ხშირად შეუმჩნეველი ეკონომიკური ღონისძიება მიუთითებს სერიოზულ პრობლემებზე

ეკონომიკამ ხუთშაბათს გაუგზავნა დაბალი სიგნალი, რომ რეცესია მოსალოდნელია - და რომ ფედერალური სარეზერვო შეიძლება დაუშვას პოლიტიკის შეცდომა, როდესაც განაგრძობს სიტუაციის შენელებას.

კონფერენციის საბჭოს თანახმად წამყვანი ეკონომიკური ინდიკატორები ინდექსით, სექტემბერში მდგომარეობა გაუარესდა, ლიანდაგი წინა თვესთან შედარებით 0.4%-ით და 2.8 თვის განმავლობაში XNUMX%-ით შემცირდა.

„აშშ-ის LEI კვლავ დაეცა სექტემბერში და მისი მუდმივი დაღმავალი ტრაექტორია ბოლო თვეებში ვარაუდობს, რომ რეცესია უფრო სავარაუდოა წლის ბოლომდე“, - თქვა ატამან ოზიილდირიმმა, კონფერენციის საბჭოს ეკონომიკის უფროსმა დირექტორმა. ოზიილდრიმმა აღნიშნა, რომ ინდექსის სისუსტე იყო "ფართოდ გავრცელებული", რადგან მაღალი ინფლაცია, სამუშაო ადგილების შენელებული სურათი და გამკაცრებული საკრედიტო პირობები ზეწოლას ახდენს ეკონომიკაზე.

ინდექსი ელოდება 10 მეტრიკის გამოყენებით, რომელიც მოიცავს წარმოების სამუშაო საათებს, უმუშევრობის პრეტენზიებს, მშენებლობის ნებართვებს, საფონდო ბირჟის ინდექსებს და საკრედიტო სპრედებს.

ჩვეულებრივ, LEI არ განიხილება ძირითადი მონაცემების წერტილი. ეს სულაც არ არის ის, რომ ღონისძიება არ არის ეკონომიკის კარგი სურათი, მაგრამ უფრო მეტიც, მონაცემების წერტილები, რომლებიც შედის ინდექსში, უკვე ცნობილია, ამიტომ ბევრი ახალი ინფორმაცია არ არის.

თუმცა, ამჟამინდელ პირობებში, ინდექსს უფრო დიდი მნიშვნელობა აქვს, რადგან ის მოდის იმ დროს, როდესაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა ცდილობს კიდევ უფრო გამკაცრდეს ხრახნები ზრდაზე, მზარდი ინფლაციის შესამცირებლად.

ეს არღვევს ზოგად ისტორიულ ტენდენციას, სადაც Fed ჩვეულებრივ ამშვიდებს პოლიტიკას, როდესაც პერსპექტივა უფრო ბნელი ხდება. თუმცა, ფედერაციის ოფიციალური პირები ხაზს უსვამენ, რომ ისინი შორს არიან დასრულებამდე, როდესაც საქმე ეხება განაკვეთების გაზრდას.

”ჩვენ გადავედით Fed-დან, რომელიც ძალიან ადვილი იყო, უპასუხისმგებლო მჭიდროდ ყოფნამდე”, - თქვა ჯოზეფ ლავორნამ, SMBC Capital Markets-ის მთავარმა ეკონომისტმა და მაშინდელი პრეზიდენტის დონალდ ტრამპის ყოფილმა ეკონომიკურმა მრჩეველმა. „როდესაც ეს კალათა მიუთითებს სისუსტის შესახებ, რასაც ის აჩვენებს, რასაც Fed ჩვეულებრივ აკეთებს არის განაკვეთების აწევა. მაგრამ ამ შემთხვევაში, ეს არ არის მხოლოდ განაკვეთების აგრესიული მატება, არამედ ვალდებულება, გააგრძელოს განაკვეთების აგრესიული მატება“.

LaVorgna-ს კვლევამ აჩვენა, რომ წამყვანი ინდიკატორების წინა ვარდნის დროს Fed ყოველთვის ამცირებდა განაკვეთებს ან ერთდროულად ჩერდებოდა. ასე იყო 2020 წლის დასაწყისში, ფინანსური კრიზისი 2008 წელს და რეცესია 21-ე საუკუნის დასაწყისში - მრავალ სხვა ეკონომიკურ შეკუმშვას შორის.

ის შეშფოთებულია, რომ ფედერალური ბანკის დაჟინებით პოლიტიკის გამკაცრებას კიდევ უფრო უარესი შედეგები მოჰყვება.

”პოლიტიკის ჩამორჩენა ნიშნავს, რომ Fed-ის ქმედებების სრული ეფექტი ჯერ კიდევ არ არის შესამჩნევი. შემაშფოთებელია, რომ Fed არ დასრულებულა, ”- თქვა ლავორგნამ კლიენტის ჩანაწერში.

ლავორნა მარტო არ არის, რომ სჯერა, რომ ფედერალური ბანკი ზედმეტ ძალისხმევას ახორციელებს ინფლაციის შესამცირებლად, რომელიც 1980-იანი წლების დასაწყისიდან დღემდე უმაღლეს დონეზე ტრიალებს.

In CNBC- ს ბოლოდროინდელი ინტერვიუStarwood Capital Group-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა ბარი სტერლიხტმა თქვა, რომ ცენტრალური ბანკი საფრთხეს უქმნის „დაუჯერებელ უბედურებებს, თუ ისინი განაგრძობენ მოქმედებას და არა მხოლოდ აქ, მთელ მსოფლიოში“. Goldman Sachs აღმასრულებელი დირექტორი დევიდ სოლომონი, JPMorgan Chase აღმასრულებელი დირექტორი Jamie Dimon და Amazon-ის დამფუძნებელი ჯეფ Bezos ბოლო დღეებში ყველამ გამოთქვა შეშფოთება წინ რეცესიის შესახებ, თუმცა ისინი არ გამოყოფდნენ Fed-ის ქმედებებს.

თუმცა, ფილადელფიის ფედერაციის პრეზიდენტმა პატრიკ ჰარკერმა ხუთშაბათს განაცხადა, რომ ფიქრობს ცენტრალურ ბანკს ჯერ კიდევ აქვს სამუშაო სანამ ის მოდუნდება, როგორც მან თქვა, ინფლაციასთან ბრძოლაში "იმედდაკარგული პროგრესის ნაკლებობა" დაინახა.

„რაც ჩვენ რეალურად უნდა დავინახოთ არის ინფლაციის რიგი ინდიკატორების მდგრადი ვარდნა, სანამ მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრებას შევწყვეტთ“, - თქვა ცენტრალური ბანკის წარმომადგენელმა, რომელიც არის რეიტინგის დამდგენი ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტის წევრი.

ჯერჯერობით, ინფლაციის მონაცემები ნამდვილად არ ყოფილა Fed-ის მხარეზე.

გარდა ტიპიური სათაური მეტრიკისა, როგორიცაა სამომხმარებლო ფასების ინდექსი და Fed-ის სასურველი პირადი მოხმარების ხარჯების ფასების ინდექსი, Cleveland Fed's "წებოვანი ფასი" CPI სექტემბერში ყოველწლიურად 8.5%-ით გაიზარდა, აგვისტოს 7.7%-დან. ღონისძიება ითვალისწინებს ისეთ ნივთებს, როგორიცაა ქირა, სახლიდან გასული საკვების ფასი და დასვენების ხარჯები.

სერვისების ინფლაცია განსაკუთრებით შემაწუხებელი იყო, სექტემბერში 7.4 თვის განმავლობაში 12%-ით გაიზარდა, აგვისტოში 6.8%-დან, Trading Economics-ის მიხედვით. ეს მოხდა მას შემდეგ, რაც ეკონომიკა გადავიდა სერვისებზე საქონლის მაღალი მოთხოვნიდან Covid-ის ეპოქის უმეტესი ნაწილისთვის.

თუმცა, კრიტიკოსები ამბობენ, რომ Fed მიჰყვება ძალიან ბევრ უკანმოუხედავ მონაცემებს. მაგრამ პოლიტიკოსები ასევე იბრძვიან ინფლაციური მოლოდინების წინააღმდეგ, რომლებიც, ახლა დაბლა სვლისას, შესაძლოა უფრო მაღალი გახდეს, განსაკუთრებით ახლა, როდესაც ბენზინის ფასები კვლავ იზრდება.

„ფედერაციის გამოწვევა ის არის, რომ ჩვენ არ გვინახავს, ​​რომ ჭეშმარიტი წამყვანი ინდიკატორები იყვნენ წამყვანი იმ გაგებით, რომ ინფლაცია კვლავ მუდმივად ამაღლდა ამ წამყვანი მაჩვენებლების ფონზე, რაც სხვაგვარად მიუთითებს“, - თქვა ჯეფრი როუჩმა, LPL Financial-ის მთავარმა ეკონომისტმა. .

როუჩის აზრით, ერთადერთი ნათელი წერტილი არის ის, რომ ფინანსური ბაზრები შეიძლება ახლოს იყოს ფასებთან, მაღალი განაკვეთებისა და ინფლაციის შედეგად მიღებული ყველა ზიანის გამო. ასევე, LEI-ის მუდმივმა კლებამ, სულ მცირე, შეიძლება მისცეს Fed-ს განაკვეთების ზრდის ტემპის შენელების საფუძველი. როუჩი მოელის, რომ Fed კიდევ 0.75 პროცენტული პუნქტით მოიმატებს ნოემბერში, შემდეგ კი შეანელებს დეკემბერში 0.5 პუნქტამდე, რაც არ არის ბაზრის მოლოდინი.

”მოკლედ, ეს ანგარიში სავარაუდოდ არაფერს ცვლის ნოემბრის შეხვედრისთვის,” - თქვა როუჩმა. ”თუმცა, თქვენ შეგიძლიათ ამტკიცებდეთ, რომ ეს ხელს უწყობს დეკემბერში ცვლას.”