CeFi აფეთქების ანატომია

მე ვიყავი და ახლაც ვარ DeFi-ის (დეცენტრალიზებული ფინანსები) და ამ საკითხში CeFi-ს (ცენტრალიზებული ფინანსები) დიდი გულშემატკივარი, მაგრამ ბოლოდროინდელი აფეთქება ხაზს უსვამს ყველა ფინანსურ სერვისს. ცელსიუსი და ლემანი დაეცა იმავე მიზეზით, ძალიან დიდი რისკის გამო. ეს უცნაურად ჟღერს, მაგრამ თქვენ შეგიძლიათ გადაწეროთ ეს წინადადება: ცელსიუსი და ლემანი ერთი და იგივე მიზეზით დაეცათ, ძალიან დიდი სიხარბის გამო.

ბუმში ხარბი იგებს, გიჟურად ხარბს ყველაზე დიდი. და ყველაზე დიდ გამარჯვებულებთან სიგიჟეა, რაც მათ დიდებისა და სიმდიდრის კვარცხლბეკზე აყენებს. შემდეგ ბუმი იქცევა ბიუსტად და მოაქვს დამსხვრეული დაცემა. გიჟურად გაუმაძღარი პირველია ავარიაში.

საბანკო საქმიანობის საფუძველია ფულის სესხება, რომელიც სთავაზობს კრედიტორს დაბალ რისკს და მათ დეპოზიტზე გარკვეულ გადახდას, როგორც წახალისებას, შემდეგ კი ამ ფულის სესხება უფრო მაღალი რისკით მოგების მისაღებად. რაც უფრო მაღალია რისკი გარკვეულ მომენტამდე, მით მეტია მოგება, მაგრამ არის გარდამტეხი წერტილი, სადაც მეტი რისკი უდრის შემცირებულ მოგებას და შემდეგ წერტილი, სადაც მეტი რისკი ქმნის ზარალს.

ამის დანახვა შეგიძლიათ ანალოგიურად კელის ოპტიმიზაციაში, მომგებიანი თამაშის პროცესიდან მოგების მაქსიმიზაციის გზა - ეს შეიძლება იყოს ცხენის მხარდაჭერა, ეს შეიძლება იყოს არაუზრუნველყოფილი საკრედიტო ბარათების დაფინანსება.

რისკის დიაპაზონში არის ოპტიმალური წერტილი, სადაც მოგება მაქსიმალურია. კელი გამოხატავს ამ შედეგს პოზიციის ზომების მიხედვით, მაგრამ ეს ასევე მართალია მარტივი რისკისთვის. როგორც მე ვამბობ გარკვეული მაღალი რისკის აქციების ყიდვის შესახებ, ”არ არსებობს რეალური რისკი, დარწმუნებული ხართ, რომ დაკარგავთ მთელ თქვენს ფულს.”როგორც წესი, ამაღლებული რისკის გარკვეულ დონეს აღემატება, თქვენ უბრალოდ ვერ მოიგებთ.

ასე რომ, ბუმში, რომელიც არ არის ნორმალურობა, გიჟურად გაუმაძღარი იქნება წარმოუდგენლად კარგად, რადგან ყოველი აზარტული თამაში, რაც არ უნდა სარისკო იყოს, იმარჯვებს. ასე რომ, ისინი აორმაგებენ ფსონებს, იყენებენ მათ ბერკეტებს, სარგებლობენ ბერკეტიდან მიღებული მოგებით, ზოგი გადაიქცევა თაღლითობაზე, რათა მაქსიმალურად გაზარდოს მათი გამოვლენა. იქმნება რისკის გიგანტური კოშკი. შემდეგ, როდესაც ბუშტი ჩერდება, ისინი იწყებენ დაკარგვას, შემდეგ იწყებენ ძლიერ დაკარგვას, შემდეგ კოშკი იშლება, ერევა გიჟურად ხარბთა სხვა სასახლეებს და იწვევს კასკადს.

CeFi და DeFi იყო და არის აგებული მეანაბრეების სახსრებზე, მაგრამ არა ისეთებზე, რაც შეიძლება ფიქრობთ. ბირჟები აჩერებენ თავიანთ კლიენტებს ამ პლატფორმებზე (გახსოვდეთ „არა თქვენი გასაღებები, არა თქვენი კრიპტო?“) და გამოიყენონ ისინი უფასო ფულის მოსაპოვებლად და თავიანთი წიგნების დასაბალანსებლად იმ უზარმაზარ მოკლე პოზიციებზე, რომლებსაც ისინი ხშირად ატარებენ.

ეს შორტები დროთა განმავლობაში იხსნება მოგებით ან გაჩერების შედეგად. (გსურთ სტოპ-ლოსი ამ ბერკეტით? ოჰ, რატომღაც ბაზარი გაიზარდა და ახლა თქვენი კრიპტო ჩვენია.) ბირჟას შეუძლია შეიტანოს USDc თავისი მეანაბრეების ნაშთებიდან და ისესხოს მონეტა, რომელიც მას აკლია, გამოსყიდვის ან სხვა ოპერაციის დასაფარად. ფანტაზიები. ბირჟის დეპოზიტორების ფული მიედინება DeFi-ის, CeFi-ის ირგვლივ და ისეთ ოპერაციებზე, როგორიცაა 3AC, რომელიც რამდენიმე დღის წინ გაფუჭდა, და ის აღმოჩნდა ყველანაირ კუთხეში და როგორც ახლა ვიცით, ცელსიუსის $1 მილიარდზე მეტი დეფიციტით, ის არ მოდის. უკან.

ბროკერი/ვედრო მაღაზია იღებს თქვენს კრიპტოვალუტას, აყენებს მას მოსავლიანობის საფრთხის ქვეშ და DeFi/CeFi სისტემა ჩართავს მას. ასე მუშაობს კაპიტალიზმი. რაც უნდა გვახსოვდეს არის ის, რომ კაპიტალიზმი ბუმისა და ბიუსტის ციკლია და კრიპტო ახლა ბიუსტის ციკლშია.

როდესაც ფასები იზრდება, ბევრი ბროკერი მცირდება, ამიტომ ისინი ისესხებენ ჟეტონებს DeFi/CeFi-ზე ხვრელის დასაფარად და ამით ზრდის წლიურ პროცენტულ შემოსავალს (APY) და ფული შემოდის ამ APY-ის დასაჭერად. საპირისპიროა, როდესაც ფასები ეცემა, ბირჟები გრძელდებიან და იხდიან, დეპოზიტები და APY-ები ეცემა.

თუმცა, არსებობს კრიტიკული განსხვავება დეცენტრალიზებულ ფინანსებსა და ცენტრალიზებულ ფინანსებს შორის. მიუხედავად იმისა, რომ DeFi-ის მოუქნელობა იცავს მას ბუმის ბუშტების ციკლისგან და ზღუდავს მას ბუშტში, CeFi ექვემდებარება ადამიანის ელემენტის მოქნილობას ავარიის დროს, მაგრამ შეუზღუდავია ბუმის დროს. ადამიანები ავლენენ CeFi-ს აზარტული მოთამაშეების განადგურებას და ეს არის ის, რაც ჩვენ ვნახეთ. (აზარტული მოთამაშეების ნგრევა არის, როდესაც ვინმე ზედმეტად დებს ფსონს და კარგავს ყველაფერს და ამით ვერ შეძლებს თამაშის გაგრძელებას მაშინაც კი, თუ ეს გრძელვადიანი თამაშია.)

APY-ები ჩამოიშალა DeFi პლატფორმებზე, როგორიცაა ავაGHOST
მდე ნაერთი (COMP), რადგან APY ძირითადად ამოძრავებს APY ალგოსებს. იმისათვის, რომ „დაასწოროს“ ეს კოლაფსირებული APY და შეინარჩუნოს ის არამდგრად მაღალი, კოდი უნდა იყოს ჩანგალი და მისი ყალბი ბუნება გამოაშკარავდეს კოდში. ამას შეიძლება დასჭირდეს კვირების კოდირება ან რისკავს გარკვეული შეცდომების დაუცველობას და ხალხი ამას საათებში გამოავლენს. ასე რომ, როგორც APY ეცემა, მენეჯმენტი რჩება უკმაყოფილო სახით, რადგან ბაზრის ძალები ზარალდებიან. მოცულობები ეცემა, ფული იშლება, TVL ცხვირწინ და ამას ყველა ხედავს. თუმცა, ეს ასეა, ეს არის რეალობა. კოდექსი იცავს მენეჯმენტს ცდუნებისგან, ცდუნებას, რომელიც მენეჯმენტს ასე ხშირად ფინანსების სფეროში კატასტროფულ მარცხამდე მიჰყავს.

CeFi-ში მენეჯმენტს შეუძლია ნებით შეაჩეროს თავისი ურწმუნოება და მოაჩვენოს, რომ მისი APY მდგრადია და იმედი ჰქონდეს, რომ ტალღა შემობრუნდება. ეს გაწირვის სტრატეგიაა, მაგრამ ჩვეულებრივია. უნდა გავამჟღავნო, რომ თვეების წინ ცელსიუსიდან ამოვიღე ჩემი სახსრები, რადგან როდესაც BlockFi-მ დააგდო ტარიფები, ცელსიუსმა ეს არ გააკეთა. ამასობაში DeFi-ის განაკვეთები მკვეთრად იკლებს, ამიტომ მე ამას ვხედავდი, როგორც უზარმაზარ წითელ დროშას.

შემდეგ არის კიდევ ერთი დიდი სისუსტე CeFi-ში და ის ისევ ადამიანებზეა დაფუძნებული.

CeFi-ის მენეჯმენტი მუშაობს APY-ების შესანარჩუნებლად, ეს არ არის ალგოს სამუშაო მისი აღება ან დატოვება, ამიტომ ადამიანები ეძებენ გზებს, რათა მიიღონ მოსავლიანობა მისი დეპოზიტებისთვის და ბუმში, მეთოდები, რაც არ უნდა ველური და უცნაური იყოს ყველგან. მომგებიანი. მათ შეუძლიათ აქციონ ინვესტორების სახსრებიც კი, ბაზრის წილის მოსაპოვებლად. როდესაც შესაძლებლობები გაქრება, გამოსყიდვები იზრდება და თქვენ დარჩებით არალიკვიდური აქტივებით და დანგრეული ინვესტიციების მემკვიდრეობით. ეს არის ძველი ამბავი ყველა ფორმის ფონდში და ბევრი კლასიკური ჰეჯ-ფონდის დაღუპვა.

ასე რომ, როდესაც გიჟურად გაუმაძღარი გამოჩნდებიან მოსავლიანობისთვის მშიერი CeFi-ს საწარმოს კართან, რომელიც ჯერ კიდევ ციმციმებს სუპერვარსკვლავობის შემდეგ და გვთავაზობენ სესხის აღებას მაღალი შემოსავლით, CeFi-ის ტანსაცმელი კბენს მსესხებლის მკლავს შეთანხმების მსუბუქი პირობებით.

იმავდროულად, DeFi კონტრაქტს ჯერ კიდევ სჭირდება მისი მოუქნელი რობოტული პირობების დაკმაყოფილება და არ შეიძლება მისი მოხიბვლა, დაშინება ან მოლაპარაკება. თუ საქმე დასრულებულია, პროტოკოლი კარგად არის დაფარული, განსხვავებით CeFi კომპანიისგან, რომელმაც სესხი გასცა და ახლა ლოცულობს.

მალე ყოფილი კრიპტო-სუპერვარსკვლავი არ ანაზღაურებს. Boom CeFi-ის ეკიპირება გაფუჭდა და ისინი, ვინც მათ ფულს ესსესხა, აგრძელებენ პოპს და, თავის მხრივ, მათ, ვისი ვალშიც ჰქონდათ ფული, წასულიყვნენ!

თუ ბაზარი ჩამოიშლება, CeFi-მ უნდა დაურეკოს მსესხებელს და მოითხოვოს მარჟა, რომელიც შეიძლება არ ჰქონდეს და შეიძლება არ მიაწოდოს, მაშინ CeFi-მა უნდა გააკეთოს გარიგებები, რათა თავი დააღწიოს არეულობას, და თუ მათ არ შეუძლიათ, ყველაფერი დასრულებულია.

DeFi უბრალოდ ლიკვიდაციას უწევს ზედმეტად უზრუნველყოფილ პოზიციებს.

DeFi-ს შეუძლია ნაგულისხმევი, მაგრამ მხოლოდ კოდის დონეზე, DeFi-მ უნდა გაანადგუროს თავისი კოდი, რომ სწრაფად ამოიღოს. ადამიანებს შეუძლიათ კატასტროფამდე მიაღწიონ, ჭკვიანური კონტრაქტები არაჰუმანურად არის გაფორმებული და მხოლოდ ექსტრემალურ გამჭვირვალე ქმედებებს შეუძლია მათი დამარცხება. ეს არის DeFi-ის სიძლიერე, რაც DeFi-ს ძლიერს ხდის ავარიების დროს. ეს გამძლეობა ჩანს Aave-სა და Compound-ის დაბალ APY-ებში, რაც არავის ახარებს მოკლევადიან პერსპექტივაში, მაგრამ გრძელვადიან პერსპექტივაში არის გადარჩენისა და კეთილდღეობის გასაღები.

კრიპტო კრახი განსაზღვრავს დეცენტრალიზაციის ძლიერ და სუსტ მხარეებს და მის პოლარული საპირისპიროს, ცენტრალიზაციას. ცენტრალიზაცია თითქმის ყოველთვის უსაფრთხოა, არაკეთილსინდისიერად გაუმჭვირვალე, მაგრამ ექვემდებარება კატასტროფულ მარცხს; დეცენტრალიზაცია ყოველთვის სარისკოა, დიდებულად გამჭვირვალე, მაგრამ მდგრადია კატასტროფული წარუმატებლობის მიმართ.

ასე რომ, ბუმში გსურთ ისარგებლოთ ცენტრალიზაციის კომფორტით, ხოლო ბიუსტში გსურთ იყოთ დეცენტრალიზაციის მკვიდრი.

არც ერთი არ მიდის და როგორც რისკის, პოზიციის ზომასა და სხვა სპექტრებში, არსებობს ოპტიმალური ნაზავი.

კიდევ ერთი კრიპტო ფეხი ქვემოთ, აუცილებლად გამოსცდის ორივეს.