სხვები ცდილობენ დაგარწმუნონ, რომ ითამაშო პოლიტიკა შენი საპენსიო დანაზოგით?

ეს არის სიგიჟე უკვე რამდენიმე წელია, რადგან დემოგრაფიის თაობათა ცვლილება ხაზს უსვამს მარკეტინგის ახალ ტენდენციებს, მაგრამ ბოლო დროს ის კრიტიკის ქვეშ მოექცა რამდენიმე სხვადასხვა მიმართულებით. რა არის "ESG" ინვესტიცია, მართლაც?

პრობლემა ის არის, რომ არავინ იცის. ან იქნებ ყველამ იცის. და მათ ყველას სჯერათ (სხვათა შორის, ძალიან მტკიცედ) ეს რაღაც განსხვავებულია.

„ESG ინვესტიციის ერთი საკითხი, ისევე როგორც ბევრი საინვესტიციო სტრატეგია, არის ის, რომ არ არსებობს შეთანხმება იმაზე, თუ რა არის ეს თეორიულად თუ პრაქტიკაში“, ამბობს ალბერტ ფეუერი, ალბერტ ფეიერის იურიდიული ოფისის დირექტორი ფორესტ ჰილზში, ნიუ-იორკში. „შეთანხმებაც კი არ არის იმაზე, თუ რა პირობებს გულისხმობს ESG-ის ინვესტიცია. ზოგიერთი ეხება გარემოს, სოციალურ და მმართველობით ფაქტორებს. სხვები ეხება გარემოს, დაინტერესებულ მხარეებს და მმართველობით ფაქტორებს. რომელი განმარტებაც არ უნდა იყოს გამოყენებული და რომელი ცალკეული ფაქტორები არ უნდა იყოს შერჩეული ან ხაზგასმული, ESG ინვესტიცია სხვა არაფერია, თუ არა ამგვარი ფაქტორების გამოყენება, რათა დადგინდეს, შეიძინოს, განკარგოს ან როგორ გამოიყენოს საკუთრების უფლებები საწარმოს ინტერესებში. ასევე არ არსებობს შეთანხმება იმაზე, თუ როგორ უნდა გამოიყენონ ასეთი ფაქტორები ინვესტორებმა. ასეთ ფაქტორებზე ფოკუსირება, ისევე როგორც საინვესტიციო ფაქტორების ნებისმიერ კომპლექტზე, შეიძლება გამიზნული იყოს მხოლოდ ფინანსური შემოსავლის გასაუმჯობესებლად, მაგალითად, ბიზნესის ეფექტურობაზე მათი ეფექტის უკეთ შეფასებით.

მეორეს მხრივ, ბევრი საინვესტიციო სტრატეგიის მსგავსად, სიმართლე დევს მნახველის თვალში. ისევე, როგორც ზოგიერთ ინვესტორს ურჩევნია "ზრდა" ინვესტიცია "ღირებულების" ინვესტიციაზე, ხოლო სხვები ურჩევნიათ "ღირებულებას" ვიდრე "ზრდა", ასევე, ზოგიერთმა ინვესტორმა შეიძლება დაინახოს ESG-ის როლი (როგორც არ უნდა განსაზღვროს), ზოგი კი არა.

„ESG არ არის საერთო სტრატეგია, მაგრამ შეიძლება გამოყენებულ იქნას როგორც ფაქტორი საინვესტიციო სტრატეგიის შემუშავებისას“, - ამბობს დევიდ ბლეილოკი, ფინანსური დაგეგმვის განყოფილების ხელმძღვანელი დალას-ფორტ უორტში. „მაგალითად, პიროვნების საინვესტიციო სტრატეგია შეიძლება იყოს რისკის შემცირება, ხოლო ESG-ის ფრონტზე ბიზნესისთვის რისკების გათვალისწინება შეიძლება დაეხმაროს საინვესტიციო სტრატეგიის მიზნის მიღწევაში. საინვესტიციო სტრატეგიად დასახელების მიზნით, ვინმე მოელოდა, რომ დაინახოს გავლენა აღნიშნულ სფეროებში. როგორც დღეს არის, ჩვენ ვერ ვხედავთ, თუ როგორ უკავშირდება ამ ტიპის ინვესტიცია (ანუ ESG) რაიმე უპირატესობის მიღმა“.

„სხვადასხვა საწარმოზე კლიმატის ცვლილების ეფექტის უკეთესი შეფასება იქნება კიდევ ერთი მაგალითი“, - ამბობს ფეიერი. ”ასეთ შემთხვევაში, ESG-ის ინვესტიცია, ისევე როგორც ნებისმიერი სტრატეგია, შეიძლება შეფასდეს მხოლოდ ფინანსური შემოსავლების გადახედვით, რისკზე მორგებული ან აბსოლუტური, სასურველ ვადებში. ასეთ ფაქტორებზე ფოკუსირება შეიძლება ასევე იყოს გამიზნული, რომ ნაწილობრივ წაახალისოს საწარმოების უკეთესი მუშაობა ამ ფაქტორების თვალსაზრისით. ეს შეიძლება (მაგრამ არ არის აუცილებელი) ფინანსური შემოსავლის ხარჯზე. ასეთ შემთხვევაში, მიზანშეწონილია დაისვას კითხვა, არის თუ არა ეს ესგ-ს შესრულების საზომი კარგი საზომები ასეთი ზომების განხილვის მიზეზის შესახებ. მაგალითად, თუ მიზანია მუშაკთა კომპენსაციის გაუმჯობესება, ზომა შემოიფარგლება დასაქმებულთა კომპენსაციებით თუ ვრცელდება საწარმოსთან დაკავშირებულ ყველა მუშაკზე, მაგალითად, საწარმოს დამოუკიდებელ კონტრაქტორებზე ან ბიზნეს პარტნიორებზე“.

სიტუაციის გაუარესება არის ესგ-ს, როგორც მორალური საზომის გაზრდილი გამოყენება. ეს საშუალებას აძლევს დისციპლინას მოხვდეს პარტიზანული პოზიციის სფეროში.

„ერთ-ერთი საზრუნავი, რომელიც ხელს უშლის ESG-ს ფართოდ მიღებას განსაზღვრული წვლილის გეგმებში, არის ESG-ის აშკარად პოლიტიზებული ბუნება, რაც დასტურდება DOL-ის მარეგულირებელ მითითებებში, ყოველ ჯერზე, როცა ახალი პოლიტიკური პარტია აკონტროლებს თეთრ სახლს“, - ამბობს კრისტოფერი. ჯარმუში, რეგიონის უფროსი ვიცე პრეზიდენტი და Gallagher Fiduciary Advisors, LLC-ის განსაზღვრული წვლილის დირექტორი ვაშინგტონში, DC. „გეგმის კომიტეტებმა ფრთხილად უნდა მოიქცნენ, რადგან ნებისმიერი პირდაპირი მოქმედება ESG-სთან დაკავშირებით მათ გეგმის რიგებში, სავარაუდოდ, გამოიწვევს მონაწილეთა ზოგიერთი ჯგუფის აღშფოთებას, განსაკუთრებით ამ უაღრესად პოლარიზებულ (და სასამართლოში) გარემოში.

მრავალი თვალსაზრისით, როდესაც 1980-იან წლებში "ESG" უფრო ვიწრო იყო განსაზღვრული, როგორც "SRI" ("სოციალურად პასუხისმგებელი ინვესტიცია"), უფრო ადვილი იყო ამ ინვესტიციების იზოლირება (და მათი შემოსავლის ბუნება), რადგან SRI შეზღუდვები საკმაოდ სპეციფიკური იყო. .

„ლექსიკის ცვლილებამ „სოციალურად შეგნებული“-დან ESG-მდე დაასუსტა კონცეფცია იქამდე, რომ თითქმის უაზროა“, - ამბობს პიტერ ნერონე, MM Ascend Life Investor Services-ის, შპს ცინცინატის შტატის შესაბამისობის ოფიცერი. „როდესაც ზოგიერთი ფონდი თავს „სოციალურად ცნობიერად“ კლასიფიცირებს, მათ ფონდის მიზნებში მკაფიოდ აცხადებენ კომპანიების ტიპებს, რომლებშიც ინვესტირებას განახორციელებენ და რა ტიპებს ერიდებიან. არ არსებობს ასეთი სიცხადე ESG რეიტინგში. ”

საინვესტიციო ინდუსტრიაში, ისინი, ვინც კითხვის ნიშნის ქვეშ აყენებენ ESG-ს, ხშირად უგულებელყოფენ პოლიტიკას და ყურადღებას ამახვილებენ ციფრებზე.

„ESG-ის ოპონენტები ხშირად მიუთითებენ პორტფელის მფლობელობაში არსებულ მინუსულ განსხვავებებზე (ძირითადი ინდექსის ფონდების კოლეგებთან შედარებით) და ხაზს უსვამენ საკომისიოს დიდ განსხვავებებს“, - ამბობს ჯარმუში. „პრეტენზია არის ის, რომ ESG-ის სახსრები სხვა არაფერია, თუ არა პიკასოს ფასებში გაყიდული პორტფოლიოები. როგორც მოდა ხშირად ხდება, ეს იყო ბუმი უოლ სტრიტისთვის და ბიუსტი მთავარი სტრიტისთვის.

ცოტა ხნის წინ, მედიის რამდენიმე ცნობამ ხაზგასმით აღინიშნა, თუ როგორ აკლდა იმ სახსრებს, რომლებიც აცხადებენ კონცენტრირებას "ESG" ფაქტორებზე, ვარდნის დროს. ეს არასაკმარისი შესრულება შეიძლება იყოს უფრო ყალბი, ვიდრე სტატიების სათაურებიდან ჩანს. სხვათა შორის, იგივე შეიძლება ითქვას ამ ფონდების აშკარა ზედმეტ შესრულებაზე.

„ნებისმიერი ბაზრის სექტორის მოკლევადიანი საინვესტიციო შესრულება ფუნდამენტურად უაზროა“, - ამბობს მაიკლ ედესესი, მმართველი პარტნიორი/სპეციალური მრჩეველი M1KLLC-ში ჰონგ კონგში. „ESG-ის სახსრების არასაკმარისი შესრულება შეიძლება იყოს მათი წინა ზედმეტ შესრულების შედეგი, რაც გამოწვეული იყო მათში შემოსული თანხების გამო (მე ვყოყმანობ გამოვიყენო ფრაზა „უშუალოზე დაბრუნება“, რადგან ის ძალიან არასწორად არის გამოყენებული და არასწორად გაგებული, მაგრამ ამ შემთხვევაში, შეიძლება დაგეხმაროთ ახსნაში).

მიუხედავად ამისა, მოკლევადიანი ნაკლებობაც კი ავლენს მცირე ბზარს ესგ-ს კედელში. ამ მიდგომის მომხრეები ხშირად აცხადებდნენ, რომ ესგ ფაქტორებში ინვესტირებას არ ექნება უარყოფითი მატერიალური გავლენა. (მათ მცოდნეებმა გაიხსენონ, რომ Trump DOL-მა თქვა, რომ საპენსიო გეგმის რწმუნებულებმა ყოველთვის უნდა დააყენონ ფულადი ფაქტორები, როგორც უმაღლესი პრიორიტეტი გეგმის ინვესტიციების არჩევისას.)

„აშკარაა, რომ ESG-ის სახსრები ჩამორჩებოდა წელს, მაშინ როცა ისინი მნიშვნელოვნად აჯობდნენ 2020 წელს, რადგან ენერგეტიკის სექტორი არ არის წარმოდგენილი ESG სტრატეგიების უმეტესობაში“, - ამბობს ბრენდან შიჰანი, Waymark Wealth Management-ის მმართველი დირექტორი მარლბოროში, მასაჩუსეტსი. „ამგვარად, 2020 წელს, როდესაც ენერგია შემცირდა -33.7% საერთო ბაზრის +18.4%-თან შედარებით, ESG სტრატეგიებმა მნიშვნელოვნად გააუმჯობესა, რადგან ბევრი არ ითვალისწინებდა ენერგეტიკული მარაგების შეფერხებას. პირიქით, 30 წლის 2022 ივნისის მდგომარეობით, ენერგეტიკის სექტორი გაიზარდა +31.8%-ით, მთლიანი ბაზრის -20%-თან შედარებით. ESG-ის ფონდები არ სარგებლობენ ამ უაღრესად წარმატებული სექტორის ჩართვით“.

ძლიერი სექტორების გამოტოვებით მნიშვნელოვანი უკმარისობის პოტენციალი ათწლეულების განმავლობაში SRI-ის სახსრების ტრადიციული დარტყმა იყო. სისულელე იქნება ვივარაუდოთ, რომ ESG სახსრები არ დაზარალდება იგივე დაავადებით.

„ესგ ფონდები ჩამორჩება წელს, რადგან ისინი მიზანმიმართულად ერიდებიან წიაღისეულ საწვავსა და საქონელს, რომლებიც კარგად მუშაობენ, როდესაც ინფლაცია მაღალია და მაღალი ექვემდებარება მზარდი მარაგებს, როგორიცაა ტექნიკური, რომელიც ცუდად მუშაობს, როდესაც ინფლაცია მაღალია“, - ამბობს ჯერემი ბოენი, ფინანსური მრჩეველი და Paceline Wealth Management, LLC-ის დამფუძნებელი ბოსტონში. „ასეთ გარემოში, სტრატეგიებმა, რომლებიც ინვესტირებას მხოლოდ კომპანიებში აკეთებენ, რომლებიც თავიანთ ინდუსტრიაში კორპორატიული მმართველობის ლიდერები არიან, შეიძლება ძალიან განსხვავებულ შედეგებს გამოიტანონ, ვიდრე სტრატეგიებმა, რომლებიც ანადგურებენ ეკონომიკის მთელ სექტორებს, მათი მოქმედების საფუძველზე.

თქვენ იწყებთ იმის დანახვას, თუ როგორ მოითხოვს ESG ინვესტიცია დახვეწილობის დონეს, რომელიც ჩვეულებრივ არ გვხვდება ტიპიურ თანამშრომელში.

„ყველა 401(k) მონაწილე შემნახველია; ცოტანი არიან საზრიანი ინვესტორები,” - ამბობს ჯეკ ტოვარნიკი, კოჰლერ ფიცჯერალდის, შპს კოჰლერ ფიცჯერალდის მრჩეველი პაუელში, ოჰაიო. „401(k) მონაწილეები ყველაზე მეტად ხასიათდებიან მათი მრავალფეროვნებით: ასაკი 18-100+; ახალი დაქირავებულები 50+ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში; უმაღლესი სასწავლებლის მიტოვება დოქტორის მქონე პირებს. ან პროფესიული ხარისხი (JD, MBA); პირები, რომლებმაც თავიანთი პირველი წვლილი შეიტანეს მათ, ვინც მთელი სიცოცხლის განმავლობაში დაზოგეს. კიდევ ერთი აშკარა თვისება, რომელიც დადასტურებულია S&P გლობალური ფინანსური წიგნიერების კვლევისა და TIAA Institute-GFLEC Personal Finance Index-ით, არის მონაწილეთა მოუმზადებლობა ინვესტორებისთვის.

აი, სადაც წარმატებულმა მარკეტინგულმა ძალისხმევამ ESG-თან დაკავშირებით შეიძლება ზიანი მიაყენოს გულუბრყვილო საპენსიო შემნახველებს.

ESG ფენომენი შეიძლება უბრალოდ იყოს „ინვესტორები, რომლებიც აღიარებენ, რომ თავს კარგად გრძნობენ, რადგან მათი ინვესტიცია აუმჯობესებს სამყაროს, რომელშიც ჩვენ ვცხოვრობთ“, ამბობს რონ სურზი, Baby Boomer Investing Show-ის თანაწამყვანი სან კლემენტეში, კალიფორნია. „კარგი ინვესტიციები არ უნდა მოითხოვდეს ადვოკატებს. ESG არის თამაში ხალხის სურვილზე სიკეთის კეთების“.

თუ ეს ასეა და დღევანდელმა „კარგად იგრძნოს“ ინვესტიციამ შეიძლება გამოიწვიოს ხვალინდელი „ცუდად“ გასვლა, რა შეუძლიათ გააკეთონ დღევანდელმა 401(k) მონაწილეებმა, რომ ასწავლონ საკუთარ თავს, როგორ აიცილონ თავი „კარგად გრძნობენ“ ინვესტიციებს?

„როგორ შეიძლება 401(k) მონაწილემ საკუთარი თავის „გაწვრთნა“? ეკითხება ტოვარნიკი. „ეს არის ჯოჯოხეთური იუმორი, არა? პასუხი არის უმეტესობა არა და უმეტესობა არა. გეგმის საინვესტიციო ფიდუციარებმა ეს იციან და გაითვალისწინებენ ამას 401(k) საინვესტიციო ხაზების შექმნისას. და მონაწილეებმაც იციან ეს! სულ უფრო და უფრო, 401(k) საინვესტიციო აქტივობის ტენდენციები ასახავს ან ინერციას ან მონაწილეთა სწავლას ან შესაძლოა ორივეს ზოგიერთს. 2022 წლის აგვისტოს საინვესტიციო აქტივობის ანგარიშმა 2+ მილიონ 401(k) მონაწილეს შორის 200 მილიარდ დოლარზე მეტი აქტივებით 2022 წლიდან დღემდე (დათვი ბაზრის დრამატული ვარდნის დროს) აჩვენა, რომ მონაწილეთა 1%-ზე ნაკლებმა შეცვალა ინვესტიცია. განაწილება!"

რატომ არის ეს ასე? Towarnicky მიუთითებს ორ თვალსაჩინო ტენდენციაზე.

„პირველი, - ამბობს ტოვარნიკი, - მედიანური ვადა ხუთ წელზე ნაკლები იყო ბოლო ხუთი ათწლეულის განმავლობაში, ასე რომ, აქტიური მონაწილეების ნახევარზე მეტს აქვს ხუთ წელზე ნაკლები მონაწილეობა მათ ამჟამინდელ 401(k)-ში; შესაბამისად, მიმდინარე წლის შენატანების არაპროპორციული გავლენა. ვინაიდან აშკარა არგუმენტი ESG ინვესტიციების სასარგებლოდ არის რაღაც სახელწოდებით "გრძელვადიანი ინტერესები", აშკარაა 401(k) გეგმის ინვესტორების უმეტესობასთან კავშირი. მეორეც, ინვესტიციებს შორის ყველაზე დიდი კონცენტრაცია ახლა სამიზნე თარიღის ფონდებშია. 401 წლის 2006(k) გეგმებში აქტივების განაწილების შესახებ ანგარიშში, თანამშრომელთა უპირატესობების კვლევის ინსტიტუტი და საინვესტიციო კომპანიის ინსტიტუტის მკვლევარებმა არასოდეს უხსენებიათ სიტყვები „სამიზნე თარიღი“. 2019 წლის საქმიანობის იმავე ანგარიშში, მათ აღნიშნეს '87 (k) გეგმების 401 პროცენტი, რომელიც მოიცავს 87 (k) გეგმის მონაწილეთა 401 პროცენტს, მოიცავს სამიზნე თარიღის სახსრებს მათ საინვესტიციო ჯგუფში… აქტივების 31 პროცენტი… (მათ შორის) 60(k) მონაწილეთა 401 პროცენტი … ფლობდა სამიზნე თარიღის სახსრებს.' ეს პროცენტები სავარაუდოდ მეტია 2022 წელს!”

ტოვარნიკი ასკვნის: „მონაწილეებმა ხმა მისცეს თავიანთი საინვესტიციო „ფეხებით“ და გადაწყვიტეს უარი ეთქვათ საინვესტიციო მოვალეობების შესრულებაზე“.

სწორედ ამიტომ ხედავთ 401(k) გეგმის სპონსორებს, როგორც თავდაცვის პირველ ხაზს, როდესაც საქმე ეხება ინვესტორების დაცვას. მათ არ სურთ თანამშრომლებს მისცენ საკმარისი თოკი, რათა პენსიაზე გასულიყვნენ „გადასასვლელში“, როგორც ტოვარნიკი გულისხმობს. მეორეს მხრივ, მათ არ სურთ აბსოლუტურად შეუშალონ თანამშრომლები საკუთარი გადაწყვეტილებების მიღებაში.

„დიდი ხნის წინ, ჩემი, როგორც საინვესტიციო კომიტეტის წევრის როლში 401(k) დანაზოგების და საპენსიო გეგმებისთვის ჩემი Fortune 100 დამსაქმებლისთვის, ბრძენმა აქტუარმა მეგობარმა გამაოცა და მითხრა: „დროთა განმავლობაში ხარები და დათვები აკეთებენ ფულს, ქათმები და ღორები იღებენ. დაკლული“, - ამბობს ტოვარნიკი. „მე გავიგე, რომ არსებობს მხოლოდ ერთი ვარიანტი, რომელიც შეძლებს უზრუნველყოს მონაწილეების თავიდან აცილება „დაჰყევი ბრბოს“ და/ან „მიისწრაფვიან ღობეებისკენ“ ქცევაზე ESG, კრიპტო და სხვა მსგავსი ინვესტიციების არჩევისას: არ შესთავაზოთ ეს არჩევანი, როგორც ძირითადი ინვესტიციები. . შეზღუდეთ ისინი მიმართულ საბროკერო ანგარიშზე. თუმცა, ნებისმიერი ასეთი „წარმატება“ შეიძლება ხანმოკლე იყოს, თუ 401(k) აქტივები აღმოჩნდება თვითმართვადი IRA-ებში“.

თქვენ აკონტროლებთ თქვენს საპენსიო ინვესტიციებს. იყავით ფრთხილად, სანამ სხვებს ნებას დართეთ, შეგარცხვინოთ დღეს განცხადების გაკეთებაში, რადგან შეიძლება გაუცნობიერებლად გარისკოთ ამის გადახდა ხვალ პენსიაზე გასვლისას.