Baytex/Ranger ზეთის კომბინაცია პირველი თავისი სახის თითქმის ერთი წლის განმავლობაში

კალგარში დაფუძნებული Baytex Energy Corp. გამოაცხადა სამშაბათს შეთანხმდნენ Eagle Ford Shale-ის სუფთა პიესის, Ranger Oil Corp.-ის შეძენაზე 2.5 მილიარდ დოლარად, მათ შორის 650 მილიონი დოლარის წმინდა დავალიანება. გარიგება წარმოადგენს ნავთობისა და გაზის ზედა დინების სექტორში საჯარო კომპანიების პირველ კომბინაციას გასული წლის გარიგების შემდეგ Oasis Petroleum-სა და Whiting Petroleum-ს შორის.

კომპანიის განცხადებაში, Baytex-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა ერიკ ტ. გრიგერმა თქვა: „რეინჯერის შეძენა სტრატეგიულია. ჩვენ ვყიდულობთ ძლიერ საოპერაციო შესაძლებლობებს Eagle Ford-ში, ტრენდში ჩვენი არასამოქმედო პოზიციით Karnes Trough-ში და ვატარებთ მნიშვნელოვან ზრდას თითო აქციაზე ყველა მეტრიკის მიხედვით. ტრანზაქცია აორმაგებს ჩვენს EBITDA-ს და თითქმის აორმაგებს ფულადი სახსრების თავისუფალ ნაკადს. Ranger-ის ინვენტარი დაუყოვნებლივ კონკურენციას უწევს კაპიტალს ჩვენს პორტფელში და მოაქვს 12-დან 15 წლამდე ხარისხის ნავთობის შეწონილი ბურღვის შესაძლებლობები. ჩვენ ვაშენებთ ხარისხის მასშტაბებს და უფრო გამძლე ბიზნესს WTI-ის დაბალი ფასით“.

ელ.წერილში ენდრიუ დიტმარი, დირექტორი ენვერუსი Intelligence Research, აღნიშნავს, რომ ტრანზაქცია „მოჰყვება მედიის ცნობებს გასული წლის ბოლოს, რომ რეინჯერმა წამოიწყო სტრატეგიული ალტერნატივების პროცესი, მათ შორის კომპანიის გაყიდვის შესწავლა“.

გარიგება აძლევს Baytex-ს ძლიერ საოპერაციო პოზიციას Eagle Ford-ის სპექტაკლში, რეგიონში, რომელშიც მან ადრე გააჩნდა გაფანტული არაოპერაციული ინტერესები. თავის გამოცემაში, Baytex აღნიშნავს, რომ ის ახლა ბრძანებს Eagle Ford-ის შემდეგ პოზიციას:

• 162,000 წმინდა ჰექტარი Eagle Ford-ის ფიქლის ნედლი ნავთობის ფანჯარაში, უაღრესად კონცენტრირებული გონზალესის, ლავაკას, ფაიეტისა და დევიტის ოლქებში და ტენდენციაში Baytex-ის არაოპერაციული პოზიციით კარნესის ტროში.
• 67-70 მბოე/დღეში (სამუშაო პროცენტი) წარმოება, რომელიც 96%-ით არის ექსპლუატირებული (72% მსუბუქი ზეთი, 15% NGL და 13% ბუნებრივი აირი).
• დადასტურებული მარაგების 174 მლნ ბოე (7) (შედგება 120 მლნ მბლ ნავთობის, 27 მმმბლ NGL-ისა და 162 მმბლ ფიქლის გაზისგან (სამუშაო პროცენტი როიალტის გამოკლებამდე).
• 258 მლნ ბოე დადასტურებული პლუს სავარაუდო რეზერვები (7) (შედგება 180 მლნ ბლლიტი მჭიდრო ნავთობისგან, 39 მმ ბლლიტი NGLs და 232 მმბლ ფიქლის გაზი (სამუშაო პროცენტი ჰონორარების გამოკლებამდე).

დიტმარი აფრთხილებს, რომ ეს ტრანზაქცია შეიძლება არ ნიშნავს, რომ ინდუსტრია აპირებს შერწყმისა და შესყიდვის პირველ პერიოდს 2020 წლის ბოლოდან შემდეგ, აფრთხილებს, რომ მცირე და საშუალო პროდუქციის პოტენციური მწარმოებლების მცირე ნაწილი აქტიურად ითხოვს ინტერესს უფრო დიდი მყიდველებისგან. „მიუხედავად იმისა, რომ ეს ერთი გარიგება შეიძლება არ ნიშნავს საჯარო კომპანიების გარიგებების სწრაფვას, დადებითია, რომ ჯერ კიდევ არის SMID-caps ღიაა გასაყიდად და მყიდველები, რომლებსაც სურთ მათი ნახვა“, - ამბობს დიტმარი. „ინვენტარის შედარებით ნაკლებობის გათვალისწინებით, რომელსაც ზოგიერთი SMID-cap კომპანია ფლობს და მათი ამჟამინდელი აქციების შეფასების დროს მეტის ყიდვის გამოწვევების გათვალისწინებით, ვფიქრობ, მეტი უნდა გამოიკვლიოს გამოსავალი. თუმცა, ჯერჯერობით მხოლოდ Ranger-მა და HighPeak Energy-მა, Midland-ის მწარმოებელმა, დაადასტურეს გაყიდვის შესწავლა.

ამ გარიგებიდან მიღებული მონაცემების ერთ-ერთი დადებითი ელემენტი არის ის, რომ ის მიუთითებს პრემიუმ მყიდველების შეთავაზებაზე ტრანზაქციის დასასრულებლად. დიტმარი აღნიშნავს, რომ 2020 წლის ბოლოს გარიგებათა მოზღვავებამ მცირე პრემია გადაიხადა მიმდინარე აქტივების ღირებულებაზე იმის გათვალისწინებით, რომ ეს გარიგებები მოხდა საქონლის დაბალი ფასებისა და მომგებიანობის დროს. მას შემდეგ, რაც ნედლი ნავთობის ფასი მნიშვნელოვნად გაიზარდა, დაბრუნების მომგებიანობა ფიქალის/ფრეკინგის ბიზნესს, ბევრი ვარაუდობს, რომ ნებისმიერი გარიგების დასასრულებლად უფრო მაღალი პრემიის შეთავაზება იქნება საჭირო.

„ეს გარიგება ნაწილობრივ მაინც პასუხობს ამ კითხვას, როდესაც რეინჯერი იღებს მოკრძალებულ პრემიას 10%-ზე ნაკლები“, ამბობს დიტმარი. „რეინჯერი ასევე ვაჭრობდა, როგორც ჩანს, მხოლოდ მათი პროდუქციის ღირებულებით დაახლოებით $47,200/bbl/დღეში და 2.9x EV/EBITDA. ეს შეესაბამება სხვა გარიგებებს, რომლებსაც აქვთ რეინჯერის მსგავსი ხარისხის ინვენტარი, სადაც ლოკაციების უმეტესობა იშლება $50/ბლლ დიაპაზონშიც კი. კომპანია, რომელსაც აქვს მეტი ან უფრო მაღალი ხარისხის ინვენტარი, შეიძლება გამოიყურებოდეს უფრო დიდი პრემია.

დედააზრი: ეს არ არის დედამიწის დამღუპველი გარიგება ოქსის მამონტის რეჟიმში 55 მილიარდი დოლარის შეძენა ანადარკო პეტროლიუმისAPC
2020 წელს, ეს არ არის აუცილებელი სიგნალი იმისა, რომ შესაძლოა გარდაუვალი იყოს ტრანზაქციების მორიგი აურზაური.

მაგრამ ეს არის გარიგება და ეს არის პირველი, რომლის შესახებაც დავწერე დიდი ხნის განმავლობაში. აქ უფრო მეტის იმედი გვაქვს.