ავტონაწილების საცალო ვაჭრობამ პანდემიის უმეტესი ნაწილის ბაზარს გაუსწრო. მიმდინარე ეკონომიკურმა გაურკვევლობამ ჯგუფი უნდა შეინარჩუნოს სწრაფ ზოლში.
ავტონაწილების საცალო მაღაზიებს აქვთ რეპუტაცია, როგორც თავდაცვითი აქციები— მანქანის შეკეთება ხომ მხოლოდ შეიძლება გადადება ამდენი ხანი, თუნდაც ვარდნის დროს. არსებობს მიზეზები იმისა, რომ ვიფიქროთ, რომ აქციებმა შეიძლება გააუმჯობესონ.
„როდესაც შეგიძლიათ შეიძინოთ ეს აქციები ამ ფასებში, არსებობს ასიმეტრიული რისკი/ანაზღაურება“, - ამბობს მაქს ვასერმანი, Miramar Capital-ის დამფუძნებელი, რომელიც ფლობს Advance Auto Parts-სა და Genuine Parts-ის აქციებს. ”დიახ, მათ შეეძლოთ უფრო შორს წავიდნენ, მაგრამ თავდაყირა გაცილებით მაღალია.”
გაშვებული მანქანის ყოლა ამერიკელთა უმეტესობისთვის აუცილებელია. ეს აძლევს მათ სტიმულს განაგრძონ მანქანების შეკეთება, მიუხედავად იმისა, რომ ავტოპარკი დაბერდება. S&P Global Mobility-ის მიხედვით საშუალო ავტომობილი 12 წელზე მეტია. Genuine Parts-ის შეფასებით, ძველ მოდელებს სჭირდებათ $800 წელიწადში მოვლა.
ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ეს მალე შეიცვლება. მომხმარებლები, როგორც წესი, აყოვნებენ ძვირადღირებული ბილეთების შესყიდვებს, როგორიცაა მანქანები, როდესაც ისინი ნაკლებად არიან დარწმუნებულნი ეკონომიკაში, მაშინ როცა ახალი მანქანის საშუალო ფასი 47,000 დოლარამდე გაიზარდა პანდემიის დროს 38,000 აშშ დოლარიდან, რადგან ჩიპების ნაკლებობამ შეამცირა ავტომობილის გამომუშავება. მეორადი მანქანებმა მიაღწიეს რეკორდულ ფასებს, რაც მათ ბევრისთვის მიუწვდომელია.
კომპანია / ტიკერი | ბოლო ფასი | YTD ცვლილება | 12-თვე. წინ P/E | 2022E EPS ზრდა** | საბაზრო ღირებულება (bil) |
---|
წინასწარი ავტო ნაწილები / AAP | $178.75 | -25% | 12.8 | 14% | $10.8 |
ავტოზონა / AZO* | 2,125.33 | 1 | 17.5 | 21 | 41.4 |
ნამდვილი ნაწილები / GPC | 135.45 | -3 | 17.0 | 13 | 19.2 |
O'Reilly Automotive / ORLY | 630.52 | -11 | 18.4 | 6 | 41.4 |
*ფისკალური წელი მთავრდება აგვისტოში **წელიწადში
წყარო: ფაქტები
2007-09 წლების რეცესია ხაზს უსვამს ავტონაწილების მაღაზიების გამძლეობას. მთლიანი საფონდო ბირჟა დაახლოებით ნახევარზე დაეცა, მაგრამ Genuine Parts-ის გარდა, ავტონაწილების საცალო ვაჭრობა დიდწილად დაუზიანებელი იყო. AutoZone-ისა და Advance Auto-ის აქციები ვარდნის პერიოდში შეინარჩუნეს თავიანთი ღირებულება, ხოლო O'Reilly-ის აქციებმა დაკარგეს მხოლოდ 10%.
„მიუხედავად იმისა, რომ სამომხმარებლო ხარჯები ავტო ნაწილების სეგმენტში შემცირდა დიდი ფინანსური კრიზისის დროს, ის უფრო ნაკლებად შემცირდა, ვიდრე მთლიანი ხანგრძლივობის საქონელი და აღდგა უფრო სწრაფად“, ვიდრე გრძელვადიანი საქონელი და მთლიანი პირადი მოხმარება, აღნიშნავს Morgan Stanley-ის ანალიტიკოსი სიმეონ გუტმანი.
ანალიტიკოსების თქმით, არც ელექტრო მანქანების სპექტრი - რომლებიც უფრო რთულია საკუთარი თავის შეკეთებისას - არ არის შეშფოთება ავტო ნაწილების საცალო ვაჭრობისთვის. ელექტრომობილები და ჰიბრიდები ერთად შეადგენდნენ აშშ-ში ავტომობილების გაყიდვების დაახლოებით 10%-ს გასულ წელს, ხოლო აშშ-ს გზებზე მანქანების 1%-ზე ნაკლები ელექტროა.
„აბსოლუტურად ელექტრომობილები გამრავლდება; ეს არ არის სულელური არგუმენტი, მაგრამ დასჭირდება წლები, ალბათ ათწლეულები, რათა მათ მნიშვნელოვანი გავლენა მოახდინონ ავტონაწილების საცალო მოვაჭრეების შემოსავლებზე, ამბობს მარკ გიამბრონე, Barrow Hanley Global Investors-ის აშშ-ის აქციების ხელმძღვანელი.
მას შემდეგ ო'რეილი 20%-ით გაიზარდა Barron-ს რეკომენდირებულია აქციები 2021 წლის აპრილში, მაშინ როცა S&P 500 იმავე პერიოდში თითქმის 9%-ით არის ფასდაკლება. ანალიტიკოსები ფიქრობენ, რომ კომპანიას შეუძლია გაზარდოს თავისი შემოსავალი წლიურად 12.5%-ით წლების განმავლობაში, რაც ჯგუფში ზრდის ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია. Gutman-მა ცოტა ხნის წინ განაახლა AutoZone და დაასახელა მისი უნარი, გადასცეს უფრო მაღალი ფასები მომხმარებლებზე, იცავს მარჟას იმ დროს, როდესაც ისინი სავარაუდოდ ზეწოლას განიცდიან ამდენი კომპანიის მიმართ. ამის გარდა, კომპანიის მეგაჰაბების მზარდი რაოდენობა ამცირებს მიწოდების დროს.
ბაზრის „ჩემთვის“ ნაწილი, სადაც NAPA მუშაობს, იზრდება, რადგან მანქანების შეკეთება უფრო რთული ხდება და ის გთავაზობთ 2.6% დივიდენდულ შემოსავალს.
თუმცა, პოტენციური წინსვლისთვის, რთულია Advance Auto-ს დამარცხება.
ანალიტიკოსების თქმით, მენეჯმენტის წინა გადაცდომებმა, მათ შორის შესყიდვების არასაკმარისი ინტეგრაციამ, აიტანა აქცია და შესრულების რისკი რჩება. ”მენეჯმენტი კვლავ მუშაობს ინტეგრაციის საკითხებზე,” - ამბობს MKM Partners ანალიტიკოსი დევიდ ბელინჯერი. Advance Auto-მ არ უპასუხა კომენტარის მოთხოვნას.
კომპანია ვაჭრობს დაახლოებით 12-ჯერ ფორვარდულ მოგებას, როგორც ჯგუფის 17-18 დიაპაზონის, ასევე მისი ხუთწლიანი საშუალო 17.3-ის ქვემოთ. მას აქვს წვნიანი 3.4% სარგებელი და ცოტა ხნის წინ გაზარდა დივიდენდი.
„ამ დონეზე მე ვიხდი ბევრად ნაკლებს მრავალჯერადი თვალსაზრისით, ვიდრე S&P 500 ბევრად მეტი მოსავლიანობისთვის“, ამბობს ვასერმანი. ის დიდი ხანია ფლობს ნამდვილ ნაწილებს, მაგრამ ახლახანს ჩადო ინვესტიცია Advance Auto-ში და ფიქრობს, რომ მას შეუძლია „ადვილად გაცვალოს უკან“ წარსული მაჩვენებლების მიახლოება, $220 დიაპაზონში, ბოლო $178-დან. ”თქვენ არ გსურთ შეიძინოთ ეს აქციები, როდესაც ყველას უყვარს ისინი”, დასძენს ის.
Giambrone ასევე ოპტიმისტურია Advance Auto-ს მიმართ. ”ჩვენი აზრით, არ არის სტრუქტურული განსხვავება Advance Auto-სა და O'Reilly-ს შორის. ის უბრალოდ ისტორიულად არასწორად იმართებოდა და მათი მარჟა 500-დან 600 საბაზისო პუნქტით არის დაშორებული“, - ამბობს ის. (საბაზისო წერტილი არის პროცენტული პუნქტის 1/100.)
როდესაც რეზინი ხვდება გზას რთულ ბაზარზე, ავტო ნაწილების საცალო ვაჭრობის აქციები არ უნდა დაიკავონ უკანა სავარძელში.
დაწერეთ ტერეზა რივასი ზე [ელ.ფოსტით დაცულია]