორის და ამ თავდაცვით ძალას ჰქვია TSMC. ასე რომ, ტაივანის ნახევარგამტარი, ალბათ, საუკეთესო შემაკავებელი საშუალებაა, რადგან ის იმდენად სასიცოცხლოდ მნიშვნელოვანია მსოფლიოს ყველა სხვა ერისთვის, რომ რეალურად ვერავინ შეძლებს რისკის ქვეშ ჩინეთის მიერ TSMC-ის ხელში ჩაგდებას.
ეს მხოლოდ მაჩვენებლები იყო. დააწკაპუნეთ აქ სრული პოდკასტის მოსასმენად.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/alphatrai-quant-says-risk-parity-210000803.html