კამინსის დივიდენდის ზრდის პოტენციალის ანალიზი

გაიხსენეთ მაისის რჩეულებიდან

ფასის დაბრუნების საფუძველზე, დივიდენდის ზრდის აქციების მოდელის პორტფოლიო (-6.5%) აკლდა S&P 500-ს (-6.4%) 0.1%-ით, ხოლო მთლიანი დაბრუნების საფუძველზე, მოდელის პორტფოლიო (-6.3%) დაბალი იყო S&P 500-ზე (-6.0%). -0.3%) 9%-ით. საუკეთესო შედეგიანი აქცია 17%-ით გაიზარდა. საერთო ჯამში, 30 დივიდენდის ზრდის აქციიდან 500-მა აჯობა S&P 27-ს 2022 წლის 27 მაისიდან 2022 წლის XNUMX ივნისამდე.

ამ მოდელის პორტფელის მეთოდოლოგია მიბაძავს "All Cap Blend" სტილს დივიდენდების ზრდაზე ორიენტირებული. შერჩეული აქციები იღებენ მიმზიდველ ან ძალიან მიმზიდველ რეიტინგს, ქმნიან პოზიტიურ თავისუფალ ფულად ნაკადს (FCF) და ეკონომიკურ მოგებას, გვთავაზობენ მიმდინარე დივიდენდების შემოსავალს >1%, და აქვთ დივიდენდების თანმიმდევრული ზრდის 5+ წლიანი გამოცდილება. ეს მოდელის პორტფელი განკუთვნილია ინვესტორებისთვის, რომლებიც უფრო მეტად არიან ორიენტირებულნი კაპიტალის გრძელვადიან შეფასებაზე, ვიდრე მიმდინარე შემოსავალზე, მაგრამ მაინც აფასებენ დივიდენდების ძალას, განსაკუთრებით მზარდ დივიდენდებს.

გამორჩეული მარაგი ივნისიდან: Cummins
CMI
Inc. (CMI)

Cummins Inc. (CMI) არის გამორჩეული აქცია ივნისის დივიდენდის ზრდის აქციების მოდელის პორტფოლიოდან. Cummins გრძელ იდეად 2018 წლის ნოემბერში გავაკეთე და მას შემდეგ აქციები გაიზარდა 32%-ით S&P 41-ის 500%-იან მოგებასთან შედარებით. CMI მაინც გთავაზობთ შესანიშნავ რისკს/ანაზღაურებას.

Cummins-მა გაზარდა შემოსავალი 7%-ით წლიურად, ხოლო წმინდა საოპერაციო მოგება გადასახადის შემდგომ (NOPAT) 6%-ით გაზრდილი ყოველწლიურად ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში. Cummins-ის NOPAT მარჟა დაეცა 8.6%-დან 2016 წელს 8.4%-მდე ბოლო თორმეტი თვის განმავლობაში (TTM), ხოლო ინვესტირებული კაპიტალის შემობრუნებები გაუმჯობესდა 1.4-დან 1.5-მდე. ინვესტირებული კაპიტალის მონაცვლეობის ზრდამ განაპირობა კამინსის ანაზღაურება ინვესტირებულ კაპიტალზე (ROIC) 12%-დან 2016 წელს 13%-მდე TTM-ზე. კომპანიის ეკონომიკური შემოსავალი, ბიზნესის ნამდვილი ფულადი ნაკადები, გაიზარდა 793 მილიონი დოლარიდან 1.2 მილიარდ დოლარამდე იმავე დროს.

მიუხედავად იმისა, რომ პანდემიასთან დაკავშირებულმა შეფერხებებმა ხელი შეუწყო NOPAT-ის 22%-იან შემცირებას 2020 წელს, კომპანიის TTM NOPAT 14%-ით აღემატება 2020 წლის დონეს.

სურათი 1: კამინსის NOPAT და შემოსავალი 2016 წლიდან

FCF აჭარბებს დივიდენდებს ფართო მარჟით

Cummins-მა გაზარდა თავისი დივიდენდი თითოეულ წარსულში 13 წლის. კომპანიამ გაზარდა რეგულარული დივიდენდი $4.21-დან 2017 წელს $5.60-მდე/წილზე 2021 წელს, ანუ 7% წლიურად. მიმდინარე კვარტალური დივიდენდი, როდესაც წლიურია, უდრის 5.80 აშშ დოლარს/წილი და უზრუნველყოფს 3.0% დივიდენდის შემოსავალს.

რაც მთავარია, კამინსის ძლიერი თავისუფალი ფულადი ნაკადი (FCF) ადვილად აღემატება კომპანიის მზარდ დივიდენდის გადახდებს. 2017 - 2021 წლებში, კამინსის კუმულაციური $7.1 მილიარდი (26% ამჟამინდელი საბაზრო კაპიტალის) FCF-ში თითქმის ორჯერ აღემატება 3.8 მილიარდ აშშ დოლარს გადახდილ დივიდენდებს, სურათზე 2. TTM-ზე კომპანიამ გამოიმუშავა $1.5 მილიარდი FCF-ში და გადაიხადა $819. მილიონი დივიდენდები.

სურათი 2 ასევე აჩვენებს, რომ Cummins' FCF მნიშვნელოვნად აჭარბებდა დივიდენდის გადასახადებს ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში.

სურათი 2: უფასო ფულადი ნაკადები
FLOW2
დივიდენდის რეგულარული გადახდების წინააღმდეგ

კომპანიები, რომელთა FCF ბევრად აღემატება დივიდენდის გადასახადებს, უზრუნველყოფენ დივიდენდის უფრო მაღალი ხარისხის ზრდის შესაძლებლობებს, რადგან ვიცი, რომ კომპანია გამოიმუშავებს ფულს უფრო მაღალი დივიდენდის მხარდასაჭერად. მეორეს მხრივ, კომპანიის დივიდენდი, სადაც FCF დროთა განმავლობაში აკლდება დივიდენდის გადახდას, არ შეიძლება იყოს ნდობა მისი დივიდენდის გაზრდაზე ან თუნდაც შენარჩუნებაზე არაადეკვატური თავისუფალი ფულადი ნაკადის გამო.

კამინსს აქვს აღმავალი პოტენციალი

მისი ამჟამინდელი ფასით $201/წილი, CMI-ს აქვს ფასი-ეკონომიკური საბალანსო ღირებულება (PEBV) თანაფარდობა 0.8. ეს თანაფარდობა ნიშნავს, რომ ბაზარი ელის Cummins-ის NOPAT-ის პერმანენტულ შემცირებას 20%-ით. ეს მოლოდინი ზედმეტად პესიმისტური ჩანს კომპანიისთვის, რომელმაც გაზარდა NOPAT 6%-ით ყოველწლიურად ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში.

თუ Cummins-ის NOPAT მარჟა გაიზრდება 9%-მდე (სამი წლის საშუალო 8% TTM-ის წინააღმდეგ) და კომპანია გაზრდის NOPAT-ს მხოლოდ 4%-ით, ყოველწლიურად მომდევნო ათწლეულის განმავლობაში, აქცია იქნება $325+/წილი დღეს – 62% თავდაყირა. იხილეთ მათემატიკა საპირისპირო DCF სცენარის უკან.

თუ კომპანია NOPAT-ს უფრო მეტად გაზრდის ისტორიული ზრდის ტემპების შესაბამისად, აქციები კიდევ უფრო გაიზარდა. დაამატეთ კამინსის 3.0% დივიდენდის შემოსავალი და დივიდენდის ზრდის ისტორია და გასაგებია, რატომ არის ეს აქცია ივნისის დივიდენდის ზრდის აქციების მოდელის პორტფოლიოში.

ჩემი ფირმის Robo-Analyst ტექნოლოგიის მიერ ნაპოვნი ფინანსური ფაილების კრიტიკულ დეტალებში

ქვემოთ მოცემულია სპეციფიკაციები კორექტირების შესახებ, რომელსაც მე ვაკეთებ რობო-ანალიტიკოსის დასკვნებზე დაყრდნობით კამინსის 10-K და 10-Qs-ში:

შემოსავლის ანგარიშგება: მე გავაკეთე 666 მილიონი აშშ დოლარის კორექტირება, წმინდა ეფექტით 108 მილიონი აშშ დოლარის არაოპერაციული შემოსავლის მოხსნის შედეგად (შემოსავლის <1%).

ბალანსი: მე გავაკეთე 6.6 მილიარდი დოლარის კორექტირება ინვესტიციული კაპიტალის გამოსათვლელად, წმინდა შემცირებით 477 მილიონი დოლარით. ყველაზე თვალსაჩინო კორექტირება იყო 1.6 მილიარდი აშშ დოლარი (განცხადებული წმინდა აქტივების 9%) სხვა სრულ შემოსავალში.

შეფასება: მე გავაკეთე 8.4 მილიარდი დოლარის კორექტირება, აქციონერთა ღირებულების 2.6 მილიარდი დოლარით შემცირების წმინდა ეფექტით. აქციონერთა ღირებულების ყველაზე შესამჩნევი კორექტირება იყო $2.0 მილიარდი ჭარბი ნაღდი ფული. ეს კორექტირება წარმოადგენს კამინსის საბაზრო ღირებულების 7%-ს.

გამჟღავნება: დევიდ ტრეინერი, კაილ გუსკე II, მეტ შულერი და ბრაიან პელეგრინი არ იღებენ კომპენსაციას რაიმე კონკრეტული აქციის, სტილის ან თემის შესახებ დაწერისთვის.