(Bloomberg) - კარგი იყო თუ ცუდი ამ კვირაში, როდესაც Alphabet Inc.-მა განუცხადა ინვესტორებს, რომ სარეკლამო მოთხოვნა, რამაც ხელი შეუწყო მისი მთავარი ხაზის 50%-ით გაზრდას ორ წელიწადში, იწყებს დარბილებას? დამოკიდებულია იმაზე, თუ რას გულისხმობთ ცუდში და იშვიათად აქვს კამათი იმ განმარტებებზე, რომლებიც უფრო მეტად არის განკუთვნილი ბაზრისთვის და ეკონომიკისთვის.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ცხადია, ეს ცუდი იყო Google-ის მშობლის აქციონერებისთვის, რომლებმაც დაინახეს, რომ 70 მილიარდი დოლარი წაიშალა ინსულტის დროს. ტექნიკურმა ხარებმა იბანავეს, Nasdaq 100 ოთხშაბათს 2.3%-ით დაეცა. და ახალი ამბები არავის დაეხმარა იმ იმედით, რომ ეკონომიკა თავიდან აიცილებს რეცესიას, სარეკლამო ბაზრის ცნობილი მომავალი ასპექტის გათვალისწინებით.
მაგრამ ეს აუდიტორია ყველა არ არის. მეორე არის ადამიანები, რომლებიც შეშფოთებულნი არიან, რომ ინფლაცია მისი დამორჩილების ყოველგვარ საშუალებას მიღმა რჩება. მათ შორისაა ჯერომ პაუელი, რომლის ფედერალური სარეზერვო სისტემა ყველაფერს აკეთებს იმისათვის, რომ სპირალურ ფასებს დააბრკოლოს.
მათთვის, შეიძლება ითქვას, რომ ცუდი კორპორატიული ამბები გახდა კარგი - ან სულ მცირე აუცილებელ ბოროტებად - როცა მიიღება როგორც სიგნალი გამაგრილებელი მოთხოვნილების შესახებ, რაც საბოლოოდ დადებითია ეკონომიკური სტაბილურობისთვის და, ერთ დღეს, თავად ბაზრებზე. ეს არის როლი, რომელსაც დიდი ხნის განმავლობაში ასრულებენ მაკრო მონაცემები - სუსტი მშპ-ს ბეჭდვა, მაგალითად, ზოგჯერ შეიძლება გამოიწვიოს ბაზრის რალი - მაგრამ იშვიათად მიკრო.
"ეს არის ფუნქცია და არა შეცდომა", - თქვა არტ ჰოგანმა, ბ. რაილის ბაზრის მთავარმა სტრატეგმა ტელეფონით. „არავის არ სურს იცხოვროს სამყაროში, სადაც ცუდი ამბები კარგი ამბავია, მაგრამ ცუდი ამბავი, რომელიც ახლახან მივიღეთ S&P 500-ის ზოგიერთი უმსხვილესი საბაზრო კომპანიისგან, აუცილებელი იყო. აუცილებელია ითქვას, რომ ყველაფერი ნელდება - ფედერალური ბანკის განაკვეთების ზრდა უნდა მუშაობდეს. ”
რამდენადაც ინვესტორებს უყვართ კარგი მოგების ანგარიში, კორპორატიული ამერიკის სალარო აპარატმა არაპროპორციულად გაზარდა ინფლაციური ბუმი. ეკონომიკური პოლიტიკის ინსტიტუტის კვლევითი დირექტორის, ჯოშ ბივენსის მიერ ჩატარებულმა კვლევამ აჩვენა, რომ 2021 წელს ფასების ზეწოლის მატებასთან ერთად, კომპანიის მოგების მარჟა ზრდის ნახევარზე მეტს შეადგენდა. შრომის ხარჯებმა 8%-ზე ნაკლები წვლილი შეასრულა - დინამიკის გადატრიალება, რომელიც გაგრძელდა 1979 წლიდან 2019 წლამდე.
ის, რომ ინვესტორებმა უნდა გადაიხადონ ფასი მსოფლიოს უფრო დიდი პრობლემებისთვის, ეს იყო 2022 წლის განმეორებითი თემა. Fed-ის კამპანია ინფლაციის წინააღმდეგ საფრთხეს უქმნის ეკონომიკას, რუსეთის წინააღმდეგ სანქციებმა ენერგეტიკული ბაზრები სპაზმში გადაიტანა - რამდენიმე ცრემლი წამოვიდა, როდესაც აქციები დაზარალდნენ.
მსგავსი დინამიკა იწყებს გავრცელებას იმასთან დაკავშირებით, რაც მანამდე იმედის ბასტიონი იყო აქციების კომპლექტისთვის - მოგება. კომპანიების თითქმის მეოთხედს, რომლებიც ამ სეზონზე აფიქსირებენ შედეგებს, გამოტოვებენ შეფასებებს, მაღალი ისტორიული სტანდარტებით, მონაცემები შედგენილი Wells Fargo-ს შოუში. თავად შეფასებები ასევე ასახავს სერიოზულ პესიმიზმს, რომელიც ჩაშენებულია ვარაუდებში. ჯერ კიდევ მაისში, S&P 500-ში მყოფი კომპანიების მესამე კვარტლის მოგება 9.7%-ით გაიზრდებოდა. მოსალოდნელი მოგება გასულ კვირას 2.5% იყო.
ინვესტორების დარწმუნება, რომ ასოცირებული შეურაცხყოფა კარგია კაცობრიობისთვის, დიდი ბრძანებაა. ტკივილი იშვიათად იყო უარესი ნებისმიერი ჰოლდინგის კომპანიებისთვის, რომელთა შემოსავალი მცირდება, საშუალო სასჯელი ამ შემოსავლის სეზონზე 4%-ს შეადგენს, რაც ყველაზე ცუდია ბოლო ათწლეულში.
ამავდროულად, გასული კვირის ბაზრის კონტურები, მცირედი გადახვევით, შეიძლება მოერგოს თეზისს, რომ მოგების ტრაგედია განიხილება, როგორც ცუდი ამბავი, გარდა ინვესტორების ფართო მოსახლეობის მიერ. ობლიგაციების შემოსავალი დაეცა ხუთი დღის განმავლობაში, ერთ-ერთი ყველაზე დიდი ვარდნა მოხდა Amazon-ის მოხსენების დროს და მკვეთრად გაიზარდა როგორც Dow industrials, ასევე S&P 500-ის თანაბარი წონის ვერსია.
„შეიძლება არასასიამოვნო იყოს, მაგრამ რეალობა ისაა, რომ ზოგიერთმა შეიძლება ჩათვალოს ეს აუცილებელ ბოროტებად“, - თქვა ჯონ სტოლცფუსმა, Oppenheimer & Co-ის მთავარმა საინვესტიციო სტრატეგმა. მე ვფიქრობ, რომ ეს არის. ”
Microsoft Corp.-მა გამოაქვეყნა გაყიდვების ყველაზე სუსტი კვარტალური ზრდა ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში, რაც დაზარალდა ძლიერი აშშ დოლარით, რომელიც გაიზარდა ფედერალური სარეზერვო სისტემის საპროცენტო განაკვეთის ზრდის შემდეგ. Alphabet-მა განაცხადა, რომ მისი Google შვილობილი კომპანიის რეკლამის ზრდა ინფლაციის გამო იყო შემცირებული. Amazon.com Inc.-ს პროგნოზირებს უფრო სუსტი გაყიდვები სადღესასწაულო კვარტალში, რადგან ის ეწინააღმდეგება მომხმარებელთა ხარჯების შემცირებას ეკონომიკური გაურკვევლობის ფონზე. და Texas Instruments Inc. - რომლის ჩიპები შედის ყველაფერში, საყოფაცხოვრებო ტექნიკით დამთავრებული რაკეტებით და რაც განიხილება, როგორც მოთხოვნის მაჩვენებელი მთელს ეკონომიკაში - შემცირდა მას შემდეგ, რაც მისი პროგნოზი ჩამოუვარდებოდა ანალიტიკოსების შეფასებებს.
კომპანიის პერსპექტივიდან, ცუდი ამბები არ არის კარგი, მაგრამ ის უფრო პოზიტიურად შეიძლება იყოს დანახული ეკონომიკური პერსპექტივიდან, ამბობს ენტონი საგლიმბენე, Ameriprise-ის გლობალური ბაზრის სტრატეგი, რადგან ეს ნიშნავს, რომ Fed ახდენს გავლენას ეკონომიკის გაგრილებაზე.
„S&P 500 კომპანიების მომგებიანობის თვალსაზრისით, მათ უნდათ, რომ ნავიგაცია უკეთესად შეძლონ“, - თქვა მან ინტერვიუში Bloomberg-ის ნიუ-იორკში სათაო ოფისში. ”ეს უფრო რთული იქნება, რაც უფრო შენელდება ეკონომიკური აქტივობა.”
-ლუ ვანგის და იზაბელ ლის დახმარებით.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/good-news-bad-p-500-170000376.html