როგორც გარიგების ოპტიმიზმი კვდება, SPAC-ებს შეიძლება ჰქონდეს გასაკვირი მომავალი, როგორც ფიქსირებული შემოსავლის ინვესტიციები

2019 წლიდან 2021 წლამდე ზოგიერთი SPAC იყო ყველაზე ცხელ ინვესტიციებს შორის, რომლებიც ცდილობდნენ ბაზარზე მიმზიდველი, მოუხერხებელი მზარდი კომპანიების შემოტანას და მათი სპონსორების უხვად დაჯილდოებას ამ პროცესში. თუმცა, სამწუხაროდ ბევრი SPAC-ისთვის, ინვესტორების შესრულება გარიგების დადების შემდეგ ცუდი იყო.

ახლა 2022 წელს, რადგან ზრდის ინვესტიციები არ არის სასარგებლო დათვი ბაზარზე. სოციალური კაპიტალი, რომელიც იყო SPAC ტენდენციის ადრეული ჩემპიონი და ელოდა მათ IPO-ს შეცვლას გამოაცხადა ორი SPAC-ის „დაშლის“ გეგმები. რა თქმა უნდა, აღსანიშნავია, რომ IPO აქტივობა მკვეთრად დაეცა 2022 წელს ასევე.

თუმცა, ფართო პესიმიზმის მიუხედავად, SPAC-ებმა შეიძლება ახლა უზრუნველყონ ინვესტორების დაბრუნება. უბრალოდ არ იყო ის, რასაც სპონსორები ელოდნენ. SPAC-ები შესაძლოა შედარებით კარგად დაწყობილი იყოს, როგორც მოკლევადიანი ფიქსირებული შემოსავლის აქტივები.

მოკლევადიანი მოსავლიანობის გასაჩივრება

ჯულიამ კლიმოჩკო, Accelerate Arbitrage Fund-ის პორტფელის მენეჯერი, რომელიც ფლობს 200-ზე მეტ SPAC-ს, განმარტავს, თუ როგორ მუშაობს ეს. დღეს "SPAC-ების 98% ვაჭრობს ნაღდ ფულზე ნაკლები ნდობით", ამბობს ის. ეს ნიშნავს, რომ ინვესტორს შეუძლია არსებითად შეინახოს $10 ღირებულება 9.84 დოლარად, კლიმოჩკოს ამჟამინდელი გათვლებით საშუალო SPAC-ისთვის.

მაშინ, მიუხედავად იმისა, SPAC ლიკვიდირებს თუ კენჭს უყრის გარიგებას, თუ კენჭს აძლევს გახანგრძლივებას, თქვენ უნდა გქონდეთ შესაძლებლობა გამოისყიდოთ და მიიღოთ ნდობით დაცული ღირებულება. რა თქმა უნდა, 1.6%-იანი ფასდაკლება შეიძლება არც ისე მიმზიდველი ჩანდეს, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ SPAC-ს აქვს მრავალი თვე გამოსყიდვის შესაძლებლობამდე.

თუმცა, საპროცენტო განაკვეთების ბოლო სვლები ქმნის პოტენციურ შესაძლებლობას. სახაზინო ვალდებულებების განაკვეთები, სადაც SPAC-ების უმეტესობა ინვესტირებას უკეთებს ფულს, მნიშვნელოვნად გაიზარდა და ამჟამად იხდის დაახლოებით 4%-ს 1-წლიანი სახაზინო ვალდებულებისთვის.

ეს ნიშნავს, რომ SPAC-ის ღირებულება შეიძლება გაიზარდოს საწყისი 10$-ის ღირებულების მიღმა, რადგან ისინი ეძებენ გარიგებებს და იღებენ პროცენტს ლოდინის დროს. დღეს შეგიძლიათ მიიღოთ ფასდაკლება ინვესტიციაზე, რომელიც შემოსავალი იქნება დაახლოებით 4%. რა თქმა უნდა, აქ უფრო მეტი სირთულეა, ვიდრე სხვა ფიქსირებული შემოსავლის ინვესტიციები, და თქვენი შეხედულება ინფლაციის გზაზე ასევე მნიშვნელოვანია, მაგრამ SPACs შეიძლება გახდეს მოულოდნელი ფიქსირებული შემოსავლის მსგავსი ინვესტიცია.

ასე რომ, SPAC-ებს შეიძლება ჰქონდეთ პოტენციალი, გამოიმუშაონ სახაზინო გადასახადებზე მეტი, ფიქსირებული შემოსავლის სამყარო, სადაც შემოსავლის დამატებით 1%-საც კი ნამდვილად აქვს მნიშვნელობა. გარდა ამისა, ჯერ კიდევ არსებობს შანსი, რომ ზოგიერთმა ამ SPAC-მა იპოვნოს მიმზიდველი გარიგება ინვესტორებისთვის 2022 წლის დათვი ბაზრის შეფასებების ფონზე. თუმცა, 2022 წელს SPAC გარიგებების შესრულება ზოგადად ცუდი იყო და ბევრი ინვესტორი ირჩევს გამოსყიდვას და არა გარიგებებს, რაც ხშირად ასრულებდნენ ცუდად.

შესყიდვის გადასახადი წარმოადგენს რისკს

ერთ-ერთი ბოლო მოულოდნელი რისკი SPAC-ებისთვის არის ბოლო გამოსყიდვის გადასახადი, რომელიც, როგორც ინფლაციის შემცირების აქტის ნაწილი, აკისრებს კომპანიის ღირებულების 1%-ს 2023 წლის იანვრიდან დაწყებული. კანონმდებლობა. თუ ასეა, საკითხავია, იღებენ თუ არა ინვესტორები ან სპონსორები ხარჯებს.

გამოსყიდვის გადასახადმა შეიძლება გამოიწვიოს ანაზღაურება მათთვის, ვინც უყურებს SPAC-ებს, როგორც ფიქსირებული შემოსავლის ტიპის ინვესტიციას. აქ კლიმოჩკო აღიარებს გაურკვევლობას. ის ხედავს, რომ ზოგიერთი სპონსორი ამ საკითხს წინ უსწრებს მათ გაფართოების დოკუმენტაციაში და კაიმანში მდებარე SPAC-ები არ არიან ვალდებული გადასახადისთვის. და მაინც, დელავერის საკუთრებაში არსებული SPAC შეიძლება იყოს.

თუმცა, ადრინდელ SPAC-ებს, რომლებსაც აქვთ უფრო თავისუფლად ფორმულირებული დაცვა ინვესტორებისთვის S-1 საბუთებში, შეუძლიათ გამოიყენონ ნაღდი ფული, რომელიც სხვაგვარად მიიღებდნენ ინვესტორებს ნებისმიერი გამოსყიდვის გადასახადის გადასახდელად. როდესაც თქვენ უყურებთ ნაღდი ფულის პოტენციურ შემოსავალს, ამ დეტალებს მნიშვნელობა ექნება.

გარანტიები

შემდეგ, რაც უფრო მეტი სპეკულაციური ინვესტიციაა, SPAC ორდერი ასევე შეიძლება საინტერესოდ გამოიყურებოდეს. ეს, როგორც წესი, იძლევა შესაძლებლობას, იყიდოთ აქციები ფიქსირებულ ფასად გარიგების დადგომის შემდეგ, რაც გამოიწვევს უამრავ პოტენციალს, თუ ყველაფერი კარგად წავა.

რა თქმა უნდა, საქმეები არც ისე კარგად მიდის და 2022 წელი კოშმარი იყო SPAC-ის ორდერებისთვის, ახლა 83%-იანი ფასდაკლებით YTD. თუმცა, საშუალო SPAC ვაჭრობს ისე, თითქოს არის 80% შანსი, რომ SPAC ვერ იპოვის გარიგებას კლიმოჩკოს მიმდინარე შეფასებაზე. ეს დაბალია ისტორიასთან შედარებით, და ასე რომ, თუ ჩვენ არ დავინახავთ გამოსყიდვის მასიურ ტალღას, რაც შესაძლებელია, SPAC ორდერებს შეიძლება ჰქონდეს გარკვეული მნიშვნელობა.

ბუმის დასასრული

ასე რომ, გასული წლების SPAC ბუმი აშკარად დასრულდა. თუმცა, SPAC-ებს შეიძლება ჰქონდეთ საინტერესო წყობა, როგორც ფიქსირებული შემოსავლის მსგავსი ინვესტიციები მათთვის, ვისაც სურს დეტალებში ჩაძირვა. არსებობს არგუმენტიც კი, რომ ზოგიერთი SPAC ორდერი შეიძლება იყოს კონსერვატიული ფასი, ისტორიიდან გამომდინარე, უფრო ავანტიურისტი ინვესტორებისთვის. თუმცა, ორდერები მაინც შეიძლება ნულამდე დაეცეს, როდესაც გარიგება არ არის ნაპოვნი.

თუმცა, ეს იმაზე მეტყველებს, რომ დათვი ბაზარზე ვართ. SPAC-ებმა აჩვენეს გარკვეული ზრდის კაპიტალის შემოსავალი გარკვეული გარიგებებისთვის მხოლოდ რამდენიმე წლის წინ, თუნდაც დროებით. ახლა SPAC-ები შესაძლოა უკეთ განიხილებოდეს, როგორც ფიქსირებული შემოსავლის ვარიანტი ინვესტორების მიერ მიმდინარე გარემოში. დრო შეიცვალა.