Bank of America: რატომ ვყიდულობ Dip-ს "ქარიშხლის წინ"

პარასკევს დილით, Bank of America (BAC), აშშ-ს სხვა მსხვილი ბანკების უმეტესობასთან ერთად, დაიწყო შემოსავლების კიდევ ერთი სეზონი გამოშვებების სიმრავლით. ადრეული პასუხი უარყოფითია, რადგან ამ ბანკებიდან ბევრი, როგორც ჩანს, ემზადება უფრო მკაცრი ეკონომიკური გარემოსთვის.

მე მოვედი გრძელი Bank of America-ში, თუმცა ეს თანამდებობა ნახევრად მქონდა შემოსული. მარტივი რისკების მართვა. Კარგი რამ.

მოდით გათხრა

ფირმის მეოთხე კვარტალში, რომელიც დასრულდა 31 დეკემბერს, Bank of America-მა გამოაქვეყნა GAAP EPS $0.85 შემოსავლით $24.53B. შემოსავლების ბეჭდვა საკმაოდ კარგი იყო წლიური ზრდისთვის 11.2%, მაშინ როცა ზედა და ქვედა ხაზის შედეგები გადააჭარბა კონსენსუსს. წმინდა საპროცენტო შემოსავალი (NII) გაიზარდა 29% ყოველწლიურად და 6.5% თანმიმდევრულად $14.68B, რაც შესანიშნავია.

ერთადერთი ის არის, რომ უოლ სტრიტი 14.8 მილიარდ დოლარს ეძებდა. უპროცენტო შემოსავალი დაბეჭდილია 9.85 მილიარდ დოლარად, რამაც ადვილად გადააჭარბა 9.3 მილიარდ დოლარს. თუმცა, ეს მაჩვენებელი კვლავ 7.9%-ით შემცირდა როგორც თანმიმდევრულად, ასევე წლის წინა პერიოდთან შედარებით.

საკრედიტო დანაკარგების რეზერვი მიაღწია 1.09 მილიარდ აშშ დოლარს, მათ შორის 403 მილიონი აშშ დოლარის წმინდა რეზერვის აშენება. ეს ადარებს 898 მილიონ აშშ დოლარს, მათ შორის 378 მილიონი აშშ დოლარის წმინდა რეზერვის აშენება მესამე კვარტალში და 851 მილიონი აშშ დოლარის წმინდა რეზერვის გამოშვება 4 წლის მეოთხე კვარტალში. უპროცენტო ხარჯი გაიზარდა 2021%-ით და 6 მილიარდ დოლარამდე. საშუალო სესხისა და იჯარის ნაშთები გაიზარდა 15.5%-ით 10 ტონამდე.

საშუალო დეპოზიტები შემცირდა 5%-ით 1.9 ტონამდე. საერთო კაპიტალის 1 (CET1) კოეფიციენტი დაბეჭდილი იყო 11.2%-ით, 10.6%-დან ერთი წლის წინ, ხოლო ანაზღაურება საშუალო აქციონერთა კაპიტალის კოეფიციენტზე იბეჭდება 11.24%-ზე (10.9%-დან) და ანაზღაურება საშუალო მატერიალური აქციონერთა კაპიტალის ანაბეჭდებზე: 15.79% (15.24%-დან).

სეგმენტის შესრულება

მომხმარებელთა საბანკო საქმე შემცირებული მაკროეკონომიკური პერსპექტივით გამოწვეული შემოსავალი $10.782 მილიარდი იყო (+21%), ხოლო საკრედიტო დანაკარგების რეზერვი გაიზარდა $944 მლნ-მდე (გასული წლის $32 მილიონიდან). უპროცენტო ხარჯი გაიზარდა 8%-ით 5.1 მილიარდ დოლარამდე, რის შედეგადაც წმინდა შემოსავალი 3.577 მილიარდი დოლარი იყო. წმინდა შემოსავალი 15%-ით გაიზარდა და ახალი კვარტალური რეკორდია.

გლობალური სიმდიდრისა და ინვესტიციების მენეჯმენტი მიაღწია შემოსავალს $5.41 მილიარდი (მცირე), ხოლო საკრედიტო დანაკარგების უზრუნველყოფა გაიზარდა $37 მილიონამდე (-56 მილიონი დოლარი გასულ წელს). უპროცენტო ხარჯი გაიზარდა 1%-ით 3.8 მილიარდ დოლარამდე, რის შედეგადაც წმინდა შემოსავალი 1.2 მილიარდი დოლარი იყო. ამ ბიზნესის წმინდა შემოსავალი 2.1%-ით შემცირდა.

გლობალური საბანკო საქმე მიაღწია შემოსავალს $6.438 მილიარდი (+9%), ხოლო საკრედიტო დანაკარგების რეზერვი გაიზარდა $149 მლნ-მდე (შარშან -463 მილიონი აშშ დოლარიდან), რაც გამოწვეულია შემცირებული მაკროეკონომიკური პერსპექტივით. მთლიანი საინვესტიციო ბანკის საკომისიოები შემცირდა 54%-ით და 1.3 მილიარდ დოლარამდე შემცირდა. უპროცენტო ხარჯი გაიზარდა 4%-ით 2.8 მილიარდ დოლარამდე, რის შედეგადაც წმინდა შემოსავალი 2.54 მილიარდი დოლარი იყო. ამ ბიზნესის წმინდა შემოსავალი 4.8%-ით შემცირდა.

გლობალური ბაზრები მიაღწია შემოსავალს $3.861 მილიარდი (+1%), ხოლო საკრედიტო დანაკარგების რეზერვი შემცირდა $4 მილიონამდე (32 მილიონი დოლარი გასულ წელს). გაყიდვებმა და ვაჭრობამ გამოიმუშავა $3.5 მილიარდი შემოსავალი. გაყიდვებისა და ვაჭრობის ფარგლებში… ფიქსირებული შემოსავალთან დაკავშირებული შემოსავალი გაიზარდა 37%-ით $2.2B-მდე, ხოლო აქციებთან დაკავშირებული შემოსავალი გაიზარდა მცირე $1.4B-მდე. უპროცენტო ხარჯი გაიზარდა 10%-ით 3.2 მილიარდ დოლარამდე, რის შედეგადაც წმინდა შემოსავალი 504 დოლარი იყო. ამ ბიზნესის წმინდა შემოსავალი 25%-ით შემცირდა.

აღმასრულებელი დირექტორი

თავმჯდომარემ და აღმასრულებელმა დირექტორმა ბრაიან მოინიჰანმა კომენტარი გააკეთა პრესრელიზში: ”წელი დავასრულეთ მე-4 კვარტალში ყოველწლიურად მზარდი შემოსავლით, მზარდი შენელებული ეკონომიკური გარემოში. კვარტალში არსებული თემები თანმიმდევრული იყო მთელი წლის განმავლობაში, რადგან ორგანულმა ზრდამ და განაკვეთებმა ხელი შეუწყო ჩვენი დეპოზიტის ფრენჩაიზის ღირებულების მიწოდებას. ეს ხარჯების მართვასთან ერთად დაეხმარა საოპერაციო ბერკეტების გაძლიერებას ზედიზედ მეექვსე კვარტალში.

ჩვენი 27.5 მილიარდი დოლარის შემოსავალი წელიწადში წარმოადგენს ერთ-ერთ საუკეთესო წლებს ბანკისთვის, რაც ასახავს ჩვენს გრძელვადიან ფოკუსირებას კლიენტებთან ურთიერთობაზე და ჩვენი პასუხისმგებელი ზრდის სტრატეგიაზე. ჩვენ გვჯერა, რომ კარგად ვართ პოზიციონირებულები, როდესაც ვიწყებთ 2023 წელს, რათა მივაწოდოთ მიწოდება ჩვენი კლიენტებისთვის, აქციონერებისთვის და იმ თემებისთვის, რომლებსაც ვემსახურებით. ”

Ჩემი აზრები

არის აქ ბევრი რამ რაც მიკვირს? არა. ჩვენ ვიცოდით, რომ საინვესტიციო ბანკირებს დიდი კვარტალი არ ჰქონდათ. ჩვენ ვიცოდით, რომ წმინდა საპროცენტო შემოსავალი დიდი იქნებოდა. ჩვენ ვიცოდით, რომ ფიქსირებული შემოსავალი მოვაჭრეები აჯობებენ კაპიტალის მოვაჭრეებს. ჩვენ ასევე ვიცოდით, რომ ბანკებს უფრო მეტად მოუწევთ მომზადება, ვიდრე ბოლო კვარტალებში პოტენციური საკრედიტო დანაკარგებისთვის.

ამის თქმით, მე ვფიქრობ, რომ ამ დებულებების ზომა დღეს დილით ოდნავ აშინებს უოლ სტრიტს. უბრალოდ გადახედეთ მოყვანილ მიზეზებს, სადაც გაზრდილი დებულებები იქნა მიღებული… „დაქვეითებული მაკროეკონომიკური პერსპექტივით გამოწვეული“. ეს არ არის ძალიან გამამხნევებელი. უბრალოდ შეხედეთ ბრაიან მოინიჰანის საკუთარ კომენტარებს... „მზარდი შენელებული ეკონომიკური გარემო“. ჰმმ.

მე მივხვდი, რომ წმინდა საპროცენტო შემოსავალი იქნება მამოძრავებელი ძალა 2023 წლისთვის. სწორედ ამიტომ, ამ სივრცეში ჩემი ერთადერთი ორი წელია არის Bank of America და Wells Fargo (WFC) . მე ასევე მესმის, რომ ეკონომიკაში ან რეცესიაშია, ან მასთან ახლოს, ბანკებს გაუჭირდებათ სამომხმარებლო და ბიზნეს სესხების გაზრდა ან საინვესტიციო საბანკო გადასახადების გაზრდა. ამიტომაც შევამცირე ჩემი ქონება ორივე სახელში.

ვიყიდო ეს დიპი? ბანკები კარგად არის კაპიტალიზებული ქარიშხლის წინ. არის ბიზნესის ნაწილები, რომლებიც კარგად იქცევიან რეცესიის მიუხედავად ან მიუხედავად. ვაჭრობა. ფიქსირებული შემოსავლის ფასიანი ქაღალდების გაყიდვები. მე არ ვფიქრობ, რომ ამ პოზიციებს დავაბრუნებ მათ წინა ზომებს, მაგრამ ვფიქრობ, რომ შემიძლია დავამატო დღევანდელი დილის ვარდნა.

მკითხველი დაინახავს, ​​რომ BAC წელს ორჯერ დაბრუნდა $29-დან. პირველმა კულმინაციას მიაღწია თებერვლიდან ივლისის ჩათვლით. აგვისტოში ჩვენ ვნახეთ BAC-ის შეჩერება ამ გაყიდვის სრულყოფილ 38.2%-იან ფიბონაჩის მიმართულებაზე. ოქტომბერში ხელახლა დაცემის შემდეგ, აქციები ამჯერად შეჩერდა ამ გაყიდვის 50%-მდე შემცირებით. მგონი დიაპაზონი გვაქვს.

აქციებმა იპოვეს მხარდაჭერა 21-დღიან EMA-ზე (ექსპონენციალური მოძრავი საშუალო) მას შემდეგ, რაც დეკემბრის ბოლოს ეს ხაზი დაიბრუნეს. დღეს დილით ვხედავ, რომ აქციები იბრძვიან ამ დონის შესანარჩუნებლად. თუ ეს აქციები შენარჩუნდება, ნამდვილად არ დასჭირდება 20-დღიანი და 50 დღიანი SMA-ების (მარტივი მოძრავი საშუალო) აღდგენა მოკლე თანმიმდევრობით, რადგან სამივე ხაზი შეფუთულია.

რის გაკეთებას ვაპირებ არის ან დავამატო ეს აქციები, რადგან 21-დღიანი ხაზი მარცხდება და სვინგ ტრეიდერები გირაოს ანაზღაურებენ, ან როცა აქციები იღებენ ამ 50 დღის ხაზს და პორტფელის ყველა მენეჯერი ჩქარობს ექსპოზიციის გაზრდას. მე ნამდვილად ვერ ვხედავ 33.74 აშშ დოლარის (21 დღიანი EMA) და 34.79 აშშ დოლარის (50 დღის SMA) დამატების საჭიროებას. ამის გაკეთება, ჩემი აზრით, ნამდვილად დააყენებს მყიდველს რისკის ქვეშ, რომ ეს შესყიდვა განხორციელდეს წინააღმდეგობის წინააღმდეგ ან ახლოს.