ეკონომიკური სისუსტის ნიშნები გროვდება, მაგრამ ბევრი ეკონომისტი და სტრატეგი მტკიცედ იცავს თავის პროგნოზებს. ინფლაციის ახალი სამიზნე შეიძლება იყოს ერთადერთი გზა, რომლითაც ისინი მართალნი იქნებიან - და ეს არასაკმარისად აღიარებულ ფასად იქნება.
გასული კვირის მონაცემები მოიცავდა სახლების მომლოდინე გაყიდვების მოსალოდნელზე უარეს ვარდნას, 2014 წლის შემდეგ ყველაზე დაბალ დონემდე და მეტი ტკივილის ნიშანია, რადგან ისინი ხელმძღვანელობენ არსებული სახლის გაყიდვებს. შინამეურნეობები დაზოგეს ყველაზე ნელი ტემპით 2008 წლის შემდეგ, შესყიდვების მენეჯერის ინდექსებმა აჩვენა მოსალოდნელზე დიდი შენელება როგორც წარმოების, ისე მომსახურების აქტივობებში, უმუშევრობის პრეტენზიების ოთხკვირიანი მოძრავი საშუალო მერვე კვირაა ზედიზედ გაიზარდა და ატლანტას ფედერალური სარეზერვო ბანკის GDPNow ტრეკერი. მეორე კვარტალში დაეცა 1.9%-მდე წინა შეფასებით 2.4%.
ეს ყველაფერი იმის გამო ხდება, რომ ბიზნესის მარაგები იზრდება, თანამდებობიდან გათავისუფლება იზრდება და პირველი კვარტლის მთლიანი შიდა პროდუქტის შესწორებულმა ანგარიშმა აჩვენა, რომ კორპორატიული მოგება პირველად დაეცა 2020 წლის ბოლოდან. მომავალი კომპანიის განცხადებებიდან გამომდინარე, მოგება კვლავ შემცირდება. მიმდინარე კვარტალში, ამბობს ნენსი ლაზარი, Piper Sandler-ის მთავარი გლობალური ეკონომისტი. მისი ფირმის ყოველდღიური სამომხმარებლო ნდობის ტრეკერი დაეცა ახალ ციკლზე დაბლა კვირაში.
თუმცა, უოლ სტრიტის დიდი ნაწილი დარწმუნებულია, რომ აშშ-ს ეკონომიკა გააგრძელებს ზრდას, რადგან Fed ამკაცრებს მონეტარულ პოლიტიკას, რათა ებრძოლოს სამ ათწლეულის განმავლობაში სამომხმარებლო ფასების ინფლაციის მაღალ დონეს - მაშინაც კი, თუ რბილი დაშვება იშვიათია და მიუხედავად იმისა, რომ Fed-ის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი ახლახან გადავიდა "რბილიდან". ”დაბალანსებაზე” და შემდეგ “გაფუჭებაზე” და “გარკვეულ ტკივილზე” ჩართვისას, როდესაც აღწერს, თუ როგორ დაეცემა ეკონომიკა.
Fed-ის პოლიტიკის გამკაცრების ერთი გზა არსებობს - სადაც ბალანსის შემცირება ივნისში იწყება. საპროცენტო განაკვეთები კიდევ ნახევარი პუნქტით იზრდება უკვე დროში შესული ზრდის ფონზე - რეცესიის თავიდან აცილებით. ინფლაცია მაღალი დარჩება, რადგან ფედერაცია წყვეტს მასთან ბრძოლას.
განვიხილოთ ანალიზი სოლომონ ტადესე, რაოდენობრივი აქციების სტრატეგიის ხელმძღვანელი ჩრდილოეთ ამერიკაში
სოსიეტე ჟენერალი
,
იმის შესახებ, თუ რა დასჭირდებოდა Fed-ს მიზნის მისაღწევად. ინფლაციის შესაჩერებლად, მისი თქმით, შეიძლება დასჭირდეს მთლიანი მონეტარული გამკაცრება 9.25%-მდე, ძირითადი პოლიტიკის განაკვეთი 4.5%-მდე გაიზრდება. ბალანსი წარმოიქმნება დაახლოებით 3.9 ტრილიონი აშშ დოლარის რაოდენობრივი გამკაცრებით - რაც შეცვლიდა ობლიგაციების გადაუდებელი შესყიდვების ორ მესამედს, რომელიც Fed-მა განახორციელა ბოლო ორი წლის განმავლობაში და შეამცირა Fed-ის ბალანსი თითქმის ნახევარით.
მაგრამ ეს ალბათ არ მოხდება. „ისინი აგრძელებენ 2%-ზე ლაპარაკს, მაგრამ ფასი შეიძლება იყოს ძალიან მაღალი“, - ამბობს ედ იარდენი, Yardeni Research-ის პრეზიდენტი, რაც გულისხმობს Fed-ის გრძელვადიან ინფლაციის სამიზნეებს. ის პროგნოზირებს, რომ როდესაც ფასების ინფლაცია დაიკლებს დაახლოებით 4%-მდე, ცენტრალური ბანკი მისცემს სიგნალს, რომ გააუქმებს მიზნებს და ამით შეწყვეტს გამკაცრებას უფრო ადრე, ვიდრე ბევრი ინვესტორი თვლის.
ქირა იარდენის ხედის მთავარი მამოძრავებელია. მიუხედავად იმისა, რომ საბინაო მოთხოვნა იკლებს, რადგან იპოთეკური განაკვეთები იზრდება, ფასები კვლავ იზრდება. თავშესაფარი შეადგენს პირადი მოხმარების დანახარჯების ინდექსის დაახლოებით მეოთხედს, Fed-ის მიერ სასურველი ინფლაციის მაჩვენებელს და სამომხმარებლო ფასების ინდექსის 40%-ს. რიკ პალასიოსი, John Burns Real Estate Consulting-ის კვლევის დირექტორი ამბობს, რომ არსებული და ახალი სახლების ფასები წელს კვლავ გაიზრდება 8%-ით და 6%-ით, შესაბამისად. იმის გამო, რომ ქირა სახლების ფასებს ჩამორჩება 12-დან 18 თვემდე, ეს პროგნოზები ვარაუდობენ, რომ ქირა მაღალი დარჩება მაშინაც კი, როდესაც საცხოვრებელი სახლი გაცივდება. „მკაცრი რეცესიის“ გამოწვევის გარდა, Fed–ს ამ ეტაპზე ცოტა რამის გაკეთება შეუძლია იჯარის ინფლაციასთან დაკავშირებით, ამბობს იარდენი.
ჯერჯერობით, ფედერაციის ჩინოვნიკები წარსულში და აწმყოში ამბობენ, რომ 2%-იანი სამიზნე წმინდაა. სახაზინო მდივანმა და Fed-ის ყოფილმა თავმჯდომარემ ჯანეტ იელენმა ცოტა ხნის წინ უარყო ინფლაციის უფრო მაღალი სამიზნე იდეა. პაუელმა გამოხატა ვალდებულება ინფლაციის 2%-მდე დაყვანის შესახებ და ოფიციალური პოლიტიკის განცხადებები იმეორებს ამ მიზანს.
Ახალი ამბების გამოსაწერი რეგისტრაცია
მიმოხილვა და გადახედვა
ყოველ სამუშაო დღეს, საღამოს, ჩვენ ხაზი გავუსვა შედეგობრივ ახალი ამბები, დღის და რა სავარაუდოდ აქვს მნიშვნელობა, ხვალ.
მაგრამ იარდენი მისი აზრით მარტო არ არის. ამ თვის დასაწყისში ბლუმბერგის სატელევიზიო ინტერვიუში, ნიუ-იორკის უნივერსიტეტის პროფესორმა პოლ რომერმა თქვა, რომ Fed უკეთესი იქნება სტაბილური 3%-დან 4%-მდე ინფლაციის სამიზნეზე.
Allianz
მთავარმა ეკონომიკურმა მრჩეველმა მოჰამედ ელ-ერიანმა განუცხადა CNBC-ს აპრილში, რომ Fed შესაძლოა იძულებული იყოს გაზარდოს თავისი სამიზნე, იმის გათვალისწინებით, თუ რამდენად ჩამორჩება ის ინფლაციის მრუდს.
თავშესაფრის მუდმივი ინფლაცია არ არის ერთადერთი მიზეზი, რომ ვიეჭვოთ, რომ უფრო მაღალი ინფლაციის სამიზნე მაგიდაზეა. ტიმ
McDonald
,
Pennant Investors-ის პარტნიორი, მიუთითებს მწვანე ენერგიაზე გადასვლაზე, ისევე როგორც ამერიკელი მწარმოებლების პოტენციურ ნაბიჯებზე მიწოდების ჯაჭვების სახლთან მიახლოების მიზნით. პირველზე, ის ამბობს, რომ იქნება წლების განმავლობაში მიწოდება-მოთხოვნის გათიშვა, სანამ მწვანე სისტემა ჩაანაცვლებს არსებულს. ამ უკანასკნელთან დაკავშირებით, მაკდონალდი (რომელიც ამბობს, რომ მისი შეხედულებები არ წარმოადგენს მის ფირმას) აღნიშნავს, რომ გლობალიზაციის ნაწილობრივი შეცვლაც კი მოხსნის ინფლაციის ათწლეულს, რადგან კომპანიებს ემუქრებათ უფრო მაღალი შრომის ხარჯები და სხვა ხარჯები, რომლებიც დაკავშირებულია წარმოების გადაადგილებასთან.
მაკდონალდის თქმით, საქმე იმაშია, რომ აშშ-ს ეკონომიკა უფრო მაღალი სტრუქტურული ინფლაციის პერიოდშია, რაც 2%-იან სამიზნეს მოძველებულს ხდის. „როგორც მე ვუყურებ, როგორც ინვესტორი, ისე ვუყურებ, თითქოს გარდამავალ პერიოდში ვიმყოფებით. არ ვიცი, რამდენ ხანს გაგრძელდება, მაგრამ შემიძლია გითხრათ, რომ მეოთხედში არ არის“.
პარასკევის მონაცემებმა აჩვენა, რომ PCE საკვებისა და ენერგიის გამოკლებით აპრილში გაცივდა 4.9%-მდე წლიური ტემპით, ერთი თვის წინანდელი 5.2%-დან და წარმოადგენს ყველაზე ნელ ტემპს წელს. ეს საკმაოდ ჩამორჩება აპრილის ძირითადი CPI-ის 6.2%-იან ზრდას და არც თუ ისე შორს იმ 4%-ს, რომელსაც იარდენი და სხვები ასახელებენ, როგორც შესაძლო ახალ სამიზნეს. კრიტიკოსები ამბობენ, რომ PCE პრობლემურია. ჯანდაცვა მძიმედ არის შეწონილი PCE-ში, ხოლო Medicare-ისა და Medicaid-ის ანაზღაურების განაკვეთები, რომლებიც დაწესებულია მთავრობის მიერ და, შესაბამისად, ხელოვნურად დეპრესიაში, შეადგენს ამის უმეტესობას, ამბობს პიტერ ბუკვარი, Bleakley Advisory Group-ის მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი. კრიტიკის მიღმა, რეალობა ისაა, რომ Fed იყენებს ძირითად PCE-ს პოლიტიკის დასადგენად და ის შეიძლება გაცივდეს 4%-მდე უფრო სწრაფად, ვიდრე დაფასებულია.
გაურკვეველია, როგორ იმოქმედებს უფრო მაღალი ინფლაციის სამიზნე ეკონომიკასა და ბაზრებზე, რადგან არსებობს სხვადასხვა მოძრავი ნაწილები. Tadesse of Société Générale ამბობს, რომ მიზნის აწევა უარყოფითი იქნება როგორც აქციებისთვის, ასევე ობლიგაციებისთვის, რადგან ამით გააუქმებს ინფლაციურ მოლოდინებს, თავის მხრივ ამაღლებს ფასებს და პოტენციურად უფრო მეტ ტკივილს გამოიწვევს მოგვიანებით. McDonald of Pennant აღნიშნავს, რომ უფრო მაღალი ინფლაცია სარგებელს მოუტანს მსესხებლებს კრედიტორების ხარჯზე. შემდეგ არის იდეა, რომ უფრო მაღალი ინფლაციის სამიზნე ნიშნავს დაბალ საპროცენტო განაკვეთებს, რაც ვაკუუმში უნდა გაზარდოს კომპანიების მომავალი თავისუფალი ფულადი ნაკადების ამჟამინდელი ღირებულება და განსაკუთრებით გააძლიეროს აქციების ზრდა.
თუ აშშ-ს ეკონომიკამ უნდა თავიდან აიცილოს რეცესია, რაღაც უნდა მისცეს. ეს შეიძლება იყოს Fed-ის ინფლაციის სამიზნე.
დაწერეთ ლიზა ბეილფუსი at [ელ.ფოსტით დაცულია]
