როდესაც რუსეთის შეჭრამ უკრაინაში განვითარებადი ბაზრების სახსრების უმეტესი ნაწილი დაეცა, პერტ ტოლეს თავისუფლების ინდექსის ფონდმა თავიდან აიცილა ხოცვა-ჟლეტის უმეტესი ნაწილი, რადგან დესპოტების მიერ მართული ეკონომიკა არასოდეს იქნება მის შესყიდვის სიაში.
Most მნიშვნელოვანი გაკვეთილები არ ისწავლება კლასში. 2003 წელს, მას შემდეგ, რაც ჰიუსტონის ფულის მენეჯერმა პერტ ტოლემ დაამთავრა ტრინიტის უნივერსიტეტი სან ანტონიოში, ფინანსების განხრით, მან ერთი წელი გაატარა ჰონგ კონგში მამასთან ერთად და კვლავ დაუკავშირდა ჩინურ ფესვებს. შანხაიში ვიზიტისას ტოლი დაუმეგობრდა ქალს, სახელად მეგი. ორივე 23 წლის იყო, მაგრამ მისი ახალი მეგობრის ბნელმა ისტორიამ ტოლე შოკში ჩააგდო. სანამ ტოლი ტიპიური გარეუბნის აღზრდით სარგებლობდა პლანოში, ტეხასის შტატში, მეგი ცხოვრობდა ჩრდილში. მას არ ჰქონდა დაბადების მოწმობა, არც სკოლის ან საავადმყოფოს ჩანაწერი და არც დამცავი ბადე. ჩინეთის მთავრობისთვის მეგი არ არსებობდა. ის იყო ერთ-ერთი იმ ათეულ მილიონ ბავშვს შორის, რომლებიც დაზარალდნენ კომუნისტური პარტიის კანონით ერთი შვილის შესახებ, რომელიც მოქმედებდა 1980 წლიდან 2015 წლამდე. რადგან მის მშობლებს უკვე ჰყავდათ ვაჟი, მალავდნენ მის დაბადებასა და აღზრდას.
”ამ პოლიტიკამ შეცვალა ჩემი თაობის კულტურა და ჩინეთში დემოგრაფიული კატასტროფის შედეგები შეუქცევადია”, - ამბობს 42 წლის ტოლი, რომელიც დაიბადა პეკინში, მაგრამ შეერთებულ შტატებში ჩავიდა 9 წლის ასაკში. ”მე მივხვდი, რომ თავისუფლებამ შექმნა. განსხვავება ჩემს ცხოვრებაში და ბაზრებში“.
ჩინეთი განვითარებადი ბაზრების ფონდების უმეტესობის ძირითადი ჰოლდინგია, რომელიც შეადგენს MSCI განვითარებადი ბაზრების ინდექსის 30%-ს, მაგრამ თუ თქვენ შეხედავთ Tolle's Freedom 100 განვითარებადი ბაზრების ETF პორტფოლიოს, ვერ იპოვით არცერთ ჩინურ აქციას. ფონდი, რომელსაც ის მართავს Havertown, პენსილვანიაში დაფუძნებულ ETF გამომცემელ Alpha Architect-თან, ჯერ კიდევ შედარებით მცირეა, მაგრამ ის გაიზარდა $30 მილიონიდან 2021 წლის დასაწყისში 200 მილიონ დოლარამდე დღეს. მას არც ვლადიმირ პუტინის რუსეთში აქვს ინვესტიციები. შედეგად, წლიდან დღემდე MSCI-ის განვითარებადი ბაზრების ინდექსი 17%-ით შემცირდა, მაგრამ Tolle-ს თავისუფლების ფონდი მხოლოდ 7.5%-ით შემცირდა. იფიქრეთ Freedom ETF-ზე, როგორც პოპულარული ESG ფონდების ახლო ნათესავზე, მაგრამ გარემოზე ან კორპორატიულ მმართველობაზე ფიქრის ნაცვლად, Tolle თავს არიდებს ინვესტირებას რეჟიმებში, რომლებიც არღვევს პირად და ეკონომიკურ თავისუფლებებს.
ეს რისკები კრისტალიზდა გასულ წელს, როდესაც ჩინეთმა დააწესა თვითნებური ჯარიმები თავისი უმსხვილესი ტექნიკური კომპანიების წინააღმდეგ, მათ შორის Alibaba-ს 2.8 მილიარდი დოლარის ჯარიმა. Tencent და Alibaba იძულებულნი გახდნენ დაჰპირდნენ 30 მილიარდ დოლარზე მეტი მთავრობის "საერთო კეთილდღეობის" ინიციატივებს - დამშვიდების ჟესტი Tolle უწოდებს "აქციონერთა ქურდობას" - და მათი აქციები კრატერული იყო. ჩინეთმა ასევე აიძულა თავისი აყვავებული ონლაინ რეპეტიტორი კომპანიები გამხდარიყვნენ არაკომერციული. რამდენიმე მილიარდი დოლარის ქონება ერთ ღამეში წაიშალა: ლარი ჩენმა, Gaotu Techedu-ს დამფუძნებელმა, გასულ გაზაფხულზე $10 მილიარდი დაკარგა. ჩინეთის პრობლემებმა MSCI Emerging Markets Index 2.5 წელს 2021%-იან ზარალამდე მიიყვანა, ხოლო Tolle-ს ფონდმა 6.9% მოიპოვა.
რას ფლობს Freedom ETF? ამჟამად მისი პორტფელის 21% არის ჩილეურ კომპანიებში, როგორიცაა Sociedad Química y Minera de Chile, ლითიუმის (მოთხოვნილება ელექტრო მანქანების ბატარეებზე) და იოდის ერთ-ერთი უდიდესი მწარმოებელი მსოფლიოში, რომელიც აუცილებელია რენტგენის სხივებისთვის. ტაივანს ასევე მაღალი ადგილი უკავია, ისევე როგორც სამხრეთ კორეა და პოლონეთი.
„თავისუფალ ბაზრებს უფრო მდგრადი ზრდა აქვს. ისინი უფრო სწრაფად გამოჯანმრთელდებიან დაკლებისგან და თავიანთ კაპიტალსა და შრომას უფრო ეფექტურად იყენებენ“, - ამბობს ტოლი. "ყოველთვის ველოდი, რომ ისინი აჯობებდნენ, მაგრამ არ ველოდი, რომ ასე სწრაფად გამოვა."
ტოლს თავდაპირველად სურდა იურიდიულ სკოლაში წასვლა, მაგრამ ჰონგ კონგში ყოფნის შემდეგ მან დაიწყო მუშაობა Fidelity-ის ფინანსურ მრჩევლად, ჯერ ლოს ანჯელესში, შემდეგ კი ჰიუსტონში. მას ჰყავდა კლიენტები რუსეთიდან, ირანიდან და საუდის არაბეთიდან, რომლებმაც უთხრეს, რომ სურდათ თავიდან აიცილონ ინვესტიციები საკუთარ ქვეყნებში, ტერორიზმის დაფინანსებას. ეს მგრძნობელობა ასახავდა იმას, თუ რას გრძნობდა იგი ჩინეთის მიმართ.
2014 წელს მან მიატოვა Fidelity ქალიშვილის აღსაზრდელად, მაგრამ განაგრძო ინდუსტრიის კონფერენციებზე დასწრება, რადგან მან განიხილა თავისუფლების ფონდის იდეა. 2016 წელს იგი მიიწვიეს Cumberland Advisors-ის ექსკლუზიურ ბანაკ კოტოკში ინვესტიციების მენეჯერების, მოვაჭრეებისა და ეკონომისტების შეკრებაზე მაინის ჩრდილოეთ ტყეში. გზად მან გაიზიარა ჰიდროპლანი რობ არნოტთან, ნიუპორტ ბიჩის დამფუძნებელსა და თავმჯდომარეს, კალიფორნიაში დაფუძნებული კვლევითი შვილობილი ორგანიზაციები და ინდექსირების სტრატეგიების ადვოკატი.
„მან გაიგო ჩემი იდეა მაშინ, როცა თვითმფრინავში ტყვედ მყავდა, რადგან ვერაფერს აკეთებდა. მას ეს უყვარდა“, - იხსენებს ტოლი.
ბანაკში სამდღიანი თევზაობისა და ღვინის დალევის შემდეგ, არნოტმა მზადაა მხარი დაუჭირა Tolle-ს და მოგვიანებით გახდა ინვესტორი მის ფირმაში Life & Liberty Indexes. ტოლმა შექმნა თავისი ინდექსი და შეიძინა BlackRock-სა და State Street-ში, რომლებმაც უარი თქვეს. 2018 წელს მან გააფორმა გარიგება Alpha Architect-თან, რითაც დაიწყო მისი ETF 2019 წლის მაისში. Freedom 100 Emerging Markets ETF-ს აქვს 0.49% საკომისიო, რომლის უმეტესი ნაწილი მიდის Tolle-ზე.
ჰიუსტონის სახლიდან მომუშავე ტოლი ყოველწლიურად აბალანსებს თავის ინდექსს ადამიანის თავისუფლების ინდექსის გამოყენებით, რომელიც გამოითვლება 165 ქვეყანაში კატოს ინსტიტუტისა და ფრეიზერის ინსტიტუტის მიერ. ინდექსი აფასებს ეკონომიკურ და პიროვნულ თავისუფლებას 0-დან 10-მდე მასშტაბით, 82 ცვლადის გამოყენებით, რომელიც მოიცავს ყველაფერს, დაპატიმრებული ჟურნალისტებიდან დაწყებული საერთაშორისო სავაჭრო პოლიტიკამდე.
2021 წელს ლიკვიდური ბაზრის მქონე ყველაზე თავისუფალი განვითარებადი ქვეყნები იყვნენ ტაივანი (No. 19), ჩილე (28) და სამხრეთ კორეა 31-ე ადგილზე (აშშ მე-15 ადგილზეა). Tolle იღებს ტოპ 10 ან 11 განვითარებად ბაზრებს და აწონებს მათ თავისუფლების ქულების მიხედვით; შემდეგ ის იკვლევს 10 უმსხვილეს არასახელმწიფო საკუთრებაში არსებულ აქციებს თითოეულ ქვეყანაში და აწონებს მათ საბაზრო კაპიტალის მიხედვით მათი ქვეყნის წონაში.
რუსეთმა და ჩინეთმა, შესაბამისად, 126-ე და 150-ე ადგილი დაიკავეს; 2019 წლიდან 2021 წლამდე ინდოეთი 94-დან 119-მდე დაეცა მას შემდეგ, რაც მან დაბლოკა ინტერნეტი ფერმერების პროტესტის ჩასახშობად. Tolle's ETF ნაკლებად ზრუნავს ტრადიციულ ESG საკითხებზე, როგორიცაა ნახშირბადის კვალი, ფლობს ბრაზილიის რკინის გიგანტ Vale-სა და ჩილეს სატყეო და ენერგეტიკულ კონგლომერატს Empresas Copec-ში.
მიუხედავად იმისა, რომ ფონდი შემცირდა 2022 წელს, მისი აქტივები გაორმაგებულია იქ, სადაც ის დასრულდა 2021 წელს, რუსეთის მიერ უკრაინაში შეჭრის შემდეგ რეკორდული შემოდინების წყალობით.
„რაც რუსეთმა გააკეთა, ინვესტორებს თვალი აეხილა ჩინეთში რისკზე“, ამბობს ტოლე. „ბაზრის კაპიტალის შეწონვა უბრალოდ არ მუშაობს განვითარებად ბაზრებზე, რადგან ის ქმნის დიქტატურის დაფინანსების მონსტრს. ეს არის ის, რის გადასაჭრელადაც აქ ვართ“.
მეტი FORBES
წყარო: https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2022/05/24/beat-the-market-by-investing-in-freedom–and-shunning-places-like-russia-and-china/