Masco Corporation-ის დივიდენდების ზრდის პოტენციალის ანალიზი

გაიხსენეთ ივნისის არჩევნებიდან

ფასის დაბრუნების საფუძველზე, დივიდენდის ზრდის აქციების მოდელის პორტფოლიომ (+2.9%) აჯობა S&P 500-ს (+2.8%) 0.1%-ით, ხოლო მთლიანი დაბრუნების საფუძველზე, მოდელის პორტფოლიო (+3.0%) აჯობა S&P 500-ს (+2.8%). +0.2%) 18%-ით. საუკეთესო შედეგიანი აქცია 11%-ით გაიზარდა. საერთო ჯამში, 30 დივიდენდის ზრდის აქციიდან 500-მა აჯობა S&P 29-ს 2022 წლის 26 ივნისიდან 2022 წლის XNUMX ივლისამდე.

ამ მოდელის პორტფელის მეთოდოლოგია მიბაძავს "All Cap Blend" სტილს დივიდენდების ზრდაზე ორიენტირებული. შერჩეული აქციები იღებენ მიმზიდველ ან ძალიან მიმზიდველ რეიტინგს, ქმნიან პოზიტიურ თავისუფალ ფულად ნაკადს (FCF) და ეკონომიკურ მოგებას, გვთავაზობენ მიმდინარე დივიდენდების შემოსავალს >1%, და აქვთ დივიდენდების თანმიმდევრული ზრდის 5+ წლიანი გამოცდილება. ეს მოდელის პორტფელი განკუთვნილია ინვესტორებისთვის, რომლებიც უფრო მეტად არიან ორიენტირებულნი კაპიტალის გრძელვადიან შეფასებაზე, ვიდრე მიმდინარე შემოსავალზე, მაგრამ მაინც აფასებენ დივიდენდების ძალას, განსაკუთრებით მზარდ დივიდენდებს.

გამორჩეული მარაგი ივლისიდან: Masco Corporation
მასა

Masco Corporation (MAS) არის გამორჩეული აქცია ივლისის დივიდენდის ზრდის აქციების მოდელის პორტფოლიოდან.

Masco-მ გასული ათი წლის განმავლობაში გაზარდა შემოსავალი 1%-ით წლიურად, ხოლო წმინდა საოპერაციო მოგება გადასახადის შემდეგ (NOPAT) 19%-ით გაზრდილი ყოველწლიურად ბოლო ათი წლის განმავლობაში. Masco-ს NOPAT მარჟა გაიზარდა 4%-დან 2012 წელს 12%-მდე ბოლო თორმეტი თვის განმავლობაში (TTM), ხოლო დაბანდებული კაპიტალის შემობრუნება გაუმჯობესდა 0.7-დან 0.9-მდე. მზარდი NOPAT მარჟა და ინვესტირებული კაპიტალი განაპირობებს Masco-ს ინვესტირებულ კაპიტალზე (ROIC) ანაზღაურებას 3 წელს 2012%-დან TTM-ზე 10%-მდე. კომპანიის ეკონომიკური შემოსავალი, ბიზნესის ნამდვილი ფულადი ნაკადები, გაიზარდა -90 მილიონიდან 522 მილიონ დოლარამდე იმავე დროს.

სურათი 1: Masco-ს NOPAT და შემოსავალი 2011 წლიდან

FCF აჭარბებს დივიდენდებს ფართო ზღვარით

მასკომ გაზარდა თავისი დივიდენდი ყოველ წარსულში 9 წლის. კომპანიამ გაზარდა რეგულარული დივიდენდი $0.41-დან 2017 წელს $0.85-მდე/წილზე 2021 წელს, ანუ 20% წლიურად. მიმდინარე კვარტალური დივიდენდი, როდესაც წლიურია, უდრის 1.12 აშშ დოლარს/წილი და უზრუნველყოფს 2.0% დივიდენდის შემოსავალს.

რაც მთავარია, Masco-ს ძლიერი თავისუფალი ფულადი ნაკადი (FCF) ადვილად აღემატება კომპანიის მზარდ დივიდენდის გადახდებს. 2017 - 2021 წლებში Masco-ს კუმულაციური $4.9 მილიარდი (40% ამჟამინდელი საბაზრო კაპიტალის) FCF-ში არის 6-ჯერ მეტი, ვიდრე $763 მილიონი გადახდილი დივიდენდები, სურათზე 2. TTM-ზე კომპანიამ გამოიმუშავა $749 მილიონი FCF-ში და გადაიხადა $246. მილიონი დივიდენდები.

სურათი 2 ასევე გვიჩვენებს, რომ Masco's FCF მნიშვნელოვნად აჭარბებდა დივიდენდის გადახდას ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში.

სურათი 2: უფასო ფულადი სახსრების მოძრაობა რეგულარული დივიდენდის გადახდები

კომპანიები, რომელთა FCF ბევრად აღემატება დივიდენდის გადასახადებს, უზრუნველყოფენ დივიდენდის უფრო მაღალი ხარისხის ზრდის შესაძლებლობებს, რადგან ვიცი, რომ კომპანია გამოიმუშავებს ფულს უფრო მაღალი დივიდენდის მხარდასაჭერად. მეორეს მხრივ, კომპანიის დივიდენდი, სადაც FCF დროთა განმავლობაში აკლდება დივიდენდის გადახდას, არ შეიძლება იყოს ნდობა მისი დივიდენდის გაზრდაზე ან თუნდაც შენარჩუნებაზე არაადეკვატური თავისუფალი ფულადი ნაკადის გამო.

მასკოს აქვს აღმავალი პოტენციალი

მისი ამჟამინდელი ფასით $55/წილი, MAS-ს აქვს ფასი-ეკონომიკური სააღრიცხვო ღირებულება (PEBV) თანაფარდობა 0.8. ეს თანაფარდობა ნიშნავს, რომ ბაზარი მოელის Masco-ს NOPAT-ის პერმანენტულ შემცირებას 20%-ით. ეს მოლოდინი ზედმეტად პესიმისტური ჩანს იმ კომპანიისთვის, რომელმაც გაზარდა NOPAT 8%-ით, ყოველწლიურად ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში და 19%-ით გაზრდილი ყოველწლიურად ბოლო ათწლეულის განმავლობაში.

თუ Masco-ს NOPAT მარჟა დაეცემა 10%-მდე (ათი წლის საშუალო 12% TTM-ის წინააღმდეგ) და კომპანია გაზრდის NOPAT-ს მხოლოდ 3%-ით ყოველწლიურად მომდევნო ათწლეულის განმავლობაში, აქცია დღეს 70$+/წილი იქნება – 27%-იანი ზრდა. . იხილეთ მათემატიკა საპირისპირო DCF სცენარის უკან.

თუ კომპანია NOPAT-ს უფრო მეტად გაზრდის ისტორიული ზრდის ტემპების შესაბამისად, აქციები კიდევ უფრო გაიზარდა. დაამატეთ Masco-ს 2.0% დივიდენდის შემოსავალი და დივიდენდების ზრდის ისტორია და გასაგებია, რატომ არის ეს აქცია ივლისის დივიდენდის ზრდის აქციების მოდელის პორტფოლიოში.

ჩემი ფირმის Robo-Analyst ტექნოლოგიის მიერ ნაპოვნი ფინანსური ფაილების კრიტიკულ დეტალებში

ქვემოთ მოცემულია სპეციფიკაციები კორექტირების შესახებ, რომელსაც მე ვაკეთებ რობო ანალიტიკოსის დასკვნებზე დაყრდნობით Masco-ს 10-K და 10-Qs-ში:

შემოსავლის ანგარიშგება: მე გავაკეთე 1.1 მილიარდი აშშ დოლარის კორექტირება, წმინდა ეფექტით 661 მილიონი აშშ დოლარის არასაოპერაციო ხარჯების ამოღებით (შემოსავლის 8%).

ბალანსი: მე გავაკეთე 8.1 მილიარდი დოლარის კორექტირება ინვესტიციული კაპიტალის გამოსათვლელად 6.4 მილიარდი დოლარის წმინდა ზრდით. ყველაზე შესამჩნევი კორექტირება იყო $3.8 მილიარდი (105% მოხსენებული წმინდა აქტივების) აქტივების ჩამოწერაში.

შეფასება: მე გავაკეთე 3.7 მილიარდი დოლარის კორექტირება, აქციონერთა ღირებულების 3.7 მილიარდი დოლარით შემცირების წმინდა ეფექტით. მთლიანი დავალიანების გარდა, აქციონერთა ღირებულების ყველაზე შესამჩნევი კორექტირება იყო 227 მილიონი აშშ დოლარი დაფინანსებული პენსიების სახით. ეს კორექტირება წარმოადგენს Masco-ს საბაზრო ღირებულების 2%-ს.

გამჟღავნება: დევიდ ტრეინერი, კაილ გუსკე II, მეტ შულერი და ბრაიან პელეგრინი არ იღებენ კომპენსაციას რაიმე კონკრეტული აქციის, სტილის ან თემის შესახებ დაწერისთვის.