რუსეთი ყვირილის მომტანია, თუ დაივიწყებთ უკრაინასთან წვრილმანებს.
წარუმატებლობა გაგრძელდა ამ კვირაში, რადგან რუსეთ-დასავლეთის დიპლომატიური მოლაპარაკებები თვალსაჩინო პროგრესის გარეშე დასრულდა. რუსული აქციები ააფეთქეს, შემდეგ უკან დაიწია. Brent-ის ნავთობი 3%-ით გაიზარდა.
მაგრამ ყბის შემდგომი შეთანხმება არის ზრდის სიგნალი, თუ გავითვალისწინებთ რუსეთის დაჩაგრულ შეფასებებს, ამბობს კრისტოფერ გრანვილი, დამოუკიდებელი ანალიტიკოსის TS Lombard-ის გლობალური პოლიტიკური კვლევის ხელმძღვანელი.
„რისკთან მიმართებაში არის თავდაყირა მიდრეკილება“, ამბობს ის. "სისუსტის გამო ვიყიდი."
ენთუზიასტები ამტკიცებენ, რომ ბაზრები გადაჭარბებულად აფასებენ, თუ რამდენად შეიძლება გავლენა იქონიოს უახლესმა კრიზისმა რუსეთის ნედლეულის ექსპორტიორებზე, რომლებიც უზარმაზარ მოგებას იღებენ მიმდინარე ფასებით.
„უკრაინის შემოჭრის საბაზრო ფასები 50:50 საათზეა. ჩვენ ვხედავთ მას უფრო 35%-ს“, - ამბობს აარონ ჰერდი, სავალუტო პორტფელის უფროსი მენეჯერი State Street Global Advisors-ში.
მაშინაც კი, თუ პრეზიდენტ ვლადიმერ პუტინის ტანკები სამხრეთისკენ დაიძვრება, დასავლეთი, სავარაუდოდ, შეაკავებს ყველაზე რადიკალურ ეკონომიკურ სანქციას - რუსეთს ჩამოაშორებს გლობალური საბანკო გადარიცხვების Swift სისტემას, ამბობს კონრად სალდანჰა, განვითარებადი ბაზრების სტრატეგიების ხელმძღვანელი ნოიბერგერ ბერმანი.
”ეს უფრო მეტ ზიანს აყენებს გლობალურ ეკონომიკას, ვიდრე რუსეთს”, - ამბობს ის. ”ალოგიკურია იმის გათვალისწინებით, თუ სად არის ახლა საქონლის ფასები.”
მოსკოვი ასევე გამოჩნდა, როგორც მაკროეკონომიკური, თუ არა გეოპოლიტიკური, სათნოების მოდელი. მისმა ცენტრალურმა ბანკმა გასული წლის განმავლობაში გააორმაგა საპროცენტო განაკვეთები 8.5%-მდე, რაც ინფლაციას აგრძელებს, ხოლო სხვები აჭიანურებენ. ობლიგაციების რეალური შემოსავალი შეიძლება მიაღწიოს 3%-ს, რადგან ინფლაცია შემცირდება ამ წლის ბოლოს, ჰერდის პროგნოზით. ”პოლიტიკური რისკის გარდა, რუსეთი აშკარად საუკეთესო თამაშია მიმდინარე წელს განვითარებად ბაზრებზე,” - ამბობს ის.
კრემლმა აიძულა სახელმწიფო კომპანიები გაზარდონ დივიდენდების გადახდა ბოლო წლებში და კერძო ფირმები მიჰყვნენ მას, ამბობს ვიაჩესლავ სმოლიანინოვი, BCS-ის მთავარი სტრატეგი მოსკოვში.
სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული ბუნებრივი აირის გიგანტი
გაზპრომის
(GAZP.Russia), მაგალითად, ვაჭრობს ფასი/მოგება სამზე მრავალჯერადი, 2022 წლის დივიდენდების სარგებელი 14%. საშუალო სარგებელი მთელ ბაზარზე 10%-ზე მეტია. ”შეფასების თვალსაზრისით, რუსეთი საოცრად ფანტასტიურად გამოიყურება,” - ამბობს ის.
სალდანჰას მთავარი რუსული არჩევანი ნავთობის კერძო მწარმოებელია
ლუკოილი
(LKOD.UK), რომელიც მისი გამოთვლით იქნება „კარგი გრძელვადიანი ინვესტიცია“ ნავთობით ბარელზე $45 (ახლა დაახლოებით $85). ”რუსეთი არის ანომალია დღევანდელ ბაზრებზე, სადაც ხარისხიანი აქტივებით ვაჭრობა მიმზიდველია”, - ამბობს ის.
TS Lombard's Granville გვირჩევს რუსეთთან ექსპოზიციას ვალუტის საშუალებით, რომელიც ახლოსაა პოსტპანდემიურ მინიმუმამდე და 76 რუბლს შეადგენს დოლარზე. ”რუბლის სამართლიანი ღირებულება იქნება 55-დან 60-მდე. გეოპოლიტიკური რისკის სტაბილურ დონეზე, ეს არის დაახლოებით 70”, - აფასებს ის.
გრანვილი ხედავს მოსკოვისა და ნატო-ს დაპირისპირების შესაძლო გადაადგილებას ევროპაში ჩვეულებრივი ძალების ხელშეკრულების განახლებაში, 1990 წლის პაქტი, სადაც დეტალურადაა აღწერილი, სადაც ჯარები და საბრძოლო იარაღი შეიძლება განლაგდეს ძველი რკინის ფარდის ორივე მხარეს.
რამდენიმე დადებს ფერმას ამ შედეგზე. მიუხედავად ამისა, რუსული აქციები გაუძლო წარსულში პოლიტიკური არეულობის გამო. The
VanEck Russia ETF
მან 74% მოიპოვა 2015 წლის იანვრიდან მოყოლებული, როდესაც დასავლეთი აძლიერებდა სანქციებს პუტინის უკრაინაში პირველი შეჭრის შემდეგ. გლობალური განვითარებადი ბაზრები 30%-ით გაიზარდა.
რამე მოსაფიქრებელია.
