მომავალ კვირას მოსალოდნელია Fed-ის განაკვეთების კიდევ ერთი უმსხვილესი ზრდა - შემდეგ კი ცხოვრება გართულდება პაუელისთვის

„ნოემბრის გადაწყვეტილება საკეტია. ისე, მე დამიჯდება, თუ ისინი არ წავიდნენ 75 საბაზისო პუნქტით,” - თქვა ჯონათან პინგლმა, აშშ-ის მთავარმა ეკონომისტმა UBS-ში.

Fed გადაწყვეტილება მიიღება ოთხშაბათს საღამოს 2 საათზე, ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტის წევრებს შორის ორდღიანი მოლაპარაკებების შემდეგ.

ის, რაც მოხდება Fed-ის თავმჯდომარის ჯერომ პაუელის პრესკონფერენციაზე ნახევარი საათის შემდეგ, უფრო უსიამოვნო იქნება.

ყურადღება გამახვილდება იმაზე, აძლევს თუ არა პაუელი სიგნალს ბაზარს დეკემბერში მისი საორიენტაციო განაკვეთის მცირე ზრდის გეგმის შესახებ.

სექტემბერში გამოქვეყნებული ფედერაციის საპროცენტო განაკვეთების პროექცია, რომელიც უკვე გამოქვეყნდა, დეკემბერში განაკვეთის ნახევარ პუნქტამდე მატებამდე შემცირდა, რასაც მოჰყვა მეოთხედი პუნქტით 2023 წლის დასაწყისში.

ბაზარი ელოდება სიგნალებს პოლიტიკის ცვლილების შესახებ და ბევრი ფიქრობს, რომ პაუელი გამოიყენებს თავის პრესკონფერენციას, რათა მიანიშნებდეს, რომ საპროცენტო განაკვეთის ზრდის ნელი ტემპი ნამდვილად მოდის.

A Wall Street Journal-ის ამბავი გასულ კვირას იტყობინება, რომ Fed-ის ზოგიერთი ოფიციალური პირი არ სურს შეინარჩუნოს ლაშქრობის განაკვეთები 75 საბაზისო პუნქტით თითო შეხვედრაზე. ეს, სან-ფრანცისკოს ფედერაციის პრეზიდენტის, მერი დალის კომენტარს, რომ ფედერაციამ უნდა დაიწყოს ლაშქრობების შენელებაზე საუბარი, საფონდო და ობლიგაციების ბაზრებმა შენელების ნიშნად მიიღო.

„არავის სურს დაგვიანება წვეულებაზე, ამიტომ მინიშნება საკმარისი იყო“, - თქვა იან შეფერდსონმა, Pantheon Macroeconomics-ის მთავარმა ეკონომისტმა.

ლუკ ტილიმ, Wilmington Trust-ის მთავარმა ეკონომისტმა, თქვა, რომ ის ფიქრობს, რომ პაუელი დეკემბერში განაკვეთების უფრო მცირე ზრდას მიანიშნებს, თუ ყურადღებას გაამახვილებს ხელფასების ინფლაციის კარგ სიახლეებზე, რომლებიც გამოქვეყნდა პარასკევს.

იყო აშკარა შენელება კერძო სექტორის ხელფასების ზრდაში, თქვა ტილიმ.

იხილეთ: აშშ-ს მესამე კვარტლის სახელფასო ზეწოლა ოდნავ კლებულობს მაღალი დონისგან

მაგრამ პრობლემა იმაში, რომ პაუელი აცნობებს, რომ მან აღმოაჩინა გასასვლელი პანსიონი ამ წელს ჯუმბო განაკვეთების ზრდისგან, არის ის, რომ მისი კომიტეტის წევრები შესაძლოა მზად არ იყვნენ შემცირების სიგნალისთვის, თქვა პინგლმა UBS-დან. ის ამტკიცებდა, რომ სექტემბერში დიდი ინფლაციის მონაცემები არ მისცემს ფედერაციის ჩინოვნიკებს რაიმე ნდობას, რომ ფასების ზეწოლის გაციება ახლოვდება.

იხილეთ: აშშ-ში ინფლაცია კვლავ ცხელა, გვიჩვენებს PCE-ის საკვანძო ფასების ლიანდაგი

კიდევ ერთი შეშფოთება პაუელისთვის არის ის, რომ მომავალი მონაცემები შესაძლოა არ ითანამშრომლოს.

არსებობს ორი დასაქმების ანგარიში და ორი სამომხმარებლო ფასების ინფლაციის ანგარიში 13–14 დეკემბრის ფედერაციის პოლიტიკის მომდევნო შეხვედრამდე.

ასე რომ, პაუელს შეიძლება მოუწიოს კურსის შეცვლა.

„თუ წინასწარ ასრულებთ ვალდებულებას და მონაცემები თავში გაგიტყდებათ - მაშინ ვერ მიჰყვებით“, - თქვა სტივენ სტენლიმ, Amherst Pierpont Securities-ის მთავარმა ეკონომისტმა.

ეს იყო Fed-ის ნიმუში მთელი წლის განმავლობაში, აღნიშნა სტენლიმ. მხოლოდ მარტში Fed-მა იფიქრა, რომ მისი ტერმინალური განაკვეთი, ან პიკური საორიენტაციო განაკვეთი, არ გაიზრდებოდა 3%-ზე ზემოთ.

მიუხედავად იმისა, რომ ფედერაციას შეიძლება სურდეს განაკვეთების ზრდის ტემპის შენელება, მას არ სურს, რომ ბაზარმა შეცვალოს განაკვეთის ზრდის ზომა, როგორც სიგნალი, რომ განაკვეთის შემცირება ახლოვდება. მაგრამ ზოგიერთი ანალიტიკოსი თვლის, რომ პირველი შემცირება ფაქტობრივად მალე მოხდება მას შემდეგ, რაც Fed შეამცირებს მისი განაკვეთის ზრდას.

ზოგადად, ფედერაციას სურს, რომ ფინანსური პირობები დარჩეს შეზღუდვისთვის, რათა გამოასწოროს სიცოცხლე ინფლაციისგან.

პინგლმა თქვა, რომ ის ელის, რომ კანზას-სიტის ფედ-ის პრეზიდენტი ესთერ ჯორჯი ოფიციალურად დაეთანხმება განაკვეთების ზრდის შენელებული ტემპის სასარგებლოდ.

ეკონომისტებს შორის იზრდება უთანხმოება ამ ლაშქრობის ციკლის „პიკის“ ან „ტერმინალური კურსის“ შესახებ. Fed-მა ტერმინალური განაკვეთი 4.5%-4.75%-ის დიაპაზონში დააფიქსირა. ზოგიერთი ეკონომისტი ფიქრობს, რომ ტერმინალის განაკვეთი შეიძლება იყოს უფრო დაბალი. სხვები ფიქრობენ, რომ განაკვეთები 5%-ს აჭარბებს.

ისინი, ვინც ფიქრობენ, რომ ფედერაცია 5%-ს შეაჩერებს, როგორც წესი, საუბრობენ რეცესიაზე, სადაც Fed-ის ზრდის სწრაფი ტემპი „რაღაცს არღვევს“. ვინც 5%-ზე მეტ მაჩვენებელს ხედავს, ფიქრობს, რომ ინფლაცია ბევრად უფრო მდგრადი იქნება.

საბოლოო ჯამში, Amherst Pierpont-ის სტენლი თვლის, რომ მონაცემები არ იქნება გადამწყვეტი ფაქტორი. ”პასუხი კითხვაზე, თუ რა აიძულებს ან საშუალებას აძლევს Fed-ს შეაჩეროს, სავარაუდოდ, არ იქნება მიღებული მონაცემებიდან. პასუხი იქნება ის, რომ ფედერაციას აქვს მხედველობაში გასაჩერებელი ნომერი, ”- თქვა მან.

ფედერალური ბანკი „ზრუნავს სიმართლის ამ მომენტზე, სადაც მას აქვს ძალიან მჭიდრო შრომის ბაზრები და ძალიან მაღალი ინფლაცია, და Fed აპირებს გამოვიდეს და თქვას: „კარგი, ჩვენ მზად ვართ აქ პაუზისთვის“. "

”ეს მიკვირს, რომ ბაზრისთვის ძალიან არასტაბილური პერიოდი იქნება,” - დასძინა მან.

Fed ფონდის ფიუჩერსული ბაზრები უკვე ცვალებადია, ტრეიდერებმა ორი კვირის წინ ტერმინალის განაკვეთი 5%-ზე მეტი აიღეს და ახლა ხედავენ 4.85%-იან ტერმინალურ განაკვეთს.

ოქტომბრის თვეში შემოსავალი 10 წლიანი სახაზინო ობლიგაციებზე
TMUBMUSD10Y,
4.016%
სტაბილურად გაიზარდა 4.2%-ზე მეტი, სანამ ბოლო დღეებში შერბილდა 4%-მდე.

„როდესაც ბოლომდე უახლოვდები, ყოველი ნაბიჯი ნამდვილად მნიშვნელოვანია“, - თქვა სტენლიმ.