ყველა მსხვილმა საინვესტიციო და ფულის ცენტრმა ბანკმა უკვე დააფიქსირა ფისკალური მეოთხე კვარტლის მოგება, ჩვენ შევადგინეთ შედეგები, რათა შევადაროთ, როგორ ებრძვიან ჩვენი კლუბის ჰოლდინგი, Wells Fargo (WFC) და Morgan Stanley (MS), კონკურენტებს. საინვესტიციო საბანკო Morgan Stanley, რა თქმა უნდა, იყო საინვესტიციო ბანკებს შორის და არა Goldman Sachs (GS). ორივემ გასულ კვირას იანვარს გაავრცელა ინფორმაცია. 17. მკვეთრი კონტრასტის მთავარი მამოძრავებელი ფაქტორი ძირითადად არასაპროცენტო შემოსავალშია. პირველმა შეძლო ნამდვილად დაეყრდნო მენეჯმენტის მცდელობებს, უფრო ღრმად გადასულიყო აქტივებისა და სიმდიდრის მენეჯმენტში, ხოლო მეორემ იბრძოდა მომხმარებელთა წინაშე მდგარი შეთავაზების განვითარებასთან. Goldman Sachs-მა გამოტოვა მოლოდინი როგორც ზედა, ასევე ქვედა ხაზებზე. Dow-ის აქცია 6%-ზე მეტით ჩაიძირა იმ დღეს, როდესაც ის იტყობინება, Morgan Stanley-თან შედარებით, რომელიც გადახტა თითქმის 6%-ით EPS-ზე და შემოსავალზე ცემა. საშუალო მატერიალური საერთო კაპიტალის (ROTCE) შემოსავლის გამოტოვებისას Morgan Stanley-ის ROTCE იყო 13.1%, ერთჯერადი ინტეგრაციასთან დაკავშირებული ხარჯების გამოკლებით. ეს ბევრად უფრო შეესაბამება მოლოდინებს, ვიდრე ის, რაც ვნახეთ Goldman Sachs-ისგან. ვფიქრობთ, ეს ცხადყოფს, თუ რატომ არის Morgan Stanley-ის აქციები გარანტირებული პრემია 13x ფორვარდული მოგების შეფასებით Goldman Sachs-ის 9.8x ჯერადთან შედარებით. ინტენსიური ფოკუსირება დივერსიფიცირებულ საფასურზე დაფუძნებულ შემოსავალზე ასევე ემსახურება ამ პრემიის გამართლებას იმასთან შედარებით, სადაც Morgan Stanley-ის აქციები ისტორიულად ფასდებოდა. მისი ხუთწლიანი საშუალო მაჩვენებელი 10.7x-ია. დედააზრი როგორც აღვნიშნეთ ჩვენი შემოსავლების ანალიზში იანვარს. 17 , Morgan Stanley ამუშავებს ყველა ცილინდრს და შეუძლია გააგრძელოს აქციონერების ძლიერი ანაზღაურება მისი უფრო გამძლე საფასურზე დაფუძნებული შემოსავლების ნაკადებისა და ძლიერი კაპიტალის პოზიციის გამო. მეორე მხრივ, გოლდმან საქსი იმსახურებს საჯარიმოში ყოფნას. გოლდმანმა დღემდე მხოლოდ პროცენტის მცირე ნაწილი მოიპოვა. Morgan Stanley-ის აქციები 13 წელს 2023%-ით გაიზარდა. MS GS YTD მთა Morgan Stanley (MS) YTD მარაგის შესრულება vs. Goldman Sachs (GS) Money-centre Banks მეოთხე კვარტალში JPMorgan Chase (JPM) ყველაზე სუფთა შედეგები ჰქონდა. მეორე ადგილი დაიკავა Wells Fargo-სა და Bank of America-ს (BAC) შორის. პირველის წმინდა საპროცენტო მარჟა (NIM) საკმაოდ შთამბეჭდავი იყო, ხოლო მეორემ მართლაც შესანიშნავი შოუ მოაწყო ROTCE-ზე. ჩვენ ასევე გვსურს ვიხილოთ ძლიერი უპროცენტო შემოსავალი, რომელიც, ვფიქრობთ, წავიდა BofA-ში. რაც შეეხება იმას, თუ რომელი აქცია მოგვწონს უფრო მეტად ამ ციფრებზე დაყრდნობით, ჩვენ მოგვიწევს Wells Fargo-თან დაკავშირება Bank of America-ზე, რადგან საბოლოოდ გვჯერა, რომ ის უზრუნველყოფს უკეთესი რისკის/ანაზღაურების პროფილს. მიუხედავად იმისა, რომ Wells Fargo-ს ეფექტურობის კოეფიციენტი საკმაოდ საშინელია და ბანკის ROTCE არაფერია BofA-სთან შედარებით, ჩვენ გვიყვარს ეს NIM - ხაზის ერთეული, რომელმაც გააძლიერა წმინდა საპროცენტო შემოსავალი (NII) წლის წინა პერიოდში. აღსანიშნავია, რომ ეფექტურობის კოეფიციენტი და ROTCE Wells Fargo-ში გაუმჯობესების უამრავ ადგილს გვთავაზობენ, რადგან მენეჯმენტი აგვარებს მემკვიდრეობით საკითხებს, აკმაყოფილებს მარეგულირებელი ორგანოების მიერ დასახულ მიზნებს და მუშაობს მისი აქტივების ლიმიტის მოხსნისკენ. თუმცა, ეს არის შესაძლებლობა - არა ის, რასაც მსუბუქად ვამბობთ, რადგან ვერ ვიტანთ, როცა ვინმე ხედავს ცუდ შედეგებს და პოზებს უარესს ვერაფერს მიიღებს. Wells Fargo-ს შემთხვევაში, ჩვენ ვხედავთ რეალურ გაუმჯობესებას ბიზნესში და მნიშვნელოვან კატალიზატორებს, რომლებსაც ვერ ვხედავთ სხვებში. JPMorgan აშკარად საუკეთესო იყო მე-4 კვარტალში და ამიტომაც ის ჯგუფს პრემიით ვაჭრობს როგორც მატერიალური საბალანსო ღირებულებით (TBV), ასევე 2023 წლის მოგების შეფასებით. მეორე ადგილზეა ამერიკის ბანკი, ხოლო Wells Fargo ორივეზე იაფია. მიუხედავად იმისა, რომ Citi ჯგუფი ვაჭრობს TBV-ზე დაბლა, რაც თქვენ შეიძლება გქონდეთ მიდრეკილება განიხილოთ, როგორც შესანიშნავი შესაძლებლობა, ეს სახელი მუდმივად ვაჭრობდა ფასდაკლებით ბოლო წლების განმავლობაში, რადგან ის არ გამოიმუშავებს ძლიერ შემოსავალს მისი წიგნიდან, როგორც ეს მითითებულია ყველაზე დაბალი ROTCE-ით. ჯგუფი. ჩვენ ამას ვუყურებთ როგორც წითელ დროშას. მიუხედავად იმისა, რომ Wells Fargo-ს ROTCE არ არის დასაწერი, ის შეჩერებულია მისი აქტივების ზღვრით და ხარჯების გაბერილი სტრუქტურით, რომლის შემცირებაზეც მენეჯმენტი აგრესიულად მუშაობს. მეოთხე კვარტლის საკონფერენციო ზარზე მენეჯმენტმა კიდევ ერთხელ დაადასტურა ნდობა 15%-იანი ROTCE-ის მიღწევაში, რადგან ისინი მუშაობენ აქტივების ლიმიტისა და მისამართის ხარჯების მოხსნაზე. როგორც აღინიშნა ჩვენი შემოსავლების ანალიზში გასულ კვირას იანვარს. 13, თუ ჩვენ დავარეგულირებთ 3.3 მილიარდი დოლარის საოპერაციო ზარალს, რომელიც დაკავშირებულია სამართალწარმოებასთან, მარეგულირებელ და მომხმარებელთა გამოსწორების საკითხებთან, 1 მილიარდი დოლარის კაპიტალის უსაფრთხოების გაუფასურებასთან, 353 მილიონი აშშ დოლარის გადახდის ხარჯებთან და 510 მილიონი აშშ დოლარის დისკრეტულ საგადასახადო შეღავათებთან დაკავშირებით, ROTCE უფრო ახლოს იქნებოდა. 16%-მდე. ეს ოდნავ აღემატება გრძელვადიან მიზანს, რადგან NII უფრო მაღალი იყო, ვიდრე მენეჯმენტის გრძელვადიანი მოლოდინი საპროცენტო განაკვეთების, დაფინანსების ნაშთების, ასევე მიქსისა და ფასების გამო. როგორც Wells Fargo-ს ROTCE იზრდება, ჩვენ მოველით, რომ ვიხილოთ მისი აქციების მრავალჯერადი გაფართოება ბანკ of America-სთან შესაბამის დონეზე. Wells Fargo ფასი-მოგების კოეფიციენტი დგას 9.1x ფორვარდული მოგების შეფასებით, ხოლო BofA ვაჭრობს 9.6x. WFC BAC YTD მთის Wells Fargo (WFC) YTD შესრულება vs. Bank of America (BAC) ბოლო ხაზი ასე რომ, კიდევ ერთხელ, შეფასების გათვალისწინებით, იმ ფაქტთან ერთად, რომ Wells Fargo-ს აქვს მკაფიო ტერიტორიების კატალიზატორები, რადგან ეტაპები მიიღწევა და იმედია მოიხსნება აქტივების ლიმიტი, ჩვენ ვფიქრობთ, რომ WFC არის ადგილი. რაც შეეხება მის ოთხი მსხვილი ფულის ცენტრის კონკურენტს. (ჯიმ კრამერის საქველმოქმედო ფონდი არის ხანგრძლივი WFC და MS. იხილეთ აქ აქციების სრული სია.) როგორც CNBC საინვესტიციო კლუბის აბონენტი ჯიმ კრამერთან ერთად, თქვენ მიიღებთ სავაჭრო გაფრთხილებას, სანამ ჯიმი ვაჭრობას განახორციელებს. ჯიმი ელოდება 45 წუთს სავაჭრო განგაშის გაგზავნის შემდეგ, სანამ იყიდის ან გაყიდის აქციებს მისი საქველმოქმედო ტრასტის პორტფოლიოში. თუ ჯიმმა ისაუბრა აქციაზე CNBC TV-ზე, ის ელოდება 72 საათს სავაჭრო განგაშის გაცემიდან, სანამ განახორციელებს ვაჭრობას. საინვესტიციო კლუბის ზემოაღნიშნული ინფორმაცია ექვემდებარება ჩვენს წესებსა და პირობებს და კონფიდენციალურობის პოლიტიკას, ჩვენს პასუხისმგებლობის უარყოფასთან ერთად. არავითარი ფიდუციარული ვალდებულება ან მოვალეობა არ არსებობს ან არ არის შექმნილი ინვესტიციურ კლუბთან დაკავშირებით მოწოდებული ნებისმიერი ინფორმაციის თქვენი მიღების ძალით. 
ხალხი 14 წლის 20 დეკემბერს ნიუ-იორკში მე-2022 ქუჩაზე გადის Wells Fargo ბანკს.
Michael M. Santiago | გეტის სურათები
ყველა მსხვილ საინვესტიციო და ფულის ცენტრ ბანკს უკვე აქვს მოხსენებული ფისკალური მეოთხე კვარტლის მოგება, ჩვენ შევადგინეთ შედეგები, რათა შევადაროთ ჩვენი კლუბის ჰოლდინგი, Wells Fargo (WFC) და Morgan Stanley (MS), აღუდგეთ კონკურენტებს.
წყარო: https://www.cnbc.com/2023/01/26/bank-earnings-are-in-wells-fargo-morgan-stanley-still-our-favorites.html