(ბლუმბერგი) - 2008 წლის შემდეგ ყველაზე უარესი წელიწადის კუროებისთვის ასევე დაიმახსოვრდება ის წელი, როდესაც დომინანტური საინვესტიციო სტრატეგიები ერთმანეთს ყველაზე მეტად ბოლო ორი ათწლეულის განმავლობაში შორდებოდა.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
განსხვავებული ბედი დაემართა აშშ-ს ყველაზე ცნობილ საფონდო კრიტერიუმებს, S&P 500-ის წლიური ზარალი თითქმის 20%-ით ორჯერ აღემატება Dow Jones Industrial Average-ს. უფრო ზუსტი შედარება მოიცავს სტილის კატეგორიებს - ღირებულებას და ზრდას - ეს უკანასკნელი ჩამორჩება პირველს 3-ჯერ და 2000 წლიდან ყველაზე მეტს კარგავს პროცენტული თვალსაზრისით.
ეს იყო რაოდენობრივი ხარების რეფრენი წლების განმავლობაში: ღირებულება გამარჯვებისთვის იყო საჭირო. 2022 წელს, ეს მოხდა - ყოველ შემთხვევაში, შედარებითი თვალსაზრისით - ანტი-ზრდის ძალების შერწყმის გამო, დაწყებული ობლიგაციების შემოსავლიანობის ზრდამდე, ფედერალური სარეზერვო სისტემის გამკაცრებამდე. გასეირნება გამკაცრდა ზედმეტად დამუხტული მეგაკაპისთვის, რომელიც დომინირებდა ფინანსური კრიზისის შემდეგ ათწლეულში. მათ ადგილზე მოვიდა ენერგია, დაზღვევა და საკვების აქციები.
„2022 წელი იყო, როდესაც ტალღა გაქრა და ჩვენ დავინახეთ, ვინ ბანაობდა შიშველი“, - თქვა ენდრიუ ადამსმა Saut Strategy-ში. ”ეს არის პირველი წელიწადი, რომელიც მოითხოვს სხვა რამის გაკეთებას, ვიდრე უბრალოდ ყიდვა და ფულის გამომუშავება.”
2022 წელს კარგად ყოფნისას მოვიდა ერთი გადაწყვეტილება პორტფელის მშენებლობის კუთხით: მოახდინე საკუთარი თავის იმუნიზაცია საპროცენტო განაკვეთის მგრძნობელობისგან. ეს იყო ლონდონში დაფუძნებული ანალიტიკური კვლევითი ფირმის Quant Insight-ის აღმასრულებელი დირექტორის, მაჰმუდ ნურანის მოთხოვნა, დაახლოებით ერთი წლის წინ კლიენტისგან, რომელიც აწუხებდა ზრდას და საკრედიტო რისკს. Noorani-ს დავალებით, პორტფელის მენეჯერმა 25%-ით შეამცირა ოდესღაც პოპულარული სახელები, როგორიცაა Meta Platforms Inc. და PayPal Holdings Inc. და იგივე ოდენობით გაიზარდა ისეთ კომპანიებში, როგორიცაა Coca-Cola Co. და Shell Plc.
ოთხი თვის შემდეგ, შერწყმამ შედეგი გამოიღო: 4 პროცენტული პუნქტით გაუმჯობესება, ვიდრე რა მოხდებოდა, თუ ასეთი შესწორებები არ განხორციელებულიყო.
საქმის შესწავლა ხაზს უსვამს 2022 წლის მთავარ თემას: როდესაც ინფლაციის გზა და Fed პოლიტიკა ხდება ბაზრის მთავარი ძალა, ყველა ხდება მაკრო ტრეიდერი. დიდი ეკონომიკური ტენდენციების გათვალისწინებამ შესაძლოა კვლავ დაჩრდილოს აქციების არჩევა ახალ წელს, რადგან ჩინეთმა ახლახანს ამოიღო Covid-ის ბოლო შეზღუდვები, ხოლო აშშ-ში რეცესიის შესახებ დებატები ცხელდება.
ფულის მენეჯერები „საბოლოოდ აღიარებენ, რომ სამყარო, რომელშიც ჩვენ ვიმყოფებით, ნიშნავს, რომ თუ მათ სურთ შეინარჩუნონ თავიანთი ერთჯერადი ალფა და ყველა ფუნდამენტური კვლევა, რომელსაც აკეთებენ, მაშინ მოდის მაკრო და მათ, რა თქმა უნდა, უფრო და უფრო რეგულარულად უბერავს“, - თქვა ნორანმა. ინტერვიუ. ”იმისთვის, რომ გაიარონ ეს მაკრო პერიოდები, რათა მათ რეალურად შეძლონ ამ ალფას მოსავლის აღება, მათ უნდა იყვნენ მაკრო ინფორმირებულები.”
ინფლაციისა და Fed-ის პოლიტიკის დომინირებით ახალი ამბების ნაკადებში, ინვესტორები ებრძოდნენ ყველა ან არაფერი ბაზარს, სადაც ცალკეული კომპანიების საფუძვლები უკანა მხარეს იხევს. Lockstep-ის აქციები მოძრაობს, ერთი დღე მაღლა და მეორე დაღმავალი, ქარიშხალივით მოიცვა ბაზარი, რადგან ინფლაციის პარანოია მონაცვლეობდა ოპტიმიზმთან, რომ ეკონომიკას შეუძლია გაუძლოს Fed-ის ბრძოლას მის წინააღმდეგ. 83 წელს 2022 ცალკეული სესიისთვის, S&P 400-ის მინიმუმ 500 წევრი მოძრაობდა იმავე მიმართულებით, მაჩვენებელი, რომელიც 1997 წლიდან მინიმუმ ერთი წლის გარდა ყველა სესიაზე მაღლა დგას.
დაწყებული საქონლით დაწყებული ობლიგაციებით დაწყებული ვალუტით დამთავრებული, თითქმის ყველა აქტივი იყო მოვლენის წყალობაზე, როგორიცაა რუსეთის შეჭრა უკრაინაში და ინგლისის ბანკის დრამატული ჩარევა სახელმწიფო ობლიგაციებში. აქტივების ჯვარედინი კორელაციის მაჩვენებელი, რომელსაც აკონტროლებს Barclays Plc, წელს თითქმის გაორმაგდა აგვისტოს ჩათვლით, რაც მას ბოლო 17 წლის უმაღლეს დონეებს შორის აყენებს.
ამ ტარიფებით შეპყრობილ სამყაროში გაჩნდა ერთი თვალსაჩინო ნიმუში: აქციები მოძრაობდნენ სახაზინოებთან და აშშ დოლართან მიმართებაში. ფაქტობრივად, ეს მოხდა 28 სხვადასხვა კვირის განმავლობაში ამ წელს, სიხშირე არ ჩანს სულ მცირე 1973 წლიდან.
მიუხედავად იმისა, რომ მუდმივი ჯვარედინი აქტივების ურთიერთობა სიკეთე იყო ტენდენციების მიმდევარი რაოდენობრივი სახსრებისთვის, მან ტკივილი მოახდინა აქციების ამომრჩევლებს, განსაკუთრებით მათ, ვინც მჭიდროდ ეჭირა ძველ ძვირფას ადამიანებს ტექნოლოგიასა და ზრდაში.
„თუ ჩვენ ყველანი გულახდილები ვიქნებით, იმ ადამიანებმა, რომლებმაც წელს ძალიან ცუდად იმუშავეს, ცუდად ითამაშეს, რადგან მათ არ იცოდნენ, თუ რა ხდებოდა ზოგადად საპროცენტო განაკვეთებთან და პარადიგმის ამ ახალ ცვლილებასთან დაკავშირებით“, - თქვა მეთ ფრეიმმა, პარტნიორმა. Bornite Capital Management-ში, საფონდო კრეფა ჰეჯ-ფონდში, რომელმაც შეაგროვა შორტები ტექნიკური აქციების წინააღმდეგ და შეამცირა კაპიტალის ექსპოზიცია ქორი Fed-ის მოლოდინში. ”და მათ, ვინც საკმაოდ კარგად გამოსცა წელს, ვერ დაინახა, რომ ეს მოხდება, მაგრამ იცოდნენ, როგორ მოერგებოდნენ ასეთ ცვალებად ლანდშაფტს.”
ცენტრალური ბანკის ქმედებების გაუთვალისწინებლობის საშიშროება ყველაზე კარგად ასახავს S&P 500-ის ყველაზე ცუდი მაჩვენებლის ვადას 2022 წელს. ინდექსის ხუთი ყველაზე დიდი ყოველკვირეული ვარდნა მოხდა Fed-ის შეხვედრის წინ ან მის გარშემო.
Quant Insight-ის Noorani-ის თანახმად, უფრო მეტი პროფესიონალი აღიარებს იმის მნიშვნელობას, თუ როგორ მოქმედებს მაკრო ძალები ბაზრის შესრულებაზე. ფირმის მაკრორისკის პროდუქტი - რომელიც გვთავაზობს ანალიზს აქტივების ფასებსა და 20-ზე მეტ რისკ ფაქტორს შორის, როგორიცაა ლიკვიდურობა და განაკვეთის მოლოდინი, ათეული ახალი კლიენტი გააფორმა ზაფხულში Goldman Sachs Group Inc.-თან პარტნიორობის დამყარების შემდეგ. ეს არის სულ ოთხი დამატება წინა ცხრა თვის განმავლობაში.
მომავალ წელს, მთლიანი შიდა პროდუქტის ზრდა გახდა ერთ-ერთი დომინანტური ფაქტორი კაპიტალის ბაზრისთვის, გვიჩვენებს ფირმის მოდელი.
„2023 წლის რისკი არის რეცესია და საკრედიტო ციკლის შემობრუნება“, - თქვა ნურანმა. „ახლა ჩვენთვის აქცენტი არის მივმართოთ ჩვენს კლიენტებსა და პერსპექტივებს და წაახალისოთ ისინი, დააკვირდნენ მშპ-ს გლობალურ ზრდას და საკრედიტო სპრედებს.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/roads-split-2022-stocks-one-211352132.html